Isang Pangunahing Panimula sa Paghawak ng mga Kumpanya at Paano Gumagana ang mga ito
Ang pangunahing pagpapakilala ay idinisenyo upang matulungan kang maunawaan kung ano ang may hawak na mga kumpanya, kung bakit sila ay naglalaro ng napakahalagang papel sa modernong ekonomiya, at ilang mga bagay na maaari mong isaalang-alang bago mamuhunan, o bumubuo, isa.
Pakitandaan na ang artikulong ito ay dinisenyo para sa mga nagsisimula. Kung naghahanap ka para sa isang mas advanced na paliwanag na angkop para sa mayayamang mga indibidwal at mga propesyonal na mamumuhunan, ako ay sumulat tungkol sa parehong paksa sa aking personal na blog sandali ago sa isang post na tinatawag na Paano isang Holding Company Works. Nakakakuha ito ng higit sa mga elemento ng proteksyon sa pag-aari ng isang may hawak na kumpanya, tulad ng kakayahang ihiwalay ang mahalagang intelektwal na ari-arian sa tinatawag na "silos", bukod sa iba pang mga paksa. Ni ang artikulong ito o ang post na ito ay mga rekomendasyon sa pamumuhunan ngunit, sa halip, isang pang-akademikong pananaw na sinadya upang makatulong sa iyo na maunawaan ang istruktura, layunin, at mga benepisyo ng mga may hawak na mga kumpanya sa ilang partikular na konteksto.
Una, Magsimula tayo sa Mga Pangunahing Kaalaman: Ano ang Isang Holding Company?
Malinaw na tinukoy, ang isang may hawak na kumpanya ay isang kumpanya na walang anumang operasyon, gawain, o iba pang aktibong negosyo mismo.
Sa halip, ang may hawak na kumpanya ay nagmamay-ari ng mga asset.
Ang mga asset na ito ay maaaring magbahagi ng stock sa iba pang mga korporasyon, mga limitadong pananagutan ng kumpanya , limitadong pakikipagsosyo , mga pondo ng pribadong equity , mga pondo ng hedge , mga pampublikong traded na mga stock, mga bono , real estate , mga karapatan ng kanta, mga pangalan ng tatak, patent, trademark, karapatang-kopya, o halos anumang iba pa na may halaga.
Halimbawa, ang isa sa mga pinaka-iginagalang na mga stock ng blue chip sa mundo, Johnson & Johnson, ay talagang isang may hawak na kumpanya. Iyon ay, ang kompanya mismo, kung saan ikaw ay bibili ng pagbabahagi kapag nakuha mo ang stock, ay hindi talaga gumawa ng anumang bagay sa kamalayan na iniisip ng mga tao. Sa halip, bilang isang resulta ng komplikadong kasaysayan nito, hinahawakan ng Johnson & Johnson ang mga stake sa pagmamay-ari sa 265 hiwalay, indibidwal na mga negosyo sa parehong paraan na maaari kang magkaroon ng mga namamahagi ng iba't ibang mga negosyo sa pamamagitan ng isang brokerage account . Ang mga negosyo ay pinagsama sa ilalim ng tatlong pangunahing mga heading - pangangalaga sa kalusugan ng mamimili, mga aparatong medikal, at mga parmasyutiko - ngunit ang mga ito ay aktwal na, mga stand-alone na kumpanya na matatagpuan sa halos bawat bansa sa planeta, na may kawani ng mga lokal na empleyado, gamit ang kanilang sariling mga bank account, kanilang sariling mga tanggapan , ang kanilang sariling mga kagamitan sa pagmamanupaktura, at higit pa. Sa itaas, ang mga shareholder ng Johnson & Johnson ay hinirang ng isang board of directors upang protektahan ang kanilang mga interes. Ang board na iyon, bukod sa iba pang mga responsibilidad tulad ng pagtukoy sa patakaran sa dividend , ay nagtatrabaho sa CEO. Ang CEO, sa turn, hires kanyang direktang mga subordinates. Ang grupong ito ng mga tao, magkakasama, ay may kapangyarihan upang matukoy ang mga CEO at key executive sa mga kumpanyang magulang Johnson & Johnson.
