Hindi, Hindi Nila Ginawa ang Krisis sa Mortgage. Narito ang Ano ba
Papel sa Mortgage Market
Si Fannie at Freddie ay mga entity na inisponsor ng pamahalaan.
Nangangahulugan ito na dapat silang maging mapagkumpitensya, tulad ng isang pribadong kumpanya, at mapanatili ang kanilang presyo ng stock. Kasabay nito, ang pederal na pamahalaan ay lubos na ginagarantiyahan ang halaga ng mga mortgages na ibinebenta nila sa pangalawang merkado. Iyon ay naging dahilan upang sila ay magkaroon ng mas kaunting kapital upang suportahan ang kanilang pagkakasangla kung sakaling mawalan. Bilang resulta, pinilit si Fannie at Freddie na kumuha ng peligro upang maging kapaki-pakinabang. Alam din nila na hindi sila magtiis ng mga kahihinatnan kung ang mga bagay ay naging timog.
Itinatag sila ng gobyerno sa ganitong paraan upang payagan silang bumili ng mga kwalipikadong mortgages mula sa mga bangko , insure sila, at muling ibenta ang mga ito sa mga mamumuhunan. Ginamit ng mga bangko ang mga pondo upang makagawa ng mga bagong mortgage. Sa buong taon, sinuportahan ni Fannie at Freddie ang kalahati ng lahat ng mga bagong mortgage na inisyu bawat taon. Noong Disyembre 2007, nang ang mga bangko ay nagsimulang mag-ipit ang kanilang pagpapahiram, hinawakan nila ang 90 porsiyento ng lahat ng mortgage.
Papel sa Panahon ng Krisis sa Pabahay
Ipinagbabawal ng mga regulasyon ng pamahalaan si Fannie at Freddie na bumili ng mga mortgage na may mataas na panganib.
Ngunit habang nagbago ang pamilihan ng mortgage, gayon din ang kanilang negosyo.
Sa pagitan ng 2005-2007, nakuha nila ang ilang mga maginoo, fixed-interest na mga pautang na may 20 porsiyento pababa. Naka-load sila sa subprime , interest-only , o negatibong mortgage na pagbabayad ng utang sa pamamagitan ng mga hulog . Iyon ang mga uri ng mga pautang sa mga bangko at mga unregulated mortgage brokers na inisyu.
Ginawa ni Fannie at Freddie ang mga bagay na mas masahol pa sa pamamagitan ng kanilang paggamit ng mga derivatives upang i-hedge ang risk-rate na panganib ng kanilang mga portfolio. Ngunit tulad ng mga pribadong sektor ng kumpanya na may mga shareholders upang mangyaring, ginagawa nila ito upang manatiling mapagkumpitensya sa iba pang mga bangko. Lahat sila ay gumagawa ng parehong bagay.
Ang pagkuha ng pautang ni Fannie Mae ay:
- 62% negatibong pagbabayad ng utang sa pamamagitan ng mga hulog
- 84% lamang ang interes
- 58% subprime
- 62% ay nangangailangan ng mas mababa sa 10% na downpayment.
Ang mga pautang ni Freddie Mac ay mas mapanganib, na binubuo ng:
- 72% negatibong pagbabayad ng utang sa pamamagitan ng mga hulog
- 97% lamang ang interes
- 67% subprime
- 68% ay nangangailangan ng mas mababa sa 10% na murang pagbabayad.
Ang mga kakaibang at subprime na mga pagkakasanglaang ito ay naging sanhi ng nakakalason na pagkuha ng Fannie at Freddie.
Si Fannie at Freddie ay Nagtatrabaho nang Mas kaunting mga nakakalason na Pautang sa Karamihan sa mga Bangko
Tinitiyak ng mga regulasyon na sina Fannie at Freddie ang mas kaunti sa mga pautang na ito kaysa sa karamihan sa mga bangko. Nakuha nila ang higit pa sa mga pautang na ito upang mapanatili ang market share sa isang napaka mapagkumpitensyang merkado.
Noong 2005, sinusuportahan ng Senado ang isang panukala na nagbabawal sa kanila na magkaroon ng mga securities na naka-back up sa mortgage sa kanilang portfolio. Nais ng Kongreso na bawasan ang panganib sa gobyerno. Sa kabuuan, ang pagmamay-ari o garantisadong ng dalawang GSE ay $ 5.5 trilyon ng $ 11.2 trilyon na mortgage market.
