Ano ang sanhi ng krisis sa subprime mortgage?

by Kimberly Amadeo

Ang krisis sa subprime mortgage ay sanhi ng mga pondo ng halamang bakod, mga bangko at mga kompanya ng seguro. Ang unang dalawang nilikha na mga mortgage-backed na mga mahalagang papel . Ang mga kompanya ng seguro ay sumakop sa kanila na may mga default na credit swap. Ang pangangailangan para sa mga mortgage ay humantong sa isang bubble ng asset sa pabahay.

Nang itataas ng Federal Reserve ang rate ng pondo ng fed , nagpadala ito ng adjustable rate ng interes sa mortgage na nagtaas. Na nagpadala ng mga presyo ng bahay sa pagbagsak, at ang mga borrowers defaulting. Ang mga pinagkukunan ay kumalat sa panganib sa bawat sulok ng mundo. Iyon ay naging sanhi ng 2007 banking crisis , ang 2008 financial crisis , at Great Recession . Lumikha ito ng pinakamasamang urong dahil sa Great Depression .

01 Pondo ng Hedge Pinatugtog ang Pangunahing Salig sa Krisis

Ang mga pondo ng pabilog ay palaging nasa ilalim ng napakalaking presyur upang madaig ang pamilihan . Gumawa sila ng demand para sa mga securities na naka-back-up sa mortgage sa pamamagitan ng pagpapares sa kanila ng mga garantiya na tinatawag na credit default swaps . Ano ang maaaring magkamali? Wala na, hanggang sa nagsimula ang pagpapalaki ng mga rate ng interes. Ang mga may mga adjustable-rate na mortgage ay hindi maaaring gumawa ng mga mas mataas na pagbabayad. Bumagsak ang demand, at gayundin ang mga presyo ng pabahay. Kapag hindi nila maipagbibili ang kanilang mga tahanan, alinman, sila ay nabigo. Walang sinuman ang maaaring magbenta, o magbenta, ng walang-halaga na mga mahalagang papel. At halos ang AIG ay buwal na sinusubukan upang masakop ang seguro.

Ang krisis sa subprime mortgage ay sanhi rin ng deregulasyon . Noong 1999, pinahintulutan ang mga bangko na kumilos bilang pondo ng pag-iilaw. Nagpuhunan rin sila ng mga pondo ng mga depositor sa mga pondo sa labas ng hedge. Iyon ang sanhi ng Savings and Loan Crisis noong 1989 . Maraming nagpautang ang gumugol ng milyun-milyong dolyar upang mag-lobby ng mga lehislatura ng estado upang magrelaks ng mga batas Ang mga batas na iyon ay protektado ng mga borrowers mula sa pagkuha ng mga mortgage na hindi nila kayang bayaran.

02 Derivatives Pinangunahan ang Subprime Crisis

Ang mga bangko at mga pondo ng pimpin ay gumawa ng labis na pera na nagbebenta ng mga securities na naka-back up sa mortgage, sa lalong madaling panahon ay nilikha nila ang isang malaking demand para sa pinagbabatayan ng mga mortgage. Iyon ang sanhi ng nagpapahiram ng mortgage upang patuloy na mas mababang mga rate at pamantayan para sa mga bagong borrowers.

Pinapayagan ng mga naka -back-up na mga mahalagang papel ang mga nagpautang upang i-bundle ang mga pautang sa isang pakete at muling ibenta ang mga ito. Sa mga araw ng maginoo na mga pautang, pinapayagan nito ang mga bangko na magkaroon ng mas maraming pondo upang ipahiram. Sa pagdating ng mga pautang na interes lamang, inilipat din nito ang panganib ng default na tagapagpahiram kapag i-reset ang mga rate ng interes. Hangga't patuloy na tumaas ang market ng pabahay, ang panganib ay maliit.

Ang pagdating ng interest-only loans na isinama sa mga securities -backed na mga securities ang lumikha ng isa pang problema. Nagdagdag sila ng labis na pagkatubig sa merkado na lumikha ito ng boom ng pabahay.

03 Subprime at Interes-Only Mortgages Huwag Mix

Ang mga subprime borrower ay ang mga may mahihirap na kasaysayan ng credit at samakatuwid ay mas malamang na default. Ang mga nagpapahiram ay kadalasang naniningil ng mas mataas na mga rate ng interes upang magbigay ng higit na pagbabalik para sa mas malaking panganib. Sa pangkalahatan, ginagastos ito para sa maraming mga subprime borrower na gumawa ng mga buwanang pagbabayad.

