Alamin ang Tungkol sa Dalawang Uri ng Mga Panganib na Nakakaapekto sa Iyong Mga Puhunan sa Bond
Panganib sa Rate ng Interes
Ang panganib ng rate ng interes ay ang kahinaan ng isang bono o fixed asset asset class sa mga paggalaw sa prevailing rate ng interes.
Ang mga bono na may mataas na panganib sa rate ng interes ay malamang na gumaganap nang mahusay kapag ang mga rate ay bumabagsak, ngunit hindi sila mababale kapag ang mga rate ng interes ay tumataas. (Tandaan, ang mga presyo ng bono at mga ani ay lumipat sa kabaligtaran ng mga direksyon ). Bilang resulta, ang mga mahalagang papel na sensitibo sa rate ay may posibilidad na magsagawa ng pinakamahusay na kapag ang ekonomiya ay bumagal, dahil ang mas mabagal na paglago ay malamang na humantong sa pagbagsak ng mga rate.
Panganib sa Kredito
Ang panganib sa kredito, sa kabilang banda, ay isang sensitivity ng bono sa default , o ang pagkakataon na ang isang bahagi ng prinsipal at interes ay hindi mababayaran sa mga mamumuhunan. Ang mga indibidwal na bono na may mataas na panganib sa kredito ay mahusay kung ang pinagbabatayan ng lakas ng pananalapi ay nagpapabuti, ngunit nagpapahina kapag ang kanilang mga pananalapi ay lumala. Ang lahat ng klase ng asset ay maaari ring magkaroon ng mataas na panganib sa kredito; ang mga ito ay may posibilidad na magaling kapag ang ekonomiya ay nagpapalakas at hindi mabisa kapag ito ay bumagal.
Isang Pagtingin sa Panganib sa Class ng Asset ng Bonds
Habang ang ilang mga lugar ay mas sensitibo sa mga rate ng interes - tulad ng US Treasuries , Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), mga mortgage-backed securities at mataas na kalidad na korporasyon at mga munisipal na bono - iba, tulad ng mataas na ani ng mga bono, umuusbong na utang sa merkado , lumulutang rate ng mga bono , at mas mababang kalidad ng mga munisipal na bono, ay mas sensitibo sa panganib sa kredito.
Ang pag-unawa sa pagkakaiba na ito ay kritikal sa pagkamit ng epektibong pagkakaiba-iba sa iyong portfolio ng bono.
US Treasuries at TIPS
Ang mga bono ng gobyerno ay itinuturing na halos walang panganib sa kredito dahil nananatili ang pamahalaang US sa pinakaligtas na borrower sa planeta. Bilang isang resulta, ang isang matinding paghina sa paglago o isang pang-ekonomiyang krisis ay hindi makapinsala sa kanilang pagganap.
Sa katunayan, ang pang-ekonomiyang krisis ay maaaring makatulong bilang merkado kawalan ng katiyakan drive ng mga namumuhunan ng bono sa kalidad ng mga bono.
Sa kabilang banda, ang mga Treasuries at TIP ay sensitibo sa mga pagtaas ng mga rate ng interes. Kapag ang Fed ay inaasahan na taasan ang mga rate , o kapag ang implasyon ay isang pag-aalala para sa mga namumuhunan, magbubunga sa mga Treasuries at TIP ay malamang na tumaas (habang ang kanilang mga presyo ay bumagsak). Sa sitwasyong ito, ang mas matagal na mga bono ay gagawing mas masahol kaysa sa kanilang mga panandaliang katapat. Sa kabilang banda, ang mga palatandaan ng pagbagal ng pagbagsak o pagbagsak sa inflation ay positibo para sa mga bonong pamahalaan na sensitibo sa rate, lalo na ang mas madaling matuyo, mas matagal na mga bono.
