Ang mga rating na ito ay nagtataglay ng iba't ibang mga kadahilanan, tulad ng lakas ng pondo ng issuer at ang mga prospect nito sa hinaharap, at pinahihintulutan nila ang mga mamumuhunan na maunawaan kung gaano ang isang bono ay maaaring mawala o mabibigo ang mga interes at mga pagbabayad ng prinsipal sa oras.
Marka ng mga Kadahilanan
Tinitingnan ng mga ahensya ng rating ng ahensya ang mga partikular na kadahilanan kabilang ang:
Ang lakas ng sheet ng balanse ng issuer. Para sa isang korporasyon, isasama nito ang lakas ng posisyon ng salapi nito at ang kabuuang utang nito. Para sa mga bansa, kabilang dito ang kanilang kabuuang antas ng utang, ratio ng utang -sa-GDP , at laki at direktang kilusan ng kanilang mga kakulangan sa badyet.
Ang kakayahan ng taga-isyu na gumawa ng mga pagbabayad ng utang nito sa cash na natitira matapos ang mga gastos ay bawas mula sa kita.
Ang kalagayan ng mga operasyon ng issuer. Para sa isang korporasyon, ang mga rating ay batay sa kasalukuyang kondisyon ng negosyo kabilang ang mga margin ng kita at paglago ng kita, habang ang mga tagabigay ng pamahalaan ay binibigyan ng bahagi batay sa lakas ng kanilang mga ekonomiya.
Ang hinaharap na pang-ekonomiyang pananaw para sa taga-isyu, kabilang ang potensyal na epekto ng mga pagbabago sa kapaligiran ng regulasyon, industriya, kakayahang mapaglabanan ang kahirapan sa ekonomiya, pasanin sa buwis, atbp., O sa kaso ng isang bansa, pananaw ng paglago at pampulitikang kapaligiran.
Ang mga Bond ng ranggo ng Standard & Poor sa pamamagitan ng paglalagay ng mga ito sa 22 kategorya, mula sa AAA hanggang D. Fitch ay higit na tumutugma sa mga rating ng credit rating na ito, samantalang ang Moody ay gumagamit ng iba't ibang kombensyon sa pagbibigay ng pangalan.
Sa pangkalahatan, mas mababa ang rating, mas mataas ang ani dahil kinakailangang bayaran ng mga mamumuhunan para sa idinagdag na panganib. Gayundin, ang mas mataas na pag-rate ng isang bono ay mas malamang na hindi ito magawa.
Pagsasalin sa Mga Rating
Ang isang mataas na rating ay hindi nagtatanggal ng iba pang mga panganib mula sa equation, lalo na ang panganib ng rate ng interes . Bilang resulta, maaari itong magbigay ng impormasyon tungkol sa issuer ngunit hindi kinakailangang magamit upang mahulaan kung paano gaganap ang isang bono. Gayunpaman, ang mga bono ay may posibilidad na tumaas ang presyo kapag ang kanilang mga credit rating ay na- upgrade at mahulog sa presyo kapag downgrade ang rating.
Magkano ang ibig sabihin ng mga rating? Habang nagbibigay sila ng isang pangkalahatang gabay, hindi sila dapat umasa sa masyadong malapit. Isaalang-alang ang halagang ito mula sa Whitepaper ng Pamamahala ng Asset Asset, Ang Bagong Kaso para sa Mataas na Pag-ani , na inilathala noong Abril 2012:
"Ang mga mamumuhunan ay dapat na maunawaan kung ano ang sinasabi ng mga ahensya ng rating tungkol sa kanilang mga rating. Kabilang sa kanilang iba't ibang pagsisiwalat, ang mga ahensya ng rating ay nagbabala na ang kanilang mga rating ay mga opinyon at hindi dapat umasa nang mag-isa upang gumawa ng desisyon sa pamumuhunan, huwag mag-forecast ng mga paggalaw ng presyo sa hinaharap, at hindi mga rekomendasyon upang bumili, magbenta, o magtaglay ng seguridad.
Kaya kung ang mga opinyon na ito ay walang halaga sa pagtataya kung saan ang presyo ng seguridad ay pagpunta at hindi mga rekomendasyon sa pamumuhunan, ano ang mga ito? Tunay na ito ay isang tanong na hinihiling namin sa nakalipas na 25+ taon. Nakita namin ang mga ahensya ng rating na reaktibo, hindi proactive, ngunit maraming namumuhunan sa nakatakdang kita ay halos nakasalalay sa mga rating na ito sa paggawa ng mga desisyon sa pamumuhunan. "
Mga Kategorya ng Rating ng Credit Rating ng Bond
Sa pamamagitan ng babala sa itaas sa isip, narito ang isang paliwanag ng mga kategorya ng pag-rate ng credit rating na ginamit ng S & P, na may katumbas na rating ng Moody's na mga panaklong:
AAA (Aaa): Ito ang pinakamataas na rating, na nagpapahiwatig ng "napakalakas na kapasidad upang matugunan ang mga pangako sa pananalapi," sa mga salita ng S & P. Ang gobyernong US ay binibigyan ng pinakamataas na rating na ito sa pamamagitan ng Fitch at Moody's, habang ang S & P ay nagbababa ng utang nito na mas mababa. Apat na korporasyon ng US, Microsoft, Exxon Mobil, Automated Data Processing, at Johnson & Johnson, ay may rating ng AAA, habang ang S & P ay nag-ranggo ng 10 sa 59 na bansa AAA sa Oktubre 2017.
