Isang Single Insight na Makatutulong sa mga makatuwirang mamumuhunan Gumagawa ng Fortune
Ang Pagkakaiba sa Pagitan ng Halaga ng Intrinsiko at Market
- Ang tunay na halaga: Ang humigit-kumulang na halaga ng kasalukuyang halaga ng after-tax, inflation-adjusted na diskwentong daloy ng salapi sa pagitan ng ngayon at katapusan ng panahon
- Ang halaga ng pamilihan: Ano ang gusto ng ibang tao na bayaran ka para sa asset sa anumang naibigay na sandali
Ang tunay na halaga at ang halaga sa pamilihan ay kadalasang nakasalalay sa paglipas ng panahon dahil ang mga tao ay kadalasan ay makatwiran kung ang buhay ay kalmado at walang kakaiba ang nangyayari sa mundo, ngunit maaaring magkaroon ng mga panahon o kundisyon kung saan sila magkakaiba.
Alam mo ito sa ilang antas, kung natanto mo ito o hindi. Isipin mo na ang isang seasonal ice cream stand malapit sa mga sikat na ballfields sa isang pangunahing lungsod. Mula sa pagbebenta ng shakes, malts, saging splits, ice cream cones, mainit na aso, at Coca-Cola, ito ay gumagawa ng $ 30,000 sa isang taon sa income pagkatapos-buwis sa net nasasalat na kabisera ng $ 30,000; isang bibig-watering 100% return. Tuwing tag-araw, umarkila ka ng ilang mga tinedyer upang patakbuhin ito, siguraduhin na ang mga bagay ay pagpunta alright, at mangolekta ng stream ng mga kita.
Ito ay hindi kailanman magiging mas malaki kaysa sa implasyon, ngunit ito ay isang kapaki-pakinabang, kung maliit, operasyon.
Ngayon, isipin na may nalalapit sa iyo at nag-aalok sa iyo ng $ 5,000 upang bilhin ito. Gusto mong tumawa sa kanilang mukha. Bakit? Kahit na hindi mo na sinisisi ang pagsasagawa ng aktwal na pagkalkula ng tunay na halaga, alam mo na ang halaga ng pamilihan na inaalok niya ay isang maliit na bahagi lamang ng tunay na halaga.
Walang paraan na tatanggap ka ng isang bagay na hindi naaangkop. Ngayon, larawan ang taong ito na nag-aalok sa iyo ng $ 3,000,000. Gusto mong tumalon sa ito sa isang tibok ng puso dahil kahit na walang pagkuha ng isang calculator, alam mo ang presyo ng merkado na inaalok malayo lumampas sa tunay na halaga. Hindi ka maaaring magawa na magkano mula sa stand ng ice cream upang mas mahusay ka sa pagkuha ng cash at pamumuhunan sa ibang bagay.
Mga Produktibong Asset
Ang lahat ng produktibong mga ari-arian sa mundo ay pareho ang paraan. Ang mga stock ay may proporsyonal na pagmamay-ari sa mga negosyo tulad ng ice cream stand. Kailangan mong tingnan kung ano ang nakukuha mo para sa presyo sa merkado sa anumang naibigay na sandali (at hindi mabilis na magbenta ng isang mahusay na hawak lamang dahil ang presyo ng merkado ay maaaring lumagpas sa tunay na halaga sa anumang partikular na oras, ang totoong pera - ang buhay- pagbabago ng, generational yaman - ay mas madalas na ginawa sa pamamagitan ng paghawak ng mga nakamamanghang cash generators sa loob ng 25 + taon na panahon, hindi kalakalan). Kung nag-aalinlangan ka nito, gusto kong magtaltalan na hindi ka nagbabayad ng pansin sa math o kasaysayan. Gaano karaming mga tao ang pinaghihinalaang tungkol sa isang mabilis na 20% makakuha ng pagbili ng isang kompanya tulad ng Coca-Cola sa isang presyo at ibinebenta ito sa isa pa, patuloy na sinusubukang i-flip ito bilang kung ito ay isang piraso ng rundown real estate? Sa halip, pinarada nila ang isang $ 10,000 na bukol sa araw na ito ay ipinanganak, binawi ang kanilang mga dibidendo , at wala nang iba pa, sila ay nakaupo ngayon sa $ 1,020,939 sa stock, pinapanood ang kanilang posisyon sa pagtaas ng 10,109.39%, at tangkilikin isang 15.09% compound taunang rate ng paglago .
Kung dumped nila $ 10,000 sa isang taon sa mga malulutong, berdeng mga sertipiko ng stock para sa Atlanta-based juggernaut, ang mga numero ay magiging kapansin-pansin.