Sinusuportahan ng parent holding company ang mga subsidiary sa pamamagitan ng pagpapababa ng gastos ng kapital dahil sa pangkalahatang lakas nito. Iyon ay, maaari itong lumabas, mag-isyu ng mga bono sa mga rate ng bato, pagkatapos ay ipahiram ang pera sa sarili nitong mga subsidiary sa mga rate na hindi makukuha ng mga subsidiary kung sila ay mga stand-alone enterprise. Binabawasan nito ang gastos sa interes at, gayunpaman, ay nagdaragdag sa parehong return on equity at return on assets .
Susunod, Maglakad Tayo sa Isang Sample Holding Company
Upang maunawaan ang konsepto ng isang mas mahusay na paghawak, isipin na kami at ako ay nagpasiya na gusto naming mamuhunan nang sama-sama. Kami at ang mga miyembro ng aming pamilya ay lumikha ng isang bagong kumpanya na tinatawag na Blue Sky Holding Company, Inc. Nag-file kami ng mga papeles sa sekretarya ng estado at nagbabayad ng mga bayad. Pagkatapos, nag-isyu kami ng 1 milyong pagbabahagi ng stock sa $ 10 bawat share, na nagtataas ng $ 10 milyon sa sariwang cash. Pinili namin ang isang board of directors.
Ang lupong ito ay nagtatrabaho sa isa sa atin bilang isang CEO. Nagtatayo kami ng isang opisina.
Kinabukasan, nagpapakita kami at nagsisimulang mag-invest ng pera. Kami (ibig sabihin ang Blue Sky Holding Company) ay gumagawa ng ilang bagay:
- Isinasama namin ang isang bagong negosyo na tinatawag na Frozen Treats of America, LLC. Ito ay 100% na pag-aari ng Blue Sky Holding Company. Nag-aambag kami ng $ 1,500,000 sa cash sa negosyo, umarkila sa isang tagapangasiwa upang patakbuhin ito, at magbukas ng franchise ng Dairy Queen na inaasahan naming kumita ng $ 170,000 sa kita bago ang mga buwis.
- Mayroon kaming Blue Sky Holding Company buksan ang isang brokerage account na may diskwento brokerage firm tulad ng Charles Schwab o isa pang pangunahing institusyon. Nag-deposito kami ng $ 3,000,000 sa cash sa account at bumili ng isang koleksyon ng mataas na kalidad na mga stock blue chip. Inaasahan namin na ang mga stock na ito ay makabuo ng $ 150,000 sa dividend ng pre-tax bawat taon.
- Nagsisimula kami ng isang bagong kumpanya na tinatawag na Southworth Hospitality, LLC na 100% na pag-aari ng Blue Sky Holding Company. Nag-aambag kami ng $ 2,000,000 ng aming cash at mayroon itong bagong subsidiary na humiram ng $ 2,000,000 mula sa isang bangko, na nagbibigay sa isang istraktura ng capitalization na $ 4,000,000 sa mga asset, $ 2,000,000 sa pananagutan , at $ 2,000,000 sa halaga ng libro . Ginagamit namin ang $ 4,000,000 sa cash upang bumili ng franchise ng Hampton Inn hotel, na inaasahan namin na makabuo ng $ 320,000 sa mga kita bago ang buwis para sa amin pagkatapos ng gastos sa interes at lahat ng iba pang mga gastos. Ang utang ay hindi ginagarantiyahan ng hawak na kumpanya dahil nagpasya kaming payagan ang mga non-recourse liability kung sakaling hindi matagumpay ang hotel. Nangangahulugan ito na kung ang subsidiary ay nabangkarote, kami ay nasa hook lang para sa katarungan na namuhunan namin dito.
