Isang Kahulugan, Paliwanag, at Pangkalahatang-ideya ng Mga Derivatibo
Magsimula tayo sa simula sa pamamagitan ng pagsagot sa pinakamahalagang tanong: Ano ang hinuhuli?
Ano ang hinuhuli?
Ang terminong hinalaw ay kadalasang tinukoy bilang isang bagay - isang seguridad, isang kontrata - na nagmumula sa halaga nito mula sa kaugnayan nito sa ibang asset o stream ng mga daloy ng salapi. Maraming mga uri ng derivatives at maaaring sila ay mabuti o masama, na ginagamit para sa mga produktibong mga bagay o bilang mga teorya ng mga tool. Ang mga derivatives ay maaaring makatulong sa pagpapatatag ng ekonomiya o dalhin ang sistema ng ekonomiya sa mga tuhod sa isang malagkit implosion dahil sa kawalan ng kakayahan upang makilala ang mga tunay na panganib, maayos na protektahan laban sa kanila, at inaasahang tinatawag na "daisy-chain" na mga kaganapan kung saan magkakaugnay na mga korporasyon, institusyon, at ang mga organisasyon ay natagpuan agad ang kanilang sarili dahil sa isang hindi maayos na nakasulat o nakabalangkas na posisyon sa derivatibo sa isa pang kompanya na nabigo; isang epekto ng domino.
Ang isang pangunahing dahilan na ang panganib na ito ay binuo sa derivatives ay dahil sa isang bagay na tinatawag na counter-party panganib.
Karamihan sa mga derivatives ay batay sa tao o institusyon sa iba pang mga bahagi ng kalakalan na magagawang upang mabuhay hanggang sa deal na struck. Kung pinapayagan ng lipunan ang mga tao na gumamit ng hiniram na pera upang pumasok sa lahat ng mga uri ng mga komplikadong mga kaayusang pag-aayos, maaari naming mahanap ang ating sarili sa isang sitwasyon kung saan lahat ng tao ay nagdadala ng mga nanggaling na posisyon sa kanilang mga libro sa mga malalaking halaga lamang upang mahanap na, kapag ang lahat ng ito ay nabuksan, mayroong napakaliit na pera doon dahil sa isang solong kabiguan o dalawa kasama ang paraan wipes lahat ng tao sa ito.
Ang problema ay nagiging exacerbated dahil maraming mga pribadong nakasulat na derivative kontrata ay may built-in collateral tawag na nangangailangan ng isang counterparty upang ilagay up ng mas maraming pera o collateral sa mismong oras malamang na kailangan nila ang lahat ng pera na maaari nilang makuha, accelerating ang panganib ng bangkarota. Para sa kadahilanang ito na ang bilyunaryo na si Charlie Munger, mahaba ang isang kritiko ng mga derivatibo, ay tumatawag sa mga pinakagaling na kontrata na "mabuti hanggang naabot" sa sandaling talagang kailangan mong makuha ang pera, maari itong maunat sa iyo kahit na ano ka dalhin ito sa iyong balanse sheet .
Ang Munger at ang kanyang kasosyo sa negosyo na si Warren Buffett ay pumangalawa sa pamamagitan nito na pinapayagan lamang ang kanilang humahawak na kumpanya , ang Berkshire Hathaway , na magsulat ng mga kinukuhang kontrata na kung saan sila ay nagtataglay ng pera at sa ilalim ng walang kondisyon ay maaari silang sapilitang mag-post ng karagdagang collateral sa kahabaan ng daan.
Ano ang ilang karaniwang uri ng derivatives?
Kabilang sa mga pinakasikat at pangkaraniwang mga uri ng mga derivatibong maaaring makatagpo mo sa tunay na mundo ay:
Mga Pagpipitan ng Stock Traded Stock: Ang mga pagpipilian sa pagtawag at mga pagpipilian ng paglalagay , na maaaring magamit nang konserbatibo o bilang mga extraordinary na peligro na mekanismo ng pagsusugal ay isang napakalaking merkado. Halos lahat ng mga pangunahing pampublikong nakikipagkalakal na korporasyon sa Estados Unidos ay nakalista sa mga pagpipilian sa tawag at naglalagay ng mga pagpipilian.
