Noong Agosto 2012, nagpasya ang Treasury na ipadala ang lahat ng kita ni Fannie at Freddie sa pangkalahatang pondo. Simula noon, ang bailout ay binabayaran nang may interes.
Ang Fannie at Freddie bailout ay mas malaki kaysa sa krisis sa pagliligtas at pautang sa 1989, na "tanging" ang gastos sa mga nagbabayad ng buwis ng $ 124 bilyon. Katumbas ito sa kasunod na bailout ng AIG , na nagsimula sa $ 85 bilyon ngunit lumaki sa $ 150 bilyon. Pareho silang maliit na patatas kumpara sa $ 700 bilyon na bailout ng sistema ng pagbabangko ng US, kahit na $ 350 bilyon lamang ang naubos.
Ang bailout ay pinananatiling Fannie, Freddie, at ang market ng pabahay sa Amerika, na gumagana. Ito ay dapat na pansamantalang, ngunit ang mga kondisyon ng ekonomiya ay hindi pa napabuti upang pahintulutan ang pamahalaan na ibenta ang namamahagi nito at ibalik si Fannie at Freddie sa pribadong pagmamay-ari.
Ano ang Humantong sa Bailout
Si Fannie Mae at Freddie Mac ay dalawang negosyo na inisponsor ng gobyerno na bumili ng mga mortgage mula sa mga bangko, isang proseso na kilala bilang pagbili sa ikalawang merkado .
Naka-package nila ang mga ito sa mga securities na naka-back-up sa mortgage, at ibinebenta ito sa mga namumuhunan sa Wall Street. Ang buong sistema ng pananalapi ay nakasalalay sa pagtitiwala. Ang krisis sa subprime mortgage ay nabawasan ito.
Si Fannie Mae at Freddie Mac ay dalawang negosyo na inisponsor ng pamahalaan na nilikha, at nananatiling lubos na kasangkot sa, pangalawang merkado para sa mga mahalagang papel na nakabase sa mortgage.
Bago ang subprime mortgage crisis, sila ay may-ari o ginagarantiya na $ 1.4 trilyon, o 40 porsiyento, ng lahat ng mortgages ng US. Sila ay gaganapin lamang $ 168 bilyon sa subprime mortgages , ngunit ito ay sapat na upang tiklupin ang dalawa. Ang dalawang GSE ay sumuporta sa pangalawang merkado, na nakatulong sa mga pamilyang Amerikano na mapagtanto ang pangarap ng homeownership. Ngunit nakatulong din sila sa pag-asang iyon sa bangungot ng subprime mortgage crisis. Ito ang humantong sa 2008 krisis sa pananalapi at naging sanhi ng Great Recession .
Sinikap ng pamahalaan na iwasan ang pagkuha sa dalawang GSE, na dapat na kumilos bilang mga pribadong korporasyon na may garantiya ng gobyerno. Ang set-up na iyon ay hindi gumagana at bahagi ng problema. Kinuha nila Fannie at Freddie ang labis na panganib upang mapalakas ang kanilang mga presyo ng stock, alam na sila ay bailed out kung ang mga panganib naporma timog.
Noong Agosto 2007, inihayag ni Fannie Mae na laktawan nito ang isang benchmark na pag-aalok ng utang sa unang pagkakataon simula noong Mayo 2006. Tinanggihan ng mga mamumuhunan kahit ang mga sekswal na nakabatay sa mortgage na ibinibigay ng mga GSE. Karamihan sa mga namumuhunan ay naisip na may sapat na salapi si Fannie upang pahintulutan itong maghintay hanggang sa mapabuti ang merkado. Noong Nobyembre 2007, ipinahayag ni Fannie ang isang $ 1.4 bilyon na pagkawala ng quarterly at inihayag na ito ay humingi ng $ 500 milyon sa mga bagong pondo.
Pagkatapos ay ibinunyag ni Freddie ang $ 2 bilyon na pagkawala, na nagpadala ng presyo ng stock nito sa 23 porsiyento.
Noong Marso 23, 2008, ang mga pederal na regulator ay hindi sumang-ayon na pahintulutan si Fannie at Freddie na kumuha ng isa pang $ 200 bilyon sa subprime mortgage debt. Ang dalawang GSE ay desperadong sinusubukan na magtaas ng sapat na salapi upang panatilihing solvent ang kanilang sarili. Ang bawat tao'y sa panahong naisip na ang krisis sa subprime ay pinahihintulutan sa real estate at itatama mismo sa lalong madaling panahon. Marahil hindi nila napagtanto kung paano na-export ng mga derivatives ang mga default na subprime mortgage sa kabuuan ng buong mundo sa pananalapi. Tulad nito, ito ay isa pang $ 200 bilyon na ang pamahalaan ay kailangang magbayad mamaya sa taong iyon.
