Nang pinasiyahan ni Milton Friedman at ng mga Monetarista
Ang mga monetarist ay nagbababala na ang pagtaas ng suplay ng pera ay nagbibigay lamang ng pansamantalang tulong sa paglago ng ekonomiya at paggawa ng trabaho. Sa paglipas ng mahabang panahon, ito ay madaragdagan ang implasyon . Habang lumalawak ang supply, ang mga presyo ay tataas.
Naniniwala ang mga Monetarist na patakaran ng hinggil sa pananalapi ay mas mabisa kaysa sa patakaran sa pananalapi . Iyon ang paggasta ng pamahalaan at patakaran sa buwis. Ang paggasta ng pampasigla ay nagdaragdag sa suplay ng pera, ngunit lumilikha ito ng kakulangan. Ito ay nagdaragdag sa pinakamataas na utang ng bansa. Iyon ay madaragdagan ang mga rate ng interes. Sinasabi ng mga Monetarist na ang mga sentral na bangko ay mas malakas kaysa sa pamahalaan dahil kinokontrol nila ang supply ng pera.
Ang mga monetarista ay nanonood ng tunay na mga rate ng interes kaysa sa mga nominal na rate. Karamihan sa mga nai-publish na rate ay nominal rate. Tinatanggal ng totoong mga halaga ang mga epekto ng pagpintog . Nagbibigay sila ng mas matibay na larawan ng halaga ng pera.
Ngayon, ang monetarismo ay wala na sa pabor. Iyon ay dahil ang supply ng pera ay isang mas kapaki-pakinabang na sukatan ng pagkatubig kaysa sa nakaraan. Ang likido ay kinabibilangan ng mga pondo ng pera, kredito at pera sa isa't isa . Kasama sa credit ang mga pautang, mga bono at mga mortgage. Ngunit ang panustos ng pera ay hindi sumusukat sa iba pang mga ari-arian, tulad ng mga stock , mga kalakal at katarungan sa tahanan.
Ang mga tao ay mas malamang na makatipid ng pera sa pamilihan ng pamilihan bilang mga pamilihan ng pera. Nakatanggap sila ng mas mahusay na pagbabalik.
Ito ay nangangahulugan na ang supply ng pera ay hindi sumusukat sa mga asset na ito. Kung ang stock market ay tumataas, ang mga tao ay nakadarama ng mayaman. Mas gusto nilang gastusin. Na nagdaragdag ng demand at nagpapalaki sa ekonomiya. Ang mga asset na ito ay lumikha ng booms na hindi binabalewala ng Fed.
Sila ang humantong sa 2001 recession at ang Great Recession .
Paano Ito Gumagana?
Kapag ang suplay ng pera ay pinalawak, pinababa nito ang mga rate ng interes, dahil ang mga bangko ay may higit na nasa kamay upang ipahiram, kaya handa silang singilin ang mas mababang mga rate. Ito ay nangangahulugan na ang mga mamimili ay humiram ng higit pa upang bumili ng malaking mga tiket na bagay tulad ng mga bahay, sasakyan, at kasangkapan. Ang pagbaba ng suplay ng pera ay nagpapataas ng mga rate ng interes, na ginagawang higit na mahal ang mga pautang at pagbagal ng paglago ng ekonomiya.
Sa Estados Unidos, pinamamahalaan ng Federal Reserve ang suplay ng pera sa rate ng pondong pondo . Ito ay isang naka-target na rate na itinakda ng Fed para sa mga bangko upang singilin ang bawat isa upang i-imbak ang kanilang labis na cash sa isang gabi at ito ay nakakaapekto sa lahat ng iba pang mga rate ng interes. Gumagamit ang Fed ng iba pang mga tool sa pera , tulad ng kinakailangan ng reserbasyon , na nagsasabi sa mga bangko kung gaano karami ang kanilang pera na dapat nilang ma-reserve bawat gabi.
Binabawasan ng Fed ang pagpintog sa pamamagitan ng pagpapataas ng rate ng pondo ng pakan o pagbaba ng suplay ng pera. Ito ay kilala bilang kontraktwal na patakaran sa pera . Gayunpaman, ang Fed ay dapat maging maingat na hindi tumitingin sa ekonomiya sa pag-urong. Upang maiwasan ang pag-urong, at ang nagreresultang pagkawala ng trabaho, dapat ibaba ng Fed ang rate ng pondo ng pakan at tumaas ang suplay ng pera. Ito ay kilala bilang patakaran sa pagpapalawak ng pera .
Si Milton Friedman ba ang Ama ng Monetarismo
Nilikha ni Milton Friedman ang teorya ng monetarism sa kanyang 1967 address sa American Economic Association .
Sinabi niya na ang panlinis sa implasyon ay mas mataas ang mga rate ng interes. Na babawasan ang supply ng pera. Ang mga presyo ay kailangang mahulog habang ang mga tao ay may mas kaunting pera na gugulin.
Nagbabala rin si Milton laban sa pagtaas ng suplay ng pera nang mabilis. Iyon ay lilikha ng implasyon. Ngunit kailangan ng unti-unting pagtaas upang maiwasan ang mas mataas na mga rate ng kawalan ng trabaho . Kung ang Fed maayos na pinamamahalaang ang supply ng pera ito ay lumikha ng isang Goldilocks ekonomiya . Iyan ay mababang kawalan ng trabaho na may katanggap-tanggap na antas ng implasyon.
Sinisi ni Friedman ang Fed para sa Great Depression . Sinabi niya na ang Fed ay pinatibay ang supply ng pera kung dapat itong hugasan. Ang Fed ay nagtataas ng mga rate ng interes upang ipagtanggol ang halaga ng dolyar . Naglubog ito habang tinubos ng mga tao ang kanilang pera sa papel para sa ginto. Sa oras na iyon, ang Estados Unidos ay nasa standard na ginto pa rin. Sa pamamagitan ng pagpapataas ng mga rate, ang Fed ay gumawa ng mga pautang mas mahirap upang makakuha.
Na lumala ang pag-urong sa isang depresyon.
Mga halimbawa
Ang Federal Reserve Chair na si Paul Volcker ay gumagamit ng monetarism upang tapusin ang stagflation . Itinaas niya ang rate ng pondo ng sawang sa 20 porsiyento noong 1980. Na natapos na ang implasyon. Ngunit ito ay sa isang mataas na gastos. Nilikha nito ang pag-urong ng 1980-82.
Ang pinuno ng Fed na si Ben Bernanke ay sumang-ayon sa mungkahi ni Milton na ang Fed ay magsasaka ng banayad na implasyon. Siya ang unang pinuno ng Fed upang magtakda ng isang opisyal na target na inflation na 2 porsiyento na taon-taon. Iyan ang core inflation rate na nag-strip ng pabagu-bago ng isip gas at mga presyo ng pagkain . (Mga Pinagmumulan: Isang Paliwanag sa Monetary ng Mahusay Stagflation ng 1970s, "NBER, Pebrero 2000." Monetarism, "Econlib." Milton Friedman, "Econlib.)