Kapag ang Mga Bono ba ng Mataas na Yield ay Karaniwang Gagawin?
Malakas na paglago ng ekonomiya : Bagaman hindi karaniwang tumutugon ang mga bono ng investment-grade sa mas malakas na paglago (dahil maitataas nito ang demand para sa kabisera, nagiging sanhi ng mga pagtaas ng presyo at mga presyo ng bono na mahulog), ang isang mahusay na ekonomiya ay isang plus para sa mataas na ani. Dahil ang klase ng pag-aari ay populated ng mga mas maliliit na kumpanya at ang mga may mas mahihirap na pinansiyal kaysa sa tipikal na issuer ng korporasyon ng investment grade, ang isang malakas na ekonomiya ay humahantong sa pagpapabuti ng pinansiyal na kalusugan para sa mga kompanya ng mataas na ani. Ito ay nagiging mas malamang na hindi sila mabibigyan ng default sa kanilang mga bono, na kung saan ay positibo sa kanilang mga presyo - at ang kabuuang kita ng mga mamumuhunan.
Ang tsart na ito, mula sa istadyum ng St. Louis Fed (FRED), ay nagpapakita ng hindi mahusay na pagganap ng mataas na ani sa panahon ng mga pagreretiro at ang kamag-anak nito sa panahon ng pagpapalawak.
Mga inaasahan para sa mababa o bumabagsak na mga default : Ang mataas na rate ng rate ng ani, o ang porsyento ng mga issuer na hindi gumawa ng interes o mga pagbabayad ng prinsipal sa kanilang mga bono, ay isang mahalagang konsiderasyon para sa mataas na merkado ng ani.
Ang mas mababa ang rate, malinaw naman, mas mahusay ang backdrop para sa merkado. Gayunman kaysa sa kasalukuyang rate, gayunpaman, ang pinakamahalagang isyu ay ang inaasahan ng mga mamumuhunan tungkol sa default rate ng hinaharap. Sa madaling salita, kung ang default na rate ay mababa na ngayon ngunit inaasahan na tumaas sa taong darating, ito ay magiging isang headwind sa pagganap.
Sa kabaligtaran, ang isang mataas na antas ng default na may mga inaasahan para sa pagpapabuti ay karaniwang positibo.
Maaaring masubaybayan ng mga namumuhunan ang mga pagpapaunlad sa harap na ito sa pamamagitan ng pagsunod sa paksa sa pinansiyal na media. Ang isang mahusay na pinagkukunan ng pinagsama-samang nilalaman sa mataas na ani ay ang feed ng balita para sa mataas na ani ng ETFs tulad ng IShares High Yield Corporate Bond Fund (HYG), na maaaring makita dito. Ang isang tsart ng mga kamakailang mga default na rate (sa pamamagitan ng 2012, hindi na-update) ay magagamit dito.
Ang mataas na pag-asa sa mamumuhunan : Ang mga high-yield bond ay isang mas mataas na panganib na asset , na nangangahulugan na malamang na maging popular ito kapag ang mga mamumuhunan ay may positibong pananalig ngunit nagdurusa kapag ang mga namumuhunan ay nerbiyos at naghahanap ng mga ligtas na mga haven . Ito ay makikita sa mga negatibong pagbalik sa mga bono na may mataas na ani noong 2002, nang bumalik sila sa -1.5% sa gitna ng popping ng dot.com bubble, at noong 2008, nang sila ay nagbuhos -26.2% sa panahon ng krisis sa pananalapi. Sa ganitong diwa, ang mataas na ani ay may gawi na masusubaybayan ang mga stock nang mas malapit kaysa sa mga baitang ng investment grade.
Maglagay ng isa pang paraan, kung ano ang mabuti para sa mga stock ay mabuti para sa mataas na ani.
Sa itaas-average na mga spreads ng ani : Ang mga mataas na ani ng bono ay kadalasang sinusuri sa batayan ng kanilang " spread na ani " na may kaugnayan sa mga katulad na Mga Treasuries, o sa ibang salita, ang dagdag na namumuhunan ay nagbabayad para sa pagkuha ng karagdagang panganib.
Kapag ang mga spreads ay mataas, ipinapahiwatig nito na ang klase ng asset ay nasa pagkabalisa at mayroong higit na puwang para sa pagpapahalaga sa hinaharap (hindi para maging posibleng "kontrarian" na pagkakataon.) Sa kabaligtaran, ang mga mas mababang mga spreads ay nagpapahiwatig na mas mababa ang potensyal na nakabaligtad - at mas malaking panganib din .