Noong Marso 25, 2008, sumang-ayon ang Board of Finance ng Federal Housing na hayaan ang panrehiyong Federal Home Loan Banks na kumuha ng dagdag na $ 100 bilyon sa mga securities -backed na mga mahalagang papel para sa susunod na dalawang taon.
Tinitiyak din ni Fannie at Freddie ang mga pautang na iyon. Sa loob lamang ng isang linggo, ang dalawang GSE ay nagkaroon ng $ 300 bilyon sa masamang mga pautang na idinagdag sa kanilang mga nangangatog na balanse ng balanse. Ang Federal Reserve ay sumang-ayon na kumuha ng $ 200 bilyon sa masamang mga pautang mula sa mga dealers (talaga, mga pondo ng halamang-singaw at mga bangko sa pamumuhunan) kapalit ng mga tala ng Treasury . Huling, ngunit tiyak na hindi bababa sa, ang Fed ay na pumped $ 200 bilyon sa mga bangko sa pamamagitan nito Pasilidad ng Term Auction. Sa madaling salita, ang gobyerno ng Pederal ay gumarantiyahan ng $ 730 bilyon sa subprime mortgages, at ang mga bailout sa bangko ay nagsisimula pa lamang.
Noong Abril 17, 2008, gumawa ng karagdagang mga pangako si Fannie at Freddie upang tulungan ang mga may-ari ng subprime mortgage na panatilihin ang kanilang mga tahanan. Si Fannie Mae ay bumuo ng isang bagong pagsisikap na tinatawag na HomeStay, habang binago ni Freddie ang programa nito na tinatawag na "HomePossible." Ang mga programang iyon ay nagbigay sa mga borrowers ng mga paraan upang makalabas mula sa ilalim ng adjustable-rate na mga pautang bago i-reset ang mga rate ng interes sa mas mataas na antas at gumawa ng buwanang mga pagbabayad na hindi katanggap-tanggap. Sa kasamaang palad, ito ay masyadong maliit at huli na.
Noong Hulyo 22, 2008, hiniling ng Sekretaryo ng Sekretaryo ng Estados Unidos na si Henry Paulson ang Kongreso na aprobahan ang isang panukalang-batas na nagpapahintulot sa Departamento ng Treasury na garantiya ng hanggang $ 25 bilyon sa subprime na mga mortgage na gaganapin nina Fannie at Freddie. Ang dalawang GSEs ay gaganapin o ginagarantiyahan ng higit sa $ 5 trilyon, o kalahati, ng mortgages ng bansa. Ang $ 25 bilyon na garantiya ay higit pa upang muling magbigay-tiwala sa mga mamumuhunan. Hindi ito gumana nang matagal. Ang mga mamumuhunan sa Wall Street ay patuloy na pumuputol sa mga presyo ng stock ng GSE, hanggang sa hindi nila maitataas ang perang kailangan upang mabayaran ang mga garantiya sa utang na gaganapin. Ang Wall Street ay may sapat na kaalaman upang mapagtanto na ang isang $ 25 bilyon na pagbubuhos ng Pederal na pamahalaan ay hindi magiging sapat. Ang mga namumuhunan ay nagnanais na palayain ang pamahalaan ng Fannie at Freddie at ginawa ang kanilang mga pamumuhunan na walang kabuluhan.
Ang mga natatakot sa Wall Street na ang default na mga pautang ay nagpadala ng pagbagsak ni Fannie at Freddie. Ito ay naging imposible para sa mga pribadong kumpanya na itaas ang karagdagang kapital na kinakailangan upang masakop ang mga pagkakasangla. Karamihan sa mga tao ay hindi nakakaalam na kasama rin ang bailout ng Hulyo:
- $ 3.9 bilyon sa mga gawad ng CDBG upang tulungan ang mga may-ari ng bahay sa mahihirap na kapitbahayan.
- Pag-apruba para sa Kagawaran ng Treasury upang bumili ng mga pagbabahagi ng mga stock ni Fannie at Freddie upang suportahan ang mga antas ng presyo ng stock at payagan ang dalawa na patuloy na itaas ang kabisera sa pribadong merkado.
- Ang pag-apruba para sa Pangangasiwa ng Pangangasiwa ng Pederal na garantiya ng $ 300 bilyon sa mga bagong pautang upang mapanatili ang 400,000 mga may-ari ng bahay sa labas ng pagreremata.
- Humigit-kumulang na $ 15 bilyon sa mga pabahay na buwis sa pabahay, kabilang ang isang kredito na hanggang $ 7,500 para sa mga unang mamimili.
- Ang pagtaas sa limitasyon sa batas sa pambansang utang sa $ 800 bilyon, sa $ 10.6 trilyon.
- Isang bagong regulatory agency na pangasiwaan si Fannie at Freddie, kabilang ang mga antas ng pay executive.
Gusto ni Treasury Secretary Kalihim Paulson upang muling magbigay-tiwala pananalapi merkado na ang sistema ng pagbabangko ay maaasahan sa kabila ng kabiguan ng IndyMac Bank.