- Bumili kami ng $ 2,000,000 na halaga ng mga buwis na walang bayad sa buwis, na naniniwala kami na bubuo ng $ 100,000 sa taunang kita ng interes.
- Ginagamit namin ang $ 500,000 upang bumili ng mga gintong barya at pilak bullion.
- Inirerekomenda namin ang huling natitirang $ 1,000,000 sa cash sa aming lokal na bangko sa mga pondo sa mga institusyong pang-pera ng pera na nagbabayad ng 6% na interes, na bumubuo ng $ 60,000 sa kita ng interes bago ang buwis sa bawat taon. (Noong una kong sinulat ang artikulong ito maraming taon na ang nakalilipas, kami ay nasa isang ordinaryong interes rate na kapaligiran kung saan ang isang bagay ay hindi mahirap.Sa sandaling ito, hindi mo magagawang kumita ng 6% ngunit ipagpalagay na ang isang pagbabalik sa normal ay nasa mga kard na may dahilan upang maniwala na ang Estados Unidos ay hindi makapagpapanatili ng zero-percent na kapaligiran ng rate ng interes na walang katiyakan.)
Kung ano ang Gusto ng Mga Pamahiling Pananalapi ng Kumpanya sa Paghawak ng Kumpanya
Ang pinagsama-samang balanse ng aming humahawak ng kumpanya ay magpapakita ng $ 12,000,000 sa mga asset, $ 2,000,000 sa utang, at isang netong halaga na $ 10,000,000, o halaga ng libro. Bukod sa isang tanggapan, na kung saan ay hindi namin pinapansin ngayon para sa kapakanan ng pagiging simple, ang aming balanse ay lilitaw bilang mga sumusunod:
Blue Sky Holding Company, Inc. - Balance Sheet
- Frozen Treats of America, LLC - 100% na pagmamay-ari ($ 1,500,000 na mga ari-arian, walang pananagutan)
- Southworth Hospitality, LLC - 100% na pagmamay-ari ($ 4,000,000 asset, $ 2,000,000 na pananagutan, $ 2,000,000 net worth )
- Mga Bono ng Libre sa Buwis na Buwis ($ 2,000,000 na mga ari-arian, walang mga pananagutan)
- Blue Chip Common Stocks sa Brokerage Account ($ 3,000,000 assets, no liabilities)
- Mga Balanse sa Bangko (mga $ 1,000,000 na ari-arian, walang pananagutan).
- Gold at Silver Reserves ($ 500,000 na asset, walang pananagutan).
Ang pahayag ng kita ng hawak na kumpanya ay magpapakita ng $ 800,000 sa kita ng kita (kita bago ang mga buwis). Iyon ay magiging isang 8% return on equity dahil $ 800,000 na hinati ng $ 10,000,000 sa net worth ay 8%. Ito ay magiging isang 6.7% return on assets dahil $ 800,000 na hinati sa $ 12,000,000 sa mga asset ay 6.7%.
Paano Mag-isip tungkol sa isang Holding Company
Isipin mo na ang CEO ng aming kathang-isip na kumpanya, ang Blue Sky Holding Company, Inc. Kapag nagpapakita ka sa opisina tuwing umaga, i-on ang mga ilaw, kumuha ng isang tasa ng kape, at umupo sa iyong desk, ano ang talagang ginagawa mo ?