Ang isang pangunahing halimbawa ay naganap noong 2008. Ang mga paghahatid ng mga spreads ay humihip sa lahat ng oras na mataas sa mga Treasuries - tulad ng ipinapakita dito - sa kailaliman ng krisis sa pananalapi. Ang isang mamumuhunan na sinamantala nito ay nakinabang mula sa 59% na pagbabalik sa mataas na mga bono ng ani sa panahon ng 2009. Kasabay ng parehong linya, ang talaan ng mababang pagkalat ng 1996-1997 ay inihula ang isang pinalawig na panahon ng subpar na pagbalik sa pagitan ng 1998-2002.
Ang susi, gaya ng dati, ay upang maghanap ng mga pagkakataon kapag ang isang klase ng asset ay hindi mahusay kaysa sa kapag ito ay naglalagay ng mga pambihirang mga numero ng pagbalik.
Ang Epekto ng Tumataas at Bumagsak na Mga Rate
Ang ilang mga mambabasa ay maaaring mabigla na ang talakayang ito ay hindi nagbanggit ng mga paggalaw sa mga umiiral na rate sa ngayon. Ang dahilan dito ay ang mga bono na may mataas na ani ay malamang na hindi gaanong sensitibo sa rate ng pananaw kaysa sa karamihan ng mga lugar ng merkado ng bono. Totoo na kapag nagbubunga nang masakit o mas mababa ang pagtaas, ang mga mataas na ani ng bono ay madalas na sumasama para sa pagsakay. Gayunpaman, ang mga paggalaw ng maliit na ani ay hindi kinakailangang timbangin ang mataas na ani, dahil ang pagtaas ng abot sa natitirang bahagi ng merkado ay madalas na resulta ng pagpapabuti ng paglago ng ekonomiya - na, gaya ng nabanggit sa itaas, ay isang positibo para sa klase ng asset. Sa katunayan, ang mataas na mga bono ng ani ay mas malapit sa mga stock kumpara sa mga bond-grade na mga bono sa paglipas ng panahon - ibig sabihin maaari silang maging isa sa mga pinakamahusay na pagpipilian ng mga mamumuhunan sa panahon ng pagtataas ng mga rate.
Ano ang Sinasabi nito sa Amin tungkol sa Mataas na Kita
Para sa mga namumuhunan na isinasaalang-alang ang mataas na mga bono ng ani, ang mga katotohanang nakalagay sa itaas ay dapat magsabi ng isang mahalagang kuwento: habang ang mga mataas na ani ng bono ay maaaring magkaloob ng sari-saring uri para sa isang portfolio na napakahigpit sa mga bono ng investment-grade, nagbibigay sila ng mas kaunting pagkakaiba-iba para sa isang taong namuhunan sa mga stock. Ang isyu ay nasasaklawan ng mas detalyado sa aking artikulo, Paggamit ng Mga Malaking Yield Bond para sa Diversification.
Ang Bottom Line
Ang mataas na mga bono ng ani ay may posibilidad na magsagawa ng pinakamahusay kapag ang mga trend ng pag-unlad ay kanais-nais, ang mga mamumuhunan ay may tiwala, at ang mga default ay mababa o bumabagsak, at ang mga spreads ng ani ay nagbibigay ng puwang para sa karagdagang pagpapahalaga, samantalang kadalasan sila ay nahihirapan kung ang kabaligtaran ay ang kaso. Habang ang mga mamumuhunan ay dapat palaging gumawa ng mga desisyon batay sa kanilang mga pangmatagalang layunin at pagpapahintulot sa panganib , ang mga kadahilanang ito ay maaaring magbigay ng isang kahulugan ng mga oras na kung saan ito ay ang pinaka-kahulugan upang bumili ng mataas na mga bono ng ani.
Matuto nang higit pa : Paano gumagana ang mataas na mga bono ng ani sa paglipas ng panahon?
Disclaimer : Ang impormasyon sa site na ito ay ibinigay para sa mga layuning talakayan lamang, at hindi dapat ipakahulugan bilang payo sa pamumuhunan. Sa ilalim ng hindi pangyayari ang impormasyong ito ay kumakatawan sa isang rekomendasyon upang bumili o magbenta ng mga mahalagang papel. Laging kumonsulta sa isang tagapayo sa pamumuhunan at propesyonal sa buwis bago mo mamuhunan.