Nagpakita si Paulson sa telebisyon sa buong linggo. Nagbabala siya na ang ekonomiya ay mapupunta sa mga buwan ng mahihirap na panahon. Bilang ito ay lumiliko, ito ay naging taon ng mapaghamong beses. Sinabi niya, "Ang tatlong malalaking isyu na ating kinakaharap ngayon ay ang unang pagwawasto ng pabahay na nasa gitna ng paghina, ikalawa, ang kaguluhan ng mga pamilihan ng kapital, at ikatlo, ang mataas na presyo ng langis , na pupunta upang pahabain ang paghina. "
Gayunpaman, idinagdag niya "... ang aming ekonomiya ay may napakalakas na pang-matagalang batayan, solid fundamentals. At alam mo, ang iyong mga tagabigay ng polisiya dito, mga regulator, kami ay napaka mapagbantay." Sa kasamaang palad, dapat na sila ay mas mapagbantay taon na mas maaga, kapag ang subprime derivatives ay binili at ibinebenta sa isang unregulated market.
Sa kabila ng bailout, patuloy na tumaas ang mga rate ng mortgage. Sa Agosto 22, 2008, ang mga rate sa isang 30-taong mortgage ay 6.52 porsiyento. Iyon ay isang 30 porsiyentong pagtaas mula noong Marso at kapareho ng isang taon na ang nakararaan. Ang mga presyo ay tumaas sa kabila ng pagbaba ng US Treasury yields bono . Ang mga nahulog bilang mamumuhunan ay tumakas sa kaligtasan ng mga bono na nakabase sa pamahalaan. (Ang pagbubu ng Bond ay mahulog kapag ang pangangailangan para sa salungat na bono ay tumataas.)
Ang mga fixed rate ng mortgage ay kadalasang malapit na sinusunod ng pagbubu ng bono ng Treasury, dahil sa parehong uri ng mga mamumuhunan tulad ng pareho. Dahil si Fannie at Freddie ay nasa krisis, ang mga mamumuhunan ay nakakain ng mga produktong pang-mortgage, at pinili ang mga Treasuries sa halip. Samakatuwid, ang mga rate ng mortgage ay tumaas, at bumabagsak ang Treasury.
Na pinilit ni Paulson na gawing nasyonalisa sina Fannie at Freddie. Ang nationalization ay nangangahulugang ang Treasury ay gagawin sa buong GSE, ganap na wiping ang kayamanan ng stock. Ang mga presyo ng stock Fannie at Freddie ay bumababa dahil sa mga takot sa pagsasabansa. Na ginawa lamang ito nang mas mahirap para sa GSE upang itaas ang kabisera, sa gayon ang paglikha ng isang self-fulfilling prophecy. Ang iba pang pagpipilian ay para sa Treasury upang simulan ang pag-inject ng malalaking halaga ng salapi sa isang mahalagang pribadong kumpanya. Na gagawing masaya ang mga stockholder ngunit ipagpatuloy ang halagang itinakda ng bailout ng Federal Reserve ng Bear Stearns .
Maraming mga bangko ay nasa panganib pa rin dahil sila rin ang may-ari ng halos $ 36 bilyon sa ginustong pagbabahagi ng Fannie at Freddie. Ang mga ito ay naging walang halaga kapag kinuha ng pamahalaan ang susunod na hakbang, inilagay ang mga GSE sa receivership.
Ang pamahalaang Pederal ay lumipat upang ibalik ang tiwalang iyon sa pamamagitan ng pag-asa na magbayad ng masamang mga pautang. Ito ay sinadya upang mapanatiling malala ang pabahay ng pabahay. Sa kasamaang palad, ang lahat ay pinondohan ng Pamahalaan ng Estados Unidos, na mayroon nang isang $ 9 trilyong pambansang utang . Sa katunayan, ang probisyon upang pahintulutan ang antas ng utang na itaas sa higit sa $ 10 trilyon ay kinikilala kung sino ang eksaktong naglalakad sa panukalang batas para sa bailout. Ang mga pandaigdigang alalahanin tungkol sa pagpapanatili ng utang ng Estados Unidos ay pinananatiling pababa ng presyon sa dolyar. Gayunpaman, ang mas malaking banta mula sa krisis sa utang ng eurozone ay lumikha ng isang flight patungo sa kaligtasan. Kapag nagkagulo ang mundo, mukhang malakas ang dolyar, sa kabila ng mataas na ratio ng utang-sa-GDP ng Estados Unidos. (Pinagmulan: "Fannie Mae Will Not Issue Benchmark Tala sa Agosto," Fannie Mae Web Site, Agosto 20, 2007. "Ang mga basag ay kumakalat," Ang Economist, Nobyembre 21, 2007. "House OKs Pagsagip para sa Homeowners, Freddie, Fannie , "Associated Press, Hulyo 23, 2008." Paulson Braces Pampubliko para sa Buwan ng Matigas Times, "Nauugnay Pindutin, Hulyo 21, 2008.)