Mga Stock at Bonds Maglaro ng Iba't ibang Mga Tungkulin sa Iyong Portfolio

Isang Pagtingin sa Paano Iba't ibang Mga Pag-mix ng Mga Stock at Bonds Ipinagpatuloy Sa Oras

Kapag sinimulan mo ang pamumuhunan, kailangan mong maunawaan na ang mga stock at mga bono ay naglalaro ng iba't ibang mga tungkulin sa iyong portfolio na lampas lamang sa pagbuo ng mga nakuha ng capital, dividend , at kita ng interes . Ang dalawang uri ng pag-aari ay may kani-kanilang mga kalamangan at kahinaan, mga pakinabang at disadvantages. Mahalaga na maging pamilyar ka sa kanila upang makagawa ka ng higit na matalinong mga desisyon tungkol sa kung ano ang tama para sa iyo at sa iyong pamilya.

Upang magbigay ng isang pangkalahatang paglalarawan, na may ilang mga eksepsiyon, tulad ng isang batang manggagawa sa simula ng isang karera na may 30+ taon na oras na abot-tanaw bago ang pagreretiro o isang mas lumang pensiyonado na hindi kayang kumuha ng anumang makabuluhang mga panganib na pagkasumpungin sa kapital na naipon sa isang buhay ng trabaho, kadalasang walang kabuluhan na magkaroon ng isang laang-gugulin ng 100% na mga stock o 100% na mga bono. Sa kasamaang palad, hindi karaniwan sa akin na makakita ng mga bagong mamumuhunan, at kahit na ang mga namumuhunan para sa mga taon sa pamamagitan ng 401 (k) na plano o Roth IRA , upang pumunta mula sa isang labis-labis sa iba, madalas sa hindi bababa sa bagay na sandali.

Marahil ang tukso ay nauunawaan. Mag-isip tungkol sa isang pinalawak na sekular na toro merkado mula sa pananaw ng isang walang karanasan mamumuhunan. Matapos ang mga taon ng pagtaas ng mga stock, lumaki ang mga halaga ng account, at dagdag na mga pagbabayad ng dividend, maaaring mukhang may kabuluhan na ipagpatuloy ang paggawa ng nagawa noong nakaraan. Ang katotohanan ay ang mga panahong tulad ng mga ito ay madalas na kapag ito ay pinaka-mapanganib na bumili ng mga stock dahil valuations ay nakataas, sa partikular na mapanganib na mga kaso sa punto na cyclically-nababagay kita magbubunga mahulog sa kalahati, o mas mababa, ng Treasury magbubunga ng bono.

Mga presyo ay hindi maaaring hindi ibalik sa kanilang mga ibig sabihin ng mga linya ng paghahalaga - hindi ka maaaring makatakas sa mathematical katotohanan walang katiyakan - maraming oras na pagpunta magkano pa sa kabaligtaran direksyon bilang isang overreaction. Napakalaking pagkalugi ang natamo. Ang namumulaklak na namumuhunan ngayon ay nanunumpa ng mga stock hanggang sa ulitin ng pag-ulit ang sarili nito, sa ibang pagkakataon.

Higit na karaniwang, ang mamumuhunan ay hindi maintindihan na ang isang pangmatagalang pamumuhunan ay dapat sinusukat, sa pinakamaliit , sa mga panahon ng limang taon . Tinitingnan nila ang kanilang mga stock, mga pondo ng index , mga mutual fund , ETF , o iba pang mga stock at pagkatapos ng ilang linggo, buwan, o kahit na taon, biglang nagpasya na hindi nila ginagawa pati na rin sa tingin nila dapat silang gawin. Pagkatapos ay itatapon nila ang mga posisyon na ito para sa anumang naganap na kamakailan. Ang problema ay napakalaki sa proseso ng pagbuo ng yaman na ang datos ng higanteng datos ng pondo na Morningstar ay nagpakita sa kanyang mga namumuhunan sa pananaliksik na nakuha lamang ng 2%, 3%, o 4% sa panahon ng kanilang mga kalakal na lumalagong 9%, 10%, at 11 %. Ang pag-uugali ng tao, sa ibang salita, ay responsable para sa marami sa mga sub-optimal na pagbabalik na nakaranas ng mga mamumuhunan, marahil sa punto sa isang sistema-malawak na batayan na lumagpas sila kahit ang pinagsama-samang mga bayarin sa pagpapayo at buwis sa pamumuhunan . Hindi bababa sa mga bayarin makukuha mo ang isinapersonal na pagpaplano sa pananalapi upang makatulong na ayusin ang iyong buhay sa pananalapi at pagbabayad ng mga buwis para sa mga programa sa imprastraktura, pagtatanggol, at anti-kahirapan. Ang mga pagkalugi mula sa mga pagkakamali sa pag-uugali ay may ilang mga mapagkuha na katangian. Mahirap ka lang bilang iyong mga tagapagmana at mga benepisyaryo.

Sa artikulong ito, nais kong tingnan kung paano ang mga stock at mga bono ay maaaring humantong sa mas mahusay na mga kinalabasan kaysa sa mga stock o mga bono ay maaaring sa pamamagitan ng kanilang mga sarili.