Ang pagdating ng mga pautang na interes lamang ang nakatulong upang mabawasan ang mga buwanang pagbabayad kaya ang mga subprime borrower ay maaaring makapagbigay sa kanila. Gayunpaman, nadagdagan ang panganib sa mga nagpapahiram, dahil ang mga unang rate ay kadalasang i-reset pagkatapos ng isa, tatlo o limang taon. Ngunit ang pagtaas ng pabahay sa pamilihan ay nagpapaaliw sa mga nagpapautang, na nag-akala sa borrower ay maaaring muling mabili ang bahay sa mas mataas na presyo kaysa sa default.

04 Dalawang Maling Tungkol sa Ano ang sanhi ng Krisis

Si Fannie Mae at Freddie Mac ay mga negosyo na inisponsor ng pamahalaan na lumahok sa krisis sa mortgage. Maaaring kahit na ginawa nila ito mas masahol pa. Ngunit hindi nila ginawa ito. Tulad ng maraming iba pang mga bangko, nahuli sila sa mga gawi na lumikha nito.

Ang isa pang katha-katha ay ang Buod ng Reinvestment ng Komunidad na lumikha ng krisis. Iyon ay dahil ito hunhon bangko upang ipahiram sa higit pa sa mahihirap na mga kapitbahayan. Iyon ang utos nito noong nilikha ito noong 1977.

Noong 1989, pinalalakas ng FIRREA ang CRA sa pamamagitan ng paglalathala ng mga talaan ng pagpapautang ng mga bangko. Ipinagbabawal ang mga ito na palawakin kung hindi sila sumunod sa mga pamantayan ng CRA. Noong 1995, hiniling ni Pangulong Clinton sa mga regulator na palakasin pa ang CRA.

Subalit, ang batas ay hindi nangangailangan ng mga bangko upang gumawa ng subprime na pautang. Hindi ito hiniling sa kanila na babaan ang kanilang mga pamantayan sa pagpapahiram. Ginawa nila iyon upang lumikha ng mga karagdagang kumikitang derivatives.

05 Mga Obligasyon sa Utang na May Collateralized

Ang mga bangko ay nag-repackaged ng utang sa mga bundle na maaari nilang ibenta. Larawan: Michael A. Keller / Fuse Fuse

Ang panganib ay hindi lamang nakakulong sa mga mortgage. Ang lahat ng mga uri ng utang ay repackaged at muling ibinebenta bilang collateralized obligasyon utang . Sa pagtanggi ng mga presyo ng pabahay, maraming mga may-ari ng bahay na gumagamit ng kanilang mga tahanan bilang mga makina ng ATM ay natagpuan na hindi na nila masusuportahan ang kanilang pamumuhay. Ang mga default sa lahat ng mga uri ng utang ay nagsimula na unti-unting gumapang. Kasama sa mga naghahandog ng CDO hindi lamang ang mga nagpapautang at mga pondo sa pag-iilaw. Kasama rin nila ang mga korporasyon, pondo ng pondo at mga pondo ng magkaparehong pera . Na pinalawak ang panganib sa mga indibidwal na mamumuhunan .

Ang tunay na problema sa CDOs ay ang mga mamimili ay hindi alam kung paano ipagbibili ang mga ito. Ang isang dahilan ay sila ay napakasalimuot at napakasalimuot. Ang isa pang ay ang stock market ay booming. Ang lahat ay napailalim sa napakaraming presyon upang gumawa ng pera na kadalasang binili nila ang mga produktong ito batay sa walang higit sa salita ng bibig.

06 Pagkatapos ng Maliit na Pagbagsak sa Mga Presyo ng Real Estate Na-trigger ang Disaster

Ang bawat boom ay may suso . Noong 2006, nagsimula nang bumagsak ang mga presyo ng pabahay. Kapag ang mga subprime borrower ay hindi maaaring ibenta ang kanilang mga bahay sa isang mas mataas na presyo, sila ay sapilitang sa default. Hindi nila mahanap ang sinuman upang makipag-ayos ng isang kasunduan. Ang mga bangko ay may repackaged at naibenta ang kanilang mga pautang. Gg

07 Susunod: Paano Nakaapekto ang Malupit na Gulo sa Industriya ng Pagbabangko

Marami sa mga mamimili ng mga CDO ang mga bangko. Tulad ng mga default na nagsimula sa bundok, ang mga bangko ay hindi maaaring ibenta ang mga CDOs, at kaya ay mas mababa ng pera upang ipahiram. Ang mga may pondo ay hindi nais na ipahiram sa mga bangko na maaaring maging default. Sa pagtatapos ng 2007, ang Fed ay dapat na hakbang bilang isang tagapagpahiram ng huling resort. Ang krisis ay napuno ng bilog. Sa halip na lending masyadong malaya, ang mga bangko ay nagpapahiram ng masyadong maliit, na nagiging sanhi ng pabahay market upang tanggihan ang karagdagang.