Maaari Bang Malubhang Mahirap ang Isang Kumpanya?
Ang pangangasiwa ng Bush ay nagpapakilala sa pariralang ito noong panahon ng krisis sa pananalapi ng 2008 . Ito ay naglalarawan kung bakit dapat itong pailalimin ang ilang mga kumpanya upang maiwasan ang pagbagsak ng ekonomiya .
Kabilang dito ang mga pinansiyal na kumpanya na umasa sa mga derivatives upang magkaroon ng isang competitive na kalamangan kapag ang ekonomiya ay booming. Nang bumagsak ang merkado ng pabahay, ang kanilang mga pamumuhunan ay nanganganib na buwal ang mga ito. Iyon ay kapag sila ay naging masyadong malaki upang mabigo.
Mga Halimbawa ng Masyadong Masyadong Nabigo ang Mga Bangko
Ang unang bangko na masyadong malaki ang nabigo ay ang Bear Stearns . Noong Marso 2008, ang Federal Reserve ay nagpapahiram ng $ 30 bilyon sa JPMorgan Chase upang bilhin ang nabagsak na bangko sa pamumuhunan. Bear ay isang maliit na bangko ngunit napaka-kilalang. Nag-aalala ang Fed na ang kabiguan ni Bear ay mawawalan ng pagtitiwala sa ibang mga bangko.
Lehman Brothers ay isang investment bank. Ito ay hindi isang malaking kumpanya, ngunit ang epekto ng bangkarota nito ay may alarma. Noong 2008, sinabi ni Kalihim ng Hustisya ng Treasury na si Hank Paulson na hindi bailout nito, at nagsampa ito para sa bangkarota. Sa susunod na Lunes, ang Dow ay bumaba ng 350 puntos. Sa Miyerkules, ang mga pinansiyal na merkado ay panicked. Na nanganganib na ang kailangan sa pagpapahiram sa buong magdamag upang panatilihing tumatakbo ang mga negosyo.
Ang problema ay lampas sa kung ano ang maaaring gawin ng patakaran ng pera . Ito ay nangangahulugan ng isang $ 700 bilyon bailout ay kinakailangan upang recapitalize ang mga pangunahing bangko.
Nakatanggap ang Citigroup ng isang $ 20 bilyong cash infusion mula sa Treasury. Bilang kabayaran, ang gobyerno ay nakatanggap ng $ 27 bilyon na ginustong pagbabahagi na nagbubunga ng 8 porsiyento taunang pagbabalik. Nakatanggap din ito ng mga warrants upang bumili ng hindi hihigit sa 5% ng mga karaniwang pagbabahagi ng Citi sa $ 10 kada bahagi.
Ang mga pamumuhunan ng mga bangko na Goldman Sachs at Morgan Stanley ay masyadong malaki upang mabigo. Tinanggalan sila ng Fed sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa kanila na maging komersyal na mga bangko. Nangangahulugan iyon na maaari nilang humiram mula sa diskwento ng Fed's window. Maaari nilang samantalahin ang iba pang mga programang garantiya ng Fed na inilaan para sa mga retail bank. Na natapos ang panahon ng investment banking na ginawa sikat sa pamamagitan ng pelikula "Wall Street." Ang 1980s mantra, "Ang kasakiman ay mabuti ," ay makikita na ngayon sa mga tunay na kulay nito. Ang kasakiman sa Wall Street ay humantong sa pagbabayad ng buwis at sakit sa bahay.
Fannie at Freddie Mortgage Companies
Ang mga mortgage giants, Fannie Mae at Freddie Mac , ay talagang napakalaking mabigo. Iyon ay dahil ginagarantiya nila ang 90 pecent ng lahat ng mortgages ng bahay sa katapusan ng 2008. Ang Treasury ay underwrote ng $ 100 milyon sa kanilang mga mortgage , sa diwa ay ibinabalik ang mga ito sa pagmamay-ari ng pamahalaan. Kung si Fannie at Freddie ay nabangkarote, ang pabahay ay nabagsak. Iyon ay dahil ang mga bangko ay hindi magpapahiram nang walang mga garantiya ng pamahalaan.