Hindi ko sasabihin sa iyo, tiyak, kung magkano ang dapat mong mamuhunan sa alinman sa mga klase sa pag-aari na ito, bagaman sasabihin ko na mahulog ako sa kampo ng halaga na namumuhunan sa alamat na si Benjamin Graham, na nag-iisip na ang mas maliit, di-propesyonal na mamumuhunan ay dapat panatilihin ang hindi hihigit sa 25% at hindi hihigit sa 75% sa alinmang uri ng pag-aari, na binabago ang mga ito batay lamang sa mga pangunahing pagbabago sa buhay kapag ang iyong mga pangangailangan ay naiiba kaysa sa mga ito o kapag ang mga extreme na sitwasyon sa pagtatasa ay lumabas tulad ng ginagawa nila tuwing ilang henerasyon. Ang isang perpektong halimbawa nito sa tunay na mundo ay si John Bogle, ang tagapagtatag ng Vanguard, na nagpapasiya sa taas ng panahon ng dot-com upang likidahin ang lahat ng bumili ng 25% o higit pa sa kanyang karaniwang pagmamay-ari ng stock at mamuhunan ang mga nalikom, sa halip, sa mga bono. Sa halip, gusto kong bibigyan ka ng impormasyon upang magkaroon ka ng mas mahusay na ideya kung ano ang gusto mo, ang mga tanong na gusto mong hilingin sa iyong tagapayo , at ang mga makasaysayang pagkasumpungin ng mga pattern ng iba't ibang mga paghalo ng mga stock at mga bono ay nakaranas.

Magsimula tayo sa Simula: Isang Pangkalahatang-ideya ng Paano Iba't Ibang Mga Stock at Bond

Pinakamainam na magsimula sa mga pangunahing kaalaman. Ano ang mga stock at mga bono? Paano sila nagkaiba?

• Ang isang bahagi ng stock ay kumakatawan sa pagmamay-ari sa isang negosyo. Ang pag-iwan ng mga sitwasyon kung saan maaaring makagawa ang pagbabanto , kung mayroon kang isang sandwich cart at hatiin ito sa sampung piraso, ang bawat isa sa mga namamahagi ay may karapatan sa 1/10 na pag-cut ng mga kita o pagkalugi. Kung pagmamay-ari mo ang lahat ng 10 namamahagi, nagmamay-ari ka ng 100% ng enterprise. Ang stock market ay isang uri ng real-time na auction kung saan ang mga umiiral at potensyal na may-ari ay nag-bid upang bumili ng equity (pagmamay-ari) sa lahat ng bagay mula sa mga kumpanya ng tsokolate sa mga tagagawa ng pagpapaputi, mga kontratista ng aerospace sa roasters ng kape, mga insurance underwriters sa mga developer ng software, mga bangko sa mga restawran, sa mga kumpanya ng pampalasa. Upang makakuha ng isang ideya ng iba't ibang uri ng mga negosyo kung saan maaari kang maging isang may-ari sa pamamagitan ng pagbili ng mga namamahagi ng stock, suriin ang paliwanag na ito ng mga sektor at mga industriya sa S & P 500 . Sa paglipas ng mahabang panahon, may, marahil, walang mas mahusay na pag-aari sa mundo kaysa sa pagmamay-ari ng isang negosyo na may malaking pagbalik sa kabisera .
• Ang isang bono ay kumakatawan sa isang pautang na ginawa ng tagapamili ng bono sa tagapagbigay ng bono. Ang mga bono ng soberanya ay ibinibigay ng mga bansa. Ang mga munisipal na bono ay ibinibigay ng mga munisipyo. Ang mga bono ng korporasyon ay ibinibigay ng mga korporasyon. Karamihan sa mga plain-vanilla bond, lalo na sa Estados Unidos, ay nagsasangkot ng pagpapautang sa isang kumpanya ng isang halaga na katumbas ng halaga ng mukha ng bono mismo at pagkatapos ay tumatanggap ng interes mula sa issuer ng bono tuwing anim na buwan hanggang sa matatapos ang bono, kung saan dapat ibalik ang punong-guro maliban kung ang tagapagbigay ng bono ay naging walang kasiglahan o sa anumang paraan ay hindi maaaring igalang ang mga obligasyon nito, kung saan ang isang korte ng pagkabangkarote ay malamang na makibahagi.

Mayroong karaniwang maling kuru-kuro na ang mga bono ay mas ligtas kaysa sa mga stock ngunit hindi ito totoo . Sa halip, mas tumpak na sabihin na ang mga stock at mga bono ay nakaharap sa iba't ibang mga panganib na maaaring banta sa iyong kapangyarihan sa pagbili sa iba't ibang paraan kung hindi ka maingat.

Ang mga stock ay sikat na pabagu-bago. Sa mga mamumuhunan na nag-aalok para sa kanila, at hindi makinabang ang kita, ang kasakiman at takot ay maaaring paminsan-minsan ay mapupuspos ang sistema. Ang mga perpektong masarap na negosyo ay bibigyan ng panahon sa mga panahon tulad ng 1973-1974, na nagbebenta ng mas mababa kaysa sa kung ano ang magiging halaga sa anumang makatuwirang mamimili na nakuha ang buong kumpanya at gaganapin para sa natitirang bahagi ng kanyang buhay. Kasabay nito, nakakakuha ka ng mga panahon na kung saan ang mga kakila-kilabot, di-kumikitang mga negosyo ay nakikipagkalakalan sa labis na mayaman na mga pagpapahalaga, ganap na hiwalay mula sa katotohanan. Ang isang magandang halimbawa ng huli ay 1999 kapag ang Internet bubble ay lubos na napalaki. Ang paggawa ng mas komplikado, kahit na isang kahanga-hangang negosyo na gumawa ng mga henerasyon ng mga tao na mayaman, tulad ng Ang Hershey Company, ay maaaring magdusa ng isang panahon tulad ng 2005 hanggang 2009 kapag ang stock ay nawala sa 55% ng halaga ng merkado sa kabila ng mga kita na nakakakuha ng mas mahusay at pagtaas ng dividends; ang pagtanggi para sa walang maliwanag na kadahilanan na ang pinagbabatayan ng pangunahing pang-ekonomiyang engine ay nagpapalaki at nagpapalawak. Ang ilang mga tao ay hindi lamang emosyonal, intelektwal, o psychologically equipped upang mahawakan ito. Iyan ay okay - hindi mo kailangang mamuhunan sa mga stock upang makakuha ng mayaman - ngunit ginagawa nito ang gawain mas mahirap.

