Ano ang Mga Panganib vs Gantimpala?
Ang mga derivatives ay kadalasang ginagamit para sa mga kalakal , tulad ng langis, gasolina o ginto. Ang isa pang klase ng asset ay pera, kadalasang ang dolyar ng US . May mga derivatives batay sa mga stock o mga bono. Ang iba naman ay gumagamit ng mga rate ng interes , tulad ng ani sa 10-taong tala ng Treasury .
Ang nagbebenta ng kontrata ay hindi kailangang pagmamay-ari ng pinagbabatayan na asset. Maaari niyang matupad ang kontrata sa pamamagitan ng pagbibigay ng sapat na pera sa mamimili upang bilhin ang asset sa kasalukuyang presyo. Maaari din niya ibigay ang bumibili ng isang kontrata ng kinuha na nakuha na nagbabawas sa halaga ng una. Ito ay gumagawa ng mga derivatives na mas madali sa kalakalan kaysa sa ang asset mismo.
Mga Trading ng Derivatives
Noong 2016, 25 bilyon ang mga kontrata ng derivatibong ibinebenta. Iniutos ng Asya ang 36 porsiyento ng lakas ng tunog, habang ang North America ay nakipag-trade ng 34 porsiyento. Dalawampung porsiyento ng mga kontrata ang nakipagkalakalan sa Europa. Ang mga kontrata ay nagkakahalaga ng $ 570 trilyon sa 2016. Iyan ay anim na beses na higit pa kaysa sa pang-ekonomiyang output ng mundo.
Higit sa 90 porsiyento ng 500 pinakamalaking kumpanya sa mundo ang gumagamit ng derivatives upang mas mababang panganib. Halimbawa, nangangako ang isang futures contract ng paghahatid ng mga raw na materyales sa isang napagkasunduang presyo. Sa ganitong paraan protektado ang kumpanya kung ang presyo ay tumaas. Ang mga kumpanya ay nagsusulat rin ng mga kontrata upang protektahan ang kanilang sarili mula sa mga pagbabago sa mga rate ng palitan at mga rate ng interes
Ang mga derivatives gumawa ng mga cashflows sa hinaharap na higit na mahuhulaan. Pinapayagan nila ang mga kumpanya na mag-forecast ng kanilang kita nang mas tumpak. Ang prediktabilidad na iyon ay nagpapalaki ng mga presyo ng stock. Ang mga negosyo ay nangangailangan ng mas kaunting pera sa kamay upang masakop ang mga emerhensiya. Maaari silang magpatibay nang higit pa sa kanilang negosyo.
Karamihan sa mga trading derivatives ay ginagawa sa pamamagitan ng mga pondo ng hedge at iba pang mga namumuhunan upang makakuha ng mas maraming pagkilos .
Iyon ay dahil ang mga derivatives ay nangangailangan lamang ng isang maliit na down na pagbabayad, na tinatawag na "pagbabayad sa margin." Maraming mga derivatives kontrata ay offset, o liquidated, sa pamamagitan ng isa pang derivative bago darating sa term. Iyon ay nangangahulugang ang mga mangangalakal na ito ay hindi mag-alala tungkol sa pagkakaroon ng sapat na pera upang bayaran ang derivative kung ang merkado ay napupunta laban sa kanila. Kung nanalo sila, sila ay tumatanggap ng pera.
OTC
Mahigit sa 95 porsiyento ng lahat ng mga derivatives ay traded sa pagitan ng dalawang kumpanya o negosyante na personal na kilala ang bawat isa. Ang mga ito ay tinatawag na " sa counter " na mga pagpipilian. Ang mga ito ay din traded sa pamamagitan ng isang tagapamagitan, karaniwan ay isang malaking bangko.
Mga Palitan
Basta 4 na porsiyento ng mga derivatives sa mundo ay kinakalakal sa mga palitan. Ang mga pampublikong palitan na ito ay nagtakda ng mga pamantayan ng kontrata. Tinukoy nila ang mga premium o diskuwento sa presyo ng kontrata. Nagpapabuti ang pamantayan na ito sa pagkatubig ng derivatives. Ginagawang mas marami o mas mababa ang mga ito, kaya nagiging mas kapaki-pakinabang ang mga ito para sa hedging .
Ang mga palitan ay maaari ring maging isang clearing house, kumikilos bilang aktwal na mamimili o nagbebenta ng hinangong. Na ginagawang mas ligtas para sa mga negosyante, dahil alam nila na matutupad ang kontrata. Noong 2010, ang Dodd-Frank Wall Street Reform Act ay nangangailangan ng OTC derivatives na ilipat sa isang palitan. Ang mga detalye kung paano gawin ito ay pa rin na nagtrabaho out.