Gaya ng masasabi mo, ang bagay na gumagawa sa amin ng isang may hawak na kumpanya ay wala kaming pang-araw-araw na papel sa alinman sa mga pamumuhunan! Ang bawat isa ay pinapatakbo ng sarili nitong koponan ng pamamahala. Sa ibang salita, bilang isang may hawak na kumpanya, ang aming trabaho ay ang pangangasiwa ng ehekutibo, suporta, pagtatakda ng mga parameter ng pamamahala ng panganib, at paglalagay ng mga tamang tao sa tamang mga lugar upang maayos sa aming diskarte sa korporasyon (kung may pagmamay-ari kami ng sapat na stock para kontrolin ang isang pamumuhunan, maaari naming apoy ang mga tagapamahala at palitan ang mga ito sa aming sariling paghuhusga). Kapag ang mga subsidiary ay nagbabayad ng dividends sa amin, pagkatapos ay mamuhunan namin ang pera sa pamamagitan ng paglalagay nito upang gumana sa iba pang mga pagkakataon. Nangangahulugan ito na makakakuha kami ng pera mula sa isang mabagal na lumalagong operasyon at mag-araro ito sa pagpapalawak para sa isang mas maaasahan na subsidiary.
Sa madaling salita, hindi ka maghahanda ng mga ice cream sa aming Dairy Queen franchise. Iyon ang trabaho ng Frozen Treats of America, LLC, isang 100% na pag-aaring subsidiary kasama ang kanyang sariling mga empleyado, mga tagapamahala, mga pahayag sa pananalapi , mga kontrata, mga pautang sa bangko, at iba pa. Sa halip, makikita ninyo ang CEO ng kumpanyang iyon, tiyaking siya o siya ay hitting ang mga target na hinihintay ng board mo, nagtatrabaho upang tulungan silang makamit ang mga target na iyon, at malaman kung paano patuloy na mapataas ang kita habang binabawasan ang panganib.
Ang Mga Benepisyo ng Modelong Holding Company
Paano kung may isang bagay na kakila-kilabot ang nangyari? Halimbawa, ano kung ang franchise ng Hampton Inn hotel ay nabangkarote? Kung ang kumpanya ng humahawak mismo ay hindi co-sign sa utang, ito ay hindi mananagot para sa pagkawala. Sa halip, mag-record kami ng $ 2,000,000 na write-off sa aming net worth bilang isang capital loss sa aming pagbabahagi ng Southworth Hospitality, LLC.
Protektado ang modelong may hawak na kumpanya sa aming iba pang mga ari-arian mula sa isang subsidiary na ito. Hindi namin nawala ang aming Franchise ng Dairy Queen, o ang aming mga stock, o ang aming mga bono, ginto, pilak, o balanse sa bangko. Nawala lamang namin ang pera na aming namuhunan sa isang subsidiary.
Ito ay kung paano pinoprotektahan ng malalaking korporasyon ang kanilang sarili. Ang Procter & Gamble, upang magbigay ng tunay na mundo na paglalarawan, ay isang epektibong hawak na kumpanya dahil may iba't ibang mga subsidiary para sa iba't ibang layunin. Ang ilang mga subsidiary ay may sariling pangalan ng tatak tulad ng "Tide" detergent. Ang iba pang, ganap na hiwalay na mga subsidiary ay nagmamay-ari ng mga manufacturing plant na gumagawa ng Tide at nagbabayad ng kumpanya na nagmamay-ari ng pangalan ng tatak ng royalty ng paglilisensya. Sa ganoong paraan, kung ang kompanya ay sued, ang Procter & Gamble ay hindi kailanman mawawala ang pangalan ng Tide brand. Sa halip, ang pabrika o distributor ay mabangkarote.
Ang isa pang mahusay na halimbawa ay ang Burlington Northern Santa Fe riles. Ito ay isa sa pinakamalaking riles sa mundo. Maraming taon na ang nakalilipas, ginamit ni Warren Buffett ang kanyang kumpanya ng humahawak, Berkshire Hathaway , upang bilhin ang lahat ng mga bahagi ng riles ng tren, na binabago ito bilang isang subsidiary na ganap na pag-aari. BNSF ay may bilyun-bilyong sa bilyun-bilyong dolyar sa utang, na tumutulong sa pagpopondo sa napakalaking badyet sa paggasta ng capital para sa riles ng tren, mga riles ng tren, at iba pang imprastraktura. Wala sa utang na ito ang garantisadong sa pamamagitan ng Berkshire Hathaway.