Mga Susi sa Paglalagay ng Kasama ng Conservative Portfolio ng Mga Karaniwang Stock
Bawat taglagas, nabasa ko ang Intelligent Investor ni Benjamin Graham. Ang mga prinsipyo nito ay walang tiyak na oras, walang katiyakan na tumpak, at naglalaman ng isang mahusay na balangkas ng intelektwal para sa pamumuhunan na sinubukan ng mga dekada ng karanasan.
Kahit na isinasaalang-alang ni Warren Buffett ang Intelligent Investor ni Graham na "ang pinakamahuhusay na libro sa pamumuhunan kailanman nakasulat." Habang isinasaalang-alang ko kung anong uri ng nilalaman na isulat para sa artikulong ito, nagpasya akong mag-focus sa di malilimutang pitong pagsusulit na inireseta ni Graham sa Kabanata 14, Stock Selection para sa Defensive Investor .
Ang bawat isa sa mga ito ay magsisilbing isang filter upang alisin ang mga ispekulatibong mga stock mula sa isang konserbatibong portfolio. Tandaan na ang mga alituntuning ito ay nalalapat lamang sa mga pasibong mamumuhunan na naghahanap upang magkasama ang isang portfolio ng mga solidong kumpanya para sa pangmatagalang pagpapahalaga
Ang isang mamumuhunan na may kakayahang pag-aaral ng pananalapi na pahayag, pagbibigay-kahulugan sa mga pagpapasya sa accounting, at pagpapahalaga ng isang asset batay sa diskwentong mga daloy ng cash ay maaaring tumagal ng pagbubukod sa alinman sa mga sumusunod hangga't siya ay naniniwala na ang kanyang pagsusuri ay parehong konserbatibo at nangangako ng kaligtasan ng punong-guro.
Sapat na Sukat ng Enterprise
Sa mundo ng pamumuhunan, mayroong ilang kaligtasan na maaaring maiugnay sa laki ng isang negosyo. Ang isang mas maliit na kumpanya ay karaniwang napapailalim sa mas malawak na pagbabago sa kita habang ang isang malaking kumpanya ay karaniwang mas matatag sa pamamagitan ng paghahambing. Inirerekomenda ni Graham [noong 1970] na ang isang pang-industriya na kumpanya ay dapat magkaroon ng hindi bababa sa $ 100 milyon ng taunang benta, at isang pampublikong utility company ay dapat na walang hindi kukulang sa $ 50 milyon sa kabuuang asset.
Inayos para sa pagpintog, ang mga numero ay gagana sa humigit-kumulang na $ 465 milyon at $ 232 milyon ayon sa pagkakabanggit.
Isang Sapat na Malakas na Kondisyon ng Pananalapi
Ayon sa Graham, ang isang stock ay dapat magkaroon ng kasalukuyang ratio ng hindi kukulangin sa dalawa. Ang pang-matagalang utang ay hindi dapat lumampas sa kapital ng trabaho . Para sa mga pampublikong kagamitan, ang utang ay hindi dapat lumampas nang dalawang beses sa equity ng stock sa halaga ng libro .
Dapat itong kumilos bilang isang malakas na buffer laban sa posibilidad ng pagkabangkarote o default.
Mga Kita na Katatagan
Ang kumpanya ay hindi dapat mag-ulat ng pagkawala sa nakalipas na sampung taon. Ang mga kumpanya na maaaring magpanatili ng hindi bababa sa ilang antas ng kita ay, sa kabuuan, mas matatag.
Talaan ng Dividend
Ang kumpanya ay dapat magkaroon ng isang kasaysayan ng pagbabayad ng mga dividends sa kanyang karaniwang stock para sa hindi bababa sa nakaraang dalawampung taon. Ito ay dapat magbigay ng katiyakan na malamang na mabayaran ang hinaharap na mga dividend. Para sa karagdagang impormasyon sa patakaran sa dividend, basahin ang Pagtukoy sa Dividend Payout: Kailan Dapat Magbayad ang mga Dividend ng Mga Kumpanya? .
Paglago ng Kita
Upang makatulong na matiyak na ang kita ng kumpanya ay sumunod sa pagpintog, ang netong kita ay dapat na nadagdagan ng isang-katlo o higit pa sa bawat batayan sa paglipas ng kurso ng nakaraang sampung taon gamit ang tatlong-taon na mga katamtaman sa simula at wakas.
Moderate Presyo sa Ratio ng Kita
Para sa pagsasama sa isang konserbatibong portfolio, ang kasalukuyang presyo ng isang stock ay hindi dapat lumagpas sa labinlimang beses ang average na kita nito sa nakaraang tatlong taon. Ito ay nagsisilbing pananggalang laban sa overpaying para sa isang seguridad. Matuto nang higit pa tungkol sa p / e ratio at kung paano ito magagamit upang mapahalagahan ang isang stock .
Moderate Ratio of Price to Assets
Binanggit ni Graham, "Ang kasalukuyang presyo ay hindi dapat maging higit sa 1 1/2 beses ang halaga ng aklat na huling naiulat.
Gayunpaman, ang isang multiplier ng mga kita na mas mababa sa 15 ay maaaring bigyang katwiran ang isang mas mataas na multiplier ng mga asset. Bilang isang tuntunin ng hinlalaki, iminumungkahi namin na ang produkto ng multiplier ulit ang ratio ng presyo sa halaga ng libro ay hindi dapat lumagpas sa 22.5 (ang figure na ito ay tumutugma sa 15 beses na kita at 1 1/2 beses na halaga ng libro.) Ito ay umamin ng isang isyu na nagbebenta sa 9 beses lamang ang mga kita at 2.5 na halaga ng asset na halaga, atbp.) "
Higit pang Impormasyon tungkol sa Intelligent Investor
Ang Intelligent Investor Benjamin Graham ay dapat na isang kinakailangang nabasa para sa anumang mamumuhunan. Sa loob ng mga pahina nito ay maraming mga katotohanan at impormasyon na magbibigay sa iyo ng isang mahusay na pundasyon ng kaalaman sa pamumuhunan at karunungan, at bibigyan ka ng mga kinakailangang kasanayan upang malutas ang mga pagkakumplikado ng pagtatasa ng pamumuhunan at pagtatasa. Para sa inyo na hindi pa nababasa ang aklat ni Benjamin Graham, maaari kang makahanap ng higit pang impormasyon at isang pagsusuri ng aklat ng The Intelligent Investor sa seksyon ng top picks.