Kinakailangan ng Fed ang QE2 dahil ang QE1 ay hindi masyadong gumana at pinlano.
Ang Fed ay bumili ng mga securities mula sa mga bangko upang pilitin ang mga ito upang mapanatili ang mga rate ng mababa. Kadalasan, hinihikayat nito ang mga ito na magpahiram ng mas maraming pera, madaragdagan ang suplay ng pera at mapalakas ang paglago. Ngunit ang mga bangko ay hindi nagdaragdag ng pagpapahiram gaya ng gusto ng Fed sa kanila. Sila lamang ay gaganapin sa dagdag na kredito, ginagamit ito upang isulat off foreclosures o i-save lamang ito kung sakaling kailangan nila ito. Ang mga bangko ay nagsabi na hindi sila makahanap ng sapat na credit-worthy na mga tao pagkatapos ng pag-urong. Hindi nila binanggit na marami ang nagtataas ng kanilang mga pamantayan sa pagpapautang mula noong 2007, umaasa na maiwasan ang mas masamang utang.
Kaya, ang Fed nababagay. Inanunsyo nito na mapanatili nito ang mga kalakal sa antas na $ 2.054 trilyon. Mamimili ito ng $ 30 bilyon sa isang buwan sa mga pang-matagalang denominasyon, tulad ng mga tala ng 10-taong Treasury . Ang layunin nito ay upang mapanatili ang mababang halaga ng interes upang gawing mas abot ang pabahay. Nais din itong gawing hindi kaakit-akit ang Treasuries, upang pilitin ang mga mamumuhunan na bumalik sa pagkakasangla.
Ang Fed ay Naka-focus nito sa QE2
Sa QE2, sinisikap ng Fed na mapalakas ang malalim na implasyon. Bakit? Nais nito na pasiglahin ang ekonomiya sa pamamagitan ng pagtaas ng demand . Kapag ang mga presyo ay tumaas nang dahan-dahan at patuloy sa paglipas ng panahon, ang mga tao ay mas malamang na bumili ngayon upang maiwasan ang pagtaas ng presyo sa hinaharap. Sa madaling salita, ang inaasahan sa implasyon ay isang malakas na driver ng demand.
Ang target rate ng inflation ay 2 porsiyento. Ang Fed ay gumagamit ng core inflation rate , na nagbubukod sa pabagu-bago ng gas at mga presyo ng pagkain , bilang tool sa pagsukat nito. Ang mga presyo ng gas ay tumaas sa bawat tagsibol habang inaasahan ng mga mamumuhunan ang mas mataas na demand mula sa summer driving season. Ang mga presyo ng pagkain ay sumunod sa lalong madaling panahon dahil ang mga gastos sa transportasyon ay isang malaking bahagi ng mga gastusin sa pagkain. Ang Fed ay hindi nais na baguhin ang patakaran ng pera sa reaksyon sa pana-panahong paglilipat. Iyon ang dahilan kung bakit ang Fed ay gumagamit ng patakaran sa pagpapalawak ng patakaran kapag lumilitaw na mayroon na tayong mga pagtaas ng presyo sa pagkain at gas.
Bakit hindi pinabayaan ng Fed ang pangunahing utos nito upang maiwasan ang implasyon? Higit pang nababahala na ang tamad na ekonomiya ay lilikha ng pagpapalabas . Ang pare-pareho na pagtanggi sa mga presyo ay palaging isang mas malaking banta sa paglago ng ekonomiya kaysa sa implasyon. Ang pinakamahusay na halimbawa kung paano ito gumagana ay sa pabahay, na nakaranas ng isang malapit sa 30 porsiyento deflation sa mga presyo sa panahon ng pag-urong. Dahil sa pagpapalabas, ang mga tao ay nag-aalinlangan tungkol sa pagbili ng mga bahay hanggang sa ang mga presyo ay nagsimula sa pagtaas muli. Hanggang sa nangyari iyon, pinipigil ang pagpapalaki ng mga nagbibisikleta sa mga panig. Pinahintulutan pa nito ang mga presyo ng pabahay.
Maraming mga namumuhunan bagaman ay hindi nag-aalala tungkol sa pagpapaputi. Mas natatakot sila na ibababa ng Fed ang target na inflation nito, na lumilikha ng hyperinflation .
