Sa ibang salita, ang isang paglipat sa 10-taon na ani ng Treasury mula 2.2% hanggang 2.6% ay nagpapahiwatig ng mga negatibong kondisyon ng merkado, habang ang isang paglipat mula sa 2.6% hanggang 2.2% ay nagpapahiwatig ng positibong pagganap ng merkado.
Ngunit bakit gumagana ang ganitong relasyon sa ganitong paraan? Ang simpleng sagot: walang libreng tanghalian sa pamumuhunan.
Ang susi sa pag-unawa sa relasyon ay upang mapagtanto na mula sa oras na ipinagkaloob ang mga bono hanggang sa petsa na sila ay mature, nakikipag-trade sila sa bukas na merkado - kung saan ang mga presyo at ani ay palaging nagbabago. Bilang isang resulta, ang mga yield ay magkasalubong sa punto kung saan ang mga mamumuhunan ay binabayaran ng humigit-kumulang sa parehong ani para sa parehong antas ng panganib.
Pinipigilan nito ang mga mamumuhunan na makapagbili ng 10-taong tala sa Treasury ng US na may ani hanggang sa maturidad ng 8% kapag ang isa ay nagkakaloob ng 3% - hindi hihigit sa isang tindahan ay maaaring singilin $ 5 para sa isang galon ng gatas kapag ang tindahan sa kabila ng kalye ay naniningil ng $ 3. Ang pinakamahusay na paraan upang magkaroon ng kamalayan sa relasyon sa pagitan ng mga presyo at mga ani ay ang pagtingin sa ilang mga halimbawa.
Mga Rate ng Pagtaas, Mga Taglagas
Isaalang-alang ang isang corporate bond na dumating sa merkado sa isang naibigay na taon na may isang kupon ng 4% (sabihin tumawag ito "Bond A").
Ang umuulit na mga rate ay tumaas sa susunod na 12 buwan, at isang taon mamaya ang parehong kumpanya ay naglalabas ng isang bagong bono (Bond B) - ngunit oras na ito na may ani na 4.5%.
Sa puntong ito, bakit ang isang mamumuhunan na bumili ng Bond A na may isang ani ng 4% kapag siya ay maaaring bumili Bond B sa isang ani ng 4.5%? Walang sinuman ang magagawa iyan, siyempre, kaya ang presyo ng Bond A ay kailangang iakma pababa upang makaakit ng mga mamimili.
Ngunit gaano kalayo ang pagkahulog ng presyo nito?
Narito kung paano gumagana ang matematika: Ang Bond A ay naka-presyo sa $ 1000 na may kupon na 4%, at ang paunang ani nito hanggang 4%. Sa madaling salita, nagbabayad ito ng $ 40 taun-taon. Sa paglipas ng kurso ng susunod na taon, ang ani sa Bond A ay lumipat sa 4.5% upang maging mapagkumpitensya sa nakagagaling na mga rate (tulad ng makikita sa 4.5% na ani sa Bond B).
Dahil ang kupon ay laging mananatiling pareho, ang presyo ay dapat mahulog sa $ 900 upang ang ani ng bono ay mananatiling pareho sa Bond B. Bakit? Dahil ang $ 40 na hinati sa $ 900 ay katumbas ng 4.5% na ani. Ang relasyon ay hindi eksakto sa tunay na buhay, ngunit ang halimbawang ito ay tumutulong sa pagbibigay ng isang ilustrasyon kung paano gumagana ang proseso.
Mga Rate ng Pagbagsak, Mga Pagtaas ng Mga Presyo
Sa halimbawang ito, nangyayari ang kabaligtaran. Ang parehong kumpanya ay nag-isyu ng Bond A sa isang kupon na 4%, ngunit ang oras na ito ay magbubunga. Pagkalipas ng isang taon, ang kumpanya ay maaaring mag-isyu ng bagong utang sa 3.5%. Ano ang mangyayari sa unang isyu? Sa kasong ito, ang presyo ng Bond A ay kailangang mag-adjust nang paitaas habang ang ani ay bumagsak alinsunod sa mas bagong isyu.
Muli, ang Bond A ay dumating sa merkado sa $ 1000 na may kupon na 4%, at ang unang ani nito hanggang 4%. Ang mga sumusunod na taon, ang ani sa Bond A ay lumipat sa 3.5% upang tumugma sa paglipat sa kasalukuyang rate (tulad ng makikita sa 3.5% na ani sa Bond B).
Dahil ang kupon ay mananatiling pareho, ang presyo ay dapat na tumaas sa $ 1142.75. Dahil sa pagtaas sa presyo, bumababa ang ani (dahil ang $ 40 kupon na hinati ng $ 1142.75 ay katumbas ng 3.5%).
Paghahatid ng Lahat ng Ito
Ang mga bono na naibigay na at patuloy na ikakalakal sa ikalawang pamilihan ay dapat patuloy na muling ayusin ang kanilang mga presyo at magbubunga upang manatili sa linya ng kasalukuyang mga rate ng interes. Bilang resulta, ang isang pagtanggi sa namamalaging mga kita ay nangangahulugan na ang isang mamumuhunan ay maaaring makinabang mula sa kapital na pagpapahalaga bilang karagdagan sa ani.
Sa kabaligtaran, habang ang pagtaas ng halaga ay maaaring humantong sa pagkawala ng prinsipal, nakakasakit sa halaga ng mga bono at mga pondo ng bono . Gayunpaman, may mga paraan na mapoprotektahan ng mamumuhunan ang kanilang mga portfolio mula sa pagsikat ng mga rate. Upang malaman kung paano, tingnan ang aking artikulo Paano Protektahan ang Laban sa Mga Rate ng Pagtaas .