Ang tinatawag na vanilla swap ay ang pinaka-karaniwan. Iyon ay kapag ang isang counter party swaps lumulutang-rate na pagbabayad sa nakapirming-rate na mga pagbabayad interes sa isa pang counter party.
Ang pagbayad-rate na pagbabayad ay nakatali sa Libor , na kung saan ang mga banko ng rate ng interes ay sisingilin ang bawat isa para sa mga panandaliang pautang. Libor ay batay sa rate ng pondo ng fed . Ang isang mas maliit na bilang ng mga swap ay nasa pagitan ng dalawang mga negosyante na may mga bayad na lumutang-rate.
Ipinaliwanag
Upang gawing mas madaling ipaliwanag, ang counter party na gustong magpalit ng mga pagbutang na lumutang-rate at tumanggap ng mga pagbabayad na nakapirming rate ay tinatawag na isang receiver o nagbebenta . Ang counter party na gustong magpalit ng mga pagbayad sa fixed-rate ang nagbabayad .
Ang mga counterparty ay gumawa ng mga pagbabayad sa mga pautang o mga bono ng parehong laki. Tinatawag itong notional principle . Sa isang swap, nagbibili lamang sila ng mga pagbabayad ng interes, hindi ang bono mismo.
Bilang karagdagan, ang kasalukuyang halaga ng dalawang stream ng pagbabayad ay dapat ding pareho. Ibig sabihin na sa haba ng bono, ang bawat counter party ay magbabayad ng parehong halaga. Madaling kalkulahin sa bono na nakapirming-rate dahil ang pagbabayad ay palaging pareho.
Ito ay mas mahirap na mahuhulaan sa bono ng lumulutang na rate. Ang stream ng pagbabayad ay batay sa Libor na maaaring magbago. Batay sa kung ano ang alam nila ngayon, ang parehong mga partido ay kailangang sumang-ayon pagkatapos sa kung ano sa tingin nila ay maaaring mangyari sa mga rate ng interes.
Ang isang tipikal na swap contract ay tumatagal ng isa hanggang 15 taon. Ito ay kilala bilang tenor .
Maaaring tapusin ng counterparty ang kontrata nang mas maaga kung ang mga interes ng interes ay magpapatuloy. Ngunit karaniwan nang ginagawa nila sa totoong buhay. (Pinagmulan: " Pag-unawa sa Swap Math at Pagpepresyo ng Rate ng Interes ," Komisyon sa Pagpapautang sa Utang at Pamumuhunan sa California.)
Sa nakaraan, ang mga receiver at nagbebenta ay nakahanap ng bawat isa o pinagsama ng mga investment at komersyal na mga bangko na sisingilin ng bayad para sa pamamahala ng kontrata. Sa modernong swap market, ang mga malalaking bangko ay kumikilos bilang mga gumagawa ng merkado o dealers. Nangangahulugan ito na kumilos sila bilang alinman sa bumibili o nagbebenta mismo. Dapat lamang mag-alala ang mga negosyanteng partido tungkol sa pagiging karapat-dapat ng kredito ng bangko at hindi ng iba pang kontra na partido. Sa halip na singilin ang bayad, ang mga bangko ay nag-set up ng mga bid at humingi ng mga presyo para sa bawat panig ng deal. (Pinagmulan: "Ano ang Swap Rate ng Interes at Paano Gumagana ang mga ito ?," Pacific Investment Management Company, Enero 2008.)
Halimbawa
- Binabayaran ng ACME Anvil Co. ang ACME Catapult Corp. 8 porsiyentong naayos.
- Ang ACME Catapult ay nagbabayad ng ACME Anvil ang rate sa isang anim na buwang Treasury bill plus 2 percent
- Ang tenor ay para sa tatlong taon, na may mga bayad na dapat bayaran tuwing anim na buwan.
- Ang parehong mga kumpanya ay may Notional Prinsipyo ng $ 1 milyon.
| Panahon | Rate ng T-Bill | Nagbabayad ang ACME Catapult Corp. | Nagbabayad ang ACME Anvil Co. |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 2 | 4% | $ 25,000 | $ 40,000 |
| 3 | 5% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 4 | 7% | $ 35,000 | $ 40,000 |
| 5 | 8% | $ 45,000 | $ 40,000 |
| 6 | $ 50,000 | $ 40,000 |
(Pinagmulan: " Swap Rate ng Interes ," New York University Stern School of Business, 1999.)
Mga Kalamangan ng Interes-Rate Swaps
Ang tagatanggap ay maaaring magkaroon ng isang bono na may mababang mga rate ng interes na halos wala sa Libor. Ngunit maaaring ito ay naghahanap ng predictability ng mga nakapirming pagbabayad kahit na sila ay bahagyang mas mataas. Ang negosyong ito ay maaaring mag-forecast nang tumpak ang mga kinita nito. Ang pag-aalis ng panganib ay kadalasang mapalakas ang presyo ng stock nito. Ang matatag na stream ng pagbabayad ay nagbibigay-daan sa negosyo na magkaroon ng isang mas maliit na cash reserve na pang-emergency na maaari itong mag-araro.