(Pinagmulan: " Intro sa Global Derivatives Market ," Deutsche Bourse Group.)
Ang pinakamalaking palitan ay ang CME Group. Ito ang pagsama-sama sa pagitan ng Chicago Board of Trade, ang Chicago Mercantile Exchange (tinatawag din na CME o Merc) at ang New York Mercantile Exchange. Nagbebenta ito ng mga derivatibo sa lahat ng mga klase sa pag-aari.
Ang mga opsyon sa stock ay ibinebenta sa NASDAQ o sa Chicago Board Options Exchange. Ang mga kontrata ng futures ay kinakalakal sa Intercontinental Exchange. Nakuha nito ang New York Board of Trade noong 2008. Nagtutuon ito sa mga kontrata ng agrikultura at pinansyal, lalo na ang kape, koton at pera. Ang mga palitan ay kinokontrol ng Mga Komodidad sa Komisyon sa Pagnenegosyo sa Futures o sa Komisyon ng Seguridad at Pagpapalitan . Para sa isang listahan ng mga palitan, tingnan ang Mga Organisasyon ng Trading, Mga Organisasyong Maliliit at SEC Mga Organisasyon ng Self-Regulating.
Mga Uri ng Mga Financial Derivatives
Ang pinaka-kilalang derivatives ay collateralized obligasyon utang . Ang mga CDO ay isang pangunahing dahilan ng krisis sa pinansya ng 2008 . Ang mga bundle na utang na ito tulad ng mga pautang sa auto, utang sa credit card o mortgages sa isang seguridad. Ang halaga nito ay batay sa ipinangako na pagbabayad ng mga pautang. May dalawang pangunahing uri. Ang komersyal na papel na ibinebenta ng asset ay batay sa utang ng korporasyon at negosyo. Ang mga securities na naka-back up sa mortgage ay batay sa mga mortgage. Nang bumagsak ang pabahay sa 2006, gayon din ang halaga ng MBS at pagkatapos ay ang ABCP.
Ang pinaka-karaniwang uri ng hinangong ay isang swap. Ito ay isang kasunduan upang palitan ang isang asset (o utang) para sa isang katulad na. Ang layunin ay upang mabawasan ang panganib para sa parehong mga partido. Karamihan sa kanila ay ang mga swap ng pera o swap ng rate rate . Halimbawa, ang isang negosyante ay maaaring magbenta ng stock sa US at bilhin ito sa isang banyagang pera upang umiwas sa panganib ng pera . Ang mga ito ay OTC, kaya hindi kinakalakal sa isang palitan. Ang isang kumpanya ay maaaring magpalit ng nakapirming-rate na kupon na stream ng isang bono para sa variable-rate na pagbabayad na stream ng bono ng isa pang kumpanya.
Ang pinaka-kasumpa-sumpa ng mga swap na ito ay mga credit default na swap . Iyon ay dahil nakatulong din sila sa 2008 krisis sa pinansya. Ipinagbibili ang mga ito upang i-insure laban sa default ng mga munisipal na bono, corporate debt o mortgage-backed securities . Nang bumagsak ang market ng MBS, walang sapat na kabisera upang bayaran ang mga may hawak ng CDS. Iyon ang dahilan kung bakit ang nasyonal na pamahalaan ay dapat magbayad ng pambansa ng AIG . Ang mga CDS ay kinokontrol ngayon ng CFTC.
Ang pasulong ay isa pang OTC derivative. Ang mga ito ay mga kasunduan upang bumili o magbenta ng isang asset sa isang napagkasunduang presyo sa isang tiyak na petsa sa hinaharap. Ang dalawang partido ay maaaring ipasadya ang kanilang pasulong ng maraming. Ang pasulong ay ginagamit sa pag-urong ng panganib sa mga kalakal , mga rate ng interes, mga rate ng palitan o mga ekwasyon. (Pinagmulan: "Pangkalahatang-ideya ng mga Derivatives," CBOE.)
Ang isa pang maimpluwensyang uri ng hinalaw ay isang kontrata ng futures . Ang pinakatanyag na ginamit ay mga kalakal na futures . Sa mga ito, ang pinakamahalaga ay futures sa presyo ng langis . Iyon ay dahil itinakda nila ang presyo ng langis at, sa huli, gasolina.
