Pag-unawa Kung Paano Maaaring Magkaroon ng Halaga ng Stocks Nang Walang Dividend
Iyan ay isang napakahusay na tanong at mahalagang maunawaan mo ang sagot.
Ang mga dividends ay isang mahusay na mapagkukunan ng pagbabalik para sa mga shareholder, lalo na kapag pinagsama sa pag- average ng gastos sa dolyar .
Subalit ang isang kumpanya ay hindi kailangang magbayad ng mga dividend upang maging sulit sa pamumuhunan. Upang makatulong na ipaliwanag ang mga di-dividend na nagbabayad ng mga stock at kung paano nila mapapakinabangan ang iyong portfolio, nilikha ko ang sumusunod na kuwento upang gawing madali itong maunawaan ang medyo mahirap na paksa. Sa maikling salita, ito ay nagsasabi sa kuwento kung bakit ang muling pamumuhunan kita sa halip ng pamamahagi ng mga dividends ay maaaring gumana nang mahusay para sa mga shareholders.
American Apple Orchards, Inc.
Isipin na ang iyong ama at ang iyong mga tiyuhin ay nagpasiya na nais nilang magsimula ng isang negosyo sa pagsasaka. Ang bawat isa ay nagbibigay ng $ 150,000 sa kanilang mga matitipid sa kanilang bagong kumpanya, "American Apple Orchards, Inc." Ibinahagi nila ang kumpanya sa 100,000 piraso ("namamahagi") sa $ 3 kada bahagi, sa bawat tao na tumatanggap ng kalahati ng stock para sa kanyang kontribusyon.
Ang bagong kumpanya ay gumagamit ng pinagsamang $ 300,000 upang ma-secure ang isang $ 700,000 na pautang sa negosyo. Nagbibigay ito sa kanila ng $ 1,000,000 sa cash at $ 700,000 sa utang na may $ 300,000 net worth (na binubuo ng kanilang orihinal na kontribusyon sa kumpanya).
Ang kumpanya ay bumibili ng 300 ektarya ng magandang bukiran sa $ 2,500 bawat acre ($ 750,000 kabuuang) at ginagamit ang natitirang $ 250,000 para sa mga kagamitan, kapital ng trabaho , at mga gastos sa pagsisimula.
Sa unang taon, ang sakahan ay bumubuo ng $ 43,000 sa kita ng operating sa pre-tax. Pagkatapos ng mga buwis, ito ay nagkakahalaga ng $ 30,000.
Sa katapusan ng taon, ang iyong ama at tiyuhin ay nakaupo sa mesa ng kusina, na may hawak na pulong ng Lupon ng Mga Direktor para sa American Apple Orchards, Inc.
Nakita nila na ang taunang ulat na inihanda ng accountant ay nagpapakita ng $ 300,000 sa shareholder equity sa simula, na may netong $ 30,000 na kita , para sa $ 330,000 na nagtatapos sa katarungan ng shareholder.
Sa madaling salita, para sa lahat ng kanilang pagsisikap, nakakuha sila ng $ 30,000 sa kanilang $ 300,000 na pamumuhunan. (Tandaan: Sa halip ng salapi, gayunpaman, ang mga ari-arian ay binubuo ng bukiran, mga puno ng mansanas, traktora, nakatigil, atbp.) Iyon ay isang 10% na pagbalik sa halaga ng libro. Kung ang interes rate ay 4% sa oras, ito ay isang magandang balik. Hindi lamang ang iyong pamilya ay kumita ng isang magandang balik sa kanilang pamumuhunan, ngunit ang iyong ama at tiyuhin ay nakatira sa kanilang panaginip sa pamamagitan ng pagsasaka ng mga mansanas.
Ang pagiging matatandang lalaki at matalino sa mga paraan ng mundo, nalaman ng iyong ama at tiyuhin na ang accountant ay umalis ng isang bagay mula sa taunang ulat. Ano ito? Pagpapahalaga sa real estate.
Kung ang inflation ay tumatakbo sa 3%, ang farmland ay malamang na tumakbo, ibig sabihin na ang pagpapahalaga ay $ 22,500. Sa ibang salita, kung ibenta nila ang kanilang sakahan sa katapusan ng taon, makakakuha sila ng $ 772,500, hindi ang $ 750,000 na binayaran nila, na bumubuo ng pakinabang sa real estate na $ 22,500.
Nangangahulugan ito na ang $ 300,000 na kanilang orihinal na nag-ambag sa kumpanya ay lumaki sa $ 330,000 dahil sa $ 30,000 sa kita na nakuha nila pagkatapos ng buwis sa kanilang mga benta sa mansanas.