Ang mga bono ay kadalasang mas mababa kaysa sa mga stock, bagaman ang mga bono ay maaaring makaranas ng matinding pagbabago sa presyo na napatunayan sa 2007-2009 meltdown kapag ang mga bangko sa pamumuhunan ay nagpapahayag ng pagkabangkarote at kinakailangang magtaas ng cash gayunpaman posible, paglalaglag ng maraming dami ng mga fixed income securities sa merkado, pagmamaneho down na mga presyo. (Ang mga bagay ay napakasama, ang isang tanyag na mamumuhunan ay nagkomento na ang parehong balanse ng imbentaryo ng bono na ipinadala sa kanya sa gitna ng pagbagsak ay naglalaman ng dalawang linya ng magkaparehong mga bono, isa na namimigay nang dalawang beses hangga't ang isa pa. Di-nagtagal pagkaraan, ang mga soberang bono na inilabas ng Ang US Treasury ay nagtaas sa punto na mayroon silang negatibong rate ng interes, ibig sabihin ang mga mamumuhunan ay garantisadong mawalan ng pera ngunit bumibili ng mga bono, gayunpaman, bilang isang uri ng premium ng seguro laban sa malawak na pagtanggal ng sistema.) Hangga't ang ratio ng coverage coverage ay mabuti at ang nagbabayad ng bono ay maaaring bayaran ang prinsipal kapag ito ay nararapat, ang pangunahing panganib sa pamumuhunan sa mga bono ay ang katunayan na ito ay kumakatawan sa isang pangako ng pagbabayad sa hinaharap sa nakapirming, nominal na pera. Sa madaling salita, kapag bumili ka ng isang pang-matagalang bono, ikaw ay mahaba ang pera. Maliban kung may isang uri ng built-in na proteksyon sa pagpapaunlad, tulad ng may mga TIPS at Series I savings bonds , maaari kang magdusa ng mga pangunahing pagbabawas sa pagbili ng kapangyarihan kahit na ang iyong nominal na kayamanan ay tataas. Ang ilang mga uri ng mga bono ay may proteksiyon laban sa pagkasumpungin, gaya ng Mga EE savings bond na Series , na maaaring matubos para sa kanilang halaga na kinakalkula pagkatapos, kasama ang kahit anong panimulang parental interest penalty na maaari mong ma-trigger, anuman ang mga kundisyon ng merkado.

Ang mga ito ay maaaring mukhang tulad ng isang maliit na detalye ngunit sa bawat mula sa Estados Unidos nagpunta off ang gintong pamantayan - isang maingat na desisyon na nakatulong maiwasan ang isang pulutong ng mga sakit at paghihirap sa pamamagitan ng pagbibigay sa Central Bank ang kakayahan upang labanan ang deflationary likidasyon sa pamamagitan ng pagpapalawak ng pera supply - kasaysayan ay nagpakita na ang Kongreso ay hindi maaaring makatulong ngunit gumastos nang higit pa kaysa ito kumikita. Ang patakarang ito ng inflationary ay nagreresulta sa isang backdoor tax sa pamamagitan ng depreciation sa halaga ng dolyar sa bawat dolyar na pagbili ng mas mababa at mas mababa habang ang mga dekada ay pumasa. Nagtataka ako na, sa ilalim ng kasalukuyang kondisyon, ang 30-taon na mga bono ng Treasury ay dapat palitan ng pangalan na "pinansiyal na mga bonong pagpapakamatay" dahil sa kanilang halos garantisadong hinaharap na pagkawala ng yaman para sa mga may-ari na bumili at hawakan ang mga ito hanggang sa kapanahunan ngunit ang mga tao ay patuloy pa rin sa kanila. Sa katunayan, para sa isang mayaman na indibidwal o pamilya, ang pagbili ng 30-Taon na Treasury sa isang nabubuwisang account sa kasalukuyang yield nito ng 2.72% ay asinine. Ang panganib ay mas mataas kaysa sa pagbili ng mga stock na maaaring o hindi maaaring tumaas o bumaba ng halaga sa pamamagitan ng 50% o higit pa sa loob ng ilang taon na nagsisimula kang tukuyin ang "panganib" bilang pangmatagalang posibilidad ng pagkawala ng kapangyarihan sa pagbili.

Isang Pagtingin Sa Paano Pinagsama ang Mga Pagsasama ng Mga Stock at Bonds Mga Halaga ng Portfolio sa Panahon ng Tiklupin

Gayunpaman, ang mga benepisyo ng mga stock ay maaaring mabawi ang mga kakulangan ng mga bono at ang mga benepisyo ng mga bono ay maaaring mabawi ang mga kakulangan ng mga stock. Sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng dalawa sa isang solong portfolio, malamang na masisiyahan mo ang mas mababang pagkasumpungin, isang pinalalakas na pagtatanggol laban sa hindi inaasahang pagdating ng isa pang Great Depression (nawala ang mga stock ng 90% ng kanilang halaga sa isang punto na may iba't ibang mga karanasan sa iba't ibang mga industriya na may pagkain at Ang mga stock ng inumin na kumikilos nang magkaiba kaysa sa mga stock ng langis, kahit na ang isang maliit na sangkap ng bono ay naging mas madali ang pagbawi), higit na kapayapaan ng isip, at mas mataas na antas ng garantisadong kita. Kapag ang Federal Reserve ay hindi nagsasagawa ng walang uliran na mga eksperimento na may patakaran ng pera at mga rate ng interes na bumalik sa mga karaniwang antas , malamang na ikaw ay tatanggap ng mas mataas na ani sa pangkalahatang portfolio, ibig sabihin ay mas walang kabuluhang kita .