Ngunit nabigo ang Senado bill, at nadagdagan nila Fannie at Freddie ang kanilang mga holdings ng mga peligrosong pautang.
Maaari silang gumawa ng mas maraming pera mula sa mataas na interest rate ng mga pautang kaysa sa mga bayad na nakuha nila mula sa pagbebenta ng mga pautang. Muli, naghahangad silang mapanatili ang mataas na presyo ng stock sa isang napaka mapagkumpitensyang pamilihan sa pabahay.
Bilang mga negosyo na inisponsor ng pamahalaan, kinuha nila Fannie at Freddie ang higit pang peligro kaysa sa dapat nilang magkaroon. Hindi nila pinoprotektahan ang mga nagbabayad ng buwis na sa huli ay kinakailangang makuha ang kanilang mga pagkalugi. Ngunit hindi nila ginawa ang downturn pabahay. Hindi nila binigyan ang merkado ng mga kakaibang pautang. Sa halip, ang mga ito ay isang resulta, hindi isang dahilan, ng krisis sa mortgage.
Nakatulong ang mga Derivatives na Maging sanhi ng Downfall ni Fannie
Noong 2007, 17 porsiyento lamang ng kanilang portfolio ang subprime o Alt-A na pautang. Ngunit pagkatapos ay tinanggihan ang mga presyo ng pabahay, at ang mga may-ari ng bahay ay nagsimulang magwawakas. Bilang resulta, ang maliit na porsyento ng mga pautang sa subprime ay nag-ambag ng 50 porsiyento ng mga pagkalugi.
Bilang GSEs, hindi kinakailangan ni Fannie at Freddie na mabawi ang laki ng kanilang portfolio ng pautang na may sapat na kapital mula sa mga benta ng stock upang masakop ito. Ito ay resulta ng parehong pagsisikap nila at sa katunayan na ang kanilang mga pautang ay nakaseguro. Sa halip, gumamit sila ng mga derivatives upang i- hedge ang risk-rate na panganib ng kanilang mga portfolio. Kapag ang halaga ng derivatives nahulog, kaya ang kanilang kakayahan upang garantiya ang mga pautang.
Ang pagkakalantad sa mga derivatives ay nagpatunay na ang kanilang pagbagsak, tulad ng ginawa para sa karamihan ng mga bangko. Nang ang mga presyo ng pabahay ay nahulog, kahit na ang mga kwalipikadong borrowers ay natapos nang higit pa sa halaga ng bahay. Kung kailangan nilang ibenta ang bahay para sa anumang kadahilanan, mawawalan ng mas kaunting pera sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa bangko na i-foreclose. Ang mga nanghihiram sa mga negatibong pagbabayad ng utang sa salapi at mga pautang na interes lamang ay mas malala pa.
Ang pag-aalis ng Fannie at Freddie Gusto Wasakin ang Pabahay Market
Ang ilan sa mga mambabatas ay nagpaplanong alisin ang Fannie at Freddie. Ang iba ay nagmungkahi na ang Estados Unidos ay kopyahin ang Europa sa paggamit ng mga sakop na mga bono upang pondohan ang karamihan sa mga pagkakasangla sa bahay. Sa mga sakop na bono, pinanatili ng mga bangko ang panganib sa kredito sa kanilang mga pagkakasangla sa bahay. Nagbebenta sila ng mga bono na sinuportahan ng mga pag-utang sa mga namumuhunan sa labas. Na nagbibigay-daan sa kanila na mabawasan ang panganib ng rate ng interes.
Ano ang mangyayari kung inalis ng Kongreso si Fannie at Freddie? Ito ay lubos na mabawasan ang pagkakaroon ng mga pagkakasangla at dagdagan ang gastos. Ang mga bangko ay mag-atubiling mag-isyu ng mga mortgage na hindi garantisado. Ang mga rate ng interes ng mortgage ay maaaring umabot ng hanggang 9-10 porsiyento. Ang mga pagkakautang ay magiging bihira at magastos. Ang merkado sa pabahay ng US ay tiklupin.