Alin ang Mas mahusay para sa Iyong Portfolio?
Dapat ba ng mga matalinong mamumuhunan na lamang sa pagbili ng mga namamahagi ng mga negosyo na may isang pare-parehong talaan ng tumatagas na pagtaas ng dividend o mas mabuti ba para sa isang kumpanya na mag- araro ang lahat ng kita nito pabalik sa kumpanya para sa paglawak ? Mamahinga! Susubukan naming tingnan ang mga isyung ito at higit pa, pagbibigay kapangyarihan sa iyo upang makatulong na kontrolin ang iyong portfolio .
Makasaysayang Shift Layo mula sa Cash Dividends
Sa buong kasaysayan ng mga organisadong merkado ng kabisera, ang mga namumuhunan sa kabuuan ay tila naniniwala na ang mga kumpanya ay umiiral lamang alang-alang sa pagbuo ng mga dividends para sa mga may-ari. Matapos ang lahat, ang pamumuhunan ay ang proseso ng pagtambak ng pera ngayon upang makabuo ng mas maraming pera para sa iyo at sa iyong pamilya sa hinaharap; ang paglago sa negosyo ay walang anuman maliban kung ito ay nagbubunga ng mga pagbabago sa iyong pamumuhay alinman sa anyo ng mga mas mahusay na mga kalakal na materyal o pinansiyal na kalayaan. Tiyak, may kakaibang eksepsiyon - halimbawa, madalas na tinutulak ni Andrew Carnegie ang kanyang Lupon ng Mga Direktor upang mapanatiling mababa ang mga pagbabayad ng dibidendo , sa halip na muling pag-invest ng kapital sa ari - arian, halaman, kagamitan , at tauhan.
Ang ilang mga mataas na profile pribadong may-ari ng mga kumpanya ng pamilya ay may malapit sa cataclysmic schisms sa patakaran sa dividend . Kadalasan mayroon kang mga kasangkot sa araw-araw na operasyon ng negosyo sa isang banda na gustong makita ang pera na lumalaki sa paglago ng pondo, at sa kabilang banda, ang mga nais lamang ng mas malaking tseke upang ipakita sa koreo.
Sa kamakailang mga dekada, ang isang pangunahing paglipat mula sa mga dibidendo ay umunlad. Ang bahagyang responsable ay ang tax code ng US, na naniningil ng karagdagang 15% na buwis sa mga dividend na ibinayad sa mga shareholder (bago ang administrasyon ni Bush, ang buwis na ito ay kasing taas ng graduated income tax - sa ilang mga kaso na higit sa 35% sa pederal na antas lamang) . Kasama sa pagpapatibay ng panuntunan 10b-18, na ipinasa ng Kongreso noong 1982, na pinoprotektahan ang mga kumpanya mula sa paglilitis sa unang pagkakataon, ang malawakang muling pagbibili ay maaaring gawin nang walang takot sa mga legal na kahihinatnan. Bilang isang resulta, maraming mga mataas na profile Lupon ng mga Direktor ang gumawa ng desisyon na ibalik ang labis na kapital sa mga shareholder sa pamamagitan ng muling pagbibili ng stock at pagsira nito, na nagreresulta sa mas kaunting pagbabahagi ng natitirang at pagbibigay sa bawat natitirang bahagi ng isang mas malaking porsyento ng pagmamay-ari sa negosyo. Isaalang-alang na noong 1969, ang ratio ng pagbabayad ng dividend para sa lahat ng mga kumpanya sa Estados Unidos ay 55%. Noong Abril 2000, ang ratio ng payout sa S & P 500 ay umabot sa pinakamababa na 25.3%, ayon sa bagong binagong edisyon ng The Intelligent Investor. Ang mas pinakahuling istatistika ay nagsasabi ng mas malinaw na kuwento: Ayon sa Standard and Poor's, sa piskal 2005, ang S & P 500 ay nakabuo ng netong kita na $ 634 bilyon at binabayaran ang mga dividend ng cash na $ 201.84 bilyon sa isang halaga ng merkado na humigit-kumulang na $ 11 trilyon.