Gayunpaman, sila rin ay $ 22,500 na mas mayaman dahil sa mas mataas na halaga ng kanilang lupain. Nangangahulugan iyon na ang kanilang tunay na pagbabalik para sa taon ay halos $ 52,500, o 17.5%. (Upang maging patas, kailangan mong i-back out ang mga buwis na ipinagpaliban para sa pera na dapat bayaran kung ibenta nila ang lupa, ngunit gagawin ko itong simple.)
Ang Pagpipilian Na Nakaharap Sila: Upang Magbayad ng mga Dividend o Reinvest sa Kumpanya?
Ngayon, ang iyong ama at tiyuhin ay may isang pagpipilian. Mayroon silang isang negosyo na may $ 330,000 sa halaga ng libro ngunit alam nila na nagkakahalaga ng $ 352,500 ($ 300,000 na naibigay na kabisera + $ 30,000 netong kita + $ 22,500 na pagpapahalaga sa lupa). Kaya, sinabi ng accountant na ang kanilang pagbabahagi ay nagkakahalaga ng $ 3.30 bawat isa ($ 330,000 na hinati ng 100,000 piraso), ngunit alam nila na ang kanilang stock ay talagang nagkakahalaga ng $ 3.52 bawat share ($ 352,000 na hinati ng 100,000 na piraso).
Mayroon silang pagpipilian. Nagbayad ba sila ng $ 30,000 sa cash na kanilang kinita bilang isang $ 0.30 per share dividend ($ 30,000 netong kita na hinati ng 100,000 namamahagi = $ 0.30 per share dividend)?
O kaya, binabalik ba nila at ibalik ang $ 30,000 pabalik sa negosyo upang mapalawak? Kung ang halamanan ay maaaring kumita ng 10% sa kabisera muli sa susunod na taon, dapat na dagdagan ang kita sa $ 33,000. Kung ikukumpara sa 4% na binabayaran ng lokal na bangko, hindi ba magiging mas mahusay na sila ay hindi magbabayad ng perang iyon bilang isang dividend ng cash at sa halip ay para sa 10% na pagbabalik?
Compounding That Dividend Decision para sa 20 Taon
Isipin na ang pag-uusap na ito ay nangyayari bawat taon sa susunod na 20 taon. Bawat taon, ang iyong ama at tiyuhin ay magpasiya na muling mamuhunan sa tubo sa halip na magbayad ng isang cash dividend, at bawat taon kumikita sila ng 10% sa kabisera. Ang real estate ay din appreciates 3% sa bawat taon. Sa buong panahon, hindi sila kailanman naglalabas, bumili, o nagbebenta ng bahagi ng stock ng kanilang kumpanya.
Sa ika-20 anibersaryo ng kumpanya, ang netong kita ay magiging $ 201,800. Ang halaga ng libro, na kumakatawan sa mga kita na ibinuhos sa kumpanya para sa paglawak, ay lumago mula sa $ 300,000 hanggang $ 2,000,000. Gayunpaman, sa itaas ng $ 2,000,000, ay ang real estate. Ang lupa ay may pinahahalagahan na $ 605,000 mula sa unang araw ng operasyon, hindi isang sentimos na kung saan ay kailanman ipinapakita up kahit saan sa mga financial statement . Kaya, ang halaga ng libro ng kumpanya ay $ 2,000,000 ngunit ang tunay na halaga ng negosyo ay hindi bababa sa $ 2,605,000.
Mula sa isang perspektibo sa halaga ng libro, ang pagbabahagi ay nagkakahalaga ng $ 20 bawat ($ 2,000,000 halaga ng aklat na hinati ng 100,000 namamahagi). Mula sa isang "tunay na" halaga ng pananaw, pagpupulong sa halaga ng lupa, ang pagbabahagi ay nagkakahalaga ng $ 26.05 bawat ($ 2,605,000 na hinati ng 100,000 namamahagi).
Kung ang kumpanya ay magbayad ng 100% ng kita nito sa mga dividend ng cash , ang mga dividend ng cash ay magiging mahiya lamang ng $ 2.02 per share ($ 201,800 net profit para sa taon na hinati ng 100,000 namamahagi = $ 2.02 per dividend ng cash).
Sa mga praktikal na termino, nangangahulugan ito na ang $ 300,000 na iyong ama at tiyuhin na namuhunan sa American Apple Orchards, Inc. noong itinatag ito 20 taon na ang nakakaraan ay umabot sa $ 2,605,000. Bilang karagdagan, ang kumpanya ay bumubuo ng $ 201,800 sa net income bawat taon. Ang isang makatwirang, patas na pagtatasa ng stock kapag nagpapakonsulta sa pagpapahalaga sa real estate ay $ 26.05 bawat share.