Paggawa ng Pera na may Iba't ibang Portfolio
Kahit na paminsan-minsan kang makaranas ng isang bangkarota sa negosyo, habang ikaw ay posibleng gawin ng istatistika, maaari ka pa ring gumawa ng pera sa isang mahusay na sari-sari portfolio bilang isang resulta ng matematika ng sari-saring uri. Upang magbigay ng tunay na mundo na ilustrasyon, isang pangmatagalang mamumuhunan sa isang kompanya tulad ng Eastman Kodak sa oras na ito ay tinatangkilik ang taas ng reputasyon nito ay hindi sana lumakad palayo walang laman sa kabila ng stock na umaabot sa $ 0 dahil sa mga dividends at iikot-off ng division ng kemikal. (Ang eksaktong antas ng pagkawala ay nakasalalay sa kung binago mo ang mga dividend pabalik sa Eastman Kodak mismo o ang portfolio bilang isang buo.
Ang panganib / gantimpala sa kalakalan sa pagitan ng Coca-Colas at Eastman Kodaks ng mundo ay maaaring mapigilan sa pamamagitan ng paggamit ng pag- rebalanyong portfolio .)
Paano ako Tumutok sa Intrinsikong Halaga para sa Aking Sariling Pamilya, Negosyo, at Iba Pang Mga Portfolio sa ilalim ng Aking Pag-aalaga
Kahit na ito ay ang aming sariling, personal na mga portfolio ng bahay, ang mga portfolio ng mga operating kumpanya na pagmamay-ari at kontrol namin, o ang mga portfolio ng pamilya at mga kaibigan na humiling sa amin upang pangalagaan ang kanilang pinansiyal na kapakanan sa pamamagitan ng pamamahala ng kanilang savings sa buhay, sa aming leeg ng ang mga kakahuyan, mayroon kaming ilang mga estratehiya para sa pagpapanatili ng focus kung saan dapat ito: Pagkuha ng mas maraming mga tunay na halaga bilang maaari naming pagkatapos ay nakaupo sa ito para sa mga dekada. Ito ay isang pilosopiya na nakapaglingkod sa amin nang labis-labis na mabuti at nagpapahintulot sa amin na makamit ang pinansiyal na kalayaan na mas bata kaysa marami sa paglalakbay.
- Tulad ng pag-update ng real-time na mga spreadsheet na nagpapakita sa amin ng eksaktong kung ano ang namuhunan kung saan, ang bawat pagmamay-ari ng stake sa isang negosyo ay nagha-highlight sa aming katumbas na bahagi ng mga benta, kita, dividend, at natipong kita, kasama ang halaga sa pamilihan. Ang halaga ng listahan ng haligi ng merkado ay aktwal na pinangalanang "G. Market" mula sa sikat na pagkakatulad ni Benjamin Graham . Maliban kung ang aming fictional business partner ay nag-aalok sa amin ng hindi pangkaraniwang mga paborable na mga tuntunin sa aming mga nagbebenta ng aming mga pusta, kami ay hindi interesado. Sa ilang mga kaso, hindi kami interesado sa pagbebenta sa lahat (tulad ng madalas na na-quipped sa pamamagitan ng maalamat na mamumuhunan, kabilang ang Warren Buffett , sa kung anong kompanya ang maaari mong posibleng palitan ang Coca-Cola at makatanggap ng parehong katiyakan na ito ay gagawin nang maayos sa darating na siglo?). Mayroon ding mga haligi na nagpapakita ng mga kita na kita at binabahagi ng dividend sa mga araw kung kailan nabagsak ang mga merkado, nagsisimula nang makita ang pagtaas ng mga pagbalik sa hinaharap, na nagiging mas kaakit-akit ang aming mga posisyon hangga't ang kalakip na negosyo ay nananatiling buo.
- Palagi nating tanungin ang ating sarili tungkol sa bawat kumpanya kung saan pinananatili natin ang isang pamumuhunan, "Paano kumikilos ang negosyong ito, ano ang mga bagay na nagpapagaan? Ano ang mga bagay na nagbabanta nito? posibilidad ng isang kasiya-siyang karanasan bilang isang may-ari na nagbigay ng presyo na dapat naming bayaran na may kaugnayan sa mga kita ng may-ari? " Kung hindi namin masasabi kung saan nagmumula ang pera at kung paano ito nakakaapekto sa aming mga kamay, sasabihin namin, "Salamat, ngunit hindi salamat."