Para sa kadahilanang iyon, nang ipahayag ng Fed ang QE2, nagsimulang mamimili ang mga mamumuhunan sa Treasury Inflation Protected Securities , o TIP. Ang iba ay nagsimulang bumili ng ginto, isang standard na bakod laban sa implasyon. Bilang resulta, ang mga presyo ng ginto ay nagtatakda ng mga bagong rekord.
Ang Fed natapos QE2 noong Hunyo 2011. Pinananatili nito ang balanse ng $ 2 trilyon sa mga mahalagang papel. Ang mga galit na paninigarilyo ay nagdulot ng presyo ng produktong ito sa $ 1,825 isang onsa. Mas gusto ng mga namumuhunan na makita ang mga nakabibiling Fed na nagbebenta o kahit na itaas ang mga rate ng interes. Para sa ilang mga dahilan, sila ay mas nag-aalala tungkol sa implasyon kaysa sa tamad na ekonomiya.
Bakit Ang Pagpapahayag ng QE2 ay Napakahusay
Si Fed Chairman Ben Bernanke ay nag-anunsyo ng QE2 bago siya nagsimulang bumili. Sa kanyang unang press conference, inihayag din niya ang pagtatapos ng QE2 noong Abril 2011, tatlong buwan bago ito matapos. Sa ito, inihayag niya na ititigil ng Fed ang programa ng QE2 sa katapusan ng Hunyo.
Natutunan ni Bernanke ang tagumpay ng dating Fed Chair na si Paul Volcker . Nauunawaan niya na ang pag-set sa inaasahan ng publiko sa pagkilos ng Fed nang maaga ay kasing halaga ng pagkilos mismo ng sentral na bangko . Ginamit ni Volcker ang pare-pareho na ito upang linisin ang gulo ng stagflation na nilikha ng kanyang mga predecessors. Ang kanilang patakaran sa hinggil sa patakbuhan, kung saan ang mga rate ng interes ay tumaas at nawala nang hindi inaasahan, nalilito ang mga merkado. Na lumikha ng isang pag-asa ng kailanman-mas mataas na implasyon. Ang mga negosyo ay patuloy na nagtataas ng mga presyo upang maprotektahan ang kanilang sarili mula sa hindi pantay na pagkilos ng Fed. Volcker natapos double-digit na pagpintog lalo na sa pamamagitan ng pagiging pare-pareho.
Quantitative Easing Before QE2
Ang QE2 ay isang malikhaing paggamit ng isang umiiral na tool. Ang Fed sa kasaysayan ay gumamit ng quantitative easing bilang bahagi ng kanyang patakaran sa pagpapalawak ng hinggil sa pananalapi . Naglaan ito ng hindi bababa sa $ 700 bilyon ng mga tala ng Treasury sa anumang naibigay na oras. Ginamit ng Fed ang portfolio na ito upang pasiglahin ang paglago sa panahon ng mga recession o pabagalin ito sa panahon ng isang bubble. Ngunit ang pinansiyal na krisis ng 2008 ay naubos na ang iba pang mga tool na Fed. Ang rate ng pondo ng Fed at ang diskuwento ay nasa zero na, at ang Fed ay nagbabayad pa ng interes sa mga hinihiling ng mga bangko. Ang kasalukuyang rate ng Fed ng interes ay tumutukoy sa mga pang-ekonomiyang pag-asa ng bansa.
Nitong Nobyembre 2008, natanto ng Fed na kinakailangan ito upang mapabilis ang dami ng easing. Ipinahayag nito ang paglulunsad ng tinatawag ngayong QE1. Ang programang ito ay makabagong. Nagdagdag ang Fed ng napakalaking pagbili, na nagkakahalaga ng $ 600 bilyon, ng mga securities na naka -back up sa mortgage sa regular na pagbili ng mga Treasuries. Sa Marso 2009, ang Fed ay may higit sa doble sa kanyang mga holdings ng utang sa bangko, MBS, at mga tala ng Treasury sa isang rekord na $ 1.75 trilyon. Pagkalipas ng isang taon noong Hunyo 2010, mas mataas ang hawak ng Fed, na nagtatakda ng isang bagong rekord na $ 2.1 trilyon. Sa pag-iisip na ang ekonomiya ay nakabawi, ang Fed ay nagbawas sa mga pagbili. Nitong Agosto, pinanumbalik nito ang QE1. Binili nito ang $ 30 bilyon sa isang buwan sa mas matagal na mga Treasuries tulad ng 10-taong tala .
Iba pang Mga Programang QE: QE1 | QE3 | Operation Twist | QE4