AIG Insurance Company
Ang American International Group ay isa sa mga pinakamalaking tagaseguro ng mundo. Karamihan sa negosyo nito ay tradisyunal na mga produkto ng seguro. Kapag nakuha ito sa credit default swaps nakuha ito sa problema. Ang mga swaps na ito ay nakaseguro ng mga asset na suportado ng corporate debt at mortgages.
Kung AIG ay nabangkarota, ito ay mag-trigger ng kabiguan ng mga institusyong pinansyal na bumili ng mga swap na ito.
Ang sweldo ng AIG laban sa subprime mortgages ay itinulak ito sa bingit ng pagkabangkarota. Habang ang mga pagkakasanglaang nakatali sa mga swap ay hindi pinigilan, ang AIG ay pinilit na itaas ang milyun-milyon sa kabisera . Tulad ng mga stockholder ang nakuha ng sitwasyon, ibinebenta nila ang kanilang pagbabahagi, ginagawa itong mas mahirap para sa AIG upang masakop ang mga swap. Kahit na ang AIG ay may higit sa sapat na mga ari-arian upang masakop ang mga swap, hindi ito maaaring ibenta ang mga ito bago dumating ang swaps. Na iniwan ito nang walang cash na magbayad ng swap insurance. (Pinagmulan: "US upang sakupin ang AIG," Ang Wall Street Journal, Setyembre 17, 2008.)
Ang Federal Reserve ay nagbigay ng $ 85 bilyon, dalawang taon na pautang sa AIG para sa karagdagang stress sa pandaigdigang ekonomiya. Sa pagbabalik, ang gobyerno ay nakatanggap ng 79.9 porsiyento ng equity ng AIG at ang karapatan na palitan ang pamamahala.
Nakatanggap din ito ng kapangyarihan sa pagbeto sa lahat ng mahahalagang desisyon, kabilang ang mga benta ng asset at pagbabayad ng mga dividend. Noong Oktubre 2008, inupahan ng Fed si Edward Liddy bilang CEO at Chairman upang pamahalaan ang kumpanya.
Ang plano ay para sa Fed na magbuwag AIG at ibenta ang mga piraso upang bayaran ang utang. Ngunit ang stock market plunge sa Oktubre ginawa na imposible. Ang mga potensyal na mamimili ay nangangailangan ng anumang labis na cash para sa kanilang mga balanse sa balanse. Ang Kagawaran ng Treasury ay bumili ng $ 40 bilyon sa mga ginustong pagbabahagi ng AIG mula sa Plano ng Ilan Repurchase. Ang Fed ay bumili ng $ 52.5 bilyon sa mortgage-backed securities . Pinapayagan ng mga pondo ang AIG na magretiro sa default credit swaps nito nang makatwiran, na nagse-save ito at marami sa industriya ng pananalapi mula sa pagbagsak. Para sa higit pa, tingnan ang AIG Bailout .
Nagtatapos ang Masyadong Masyadong Nabigo
Ang Dodd-Frank Wall Street Reform Act ay ang pinaka-komprehensibong reporma sa pananalapi mula noong Glass-Steagall Act . Hinangad nito na kontrolin ang mga pamilihan sa pananalapi at mas malamang na magkaroon ng isa pang pang-ekonomiyang krisis. Itinatag ang Konseho ng Pananalingang Pananalapi ng Pananagutan upang maiwasan ang anumang mga bangko mula sa pagiging masyadong malaki upang mabigo. Paano? Tinitingnan nito ang mga panganib na nakakaapekto sa buong industriya ng pananalapi. Pinangangasiwaan din nito ang mga pinansiyal na firms ng non-bank tulad ng mga pondo ng pag-iilaw . Kung ang alinman sa mga kumpanyang ito ay makakakuha ng masyadong malaki, maaari itong magrekomenda na ito ay kinokontrol ng Federal Reserve. Maaaring hilingin ito ng Fed na dagdagan ang kinakailangan nito sa reserba .
Ang Volcker Rule , isa pang bahagi ng Dodd-Frank, ay tumutulong din sa pagtatapos ng masyadong malaki upang mabigo. Nililimitahan nito ang dami ng panganib na malalaking bangko . Ipinagbabawal ang mga ito sa pangangalakal sa mga stock , kalakal o derivatives para sa kanilang kita. Maaari lamang nilang gawin ito sa ngalan ng kanilang mga customer, o upang i-offset ang peligro sa negosyo.