AA +, AA, AA- (Aa1, Aa2, Aa3): Ang kategoryang ito ng rating ay nagpapahiwatig na ang issuer ay may "napakalakas na kapasidad upang matugunan ang mga pinansiyal na pagtatalaga." Ang pagkakaiba mula sa AAA ay napakaliit, at napakakaunting mga bono sa mga ito default tier ng credit.
Mula 1981 hanggang 2010, tanging 1.3 porsiyento ng mga pandaigdigang bono ng korporasyon na orihinal na na-rate AA sa kalaunan ay naging default. Tandaan na kadalasan ay nakakaranas ng mga pag-downgrade ng rating bago ang aktwal na default.
Ang sabi ng S & P tungkol sa kategoryang ito: "Malakas na kapasidad upang matugunan ang mga pangako sa pananalapi, ngunit medyo madaling kapitan sa masamang pang-ekonomiyang mga kalagayan at mga pagbabago sa mga pangyayari." Sa madaling salita, habang ang Microsoft o isang AAA Ang naitalagang tagapagbigay ng pamahalaan ay maaaring makatiis ng isang matagal na pag-urong nang hindi nawawala ang kakayahang gumawa ng mga pagbabayad sa utang nito, ito ay medyo mas pinag-uusapan pagdating sa mga mahalagang papel sa kategoryang "A".
BBB, BBB- (Baa1, Baa2, Baa3): Ang mga bonong ito ay may "sapat na kakayahan upang matugunan ang mga pangako sa pananalapi, ngunit mas napapailalim sa masamang pang-ekonomiyang kalagayan o pagbabago ng kalagayan." Ang isang hakbang mula sa A rating tier, BBB- ang huling baitang kung saan ang bono ay itinuturing pa rin na "grado ng pamumuhunan." Ang mga bono na na-rate sa ibaba ang antas na ito ay itinuturing na "mas mababa sa investment grade" o, mas karaniwang, "mataas na ani," isang mas peligrosong segment ng merkado.
BB +, BB, BB- (Ba1, Ba2, Ba3): Ito ang pinakamataas na tier ng rating sa kategoryang mataas na ani, ngunit ang isang rating ng BB ay nagpapahiwatig ng mas mataas na antas ng pag-aalala na ang mga lumalalang pang-ekonomiyang kondisyon at / kakayahan ng taga-isyu upang matugunan ang mga obligasyon nito.
B +, B, B- (B1, B2, B3): Ang mga b-rated na bono ay maaaring matugunan ang kanilang mga kasalukuyang pinansiyal na mga pangako, ngunit ang kanilang pangmalas na pananaw ay mas mahina sa masamang mga pag-unlad. Nakakatulong ito na ilarawan na isinasaalang-alang ng mga credit rating hindi lamang ang mga kasalukuyang kondisyon, kundi pati na rin ang hinaharap na pananaw.
Ang CCC +, CCC, CCC- (Caa1, Caa2, Caa3): Ang mga bono sa tier na ito ay mahina ngayon at, sa mga salita ng S & P, ay "nakasalalay sa mga paborableng negosyo, pinansya at pang-ekonomiyang kalagayan upang matugunan ang mga pangako sa pananalapi". Gumagamit ang Fitch ng nag-iisang rating ng CCC, nang hindi sinisira ito sa plus at minus na mga pagkakaiba sa bilang ng S & P.
CC (Ca): Tulad ng mga bono na na-rate na CCC, ang mga bono sa tier na ito ay mahina din ngayon ngunit nakaharap sa mas mataas na antas ng kawalang katiyakan.
C : C-rated bono ay itinuturing na pinaka-mahina sa default. Kadalasan, ang kategoryang ito ay nakalaan para sa mga bono sa mga espesyal na sitwasyon, tulad ng kung saan ang taga-isyu ay nasa bangkarota ngunit ang mga pagbabayad ay patuloy na sa kasalukuyan.
D (C): Ang pinakamasamang rating, na nakatalaga sa mga bono na nasa default na.
Ang Pagbabago ng Landscape
Sa mga nagdaang taon, ang mga malalaking kumpanya ay higit na handang sumakop sa utang bilang bahagi ng isang pagsisikap upang madagdagan ang itinuturing na halaga ng mga shareholder. Noong 1992, 98 na mga kompanya ng US ang mayroong AAA credit rating mula sa Standard & Poor's. Sa 2016, tanging ang dalawang kumpanya ang nagpanatili ng kanilang AAA rating.