Sa talang ito, nakapagbibigay-kaalaman ito upang maunawaan kung paano ang mga stock at mga bono ay nakuha sa iba't-ibang mga portfolio sa ilan sa mga mas mahirap na kapaligiran sa pamumuhunan ng nakaraan. Para dito, bubuksan ko ang pamantayan ng ginto sa pagpapanatili ng pag-record ng rekord, ang Ibbottson & Associates Classic Yearbook , na inilathala ng Morningstar.

Una, suriin natin ang taunang pagbalik sa isang taon. Naghahanap sa mga panahon sa pagitan ng 1926 at 1910, kung paano ang iba't ibang mga pagsasaayos ng mga malalaking stock ng capitalization at pang-matagalang mga bono ng gubyerno ay nagsasagawa sa ilalim ng mga pinakamahusay at pinakamasamang mga pangyayari na sitwasyon?

• Ang isang portfolio ng 100% na mga stock ay nakabuo ng pinakamataas na pagbabalik nito noong 1933 nang lumaki ito ng 53.99%. Ito ay nakabuo ng pinakamababang pagbalik nito noong 1931 nang mawalan ito ng 43.34% ng halaga nito. Mula sa 85 taon sa panahon ng pagsukat, ang mga pagbalik ay positibo sa 61 ng mga taon at negatibo sa natitirang panahon. Sa mga 85 na taon, ang portfolio ng lahat ng stock ay ang pinakamataas na pagbabalik ng mga portfolio ng stock / bono na mix sa loob ng 52 taon. Ang arithmetic annualized average compounding rate para sa lahat ng mga panahon ay 11.88% bawat taon.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati sa 90% ng mga stock at 10% na bono na nabuo ang pinakamataas na pagbabalik nito noong 1933 nang lumaki ito ng 49.03%. Naging pinakamababang pagbalik nito noong 1931 nang mawalan ito ng 39.73% ng halaga nito. Mula sa 85 taon sa panahon ng pagsukat, ang partikular na halo ng mga stock at mga bono ay positibo sa 62 taon ng mga taong iyon at negatibo sa natitirang panahon. Sa mga 85 taon na iyon, hindi ito ang pinakamataas na portfolio na bumabalik kumpara sa iba pang mga pagsasaayos ng mga stock at mga bono. Ang arithmetic annualized average compounding rate para sa lahat ng mga panahon ay 11.25% bawat taon.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati sa 70% ng mga stock at 30% na bono na nabuo ang pinakamataas na pagbalik nito noong 1933 nang lumago ito sa 38.68%. Nagbunga ito ng pinakamababang pagbabalik noong 1931 nang mawalan ito ng 32.31% ng halaga nito. Mula sa 85 taon sa panahon ng pagsukat, ang partikular na halo ng mga stock at mga bono ay positibo sa 64 taon ng mga taong iyon at negatibo sa natitirang panahon. Sa mga 85 taon na iyon, hindi ito ang pinakamataas na portfolio na bumabalik kumpara sa iba pang mga pagsasaayos ng mga stock at mga bono. Ang arithmetic annualized average compounding rate para sa lahat ng mga panahon ay 10.01% bawat taon.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati 50% ng mga stock at 50% na mga bono na nagreresulta sa pinakamataas na pagbabalik noong 1995 nang lumago ito sa 34.71%. Naging pinakamababang pagbalik nito noong 1931 nang mawalan ito ng 24.70% ng halaga nito. Mula sa 85 taon sa panahon ng pagsukat, ang partikular na halo ng mga stock at mga bono ay positibo sa 66 taon ng mga taong iyon at negatibo sa natitirang panahon. Sa mga 85 taon na iyon, hindi ito ang pinakamataas na portfolio na bumabalik kumpara sa iba pang mga pagsasaayos ng mga stock at mga bono. Ang arithmetic annualized average compounding rate para sa lahat ng mga panahon ay 8.79% bawat taon.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati sa 30% ng mga stock at 70% na mga bono na nakabuo ng pinakamataas na pagbabalik nito noong 1982 nang lumago ito sa 34.72%. Nagbunga ito ng pinakamababang pagbabalik noong 1931 nang mawalan ito ng 16.95% ng halaga nito. Mula sa 85 taon sa panahon ng pagsukat, ang partikular na halo ng mga stock at mga bono ay positibo sa 68 taon ng mga taong iyon at negatibo sa natitirang panahon. Sa mga 85 taon na iyon, hindi ito ang pinakamataas na portfolio na bumabalik kumpara sa iba pang mga pagsasaayos ng mga stock at mga bono. Ang arithmetic annualized average compounding rate para sa lahat ng mga panahon ay 7.61% kada taon.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati 10% ng mga stock at 90% na mga bono na nabuo ang pinakamataas na pagbabalik nito noong 1982 nang lumago ito sa 38.48%. Ito ay nakabuo ng pinakamababang pagbalik nito noong 2009 nang mawalan ito ng 11.23% ng halaga nito. Mula sa 85 taon sa panahon ng pagsukat, ang partikular na halo ng mga stock at mga bono ay positibo sa 66 taon ng mga taong iyon at negatibo sa natitirang panahon. Sa mga 85 taon na iyon, hindi ito ang pinakamataas na portfolio na bumabalik kumpara sa iba pang mga pagsasaayos ng mga stock at mga bono. Ang arithmetic annualized average compounding rate para sa lahat ng mga panahon ay 6.45% bawat taon.
• Ang isang portfolio ng 100% na bono ay nakabuo ng pinakamataas na pagbabalik nito noong 1982 nang lumago ito nang 40.36%. Ito ay nakabuo ng pinakamababang pagbabalik noong 2009 nang mawalan ito ng 14.90% ng halaga nito. Mula sa 85 taon sa panahon ng pagsukat, ang mga pagbalik ay positibo sa 63 taon ng mga taong iyon at negatibo sa natitirang panahon. Sa mga 85 na taon, ang lahat ng bono portfolio ay ang pinakamataas na pagbabalik ng lahat ng mga mix ng portfolio ng mga stock at mga bono ng 33 beses. Ang arithmetic annualized average compounding rate para sa lahat ng mga panahon ay 5.88% bawat taon.

