Economic Growth at Its Impact sa US Treasuries
Tingnan natin ang US Treasuries muna, sapagkat iyon ang lugar ng merkado ng bono na pinaka-direktang naapektuhan ng ekonomiya. Ang pinakamahusay na paraan upang maunawaan ang relasyon sa pagitan ng ekonomiya at mga bono ay mag-isip tungkol sa mga rate ng interes bilang halaga ng pera.
Kapag malakas ang ekonomiya, mas mataas ang demand para sa pera, dahil ang mas malaking aktibidad ay nangangahulugan na mayroong higit pa sa isang pangangailangan para sa cash upang pondohan ang mga proyekto. Ang mas mataas na demand, sa turn, nag-mamaneho ng mga gastos - sa kasong ito, ang mga rate ng interes.
Bilang karagdagan, ang mas matibay na paglago ng ekonomiya ay nagiging mas malamang sa implasyon - hindi bababa sa teorya. Ang US Federal Reserve ("ang Fed"), sa turn, ay mas malamang na mapalakas ang mga rate ng interes upang labanan ang pagpintog . At kapag inaasahang umakyat ang mga panandaliang rate, karaniwan nang sinusunod ang mga mas mahahabang rate.
Ang resulta para sa Mga Treasuries ay ang mas malakas na paglago ay karaniwang nagreresulta sa mas mataas na ani at mas mababang mga presyo (dahil ang mga presyo at mga ani ay lumipat sa kabaligtaran ng mga direksyon ).
Sa kabilang banda, ang mas mabagal na pag-unlad sa ekonomiya ay binabawasan ang demand para sa pera dahil ang mga indibidwal at mga negosyo ay mas malamang na kumuha ng mga pautang upang pondohan ang mga proyekto at pagbili. Ang mas mababang demand para sa mga pautang ay nangangahulugan ng mga presyo - sa kasong ito, ang mga rate ng interes - bumagsak sa uri.
Gayundin, ang weaker paglago ay nangangahulugan na ang Fed ay mas malamang na mabawasan ang mga panandaliang rate upang suportahan ang ekonomiya. Bilang isang resulta, ang mas mahaba-matagalang Treasury ay nagbubunga ng pangkaraniwang mahulog kapag ang pag-unlad ng ekonomiya ay inaasahang magpahina.
Ang Epekto ng Mga Trend ng Paglago sa Ibang mga Segment ng Market ng Bono
Habang ang lahat ng mga lugar ng merkado ng bono sa huli ay tumatagal ng kanilang mga cue para sa mga Treasuries - dahil, tama o kung hindi man, ang mga bono ng gobyerno ng US ay itinuturing na pinakaligtas na pamumuhunan sa mundo at samakatuwid ang baseline para sa natitirang bahagi ng merkado - ilang uri ng mga bono upang makinabang mula sa mas malakas na paglago, sa halip na masaktan sa pamamagitan nito.
Kadalasan, ang mga lugar na ito ay may mataas na mga bono ng ani , mga umuusbong na mga bono sa pamilihan , at mga bono ng korporasyong may mababang antas . Bakit ito?
Una, ang kanilang mga ani ay sapat na mataas na ang katamtamang mga gumagalaw sa mga benepisyo ng Treasury ay may mas kaunting epekto sa kanilang pagganap. Bilang halimbawa, kung ang 10-taong Treasury ay nagkakaloob ng 2.0%, ang isang seguridad na naka-back-up sa mortgage na may ani na 2.5% (isang 0.5 porsiyento-punto na puwang) ay apektado sa isang mas malawak na lawak kaysa sa isang benepisiyal 8.5% (isang 6.5 porsyento-point gap).
Pangalawa, ang mga bono ng mga korporasyon at mga market ng umuusbong na kalakalan batay sa kanilang pinagbabatayan na lakas ng pananalapi. Ang mas mahusay na ang kanilang mga balanse sa balanse, mga balanse sa pera, at mga kalakip na kalakaran ng negosyo, mas malamang na sila ay magwawalang - bahala (ie, mawalan ng pagbabayad ng punong-guro o interes). At mas mababa ang posibilidad ng isang default, mas mababa ang mga namumuhunan mamumuhunan ay demand na pagpunan ang mga ito para sa panganib ng pamumuhunan sa partikular na seguridad.
Dahil dito, habang ang mas malakas na paglago ng ekonomiya ay maaaring negatibo para sa Mga Treasuries, mas malamang na maging isang positibong salik sa mas mataas na mapagkatiwalaan na mga bono kung saan ang creditworthiness ng issuer ay isang pangunahing pag-aalala para sa mga mamumuhunan. Tinutulungan nito ang kaso kung bakit dapat pag-iba- ibahin ng mga mamumuhunan sa halip na bigyan ng diin ang anumang isang segment ng merkado ng bono.
Sa ibaba ay ang mga resulta ng anim na pangunahing sektor sa pamilihan ng bono sa iba't ibang mga kapaligiran sa ekonomiya mula Enero 1, 1994, hanggang Marso 31, 2012, ayon sa Deutsche Bank. Nakakatulong ito na ipakita na habang ang mas malakas na paglago ay may presyur sa kabuuang kita ng mga bono ng gobyerno, sa pangkalahatan ay may positibong epekto sa mas mataas na panganib na mga segment ng merkado:
Ang paglago ng GDP ng US ay mas mababa sa 0%
- Bonds ng gobyerno ng US: 10.82%
- GNMAs: 8.96%
- Investment grade corporate bonds: 2.94%
- Mga munisipal na bono: 3.56%
- Mga umuusbong na bono sa merkado: -2.12%
- Mga bono ng mataas na ani: -12.13%
Paglago ng GDP 0% -2%
- Bonds ng gobyerno ng US: 7.04%
- GNMAs: 6.67%
- Investment grade corporate bonds: 7.49%
- Mga munisipal na bono: 5.97%
- Mga umuusbong na bono sa merkado: 9.86%
- Mga bono ng mataas na ani: 5.00%:
Paglago ng GDP 2% -4%
- Bonds ng gobyerno ng US: 6.29%
- GNMAs: 6.98%
- Investment grade corporate bonds: 9.02%
- Mga munisipal na bono: 7.14%
- Mga umuusbong na bono sa merkado: 14.63%
- Mga bono ng mataas na ani: 11.57%
Paglago ng GDP Mas malaki sa 4%
- Bonds ng gobyerno ng US: 3.35%
- GNMAs: 4.91%
- Investment grade corporate bonds: 4.35%
- Mga munisipal na bono: 3.79%
- Mga umuusbong na bono sa merkado: 14.27%
- Mga bono ng mataas na ani: 7.59%