Iba't ibang mga tuntunin na namamahala sa mga nasa Estados Unidos ay naiiba mula sa mga namamahala sa mga kinopyang kontrata sa Europa ngunit ang mga ito ay isang mahalagang kasangkapan depende sa kung paano mo gustong gamitin ang mga ito. Halimbawa, maaari kang makakuha ng ibang tao upang bayaran ka upang bumili ng stock na gusto mong bilhin, gayon pa man. Yamang binanggit na natin ang bilyunaryo na si Warren Buffett, gagamitin natin siya bilang halimbawa, muli. Ginamit niya ang estratehiya na ito ilang dekada na ang nakalilipas nang maipon ang kanyang napakalaking Coca-Cola stake. Ang mga traded na opsyon sa palitan ay, mula sa isang malawak na pananaw ng system, kabilang sa mga pinaka matatag dahil ang kinabibilang na negosyante ay hindi kailangang mag-alala tungkol sa tinatawag na panganib ng counterparty.
Bagaman maaari silang maging peligroso para sa indibidwal na negosyante, mula sa isang istatistikang pananaw sa katatagan ng system, ang mga derivatives na nakabili ng exchange na tulad ng ito ay kabilang sa hindi bababa sa nakakaligalig dahil ang bumibili at nagbebenta ng bawat kontrata ng opsyon ay pumasok sa isang transaksyon na may mga pagpipilian ng palitan, na nagiging counterparty.
Ang mga pagpapalitan ng mga pagpipilian ay nagbibigay ng garantiya sa pagganap ng bawat kontrata at mga bayarin sa pagsingil para sa bawat transaksyon upang makabuo ng mga halaga sa isang uri ng pool ng seguro upang masakop ang anumang mga pagkabigo na maaaring lumitaw. Kung ang tao sa kabilang panig ng kalakalan ay makakakuha ng problema dahil sa isang tawag na wipeout margin, ang iba pang tao ay hindi alam ang tungkol dito.
Employee Stock Options: Itinuturing bilang bahagi ng kompensasyon para sa pagtatrabaho para sa isang kumpanya, mga pagpipilian sa stock ng empleyado ay isang uri ng hinangong na nagpapahintulot sa empleyado na bumili ng stock sa isang tinukoy na presyo bago ang isang tiyak na deadline. Ang pag-asa ng empleyado ay ang halaga ng pagtaas ng halaga sa kalahatan bago ang hinalaw na derivative upang magamit niya ang opsyon at, karaniwan, ibenta ang stock sa bukas na merkado sa isang mas mataas na presyo, na binabayaran ang pagkakaiba bilang isang bonus. Mas bihira, ang empleyado ay maaaring magpasyang sumali sa lahat ng gastos sa ehersisyo mula sa bulsa at panatilihin ang kanyang pagmamay-ari, na nagtitipon ng isang malaking taya sa employer.
Mga Kontrata ng Futures: Habang umiiral ang mga kontrata ng futures sa lahat ng uri ng mga bagay, kabilang ang mga indeks ng stock market tulad ng S & P 500 o Ang Dow Jones Industrial Average , ang mga futures ay predominately ginagamit sa mga merkado ng mga kalakal. Isipin mo na may sariling sakahan. Lumalaki ka ng maraming mais. Kailangan mong ma-estima ang iyong kabuuang istraktura ng gastos, tubo, at panganib. Maaari kang pumunta sa merkado ng futures at magbenta ng isang kontrata upang maihatid ang iyong mais, sa isang tiyak na petsa at isang pre-sumang-ayon sa presyo. Ang ibang partido ay maaaring bumili ng kontrata na futures at, sa maraming mga kaso, kailangan mong pisikal na ihahatid ang mais. Halimbawa, ang Kellogg's o General Mills, dalawa sa pinakamalalaking gumagawa ng cereal sa buong mundo, ay maaaring bumili ng mga futures sa mais upang matiyak na mayroon silang sapat na darating na hilaw na mais sa sereal ng tagagawa habang sabay-sabay ang pagbabadyet sa kanilang mga antas ng gastos upang mapag-aaralan ang kita para sa pamamahala upang gumawa ng mga plano.
Ang mga airline ay madalas na gumagamit ng futures upang umiwas sa kanilang mga gastos sa jet fuel. Ang mga kompanya ng pagmimina ay maaaring magbenta ng mga futures upang magbigay ng mas mataas na daloy ng katatagan sa pamamagitan ng pag-alam nang maagang panahon kung ano ang kanilang makuha para sa kanilang ginto, pilak, at tanso. Ang mga magsasaka ay maaaring magbenta ng futures para sa kanilang mga baka. Ang lahat ng mga derivatibong kontrata na ito ay nagpapatuloy sa tunay na ekonomiya nang magalang na ginagamit habang pinahihintulutan nila ang paglipat ng panganib sa pagitan ng mga gustong partido upang humantong sa mas mataas na kahusayan at kanais-nais na mga resulta na kung ano ang nais ng isang tao o institusyon upang mailantad sa isang pagkakataon ng pagkawala o pagkasumpungin .
