OTC Derivatives
Ang mga uri ng mga pagpipilian ay nakalista sa isang palitan at kalakalan sa pamamagitan ng clearinghouse. Huwag panic - ito tunog advanced, ngunit ito ay hindi.
Kung wala sa mga teknikal na detalye, kung ano ang epektibong paraan ay ang pagganap ng iyong pagpipilian ay garantisadong sa pamamagitan ng palitan mismo. Ang bawat kalahok ay sinisingil ng bayad upang makatulong na masakop ang mga potensyal na default, na may mga posible na posibleng remote. (Para sa kapansin-pansin sa mga sumusunod na halimbawa, ipagpapatuloy ko ang orihinal na mga presyo na ipinapakita sa oras na aking orihinal na inilathala ang artikulong ito noong Hunyo 2009.) Sa ibang salita, kung bumili ka ng 10 kontrata sa tawag na nagbibigay sa iyo ng karapatang bilhin Ang Coca-Cola sa $ 50.00 bawat bahagi sa pagitan ng ngayon at Biyernes, ika-15 ng Enero, 2010, magbabayad ka ng $ 3.00 bawat share, o $ 3,000 kabuuang (bawat kontrata sa opsyon sa tawag ay kumakatawan sa 100 namamahagi kaya 10 kontrata x 100 namamahagi x $ 3.00 per share = $ 3,000).
Kung ang Coke ay pumunta sa $ 60 kada bahagi, maaari mong gamitin ang mga pagpipilian sa tawag at bulsa ang kita - sa kasong ito, ang presyo ng pagbebenta ng $ 60.00 - gastos na $ 53.00 (na binubuo ng $ 50.00 para sa stock at $ 3.00 para sa opsiyon) o $ 7.00 bawat share.
Kaya, ang isang 20% na pagtaas sa stock ng Coca-Cola ay nagbunga ng 133% na pakinabang sa iyong mga pagpipilian. Ang opsyon na iyong binili ay dapat na ibenta ng isang tao, marahil isang konserbatibong mamumuhunan na nagbebenta ng mga sakop na tawag bilang bahagi ng transaksyon na buy-write. Kailangan nilang ihatid ang stock.
Ano ang mangyayari kung ang ibang tao, na kilala bilang counterparty, ay hindi?
Paano kung sila ay namatay? Naubusan ng pera? Iyan kung saan ang mga clearinghouse ay sumusubaybay at nagaganap sa kontrata. Sa esensya, bawat isa sa inyo ay gumagawa ng isang deal sa exchange / clearinghouse mismo. Kaya, halos walang kaukulang counterparty.
Mga Over-the-Counter na Opsyon para sa Customized Solutions
Ang tanging problema sa nakalistang mga opsyon na nakalista sa palitan ay ang isang naaangkop na derivatibo para sa isang diskarte sa pamumuhunan na iyong binuo ay hindi maaaring umiiral sa pamantayang form. Para sa mahusay na takal mamumuhunan, ito ay walang problema dahil siya ay maaaring gumana sa isang investment bangko sa pamamagitan ng kanilang yaman manager upang istraktura ng custom na over-the-counter na mga pagpipilian na iniayon sa kanilang eksaktong mga pangangailangan.
Paano ang Mga Pagpipilian sa Over-the-Counter na naiiba mula sa Regular Stock Options
Sa esensya, ang mga ito ay mga kontrata ng pribadong partido na isinulat sa mga pagtutukoy ng bawat panig ng pakikitungo. Walang mga kinakailangan sa pagsisiwalat at ikaw ay limitado lamang sa iyong imahinasyon kung ano ang mga tuntunin ng over-the-counter na mga pagpipilian. Sa isang matinding halimbawa, maaari mo akong isagawa ang isang over-the-counter option na kinakailangan sa akin na maghatid ng isang hanay ng mga Troy ounces ng dalisay na 24 karat na ginto batay sa bilang ng mga whale na nakuha sa baybayin ng Japan sa susunod na 36 buwan . Sa totoo lang, iyon ay isang napaka-bobo na transaksyon, ngunit nakakuha ka ng ideya.
Ang apela ng over-the-counter na mga opsyon ay maaari kang mag-transact sa pribado at makipag-ayos na mga termino. Kung makakahanap ka ng isang tao na hindi nag-isip ang iyong over-the-counter na panukalang pagpipilian ay nagpapakita ng labis na panganib sa kanilang panig, maaari kang makakuha ng ganap na magnakaw.
Counterparty Risk sa Over-the-Counter Options
Ang problema sa over-the-counter na mga opsyon ay ang kakulangan nila ng proteksyon ng isang exchange o clearinghouse. Ikaw ay epektibong umaasa sa pangako ng counterparty upang mabuhay hanggang sa kanilang katapusan ng deal. Kung hindi nila maisagawa, ikaw ay naiwan na may walang-hanggang pangako.
Kapansin-pansing mapanganib kung ginagamit mo ang mga opsyon sa over-the-counter upang i-hedge ang iyong pagkakalantad sa ilang mapanganib na asset o seguridad. (Kapag nangyari ito, ito ay kilala bilang "panganib sa batayan" - ang iyong mga hedges ay bumagsak, at ikaw ay naiwan ay nalantad. Iyon ang dahilan kung bakit nabigo ang mga institusyong pinansiyal sa mundo kapag nabigo ang Lehman Brothers - bilang isang malaking bangko sa pamumuhunan; -ang-opsyon na pumasok sa black hole ng bangkarota korte.)
Ito ay kung ano ang tinutukoy sa mga pampinansyal na regulasyon lupon bilang isang "daisy-kadena" panganib. Ito ay tumatagal lamang ng ilang mga over-the-counter na derivative na mga transaksyon bago ito ay halos imposible upang matukoy ang kabuuang pagkakalantad ng isang institusyon ay may sa isang naibigay na kaganapan o asset. Ang problema ay nagiging mas kumplikado kapag napagtanto mo na ikaw ay maaaring nasa isang posisyon kung saan ang iyong kompanya ay maaaring wiped dahil ang isa sa iyong counterparty ay nagkaroon ng kanilang counterparty default sa mga ito, paggawa ng mga ito ay walang humpay. Ito ang dahilan kung bakit tinutukoy ng sikat na mamumuhunan na si Warren Buffett ang mga hindi nakikitang derivatives bilang mga pinansiyal na sandata ng mass destruction.