Ang isa pang uri ng hinango ay nagbibigay lamang sa mamimili ng pagpipilian upang bumili o ibenta ang asset sa isang tiyak na presyo at petsa. Ang pinakalawak na ginagamit ay mga opsyon . Ang karapatang bumili ng stock ay isang opsyon sa tawag , at ang karapatang magbenta ay isang opsyon na ilagay .
Ang isa pang uri ng hinango ay nagbibigay lamang sa mamimili ng pagpipilian upang bumili o ibenta ang asset sa isang tiyak na presyo at petsa. Ang pinakalawak na ginagamit ay mga opsyon . Ang karapatang bumili ay isang opsyon sa tawag , at ang karapatang magbenta ng stock ay isang opsyon na ilagay .
Apat na Panganib ng mga Derivatives
Ang mga derivatives ay may apat na malalaking panganib. Ang pinaka-mapanganib ay halos imposible na malaman ang tunay na halaga ng derivative. Iyon ay dahil ito ay batay sa halaga ng isa o higit pang mga pinagmumulan ng asset. Ang kanilang pagiging kumplikado ay gumagawa ng mahirap sa presyo. Iyon ang dahilan kung bakit ang mortgage-backed securities ay nakamamatay sa ekonomiya . Walang sinuman, kahit na ang mga programmer ng computer na lumikha sa kanila, alam kung ano ang kanilang presyo kapag bumaba ang mga presyo ng pabahay. Ang mga bangko ay ayaw na ipagbili ang mga ito dahil hindi nila mapahahalagahan ang mga ito.
Ang isa pang panganib ay isa rin sa mga bagay na nagiging kaakit-akit sa kanila: pagkilos . Halimbawa, ang mga negosyante sa futures ay kinakailangan lamang na ilagay ang 2-10 porsiyento ng kontrata sa isang margin account upang mapanatili ang pagmamay-ari. Kung ang halaga ng pabaligtad na asset ay bumababa, dapat silang magdagdag ng pera sa margin account upang mapanatili ang porsyento hanggang ang expiration o expset ang kontrata. Kung ang presyo ng kalakal mapigil ang bumababa, na sumasaklaw sa margin account ay maaaring humantong sa napakalaking pagkalugi. Ang CFTC Edukasyon Center ay nagbibigay ng maraming impormasyon tungkol sa mga derivatives.
Ang ikatlong panganib ay ang kanilang paghihigpit sa oras. Ito ay isang bagay na mapagpipilian na ang mga presyo ng gas ay pupunta. Ito ay isa pang bagay na ganap na subukan upang mahulaan nang eksakto kung kailan mangyayari iyon. Walang isa na bumili ng MBS naisip ang mga presyo ng pabahay ay bumababa. Iyan ay dahil sa huling pagkakataon na ginawa nila ang Great Depression . Naisip din nila na protektado sila ng CDS. Ang pagkilos na kasangkot ay nangangahulugan na kapag nangyari ang pagkalugi, sila ay pinalaki sa buong ekonomiya. Bukod pa rito, sila ay walang kinalaman at hindi ibinebenta sa palitan. Iyon ay isang panganib na natatangi sa mga OTC derivatives.
Huling ngunit hindi bababa sa ay ang mga potensyal na para sa mga pandaraya. Itinayo ni Bernie Madoff ang kanyang Ponzi scheme sa derivatives. Ang pandaraya ay laganap sa mga merkado ng derivatives. Upang matuklasan ang mga pinakabagong pandaraya sa mga futures ng mga kalakal, tingnan ang advisory ng CTFC na ito. (Mga Pinagmumulan ng: "Ang mga Bangko ay Nakaharap sa mga Bagong Pagsusuri sa Derivative Trading," Ang New York Times, Enero 3, 2013. "Survey sa Dami ng Global Derivatives, Market Voice, Marso 10, 2017." Global OTC Derivatives Market: First Half of 2016, Futures at Mga Pagpipilian ng Exchange, Q2 2016, "Bank for International Settlements, Abril 20, 2017.)
FAQ Sino ang Namumuhunan sa Mga Pondo ng Hedge? | Epekto ng Pondo ng Hedge sa Stock Market? | Ano ang Epekto ng Pondo sa Hedge sa Ekonomiya? | Nagawa ba Nila ang Krisis sa Pananalapi? | Ano ang Tunay na Nagdulot ng Krimen ng Subprime Mortgage? | Ano ang Papel ng mga Derivatives sa Paglikha ng 2008 Crisis? | Ano ang Crisis Fund ng LTCM Hedge?