Tulad ng makikita mo mula sa malawak na hanay ng data, ang halo ng mga stock at mga bono sa isang portfolio ay lumilikha ng isang uri ng continuum. Sa dalisay na bahagi ng stock, mayroon kang mas mataas na mga pagbalik ngunit ang pagkamit nito ay nangangailangan ng iron, mga ugat ng bakal, at isang mahusay na itinayong koleksyon ng mga equities. Sa 33 mula sa 85 taon, natapos mo na ang taon na mas mahirap kaysa sa iyo noong simula ng taong iyon. Sa pinakamatinding halimbawa, nakita mo na 43.34% ng iyong mahalagang kabisera ang umakyat sa usok. Upang ilagay iyon sa pananaw, na tulad ng panonood ng $ 500,000 na drop ng portfolio ng $ 216,700 hanggang $ 283,300 sa isang panahon ng labindalawang buwan. Ang maraming mga tao ay hindi maaaring pangasiwaan ang ganitong uri ng sitwasyon sa kabila ng pagmamay-ari ng pagmamay-ari na nagpapatunay na isa sa mga pinaka-epektibo at, sa isang malawak na sari-sari, pangmatagalang batayan, pinakaligtas, mga paraan upang bumuo ng yaman . Sa kabilang banda, nakita mo ang kamag-anak na katatagan ng presyo ng mga bono na nagbubunga ng materyal na mas mababang kita kumpara sa mga stock. Ang lahat ng mga bagay sa buhay ay may isang cost-off na gastos at compounding iyong pera ay walang exception.

Mukhang umiiral ang matamis na lugar saanman sa gitna. Ang isang portfolio ng kalahati ng mga bono at kalahating stock ay hindi lamang nakagawa ng isang magandang pagbabalik , positibo ito sa 66 mula sa 85 taon. Iyon ay nangangahulugang ikaw ay may 19 na taon lamang pagkatapos na ikaw ay mas mahirap sa katapusan ng taon kaysa noong nagsimula ka, kahit na masusukat sa mga nominal na tuntunin. Iyon ay isang magkano ang iba't ibang karanasan kaysa sa all-equity portfolio na may 33 taon sa loob ng parehong panahon. Kung ang kapayapaan ng pag-iisip mula sa mas mataas na katatagan ng portfolio split nang pantay sa pagitan ng mga stock at mga bono ay nagpapahintulot sa iyo na manatili sa kurso, maaaring naidulot nito ang iyong pamilya na magtapos ng mas maraming pera kaysa sa kung hindi man ay nagsisikap kang manatili sa higit- nakakatakot na purong stock allocation asset. Ito ang pagkakaiba sa pagitan ng tradisyunal na pananalapi, na nakikita ang teoretikal na optimismo, at pananalapi sa pag-uugali, na tumitingin sa mga pinakamahusay na kinalabasan na ibinigay ng mga kondisyon ng tao at iba pang mga variable.

Tingnan Natin ang Parehong Mga Portfolio ng Mga Stock at Bonds Higit sa 20-Year Rolling Period

Ang mga taunang pagbabalik ay kagiliw-giliw ngunit gayundin, ang mga pang-matagalang pag-roll ng panahon. Isa pang hakbang ang higit pa kaysa sa taunang data na aming sinusuri at tingnan kung paano gumanap ang parehong mga portfolio na ito sa batayan ng pag-roll ng dalawampung taon na pagsukat sa pagsukat. Iyon ay, ang isang pamumuhunan noong 1926 ay susukatin sa pagkumpleto nito noong 1946, ang isang pamumuhunan noong 1927 ay susukatin sa pagkumpleto nito noong 1947, at iba pa. Mangyaring tandaan na ang mga portfolio na ito ay hindi kasama ang alinman sa mga diskarte mamumuhunan ay madalas na hinihikayat na gamitin, tulad ng dollar average na gastos , na maaaring makatulong sa makinis ang mabuti at masamang oras, gabi out nagbabalik. Ang isang magandang halimbawa, na makikita mo sa isang sandali, ay 1929-1948, sa loob ng panahong ang isang portfolio ng lahat-ng-stock ay lumago lamang ng 3.11%. Gayunpaman, kung ikaw ay namumuhunan sa panahong ito, at hindi lamang isang bukol na halaga sa simula, ang iyong mga pagbalik ay higit na mas mataas habang nakuha mo ang pagmamay-ari sa ilang napakalaking negosyo sa mga presyo na kadalasang makikita lamang ng isang beses bawat ilang henerasyon. Sa katunayan, hindi na ito mahaba upang mabawi mula sa Great Depression ngunit ang hindi pagkakaunawaan na ito tungkol sa pag-iisip kung gaano kalkulahin ang mga numero ay kadalasang nakakalito sa mga walang karanasan na mamumuhunan.