Kailangan ng mga bangko na tumugma sa kanilang mga kita sa pamamagitan ng kanilang mga pananagutan. Ang mga bangko ay gumawa ng maraming mga mortgage na nakapirming-rate. Dahil ang mga pangmatagalang pautang na ito ay hindi binabayaran pabalik sa loob ng maraming taon, ang mga bangko ay dapat kumuha ng mga panandaliang pautang upang magbayad para sa pang-araw-araw na gastusin. Ang mga pautang na ito ay lumulutang na mga rate. Para sa kadahilanang ito, ang bangko ay maaaring magpalitan ng mga pagbabayad sa fixed-rate sa mga pagbabayad na lumutang sa rate ng kumpanya.
Dahil ang mga bangko ay nakakakuha ng pinakamahusay na mga rate ng interes, maaari nilang makita na ang pagbabayad ng kumpanya ay mas mataas kaysa sa kung ano ang utang ng bangko sa panandaliang utang nito. Iyan ay isang panalo para sa bangko.
Ang nagbabayad ay maaaring magkaroon ng isang bono na may mas mataas na mga pagbabayad ng interes at humingi ng mas mababang mga pagbabayad na mas malapit sa Libor. Inaasahan nito ang mga rate upang manatiling mababa kaya handa na gawin ang karagdagang panganib na maaaring lumabas sa hinaharap. (Pinagmulan: "Ipinaliwanag ang Interes Rate Swaps," MoneyCrashers.com .)
Katulad nito, ang nagbabayad ay magbabayad ng higit pa kung ito ay kinuha lamang ang isang nakapirming-rate na pautang. Sa ibang salita, ang rate ng interes sa utang na lumutang-rate kasama ang halaga ng swap ay mas mura pa kaysa sa mga tuntunin na maaaring makuha sa isang nakapirming rate loan. (Pinagmulan: "Swap Rate ng Interes: Paano Ito Nagtatrabaho ?," ABN-Amro, Mayo 2014.)
Mga disadvantages
Ang mga pondo ng pimpin at iba pang mga mamumuhunan ay gumagamit ng mga swap ng rate ng interes upang mag-isip-isip. Maaari nilang dagdagan ang panganib sa mga merkado dahil gumagamit sila ng mga account na magagamit na nangangailangan lamang ng maliit na down-payment. Inilalaan nila ang panganib ng kanilang kontrata sa pamamagitan ng isa pang hinangong. Na nagbibigay-daan sa kanila na kumuha ng mas maraming panganib dahil hindi sila nag-aalala tungkol sa pagkakaroon ng sapat na pera upang bayaran ang hinango kung ang merkado ay napupunta laban sa kanila. Kung sila manalo, sila cash in Ngunit kung nawala sila, maaari nilang mapinsala ang pangkalahatang paggana ng merkado sa pamamagitan ng nangangailangan ng maraming trades nang sabay-sabay.
Epekto sa Ekonomiya ng Estados Unidos
Mayroong $ 421 trilyon sa mga pautang at mga bono na kasangkot sa mga swap. Ito ay sa kalakhang bahagi ng $ 692 trilyon na over-the-counter derivative market. Tinataya na ang kalakalan ng derivatives ay nagkakahalaga ng $ 600 trilyon. Ito ay sampung beses na higit pa kaysa sa kabuuang pang-ekonomiyang output ng buong mundo. Sa katunayan, 92 porsiyento ng 500 pinakamalaking kumpanya sa mundo ang gumagamit ng mga ito sa mas mababang panganib. Halimbawa, ang isang kontrata ng futures ay maaaring mangako sa paghahatid ng mga hilaw na materyales sa isang napagkasunduang presyo. Sa ganitong paraan protektado ang kumpanya kung ang presyo ay tumaas. Maaari rin silang sumulat ng mga kontrata upang maprotektahan ang kanilang sarili mula sa mga pagbabago sa mga rate ng palitan at mga rate ng interes. (Pinagmulan: "New Bank Checks on Derivative Trading," New York Times, Enero 3, 2013. " Table 19: Mga Halaga ng Natitirang OTC Derivatives ," Bank for International Settlements, Hunyo 2014.)
Tulad ng karamihan sa mga derivatives, ang mga kontrata ay OTC. Hindi tulad ng mga bono na nakabatay sa mga ito, hindi sila binibili sa isang palitan. Bilang resulta, walang sinuman ang talagang nakakaalam kung gaano karami ang umiiral o kung ano ang epekto nito sa ekonomiya.
Iba pang mga Derivatives
- Sino ang Namumuhunan sa Mga Pondo ng Hedge?
- Epekto ng Pondo ng Hedge sa Stock Market?
- Maaari ba akong umalis nang walang Pondo?
- Ano ang Epekto ng Pondo sa Hedge sa Ekonomiya?
- Nagawa ba Nila ang Krisis sa Pananalapi?
- Ano ang Tunay na Nagdulot ng Krimen ng Subprime Mortgage?
- Ano ang Papel ng mga Derivatives sa Paglikha ng 2008 Crisis?
- Ano ang Crisis Fund ng LTCM Hedge?