Ang isang pagtatantya ni Legg Mason ay nagpapakita na ang mga muling bumili ng ibinebenta para sa taon ay tinatayang isang karagdagang $ 250 bilyon, na nagreresulta sa isang kabuuang pagbabalik sa mga shareholder na halos $ 451 bilyon, o 71% ng kita.
Dalawang Pangunahing Kalamangan na Ibabahagi ang Mga Pagbili-muli
Ibinabahagi ang mga muling pagbili ay isang mas mahusay na paraan ng buwis upang ibalik ang kabisera sa mga shareholder dahil walang karagdagang buwis sa mga buybacks kahit na ang iyong pro-rata equity sa pagtaas ng enterprise, na nagreresulta sa potensyal na mas maraming tubo at mga dividend ng cash sa iyong pagbabahagi kahit na pangkalahatang benta o kita hindi kailanman tumaas. Gayunpaman, may isang problema na maaaring makaapekto sa mga resultang ito, ang pag-renta ng mga muling bumili ay mas mahalaga:
- Kung ang mga muling bumili ng ibinebenta ay nakumpleto kapag ang stock ng isang kumpanya ay higit sa timbang, ang mga shareholder ay nasaktan. Ito ay, sa diwa, katulad ng trading sa $ 1 na perang papel para sa $ 0.75, pagsira ng halaga.
- Kung ang mga malalaking opsyon sa stock o mga gawad sa katarungan ay ibinibigay sa mga empleyado at pamamahala, ang mga muling bumili ay, sa pinakamainam na, ay magpapawalang-bisa sa kanilang mga negatibong epekto sa mga binurang kita sa bawat bahagi . Ang aktwal na bilang ng namamahagi natitirang hindi bababa. Sa kasong ito, ang mga ibinabalik na bahagi ay isang matalino na pagkukunwari para sa paglipat ng pera mula sa mga shareholder sa pamamahala.
Tatlong Pangunahing Mga Bentahe sa Dividend ng Cash
Mayroong tatlong pangunahing pakinabang sa mga dividend ng cash na hindi lamang magagamit sa pamamagitan ng mga muling bumili ng ibinebenta. Sila ay:
- Sa sikolohikal, ang mga dividend ng pera ay maaaring maging kapaki-pakinabang para sa isang shareholder. Isipin, sa isang sandali, isang retiradong guro ng paaralan na naninirahan sa isang bahay sa mga suburb na may isang portfolio na $ 500,000. Kung siya ay namuhunan nang lubusan sa mga kumpanya na pinanatili ang lahat ng kanilang kabisera at / o muling bumili ng stock, ang isang malaking market drop ng 20%, na lumilikha ng pagkawala ng papel, ay maaaring alalahanin sa kanya (hindi ito dapat kinakailangan - para sa karagdagang impormasyon basahin Paano Upang Isipin Tungkol Ibahagi ang Mga Presyo ). Kung siya ay mamuhunan sa mga kita ng paggawa ng mga equities na may isang average na ani ng dividend ng, sabihin, 4%, ang parehong pagkawala ay maaaring hindi mag-abala sa kanya dahil siya ay maaliw sa pamamagitan ng $ 20,000 cash dividends na dumating sa mail sa bawat taon. Sa ibang salita, ang pamamahagi ng kita ay magiging sanhi ng kanyang, sinadya o hindi, upang kumilos nang higit na kagaya ng isang babaeng negosyante na nakuha ang isang taya sa isang pribadong enterprise kaysa sa isang nakikilalang paksa sa mga whims ng stock market. Sa malamig, likido na mga greenbacks sa kanyang kamay, maaari niyang bayaran ang kanyang mga bayarin habang naghihintay sa pansamantalang pagkawalang kabuluhan ng Mr. Market.
