Mga Kadahilanan sa Pagganap Nangunguna sa isang Downgrade
Base sa mga ahensya ang kanilang mga rating ng bono sa maraming mga kadahilanan, isa sa pinakamahalagang pagiging panganib ng default , ang kabiguan ng issuer na gumawa ng naka-iskedyul na interes at mga pagbabayad sa prinsipal.
Iba pang mga kadahilanan na isinasaalang-alang ng mga ahensya ng rating ay:
- Ang pagkasira sa balanse ng nagbigay ng balanse, tulad ng pagbagsak ng mga balanse sa salapi at / o pagtataas ng utang
- Ang pagbaba ng kakayahan ng issuer na magbayad ng utang nito sa cash na natitira mula sa mga kita pagkatapos ng gastusin ay ibinawas.
- Iba pang mga deteriorating kondisyon ng negosyo - bumabagsak na tubo ng kita ng korporasyon at paglago ng kita sa mga ito - o para sa isang taga-isyu ng pamahalaan, mas mahina pang-ekonomiyang pag-unlad.
- Ang isang masamang pananaw: Ang isang korporasyon, halimbawa, na may malaking makasaysayang kita mula sa mga benta ng telepono sa telepono o isang korporasyon ng enerhiya na namuhunan sa mga mina ng karbon. Para sa isang gobyerno, ang lumalalang pananaw ay maaaring maging isang pangalawang pag-urong bago ang ganap na pagbawi ng bansa mula sa mas maagang pag-urong.
Mga Kadahilanan sa Pagganap Nangungunang sa isang I-upgrade
Ang mga kadahilanan na humahantong sa isang pag-upgrade ay kasama ang:
- Ang isang pagpapabuti sa balanse sheet ng issuer, tulad ng isang tumataas na balanse ng cash at / o pagbagsak ng utang
- Ang isang pagpapabuti ng kakayahan ng taga-isyu upang magbayad ng utang nito sa pamamagitan ng cash na natitira matapos ang mga gastos ay bawas mula sa mga kita
- Pagbutihin ang mga kondisyon ng negosyo - kabilang ang pagtaas ng mga margin ng kita at paglago ng kita para sa isang korporasyon, o para sa isang taga-isyu ng pamahalaan, isang pagpapabuti ng ekonomiya
- Ang isang mas mahusay na pananaw para sa issuer, kabilang ang potensyal na epekto ng mga pagbabago sa mga uso sa industriya, ang kapaligiran ng tagapag-isyu ng tagapag-isyu o ang kakayahang makatiis sa kahirapan sa ekonomiya.
Ang Epekto ng Mga Upgrade at Mga Pag-downgrade sa Pagganap
Karaniwang tumutugon ang mga presyo ng mga indibidwal na bono sa mga pag-upgrade at pag-downgrade o, kadalasan, sa pag-asa ng pag-upgrade o pag-downgrade. Para sa karamihan ng mga bono, ang panganib sa credit - o mga pagbabago na nagiging mas malamang na hindi muna ay isang mahalagang elemento ng pagganap. Kapag ang isang bono ay na-upgrade, ang mga mamumuhunan ay nais na magbayad ng isang mas mataas na presyo at tanggapin ang isang mas mababang ani. Kapag ang isang bono ay downgraded, ang kabaligtaran ay totoo. (Tandaan, ang mga presyo at ani ay lumipat sa kabaligtaran ng mga direksyon .)
Mahalaga na tandaan na ang market ay madalas na gumagalaw maaga sa isang pag-upgrade o pag-downgrade sa pag-asam ng naturang kaganapan. Bilang resulta, ang pag-anunsyo ng pagbabago sa rating ay hindi maaaring manguna sa isang makabuluhang epekto sa pagganap sa mga araw at linggo kasunod ng pahayag - ang reaksyon ng merkado ay sa opisyal na anunsyo.
Ang mas malawak na mga uso sa mga pag-upgrade at pag-downgrade ay maaaring makaapekto sa isang buong merkado. Ang mga segment ng bono sa merkado na ang pagganap ay mas dictated sa pamamagitan ng credit risk kaysa sa risk rate rate - lalo na ang lower-rated investment grade corporate bonds at high yield bonds - ay malamang na makikinabang kapag ang ratio ng upgrades sa downgrades ay mataas o tumataas, at nagpapakita ng weaker performance kapag ratio ay mababa o bumagsak.
Halimbawa ng Pagbabago ng Rating
Ang item na ito ng balita mula sa flyonthewall.com, na inilabas noong Marso 2013, ay naglalarawan ng pag-downgrade ng rating na pinagdusahan ni JC Penney, at tumutulong ilarawan kung paanong ang parehong mga kalagayan at ang pangmalas na pananaw ay may bahagi:
"Ang Mga Serbisyo sa Mga Pamantayan ng Standard & Poor ay nagpahayag na binawasan nito ang rating ng corporate credit sa JC Penney sa" CCC + "mula sa 'B-.' Ang pananaw ay negatibo, sinabi ng S & P. Idinagdag pa ng S & P, "Ang pag-downgrade ay sumasalamin sa pagguho ng pagganap na pinabilis sa nakaraang taon at tila patuloy na magpapatuloy sa susunod na 12 buwan ... Ipinapakita rin nito ang aming pagtatasa na ang katumbas na posisyon ng kumpanya ay 'mas mababa kaysa sa sapat' at ang JC Penney ay kailangang humingi ng karagdagang financing o humiram ng malaki sa kanyang revolving credit pasilidad upang magpatuloy ang pagbabagong ito. "