Isang Panimula sa Pagkakaiba-iba sa Pagitan ng Mga Klase ng Asset
Ang halaga ng kabuuang portfolio ng isang mamumuhunan na inilagay sa bawat klase ay tinutukoy ng isang modelo ng paglalaan ng asset . Ang mga modelo na ito ay dinisenyo upang ipakita ang mga personal na hangarin at pagpapahintulot sa panganib ng mamumuhunan. Higit pa rito, ang mga indibidwal na mga klase sa pag-aari ay maaaring subdibahagi sa mga sektor (halimbawa, kung ang modelo ng paglalaan ng asset ay humihiling ng 40% ng kabuuang portfolio na mamuhunan sa mga stock, ang portfolio manager ay maaaring magrekomenda ng iba't ibang mga paglalaan sa larangan ng mga stock, tulad ng na nagrerekomenda ng isang tiyak na porsyento sa malaking cap, mid-cap, banking, manufacturing, atbp.)
Ang Asset Allocation Model Determined by Need
Kahit na ang mga dekada ng kasaysayan ay totoong nagpapatunay na ito ay mas kapaki-pakinabang na maging isang may-ari ng corporate America (mga stock, stock), sa halip na isang tagapagpahiram dito (viz., Mga bono), may mga pagkakataon na ang mga ekwelyo ay hindi nakaaakit kumpara sa iba pang mga klase sa pag-aari (tingin late-1999 kapag ang mga presyo ng stock ay risen kaya mataas ang mga kita na magbubunga ay halos hindi umiiral) o hindi sila magkasya sa partikular na mga layunin o mga pangangailangan ng may-ari ng portfolio.
Ang isang babaeng balo, halimbawa, na may isang milyong dolyar upang mamuhunan at walang iba pang pinagkukunan ng kita ay nais na maglagay ng isang makabuluhang bahagi ng kanyang kayamanan sa mga obligasyon ng mga nakatakdang kita na makakabuo ng isang matatag na pinagkukunan ng kita sa pagreretiro para sa natitirang bahagi ng kanyang buhay. Ang kanyang pangangailangan ay hindi kinakailangan upang madagdagan ang kanyang net worth , ngunit panatilihin kung ano ang mayroon siya habang naninirahan sa mga nalikom.
Gayunpaman, isang batang empleyado ng korporasyon na wala sa kolehiyo ang magiging interesado sa pagbubuo ng yaman . Maaari niyang balewalain ang pagbabagu-bago ng merkado dahil hindi siya umaasa sa kanyang mga pamumuhunan upang matugunan ang pang-araw-araw na gastos sa pamumuhay. Ang isang portfolio na mabigat na konsentrado sa mga stock, sa ilalim ng makatwirang mga kundisyon ng merkado, ay ang pinakamahusay na pagpipilian para sa ganitong uri ng mamumuhunan.
Mga Modelong Alok ng Asset
Ang karamihan sa mga modelo ng paglalaan ng asset ay nahuhulog sa isang lugar sa pagitan ng apat na mga layunin: pangangalaga ng kapital, kita, timbang, o paglago.
Modelo 1 - Pagpapanatili ng Kapital
Ang mga modelo ng paglalaan ng asset na idinisenyo para sa pangangalaga ng kabisera ay higit sa lahat para sa mga umaasa na gamitin ang kanilang cash sa loob ng susunod na labindalawang buwan at ayaw mong panganib na mawala ang kahit na isang maliit na porsyento ng halaga ng punong-guro para sa posibilidad ng mga kapital. Ang mga mamumuhunan na nagplano sa pagbabayad para sa kolehiyo, pagbili ng isang bahay o pagkuha ng isang negosyo ay mga halimbawa ng mga na humingi ng ganitong uri ng modelo ng laang-gugulin. Ang mga cash at cash equivalents tulad ng mga market ng pera , treasuries, at komersyal na papel ay madalas na sumulat ng pataas ng 80 porsiyento ng mga portfolio na ito. Ang pinakamalaking panganib ay ang pagbalik ng kita ay maaaring hindi makasabay sa implasyon, nakakabawas ng kapangyarihan sa pagbili sa mga tunay na termino.
Model 2 - Income
Ang mga portfolio na idinisenyo upang makabuo ng kita para sa kanilang mga may-ari ay kadalasang binubuo ng investment-grade, fixed income obligations ng malaki, kumikitang mga korporasyon, real estate (pinaka madalas sa anyo ng Real Estate Investment Trusts o REITs ), mga tala ng treasury , at, sa isang mas maliit na lawak, pagbabahagi ng mga kompanya ng asul na chip na may mahahalagang kasaysayan ng patuloy na pagbabayad ng dividend. Ang karaniwang mamumuhunan na nakatuon sa kita ay isa na malapit sa pagreretiro. Ang isa pang halimbawa ay isang batang biyuda na may maliliit na bata na tumatanggap ng isang lump-sum settlement mula sa patakaran sa seguro sa buhay ng kanyang asawa at hindi maaaring makaligtaan ang pagkawala ng punong-guro; bagaman ang pag-unlad ay magiging maganda, ang pangangailangan para sa cash sa kamay para sa mga gastos sa pamumuhay ay ang pangunahing kahalagahan.
Modelo 3 - Balanse
Ang kalahati sa pagitan ng mga kita at paglago ng mga modelo ng paglalaan ng asset ay isang kompromiso na kilala bilang balanseng portfolio .
Para sa karamihan ng mga tao, ang balanseng portfolio ay ang pinakamahusay na opsyon hindi para sa pinansiyal na mga dahilan, ngunit para sa emosyonal. Ang mga portfolio batay sa pagtatangka sa modelo na ito ay humahadlang sa isang kompromiso sa pagitan ng pangmatagalang paglago at kasalukuyang kita. Ang perpektong resulta ay isang halo ng mga ari-arian na bumuo ng cash pati na rin ang appreciates sa paglipas ng panahon na may mas maliit na pagbabago-bago sa quoted halaga ng punong-guro kaysa sa lahat-ng-paglago portfolio. Ang balanseng mga portfolio ay may posibilidad na hatiin ang mga ari-arian sa pagitan ng mga obligasyon ng fixed-grade na katamtamang termino sa pamumuhunan at pagbabahagi ng mga karaniwang stock sa mga nangungunang korporasyon, na marami ang maaaring magbayad ng mga dividend ng cash . Ang mga ari-arian ng real estate sa pamamagitan ng REIT ay kadalasang bahagi din. Sa karamihan ng bahagi, ang isang balanseng portfolio ay laging binabayaran (ibig sabihin ay napakaliit ay ginaganap sa cash o cash equivalents maliban kung ang portfolio manager ay ganap na kumbinsido walang mga kaakit-akit na pagkakataon na nagpapakita ng katanggap-tanggap na antas ng panganib.)
Modelo 4 - Paglago
Ang modelo ng paglalaan ng asset ng paglago ay idinisenyo para sa mga nagsisimula lamang sa kanilang mga karera at interesado sa pagbuo ng pangmatagalang kayamanan . Ang mga ari-arian ay hindi kinakailangan upang makabuo ng kasalukuyang kita dahil ang may-ari ay aktibong nagtatrabaho, namumuhay sa kanyang suweldo para sa kinakailangang gastos. Hindi tulad ng isang portfolio ng kita, ang mamumuhunan ay malamang na palakihin ang kanyang posisyon sa bawat taon sa pamamagitan ng pagdeposito ng mga karagdagang pondo. Sa mga merkado ng toro, ang mga portfolio ng pag-unlad ay may posibilidad na mas mataas ang kanilang mga katapat; sa bear markets , sila ang pinakamahirap na hit. Para sa pinaka-bahagi, hanggang sa isang daang porsyento ng isang portfolio na nagpapalaki ng portfolio ay maaaring mamuhunan sa karaniwang mga stock, isang malaking bahagi na hindi maaaring magbayad ng mga dividend at medyo bata pa. Ang mga tagapamahala ng portfolio ay kadalasang nais isama ang internasyonal na bahagi ng katarungan upang ilantad ang mamumuhunan sa mga ekonomiya maliban sa Estados Unidos.
Pagbabago sa Times
Ang isang mamumuhunan na aktibong nakikibahagi sa isang diskarte sa paglalaan ng asset ay makakahanap na ang kanyang mga pangangailangan ay magbabago habang lumilipat sila sa iba't ibang yugto ng buhay. Para sa kadahilanang iyon, inirerekomenda ng ilang propesyonal na tagapamahala ng pera ang paglipat sa isang bahagi ng iyong mga ari-arian sa ibang modelo ilang taon bago ang mga pangunahing pagbabago sa buhay. Halimbawa, ang isang mamumuhunan na sampung taon ang layo mula sa pagreretiro ay makakahanap ng sarili niyang paglipat ng 10% ng kanyang humahawak sa isang modelo ng paglalaan ng kita na nakalaan sa bawat taon. Sa panahong magretiro siya, ipapakita ng buong portfolio ang kanyang mga bagong layunin.
Ang Rebolusyonaryong Kontrobersiya
Ang isa sa mga pinakasikat na gawi sa Wall Street ay ang "rebalancing" ng isang portfolio. Maraming mga beses, nagresulta ito dahil ang isang partikular na uri ng pag-aari o pamumuhunan ay may malaking pag-unlad, na nagmumula sa kumakatawan sa isang mahalagang bahagi ng kayamanan ng mamumuhunan. Upang maibalik ang balanse sa orihinal na iniresetang modelo, ang portfolio manager ay magbebenta ng isang bahagi ng pinahahalagahang asset at muling sisimulan ang mga nalikom. Ang sikat na tagapamahala ng pondo ng pondo na si Peter Lynch ay nanawagan sa pagsasanay na ito, "pagputol ng mga bulaklak at pagtutuya ng mga damo."
Ano ang karaniwang ginagawa ng mamumuhunan ? Sa isang banda, mayroon kaming payo na ibinigay ng isa sa mga namamahala sa mga direktor ng Tweedy Browne sa isang kliyente na gaganapin $ 30 milyon sa stock ng Berkshire Hathaway maraming taon na ang nakalilipas. Kapag tinanong kung dapat niyang ibenta, ang sagot niya (paraphrased), "nagkaroon ba ng pagbabago sa mga batayan na nagpapalagay na ang paniniwala ay mas kaakit-akit?" Sinabi niya hindi at pinananatili ang stock. Ngayon, ang kanyang posisyon ay nagkakahalaga ng ilang daang milyong dolyar. Sa kabilang banda, mayroon kaming mga kaso tulad ng Worldcom at Enron kung saan nawalan ng lahat ng mamumuhunan.
Marahil ang pinakamahusay na payo ay para lamang mahawakan ang posisyon kung ikaw ay may kakayahang suriin ang operasyon ng negosyo, ay kumbinsido na ang mga batayan ay kaakit-akit pa rin, naniniwala na ang kumpanya ay may isang makabuluhang mapagkumpitensya kalamangan , at ikaw ay komportable sa pagtaas ng pagtitiwala sa pagganap ng isang solong pamumuhunan. Kung hindi mo magawang o ayaw na gumawa sa pamantayan, maaari kang mas mahusay na maihatid ng rebalancing.
Ang Pag-alok ng Assets Nag-iisa Hindi Sapat
Maraming mamumuhunan ang naniniwala na sa pamamagitan lamang ng pagkakaiba-iba ng mga ari-arian sa inirekumendang modelo ng paglalaan ay magpapagaan sa pangangailangan na magpatupad ng paghuhusga sa pagpili ng mga indibidwal na mga isyu. Ito ay isang mapanganib na kamalian. Ang mga mamumuhunan na hindi maaaring suriin ang isang negosyo na nabibilang o may kinukusa ay dapat na ganap na malinaw sa kanilang portfolio manager na interesado lamang sila sa mga mapipiling napiling mga pamumuhunan , hindi alintana ang antas ng edad o yaman (para sa karagdagang impormasyon tungkol sa partikular na mga pagsusulit na dapat ilapat sa ang bawat potensyal na seguridad, basahin ang Pitong Mga Tests ng Defensive Stock Selection.