Ang mga bono ng korporasyon ay apektado ng parehong panganib sa kredito , o ang panganib ng default sa mga pinagbabatayan ng issuer, pati na rin ang risk rate rate, o ang epekto ng mga kasalukuyang rate.
Mga Panganib at Mga Bono sa Korporasyon
Ang limitadong panganib ay medyo limitado sa mga corporate bond, lalo na sa mga mas mataas na-rate na mga isyu.
Ayon sa isang pag-aaral na isinagawa ng fixed income investment manager na Asset Dedication LLC, ang mga panganib ng corporate bonds ay nagkakahalaga ng dagdag na ani para sa sari-sari, pangmatagalang mamumuhunan. Sa 40 taon (natapos na sa 2009), isang buong 98.96% ng lahat ng Aaa- at Aa-rated corporate bonds ang naglaan ng lahat ng inaasahang interes at pagbabayad ng prinsipal sa mga mamumuhunan. Ang Aaa at Aa ang dalawang pinakamataas na rating ng kredito. Ang mas mataas na kalidad na mga bono ay may posibilidad na magsagawa ng mas mahusay kaysa sa mas mababang kalidad ng mga mahalagang papel kahit na sa panahon ng pang-ekonomiyang pagkabalisa, dahil ang mga pinagbabatayan ng mga issuer ay may sapat na pinansiyal na lakas upang patuloy na gawin ang kanilang mga pagbabayad kahit na sa ilalim ng masamang kondisyon.
Gayunpaman, ang parehong hindi maaring sabihin para sa mga lower-rated issuer. Nasa ibaba ang isang talahanayan na nagpapakita ng porsyento ng mga isyu na nag-default (muli, ibig sabihin ay isang kabiguang gumawa ng interes o punong pagbabayad) ng mga issuer sa loob ng bawat tier ng kredito sa unang sampung taon pagkatapos ng pagpapalabas, sa panahon mula 1970-2009.
Ang Aaa, Aaa, at A ay itinuturing na grade ng pamumuhunan, habang ang natitirang mga tier ay mas mababa sa investment grade, o mataas na ani. Tandaan, ang isang default na bono ay hindi kinakailangang pumunta sa zero - karaniwang mamumuhunan ay maaaring asahan ang ilang antas ng paggaling.
- Aaa: 0.50%
- Aa: 0.54%
- A: 2.05%
- Baa: 4.85%
- Ba: 19.96%
- B: 44.38%
- Caa-C: 71.38%
Sa pagbabalik-tanaw pa, ang talatang ito ay nagpapakita ng parehong panukalang-batas, ngunit para sa panahon mula 1920 hanggang 2009:
- Aaa: 0.9%
- Aa: 2.2%
- A: 3.3%
- Baa: 7.2%
- Ba: 19.2%
- B: 36.4%
- Caa-C: 52.8%
Ang takeaway mula sa data na ito ay na ang isang mamumuhunan sa mga indibidwal na mga bono ay maaaring makabuluhang bawasan ang posibilidad ng default sa pamamagitan ng isang pagtuon sa mga indibidwal na pagpili ng seguridad. Sa pag-aaral nito, ang mga tala ng Asset Dedication patungkol sa mas mataas na mga isyu na na-rate, "Ang mga lamang na pamumuhunan na may mas mababang inaasahang mga rate ng default ay Mga Treasuries, mga CD at (mga ahensya ng seguridad), na nag-aalok din ng mga mamumuhunan na mas mababa ang ani."
Tandaan din, na ang paglilipat ng mga kondisyon sa ekonomiya ay lumikha ng isang karagdagang hanay ng mga panganib. Ang mga bono ng korporasyon ay may posibilidad na mahuli kapag ang ekonomiya ay nagpapabagal, dahil ang mga mamumuhunan ay lalong nag-aalala tungkol sa mga negosyanteng nasa ilalim ng mga negosyante ay mananatiling malakas na sapat upang pahintulutan silang gumawa ng lahat ng kanilang interes at mga pagbabayad sa prinsipal.
Panghuli, mahalaga na tandaan na ang mga namumuhunan sa mga pondo ng corporate bond ay may mas kaunting mga panganib sa default. Sa kasong ito, ang panganib ng aktwal na default ay kahit na mas mababa ng isang pagsasaalang-alang, dahil ang karamihan sa mga portfolio ay may posibilidad na maging sari-sari sa daan-daang mga indibidwal na mga mahalagang papel. