Bakit di-karaniwan ang mga kurbadong ani ng kurbatang? Sa isang normal na curve ng ani, ang mga panandaliang singil ay mas mababa kaysa sa pangmatagalang mga bono.
Iyon ay dahil inaasahan ng mga mamumuhunan ang isang mas mababang return kapag ang kanilang pera ay nakatali para sa isang mas maikling panahon. Kinakailangan nila ang mas mataas na ani upang mabigyan sila ng mas maraming balik sa isang pang-matagalang pamumuhunan.
Ano ang Nangangahulugan ng Curve Yield Curve
Ang isang baluktot na curve ng ani ay nangangahulugan na ang mga namumuhunan ay may kaunting kumpiyansa sa ekonomiya. Gusto nilang bumili ng 10-taong tala sa Treasury at itali ang kanilang pera sa sampung taon kahit na makatanggap sila ng mas mababang ani. Na hindi gumagawa ng lohikal na kahulugan. Ang mga mamumuhunan ay karaniwang inaasahan ng isang mas mataas na balik sa isang pang-matagalang pamumuhunan.
Ang isang baligtad na curve ng ani ay nangangahulugan na ang mga mamumuhunan ay naniniwala na sila ay magkakaroon ng higit pa sa pamamagitan ng pagpindot sa matagalang bono kaysa kung bumili sila ng panandaliang panukalang-batas ng Treasury. Iyon ay dahil kailangan lang nilang i-turn around at muling ibalik ang pera na iyon sa isa pang bill. Kung naniniwala sila na ang isang pag- urong ay darating, inaasahan nila ang halaga ng mga panandaliang mga panukalang-batas upang bumagsak minsan sa susunod na taon. Iyan ay dahil ang Federal Reserve ay karaniwang nagpapababa sa pondo ng pondo ng pakan kapag lumalaki ang paglago ng ekonomya.
Ang panandaliang panukalang-batas ng Treasury ay sinusubaybayan ang rate ng pondong pondo.
Kaya bakit ang pagbaba ng kurba ng ani? Tulad ng mga namumuhunan sa pang-matagalang mga bono ng Treasury, mas mababa ang ani sa mga bono na iyon. Iyon ay dahil sa mga ito ay sa demand , kaya hindi nila kailangan bilang isang mataas na ani upang maakit ang mga mamumuhunan. Ang pangangailangan para sa panandaliang mga perang papel sa Treasury ay bumagsak, kaya kailangan nilang magbayad ng mas mataas na ani upang akitin ang mga namumuhunan.
Sa kalaunan, ang ani sa mga panandaliang panukalang-batas ay mas mataas kaysa sa ani sa mga pang-matagalang bono, at ang mga kurba ng ani ay nakabukas.
Sa normal na paglago, ang ani sa isang 30-taong bono ay magiging tatlong puntos na mas mataas kaysa sa tatlong-buwang panukalang-batas. Gayunpaman, kung ang mga mamumuhunan ay naniniwala na ang ekonomiya ay magiging pagbagal sa susunod na ilang taon, at pagkatapos ay ang pagpapabilis muli sa loob ng 10-20 taon, mas gusto nilang itali ang kanilang pera hanggang sa panahong iyon, sa halip na muling ibalik ito sa mas maaga mga rate.
Kapag Invert Last Yield Curve Huling Forecasted isang urong
Ang kurba ng yield ng Treasury ay inverted bago ang mga recessions ng 2000, 1991, at 1981. Ang kurba ng ani din hinulaang ang 2008 krisis sa pananalapi ng dalawang taon na mas maaga. Ang unang pagbabaligtad ay naganap noong Disyembre 22, 2005. Ang Fed, nag-aalala tungkol sa isang bubble ng asset sa merkado ng pabahay, ay itinataas ang pondo na pondo mula pa noong Hunyo 2004. Noong Disyembre, ito ay 4.25 porsiyento.
Naitulak ang ani sa dalawang-taong bayarin sa Treasury sa 4.40 porsiyento. Ngunit ang ani sa pitong taong tala ng Treasury ay hindi tumaas nang mabilis, na humuhugot lamang ng 4.39 porsiyento. Ang ibig sabihin ng mga mamumuhunan ay handang tumanggap ng mas mababang return para sa pagpapautang ng kanilang pera sa loob ng pitong taon kaysa sa dalawang taon. Iyan ang unang pagbabaligtad.
Sa Disyembre 30, mas masahol ang pagkakaiba.
Ang dalawang taon na panukala ng Treasury ay nagbalik 4.41 porsiyento, ngunit ang pitong taon na ani ng tala ay nahulog sa 4.36 porsyento. Ang 10-year Treasury note yield ay bumaba sa 4.39 porsiyento, sa ibaba ng ani para sa dalawang-taong bayarin.
Pagkalipas ng isang buwan (Enero 31, 2006), itinaas ng Fed ang rate ng pondo ng fed. Ang dalawang-taong bayarin na ani ay umabot sa 4.54 porsyento. Ngunit higit pa sa pitong taon na ani ng 4.49 porsyento. Gayunpaman, patuloy na itinataas ng Fed ang mga rate, na umabot sa 5.25 porsiyento noong Hunyo 2006. Para sa mga detalye, tingnan ang Fed Funds Rate History .
Noong Hulyo 17, 2006, ang pagbabaligtad ay lumala muli nang ang 10-taong tala ay umabot ng 5.07 porsiyento, mas mababa sa tatlong buwan na kuwenta sa 5.11 porsyento. Ipinakita nito na ang mga namumuhunan ay naisip na ang Fed ay nasa maling direksyon. Para sa higit pa, tingnan ang Subprime Mortgage Crisis: Epekto at Timeline .
| Petsa | Pondo ng Panganay | 3-Mo | 2-Yr | 7-Yr | 10-Yr |
|---|---|---|---|---|---|
| Disyembre 22, 2005 | 4.25 | 3.98 | 4.40 | 4.39 | 4.44 |
| Disyembre 30, 2005 | 4.25 | 4.09 | 4.41 | 4.36 | 4.39 |
| Enero 31, 2006 | 4.50 | 4.47 | 4.54 | 4.49 | 4.53 |
| Hulyo 17, 2006 | 5.25 | 5.11 | 5.12 | 5.04 | 5.07 |
Sa kasamaang palad, binale-wala ng Fed ang babala. Naisip nila na hangga't ang pangmatagalang ani ay mababa ay magbibigay ito ng sapat na likido sa ekonomiya upang maiwasan ang pag-urong. Mali sila.
Ang curve ng ani ay nanatiling baluktot hanggang Hunyo 2007. Sa buong tag-araw, ito ay pumitik-pabalik-balik, sa pagitan ng isang baligtad at patag na curve ng ani. Noong Setyembre 2007, ang Fed sa wakas ay nababahala. Ibinaba nito ang rate ng pondo ng fed sa 4.75 porsiyento. Ito ay isang 1/2 point, na kung saan ay isang makabuluhang drop. Ang Fed ay nangangahulugang magpadala ng isang agresibong signal sa mga merkado.
Ang Fed ay patuloy na nagpapababa ng sampung beses hanggang sa umabot na sa zero sa katapusan ng 2008. Ang curve ng ani ay hindi na nakabalik, ngunit huli na. Ang ekonomiya ay pumasok sa pinakamasamang urong dahil sa Great Depression . Para sa higit pa sa eksaktong tiyempo ng pagbawas, tingnan ang Rate ng Kasalukuyang Pondo ng Fed . Salita sa marunong - huwag pansinin ang isang baligtad na curve ng ani.