- Ang pangangailangan na patuloy na mapanatili ang sapat na salapi sa paligid ng bawat isang-kapat upang ipamahagi ang mga dividend sa mga namumuhunan ay nangangailangan ng mga kumpanya na mapanatili ang higit na konserbatibo na istraktura ng kapitalisasyon, subtly na nagpapaalala sa pamamahala na mayroon sila upang gumawa ng yaman para sa mga may-ari ng negosyo - hindi lamang gumawa ng kanilang empery mas malaki. Ito rin ay may posibilidad na maiwasan ang malalaking mga cash hoards na nakabubuo na hindi maiiwasan ng isang adrenaline-filled CEO feeling pressure mula sa Wall Street na "gumawa ng isang bagay." Kadalasan, tila na ang pagkilos ng pagpili ay upang matupad ang isang mahal na pagkuha, pagsira shareholder halaga.
- Ang lahat ng iba pa ay pantay, ang mga kumpanya na nagbabayad ng mga dividend ng cash ay hindi makararanas ng malaking porsyento na pagtanggi sa mga merkado ng bear sapagkat ang dividend yield acts bilang protective cushion. Kadalasan, kung ang isang mahusay na financed, konserbatibo patakbuhin ang negosyo ay bumaba upang ang dividend ay yielding 15%, Wall Street ay makilala ang bargain at snap up ang pagbabahagi. Kung ang pera ay nanatili sa balanse na sheet , ang mga mamumuhunan ay tila mas nag-aalangan na sumakay sa at samantalahin ang sitwasyon dahil walang garantiya sa pangangasiwa ay gagasta ang kabisera nang matalino.
Ang Final na Suskrisyon sa Mga Dividend ng Cash kumpara sa Pagbabalik ng Mga Pagbili
Ano ang pangwakas na sagot: alin ang mas mabuti, mga dividend ng salapi o magbahagi ng mga muling bumili ng ibinebenta? Tulad ng napakaraming mga katanungan, ang sagot ay simple, "depende ito." Kung ikaw ay isang mamumuhunan na nangangailangan ng cash kung saan mabubuhay o nais na matiyak na ikaw, sa halip na pamamahala, ay maaaring maglaan ng labis na tubo, mas gusto mo ang mga dividend. Kung sa kabilang banda, ikaw ay interesado sa paghahanap ng isang kumpanya na tunay na naniniwala ay maaaring makabuo ng malaking kita sa pamamagitan ng muling pag-invest sa isang negosyo na maaaring kumita ng mataas na pagbalik sa equity na may maliit na utang, baka gusto mo ang isang kompanya na muling bumili ng ibinahagi. Mag-ingat, bagaman, at napagtanto na sa pagtatapos ng araw ang isang kumpanya ay maaaring maging higit na matagumpay kung ang iba pang mga bagay ay nasa lugar, anuman ang kabuuang bilang ng magbahagi. Halimbawa, ang Starbucks ay nakaranas ng makabuluhang pagtaas sa namamahagi ng natitirang sa panahon na ito ay isang pampublikong traded na kumpanya. Ang mga pagbabahagi ay may motivated empleyado upang makatulong na bumuo ng negosyo at nagresulta sa napakalaking kakayahang kumita at paglago para sa unang namumuhunan ng kumpanya. Wal -Mart , sa kabilang banda, ay pinananatili (split adjusted) ng isang medyo matatag na bilang ng share at sa mga nakaraang taon ay nabawasan ang bilang ng mga namamahagi natitirang habang nakakaranas ng mataas na paglago at pagbabayad ng cash dividends - ito ay nakatayo nag-iisa bilang isa sa mga perpektong kumbinasyon sa kasaysayan ng Wall Street.
Malamang, ang isang hybrid na modelo ay mas gusto ng mga direktor, tulad ng Home Depot ; ang home improvement chain ay nagbabalik ng higit sa 65% ng mga kita sa mga shareholder sa mga nakaraang taon sa pamamagitan ng isang kumbinasyon ng mga agresibo na muling pagbibili at mga dividend ng cash. Kasabay nito, ang pagtaas nito sa base ng tindahan at pagkuha ng mga negosyo sa supply side ng industriya.