- Regular naming sinusuri ang portfolio at tanungin ang ating sarili, "Kung ang pamilihan ng sapi ay isasara sa susunod na limang taon, at hindi kami maaaring bumili o magbenta ng kahit ano, matutulog ba kami nang mahusay sa gabi na pagmamay-ari kung ano ang ginagawa namin, sa mga halaga na ginagawa namin? " Kung ang sagot ay, "Hindi", ang mga pagbabago ay ginawa. Ang mga nakatutuwang bagay ay nangyayari, mula sa pag-atake ng mga terorista hanggang sa pagsiklab ng digmaang pandaigdig. Bagama't mas gusto ng iba na mamuhay nang mapanganib, ang aming mag-asawa ay lumaki na walang pilak na kutsara at kinakailangang magtrabaho sa kolehiyo, ang una sa aming pamilya upang makakuha ng degree. Lubos naming nalalaman ang lumang kasabihan, "Kailangan mo lamang magkaroon ng isang beses na mayaman". Wala kaming pagnanais na "bumalik upang pumunta", tulad ng ito. Sa pamamagitan ng paggawa ng aming unang priyoridad na hindi kailanman mawalan ng pera, maaari naming paghiwalayin ang mga pagbabagu-bago sa halaga ng pamilihan (nakakakita ng isang partikular na negosyo down na 40% sa papel, na madalas ay hindi nangangahulugan ng marami) mula sa tunay na halaga (nakikita ang pang-ekonomiyang engine mahulog bukod sa isang negosyo dahil sa mga pagbabago o mga problema sa partikular na kompanya, na para sa mga tunay na, permanenteng pagkalugi). Ang isang klasikong halimbawa: Tingnan kung ano ang nangyayari sa pagbabahagi ng mga karera ng langis sa ngayon, na isinulat ko tungkol sa malawakan sa aking personal na blog. Ang Blue chip stocks tulad ng ExxonMobil ay nagwasak sa S & P 500 sa loob ng nakaraang 30 taon, kahit na sa pagtatapos ng panahon na sinusukat sa kamakailang libreng pagbagsak sa krudo (na nagsasabi sa iyo kung gaano ang matibay ang outperformance) ngunit, kasama ang paraan, kailangan mong gumastos ng mga panahon ng 3, 5, o 7 taon kung saan nakita mo ang 25% hanggang 50% na pagkalugi sa iyong pahayag sa brokerage .
- Ginugol namin ang aming buong karera sa pag-aaral ng mga bagay tulad ng GAAP rules at corporate finance. Ginagamit namin ang mga kasanayang ito upang maghukay sa pag -file ng 10-K at ang taunang ulat na naghahanap ng mga palatandaan ng babala, tulad ng mga agresibong accrual na may kaugnayan sa nai-ulat na netong kita o kaduda-dudang mga kasanayan tulad ng hindi sapat na mga reserbang pag-unlad sa pag-aari sa mga ari-arian at mga kompanya ng seguro sa pagkamatay. May mga oras na ipapasa namin ang isang negosyo na kung saan ay mukhang makatwiran dahil may isang bagay na nag-iiwan sa amin pakiramdam hindi mapakali buried daan-daang mga pahina sa mga pagsisiwalat.
- Kahit na hindi kami dividend mamumuhunan per se - gumawa kami ng maraming pera pagbili ng mga stock na hindi nagbabayad dividends - maaari kaming maging mapagpasensya kung ito ay tumatagal ng mga taon para sa aming mga sanaysay upang magtrabaho out dahil mas madalas kaysa sa hindi, umupo kami pabalik at mangolekta ng mga daloy ng salapi, sa huli ay nakakuha ng aming stock para sa libreng salamat sa dividends, na kumikilos tulad ng mga rebate sa presyo ng pagbili, pagbabalik ng kapital na inilatag namin at ipinaubaya kami sa ibang lugar. Hindi ka maaaring pekeng cash. Ang tseke ay alinman dumating o hindi. Ang halaga na binabayaran sa bawat bahagi ay alinman sa mga pagtaas ng mas mabilis kaysa sa rate ng implasyon o hindi.
Nakakuha magkasama, ito ay tumutulong sa amin panatilihin ang aming pansin sa kung ano ang talagang mahalaga. Hindi kami mawalan ng pagtulog kapag nag- crash ang stock market . Palagi kaming nalalaman kung magkano ang pera na pinananatili namin sa aming portfolio . May posibilidad kaming maiwasan ang utang sa margin sa karamihan ng mga sitwasyon at hindi kailanman magamit ito sa isang degree na maaaring ito ay isang problema. Nariyan din namin ang kompanya, na nangangahulugang walang sinuman ang makakapag-apoy sa amin kung gusto naming tumagal ng 5-10 taon upang mag-hang sa isang magandang ideya na maaaring tumingin pangit sa papel para sa awhile. Inayos na namin ang aming mga buong portfolio at namumuhay sa mga sistema na nagpapahintulot sa amin na samantalahin ang nakapangangatwiran pang-matagalang pag-uugali. Maaari mo ring, kung talagang nais mo ito.