• Ang isang portfolio ng 100% na mga stock ay nakabuo ng pinakamataas na dalawampu't-taon na lumiligid na pagbalik sa pagitan ng 1980 at 1999 kapag pinagsama ito ng 17.88% bawat taon. Naranasan nito ang pinakamababang pagbalik sa pagitan ng 1929 at 1948 kapag pinagsama ito ng 3.11% kada taon. Ang arithmetic annualized average rate ng compounding para sa lahat ng mga panahon ay 11.30%.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati sa 90% ng mga stock at 10% na mga bono na nabuo ang pinakamataas na dalawampung taon na rolling return sa pagitan ng 1980 at 1999 kapag ito ay pinagsama sa 17.28% bawat taon. Naranasan nito ang pinakamababang pagbalik sa pagitan ng 1929 at 1948 kapag pinagsama ito ng 3.58% kada taon. Ang average na rate ng compounding ng aritmetika sa lahat ng panahon ay 10.84%.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati sa 70% ng mga stock at 30% na mga bono na nabuo ang pinakamataas na dalawampung taon na rolling return sa pagitan ng 1979 at 1998 kapag ito ay pinagsama sa 16.04% bawat taon. Naranasan nito ang pinakamababang bumalik sa pagitan ng 1929 at 1948 kapag pinagsama ito ng 4.27% kada taon. Ang arithmetic taunang average na rate ng compounding para sa lahat ng mga panahon ay 9.83%.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati 50% ng mga stock at 50% na mga bono na nabuo ang pinakamataas na dalawampung taon na rolling return sa pagitan ng 1979 at 1998 kapag ito ay compounded ng 14.75% bawat taon. Naranasan nito ang pinakamababang pagbalik sa pagitan ng 1929 at 1948 kapag pinagsama ito ng 4.60% kada taon. Ang arithmetic annualized average rate ng compounding para sa lahat ng mga panahon ay 8.71%.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati sa 30% ng mga stock at 70% na bono na nagresulta sa pinakamataas na dalawampung taon na rolling return sa pagitan ng 1979 at 1998 kapag ito ay pinagsama ng 13.38% bawat taon. Naranasan nito ang pinakamababang return sa pagitan ng 1955 at 1974 kapag ito compounded sa pamamagitan ng 3.62% sa bawat taon. Ang arithmetic annualized average rate ng compounding para sa lahat ng mga panahon ay 7.47%.
• Ang isang portfolio ng mga stock at mga bono ay hinati 10% ng mga stock at 90% na mga bono na nagresulta sa pinakamataas na dalawampung taon na rolling return sa pagitan ng 1982 at 2001 kapag ito ay pinagsama ng 12.53% bawat taon. Naranasan nito ang pinakamababang pagbalik sa pagitan ng 1950 at 1969 kapag pinagsama ito ng 1.98% kada taon. Ang arithmetic annualized average rate ng compounding para sa lahat ng mga panahon ay 6.12%.
• Ang isang portfolio ng 100% na bono ay nakabuo ng pinakamataas na dalawampu't-taon na rolling return sa pagitan ng 1982 at 2001 kapag pinagsama ito ng 12.09% kada taon. Naranasan nito ang pinakamababang bumalik sa pagitan ng 1950 at 1969 kapag ito ay pinagsama sa 0.69% kada taon. Ang average na rate ng pagtaas ng aritmetika sa lahat ng mga panahon ay 5.41%.

Muli, kahit sa loob ng dalawampung taong pag-rolling na batayan, ang desisyon tungkol sa tamang halo ng mga stock at mga bono sa iyong portfolio ay nagsasangkot ng trade-off sa pagitan ng katatagan (tulad ng sinusukat sa pagkasumpungin) at pagbalik sa hinaharap. Kung saan nais mong iposisyon ang iyong sarili kasama ang posibleng linya ng pamamahagi, ang pag-asang karanasan sa hinaharap higit sa lahat ay kahawig ng nakaraang karanasan, ay nakasalalay sa iba't ibang mga kadahilanan mula sa iyong pangkalahatang abot-tanaw sa panahon sa iyong emosyonal na katatagan.

Kung paano ang Paglalaan ng Assets sa Pagitan ng Mga Stock at Bonds Ay Nagbago Sa Oras ng Oras Kung ang Investor Hindi Nag-rebalanya sa Kanyang Portfolio

Ang isa sa mga pinaka-kagiliw-giliw na data nagtatakda kapag sinusuri kung paano ang mga portfolio na ginanap sa paglipas ng panahon batay sa kanilang partikular na asset allocation ratio sa pagitan ng mga stock at mga bono ay upang tingnan ang pagtatapos na mga sukat. Para sa data na ito, muli, natatapos ko noong Disyembre ng 2010 dahil ito ang pinaka-maginhawa, akademikong data na pang-aklatan na magagamit sa akin sa sandaling ito at ang bull market sa pagitan ng 2011 at 2016 ay magsisilbi lamang upang gawing mas mataas ang stock at stock mas malaki ang proporsyon. Iyon ay, ang mga bahagi ng stock ay maaaring lumago upang maging isang mas malaking porsyento ng mga portfolio kaysa sa ipapakita ko sa iyo upang ang pangunahing resulta ay bahagya baguhin.

Para sa isang portfolio na binuo noong 1926 na gaganapin nang walang anumang rebalancing ano pa man, anong porsyento ng mga nagtatapos na mga asset ang natapos sa mga ekwelyon dahil sa likas na katangian ng mga stock; na kinakatawan nila ang pagmamay-ari sa mga produktibong negosyo na, bilang isang klase, ay may posibilidad na palawakin sa paglipas ng panahon? Natutuwa akong nagtanong ka!

• Ang isang portfolio na nagsimula sa isang halo ng mga stock at mga bono na tinimbang na 90% sa dating at 10% hanggang sa huli ay natapos na sa 99.6% na mga stock at 0.4% na mga bono.
• Ang isang portfolio na nagsimula sa isang halo ng mga stock at mga bono na tinimbang ang 70% sa dating at 30% hanggang sa huli ay natapos na may 98.5% na mga stock at 1.5% na mga bono.
• Ang isang portfolio na nagsimula sa isang halo ng mga stock at mga bono na may timbang na 50% sa dating at 50% hanggang sa huli ay natapos na sa 96.7% na mga stock at 3.3% na mga bono.
• Ang isang portfolio na nagsimula sa isang halo ng mga stock at mga bono na tinimbang ng 30% sa dating at 70% hanggang sa huli ay natapos na sa 92.5% na mga stock at 7.5% na mga bono.
• Ang isang portfolio na nagsimula sa isang halo ng mga stock at mga bono na tinimbang ang 10% sa dating at 90% hanggang sa huli ay natapos na sa 76.3% na mga stock at 23.7% na mga bono.