Mortgage-Backed Securities
Ang mga mortgage-backed securities (MBS) ay may posibilidad na magkaroon ng mababang panganib sa credit, dahil ang karamihan ay sinusuportahan ng mga ahensya ng gobyerno o ibinebenta sa mga pool kung saan ang mga indibidwal na default ay walang malaking epekto sa pangkalahatang seguridad. Sa kabilang banda, ang MBS ay sensitibo sa mga rate ng interes. Ang uri ng pag-aari ay maaaring saktan sa dalawang paraan: sa pamamagitan ng isang matataas na pagtaas sa mga rate, na nagiging sanhi ng mga presyo sa pagkahulog, at sa pamamagitan ng isang matalim na pagtanggi sa mga rate, na nag-uudyok sa mga may-ari ng bahay upang muling ibalik ang kanilang mga mortgage, na humahantong sa pagbabalik ng punong-guro (na kung saan ay kailangang ay maaaring reinvested sa mas mababang mga rate) at isang mas mababang ani kaysa sa mga mamumuhunan ay anticipating (dahil walang interes na binayaran sa retirado punong-guro).
Samakatuwid, ang MBS ay may posibilidad na magsagawa ng pinakamahusay kapag ang mga rate ay relatibong matatag.
Mga Munisipal na Bono
Hindi lahat ng mga munisipal na bono ay nilikha ng magkatulad. Ang uri ng pag-aari ay tahanan sa parehong mas mataas na kalidad, ligtas na issuer at mas mababang kalidad, issuer ng mas mataas na panganib. Ang mga bono sa mas mataas na kalidad na dulo ng spectrum ay nakikita bilang hindi malamang na hindi muna; samakatuwid, ang panganib ng rate ng interes ay ang pinakamalaking kadahilanan sa kanilang pagganap. Sa paglipat mo patungo sa mas mataas na panganib na dulo ng spectrum, ang panganib sa credit ay nagiging pangunahing isyu, at ang panganib ng rate ng interes ay mas mababa sa isang epekto.
Halimbawa, ang pinansiyal na krisis ng 2008 - na nagdala ng mga aktwal na default at takot sa mga pagtaas ng default para sa mga mas mababang kalidad na mga bono ng lahat ng uri - ay humantong sa labis na mahinang pagganap para sa mas mababang rate, mataas na mapagpalang munis, na may maraming pondo na namuhunan ang puwang na nawawalan ng higit sa 20% ng kanilang halaga.
Kasabay nito, ang pondo ng palitan ng palitan ng iShares S & P National AMT-Libreng Muni Bond Fund (ticker: MUB), na nag-iimbak sa mas mataas na kalidad na mga mahalagang papel, natapos ang taon na may positibong pagbabalik ng 1.16%. Sa kabaligtaran, maraming mas mababang pondo sa kalidad ang nagbabalik sa 25-30% na saklaw sa pagbawi na naganap sa kasunod na taon, na malayo sa pagbaba ng 6.4% na pagbabalik ng MUB.
Ang takeaway? Ang uri ng munisipal na bono o pondo na iyong pinili ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa uri ng panganib na iyong kinukuha, at ang mga pagbalik na maaari mong asahan sa ilalim ng iba't ibang mga kalagayan.
Corporate Bonds
Ang mga bono ng korporasyon ay nagpapakita ng isang hybrid ng rate ng interes at panganib sa kredito. Dahil ang mga bono ng korporasyon ay naka-presyo sa kanilang " spread na ani " kumpara sa mga Treasuries - o sa ibang salita, ang benepisyo ng ani na ibinibigay nila kamag-anak sa mga bono ng gobyerno - ang mga paggalaw sa mga yield ng bono ng pamahalaan ay may direktang epekto sa mga ani ng mga isyu ng korporasyon. Kasabay nito, ang mga korporasyon ay nakikita ay mas mababa sa pananalapi na matatag kaysa sa pamahalaan ng Estados Unidos, kaya nagdadala din sila ng panganib sa kredito .