Paglalagay ng Magkasama
Ayaw mo ng higit pa kaysa makipag-usap sa iyong ama. Nagpasya ka na lumapit sa iyong tiyuhin at mag-alok na bilhin ang kanyang 50,000 namamahagi, na kumakatawan sa 50% ng negosyo.
Sa loob ng 20 taon mula nang ang kumpanya ay umiiral, hindi isang solong penny ang nabayaran sa mga namumuhunan bilang isang cash dividend . Gusto mo seryoso na lapitan ang iyong tiyuhin at mag-alok na bumili ng kanyang namamahagi sa orihinal na $ 3 na presyo ng pagbili nang siya at ang iyong ama ay nagtatag ng kumpanya? O mag-aalok ka ba upang bilhin ang kanyang pagbabahagi sa kanilang kasalukuyang halaga na $ 26.05?
Sa ibang salita, kung nagbayad ka ng $ 1,302,500 para sa 50% ng isang $ 2,605,000 na sakahan, sa palagay mo ba talagang maramdaman mo na bahagi ka ng isang scheme ng Ponzi dahil ang pera ay na-reinvest sa paglipas ng mga taon? Syempre hindi. Ang iyong pera ay kumakatawan sa mga tunay na ari-arian at kapangyarihan ng kita at alam mo na kung gusto mo, maaari kang bumoto upang itigil ang paglago at simulan ang pamamahagi ng mga kita bilang mga dividend sa hinaharap. Kahit na hindi mo pa talaga nakikita ang pera na iyon, ito ay kumakatawan sa isang tunay, at nasasalat, nakuha sa net nagkakahalaga para sa iyong pamilya.
Sa Wall Street, totoo rin ito para sa malalaking kumpanya. Kunin ang Berkshire Hathaway, halimbawa. Ang stock ay nawala mula sa $ 8 hanggang sa higit sa $ 317,000 bawat share sa nakalipas na 40+ taon dahil ang Warren Buffett ay reinvested ang mga kita sa iba pang mga pamumuhunan . Kapag kinuha niya ang kumpanya, wala ng pagmamay-ari ang kumpanya maliban sa ilang hindi mapapakinabangan na mga galing sa tela. Sa ngayon, ang Berkshire ay nagmamay-ari ng malalaking piraso ng mga dakilang kumpanya kabilang ang American Express, Coca-Cola, Procter & Gamble, at marami pang iba.
Ay ang Berkshire nagkakahalaga ng $ 102,000 + bawat ibahagi? Talagang. Kahit na hindi ito nagbabayad ng mga kita ngayon, mayroon itong daan-daang bilyun-bilyong dolyar sa mga asset na maaaring ibenta at makabuo ng sampu-sampung bilyong dolyar na tubo sa bawat taon. May halaga iyon, kahit na ang mga shareholder ay hindi nakakakuha ng benepisyo sa anyo ng cash dahil ang Lupon ng Mga Direktor ay maaaring literal na i-on ang spigot at magsimulang magbabayad ng napakalaking dividends bukas.
Sa mga binuo bansa, na may malakas na pamilihan sa pananalapi, makikilala ng stock market ang pakinabang na ito sa pamamagitan ng paggagawad ng isang kumpanya na may mas mataas na presyo ng stock. Siyempre, ito ay iregular at maaaring tumagal ng maraming taon. Ngunit kung bumili ka ng $ 8,000 na halaga ng Berkshire sa araw na iyon, ang iyong 1,000 pagbabahagi ay nagkakahalaga na ngayon ng $ 317,000,000 (hanggang Pebrero 2018.) Kung nais mo, maaari kang magbenta ng ilang milyong dolyar na halaga ng stock, o ilagay ang mga namamahagi sa isang brokerage account at kumuha ng maliit na pautang sa margin laban sa kanila, upang pondohan ang iyong mga pangangailangan sa pamumuhay. Sa diwa, maaari mong "lumikha ng iyong sariling" dibidendo.
Maaari mo ring ihandog ang iyong pagbabahagi sa isang mapagkakatiwalaan na natitirang tiwala na magdadala sa iyong Berkshire, magbabayad sa iyo ng isang set return ng, sabihin, 5% bawat taon, at pagkatapos ay idalangin ang lahat ng stock sa iyong paboritong kawanggawa kapag ikaw ay mamatay. Ito ay isang paraan ng paggawa ng sarili mo.