Ano pa ang hindi kapani-paniwala na ang bahagi ng stock sa mga portfolio ng mga stock at mga bono ay magiging napakalaki nang puro sa ilang mga "superwinners", dahil sa kawalan ng mas mahusay na termino. Ang mga walang karanasan sa mga mamumuhunan ay madalas na nabibigyang-pansin kung gaano napakahalaga ang mga relasyon sa matematika ng hindi pangkaraniwang bagay na ito ay sa pangkalahatang akumulasyon ng kayamanan. Talaga, sa kahabaan ng paraan, ang isang tiyak na porsyento ng mga holdings ay buwal. Sa maraming mga kaso, ang mga ito ay magkakaroon pa rin ng mga positibong pagbabalik, tulad ng ginawa ni Eastman Kodak para sa mga pangmatagalang may-ari nito kahit na ang presyo ng stock ay napunta sa zero, isang katotohanan na maraming mga bagong mamumuhunan ay hindi likas na nauunawaan dahil sa konsepto ng kabuuang kita . Sa kabilang banda, ang ilang mga kumpanya - madalas na mga kumpanya na hindi mo ganap na mahuhulaan nang maaga - ay lalong lampas sa mga inaasahan, sila ay pumutok sa lahat ng bagay sa labas ng tubig, pag-drag sa pagbabalik ng pangkalahatang portfolio.

Ang isang tanyag na halimbawa nito ay ang ghost ship ng Wall Street, ang Voya Corporate Leaders Trust, dating kilala bilang ING Corporate Leaders Trust. Nagsimula ito noong 1935. Ang portfolio manager na responsable para sa paglagay nito magkasama ay pumili ng isang koleksyon ng 30 blue chip stock , na ang lahat ay binayaran dividends . Sa pagitan ng mahigit sa 81 taon sa pagitan ng pagbubuo nito noong 1935 at sa kasalukuyan, ito ay naging paspas na pinamamahalaang sa punto na ito ay gumagawa ng mga pondo ng index na tumingin nang walang katotohanan hyperactive (ito ay dahil ang mga pondo ng index, kahit na mga pondo ng index ng S & P 500, ay hindi aktwal na mga pamumuhunan sa pasibo sa kabila ng marketing ang mga literatura ay kasalungat. Aktibo silang pinamamahalaan ng komite). Ito ay durog pareho ang Dow Jones Industrial Average at ang S & P 500 sa panahong iyon. Sa pamamagitan ng mga merger, acquisitions, spin-offs, split-ups, at higit pa, ang pondo ay natapos sa isang puro portfolio ng 22 stock. 14.90% ng mga asset ay namuhunan sa Union Pacific, ang riles ng tren, 11.35% ay namuhunan sa Berkshire Hathaway , ang holding company ng bilyunaryo na si Warren Buffett , 10.94% ay namuhunan sa Exxon Mobil, bahagi ng lumang empleado ng Standard Oil ng John D. Rockefeller, Ang 7.30% ay namuhunan sa Praxair, isang pang-industriyang gas, supply, at kagamitan ng kumpanya, 5.92% ay namuhunan sa Chevron, isa pang bahagi ng lumang istandard na Standard Oil ng John D. Rockefeller, 5.68% ay namuhunan sa Procter & Gamble, ang pinakamalaking consumer staples sa mundo higante, at 5.52% ay namuhunan sa Honeywell, ang pang-industriyang titan. Kabilang sa iba pang mga posisyon ang AT & T, Dow Chemical, DuPont, Comcast, General Electric, at kahit retailer ng sapatos na Foot Locker. Ang mga ipinagpaliban na buwis ay napakalaki , kumikilos bilang isang uri ng pagkilos para sa orihinal na pagbili at paghawak ng mga mamumuhunan .

Ano ang Point ng Lahat ng Data na ito sa Role ng Stocks at Bonds isang Portfolio?

Bukod sa pagiging kawili-wili sa iyong mga nagnanais na mamuhunan, may ilang mahahalagang aralin mula sa pagtalakay na ito tungkol sa makasaysayang pagganap ng iba't ibang mga paghahalo ng mga stock at mga bono sa isang portfolio. Upang makatulong sa iyo, narito ang ilan lamang:

• Ang mga stock at mga bono ay magkakaiba sa ilalim ng iba't ibang mga kundisyon, na ginagawang kapaki-pakinabang ang mga ito kapag pinagsama sa isang portfolio. Maaari itong maging kaakit-akit upang pumunta sa isang extreme o sa iba pang ngunit ito ay bihira ipinapayong.
• Kung ang nakaraang kasaysayan ay inuulit ang sarili, ito ay ligtas na sabihin na ang mas mataas na bahagi ng bono sa pangkalahatang paglalaan ng pamumuhunan, mas matatag, gaya ng nasusukat sa mga nominal na tuntunin, ang iyong portfolio ay magiging. Gayunpaman, ito ay malamang na dumating sa gastos ng isang mas mababang compounding rate. Sa kabilang banda, ang pag-uugali ng ekonomiya ay nagpapakita ng mga tao na malamang na manatili sa kanilang pangmatagalang plano nang mas mababa ang pagkasumpung, ibig sabihin ay maaaring magresulta ito sa mas mataas na pagbalik sa tunay na mundo dahil sa pagpapatahimik nito sa kalikasan ng tao; ang madalas na hindi tamang pagnanais na "gumawa ng isang bagay" kapag ang isang maraming pera ay tila nawala sa panahon ng pagbagsak ng merkado.
• Sa ilalim ng ordinaryong mga interes sa kapaligiran, ang mga bono ay nagdaragdag ng isang mas mataas na kasalukuyang bahagi ng kita sa isang portfolio kaysa sa mga stock, na gumagawa ng mas maraming daloy ng salapi na maaaring magastos, reinvested, magaling, o mai-save. Kasalukuyan kaming nasa isang yugto na hindi karaniwan at, sa isang malaking antas, wala sa mapa. Malamang na ang zero-interest rate na kapaligiran ay patuloy sa paglipas ng mga darating na dekada.
• Ang mga stock, sa kabuuan, ay mas produktibo kaysa sa mga bono na mas matagal ang tagal ng panahon, ang mas mahusay na posibilidad ng mga stock na gaganapin sa isang portfolio ay magiging isang karaniwang malaking porsyento ng paglalaan ng asset maliban kung pinipili ng may-ari ng portfolio ang rebalance (ibig sabihin, ibenta ang ilang mga kalakal upang madagdagan ang laki ng iba upang makabalik sa naka-target, ninanais na saklaw).
• Ang mga masamang taon ay maaaring maging masama. Ito ay isang bagay upang tingnan ang mga ito sa papel ngunit bilang isang tao na nanirahan sa pamamagitan ng maramihang mga aklat-sikat na crashes, ang pagpunta sa pamamagitan ng mga ito ay isang ganap na magkaibang karanasan, maihahambing sa pagkakaiba sa pagitan ng pagbabasa tungkol sa isang buhawi sa isang libro at aktwal na naninirahan sa pamamagitan ng isang tindig sa iyo. Isang panahon na hindi talaga nagpapakita ng sarili nitong naka-highlight na punto sa data na aming tinatalakay sa ngayon, tanging dahil kung gaano katulad at ganap na kakila-kilabot ang isang beses sa 600 na taon na kalamidad na ang Great Depression ay nalulula ito sa ang mga numero, ay 1973-1974. Ito ay sakuna para sa mga mamumuhunan sa katarungan sa papel, ngunit ang mga pangmatagalang mamumuhunan ay naging sobra-sobra sa pamamagitan ng pagbili ng mga stock sa mga presyo ng bargain. Huwag pakitunguhan kung ano ang nararamdaman nito, at kung paano ito makapagdudulot sa iyo ng mga bagay na hangal, upang makita ang 50% ng iyong yaman na nawala sa isang kisap-mata. Ang 1987 crash ay isa pang ilustrasyon. Isang beses kong binigyan ng halimbawa kung gaano kapansin-pansin ang mga pagkalugi sa papel mula sa pangyayaring iyon kung ikumpara ko ang mga pangmatagalang resulta ng PepsiCo at Ang Coca-Cola Company sa aking personal na blog. Kung hindi mo mapanghawakan ang katotohanan na ang mga bagay na tulad nito ay mangyayari sa iyo bilang isang shareholder, ikaw ay pupunta sa para sa isang extraordinarily hindi kanais-nais na oras. Walang paraan upang maiwasan ito at sinuman na nagsasabi sa iyo na ito ay posible na gawin ito ay alinman sa delusional, nakahiga sa iyo, o sinusubukang i-cheat mo sa anumang paraan.
• Ang mga bono ay kadalasang lubos na dumao sa kanilang pag-apela - kung minsan sila ay lubhang napakahalaga, lalo na ngayon na ang Estados Unidos ay nawala ang pamantayan ng ginto at nagpakita ang mga mamumuhunan ng oras at oras laban na hindi nila hinihiling ang sapat na sapat na interes upang mabawi ang mga buwis at pagpintog - ngunit ang katunayan na nagsisilbi sila bilang isang uri ng seguro sa Great Depression ay may isang tiyak na utility sa lahat ng kanyang sarili. Sa pamamagitan ng pamumuhay sa interes ng bono sa mga panahon kung ang mga stock ay nakikipagkalakalan sa isang bahagi ng kanilang tunay, tunay na halaga, maaari mong maiwasan ang pag-liquidate ng iyong mga stake ng pagmamay-ari sa pinakamababang panahon. Sa katunayan, tulad ng kontra-tila sa tunog nito, mas mayaman ka, mas malamang na magkaroon ka ng hindi sapat na salapi at mga reserbang bono bilang isang porsyento ng iyong pangkalahatang portfolio. Upang matuto nang higit pa tungkol sa paksang ito, basahin kung gaano karaming pera ang dapat kong panatilihin sa Aking Portfolio ? , kung saan pinag-uusapan ko ang ilan sa mga detalye.

Sa isang pangwakas na tala, ito ay pinakamahalaga kapag pinili mo ang iyong halo ng mga stock at mga bono na binabayaran mo sa isang konsepto sa pamamahala ng buwis na kilala bilang placement ng pag-aari . Ang eksaktong parehong mga stock at mga bono, sa eksaktong parehong sukat, sa eksaktong parehong mga braket ng buwis, ay maaaring humantong sa mga ligaw na iba't ibang mga nagkakahalaga ng netong halaga batay sa mga istruktura na kung saan ang mga mahalagang papel ay gaganapin. Halimbawa, para sa isang sambahayan na tinatangkilik ang mataas na kita sa pagbubuwis, ang interes ng bono ay binabayaran nang halos doble ang halaga bilang mga dividend ng cash. Makatutuya na maglagay ng mga bono at mga stock ng dividend ng mataas na ani sa mga shelter ng buwis tulad ng isang simpleng IRA habang may hawak na mga stock na hindi nagbabayad ng dividend sa mga nabubuwisang account sa brokerage , kahit na kung posible at maipapayo sa ilalim ng mga natatanging pangyayari na iyong kinakaharap sa buhay mo. Gayundin, hindi ka na maglalagay ng isang bagay na tulad ng mga bono ng lokal na buwis sa isang Roth IRA .