Ang mas mataas na rate, mas mababa-mapagbigay na mga korporasyon ay may posibilidad na maging mas sensitibong rate sapagkat ang kanilang mga pag-aani ay mas malapit sa pagbubuya ng Treasury at dahil din ay itinuturing na ito ay mas malamang na hindi muna. Mas mababa ang rate, mas mataas na mapagbigay na mga korporasyon ay may posibilidad na maging mas mababa ang sensitibo at mas sensitibo sa credit risk dahil ang kanilang mga ani ay malayo pa sa mga benepisyo ng Treasury at dahil din sa mga ito ay makikita na mas malamang na maging default.
Mataas na Yield Bonds
Ang pinakamalaking pag-aalala sa mga indibidwal na mataas na mga bono ng ani (kadalasang tinutukoy bilang "mga basura ng basura") ay panganib sa kredito. Ang mga uri ng mga kumpanya na naglalabas ng mga bonong may mataas na ani ay alinman sa mas maliit, di-napatunayan na mga korporasyon o mas malalaking kumpanya na nakaranas ng pinansiyal na pagkabalisa. Wala ring partikular na malakas na posisyon upang mapahaba ang isang panahon ng mas mabagal na pag-unlad sa ekonomiya, kaya ang mga mataas na ani ng bono ay malamang na mahina kapag ang paglago ng mga mamumuhunan ay mas mababa tiwala tungkol sa paglago ng pananaw.
Sa kabilang banda, ang mga pagbabago sa nakagawian na mga rate ng interes ay may mas kaunting epekto sa pagganap ng mga mataas na ani ng bono. Ang dahilan para sa mga ito ay diretso: habang ang isang bono na nagkakaloob ng 3% ay mas sensitibo sa isang pagbabago sa 10-taon na ani ng US Treasury mula 2% hanggang 2.3% - ibig sabihin ang pagkalat ng ani ay gumagalaw mula sa 1.0 porsyento na puntos sa 0.7 porsyento na puntos - ang Ang pagkakaiba ay mas maliwanag sa isang bono na nagbabayad ng 9%. Sa kasong ito, ang pagkalat ay lumipat nang mas kaunti sa batayang porsyento: marahil mula sa 7.0 porsyento na puntos sa 6.7.
Sa ganitong paraan, ang mataas na mga bono ng ani - habang mapanganib - ay maaaring magbigay ng isang elemento ng pagkakaiba-iba kapag ipinares sa mga bono ng gobyerno. Sa kabaligtaran, hindi sila nagbibigay ng isang mahusay na pakikitungo ng sari-saring uri sa mga stock.
Mga Emerging Bonds Market
Tulad ng mga bono na may mataas na ani, ang mga umuusbong na mga bono sa merkado ay mas sensitibo sa panganib sa kredito kaysa sa panganib ng rate ng interes. Habang lumalakas na ang mga rate sa Estados Unidos o mga ekonomyang lumalaki ay kadalasang may kaunting epekto sa mga umuusbong na mga merkado, ang mga alalahanin tungkol sa pagbagal ng paglago o iba pang mga pagkagambala sa pandaigdigang ekonomiya ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa umuusbong na utang sa merkado.
Ang Bottom Line
Upang mag-iba nang maayos, dapat na maunawaan ng mga mamumuhunan ang mga panganib ng mga uri ng mga bono na kanilang hawak. Habang ang umuusbong na merkado at mataas na mga bono ng ani ay maaaring mag-iba-ibahin ang isang konserbatibong bono portfolio, ang mga ito ay mas mababa epektibo kapag ginagamit upang pag-iba-ibahin ang isang portfolio na may malaking pamumuhunan sa stock. Kasama sa parehong linya, ang mga sensitibo sa rate ng interes ay kapaki-pakinabang sa pag-diversify ng panganib sa pamilihan ng merkado, ngunit sila ay magsuot ng mga mamumuhunan na may mga pagkalugi kapag ang mga rate ay umakyat.
Tiyaking maunawaan ang mga partikular na panganib - at mga driver ng pagganap - ng bawat segment ng merkado bago bumuo ng isang portfolio ng bono.