Mga Swap: Ang mga kumpanya, bangko, institusyong pinansyal, at iba pang mga organisasyon ay regular na pumasok sa mga derivatibong kontrata na kilala bilang mga swap ng interes rate o swap ng pera. Ang mga ito ay sinadya upang mabawasan ang panganib. Maaari silang epektibong i-rate ang fixed-rate na utang sa lumulutang na utang o kabaligtaran. Maaari nilang bawasan ang posibilidad ng isang pangunahing paglipat ng pera na ginagawang mas mahirap bayaran ang utang sa pera ng ibang bansa. Ang epekto ng mga swap ay maaaring malaki sa balanse at mga resulta ng kita sa anumang naibigay na panahon habang naglilingkod sila upang mabawi at patatagin ang mga daloy ng pera, mga asset, at mga pananagutan (ipagpapalagay na ang mga ito ay maayos na nakaayos).
Isang pangkalahatang tuntunin sa buhay para sa mga indibidwal na namumuhunan: maiwasan ang mga teorya na derivatives, parehong direkta sa iyong sariling portfolio at sa mga balanse ng mga kumpanya sa kung saan mo mamuhunan
Habang ang mga indibidwal at pamilya na may malaking netong halaga ay maaaring maisagawa nang maayos ang ilang mga diskarte sa derivatives kapag nagtatrabaho sa isang mataas na kwalipikadong nakarehistrong tagapayo sa pamumuhunan - halimbawa, maaaring posible na babaan ang mga buwis at umiwas sa mga pagbabago sa merkado kapag dahan-dahan ang pagtatapon ng isang puro posisyon ng stock isang mahabang buhay o serbisyo para sa isang partikular na kumpanya o upang makabuo ng karagdagang kita sa pamamagitan ng pagsulat ng mga saklaw na tawag na mga opsyon o pagbebenta ng ganap na sinigurado na cash na inilalagay , na parehong kung saan ay lampas sa saklaw ng kung ano ang tinatalakay namin dito - isang mahusay na patakaran sa buhay ay upang maiwasan ang mga derivatives sa lahat ng gastos sa ngayon habang ikaw ay pakikipag-usap tungkol sa iyong stock portfolio. Hindi ko masasabi sa iyo kung gaano karaming mga tao na aking naobserbahan ang bumangkarote o pag-wipe ng mga dekada ng pagtitipid mula sa kanilang mga libro pagkatapos bumili ng mga opsyon sa pagtawag upang tangkilikin nang mabilis ang mayaman.
Ang parehong napupunta para sa pamumuhunan sa mga komplikadong pinansyal na institusyon o mga kumpanya. Kung hindi mo maintindihan ang mga nakabilang na exposures ng isang negosyo pagkatapos ng paghuhukay sa pamamagitan ng mga dokumento ng pagsisiwalat nito, mas malamang na maiwasan mo ito. Iyon ay, gusto kong pumunta sa sinasabi na marahil ay hindi dapat mamuhunan sa stock nito o dapat kang bumili ng mga bono ngunit, muli, tulad ng sa paggamit ng mga derivatives sa iyong sarili, iyon ay isang bagay na ikaw at ang iyong tagapayo sa pamumuhunan ay kailangang magpasya magkasama pagkatapos mong isaalang-alang ang iyong mga natatanging pangangailangan, pangyayari, at pagpapaubaya ng panganib.
Ang Balanse ay hindi nagbibigay ng serbisyo sa buwis, pamumuhunan, o pinansyal at payo. Ang impormasyon ay iniharap nang walang pagsasaalang-alang sa mga layunin sa pamumuhunan, pagpapaubaya sa panganib, o pinansiyal na kalagayan ng anumang partikular na mamumuhunan at maaaring hindi angkop para sa lahat ng namumuhunan. Ang nakaraang pagganap ay hindi nagpapahiwatig ng mga resulta sa hinaharap. Ang pamumuhunan ay nagsasangkot ng panganib kasama ang posibleng pagkawala ng punong-guro.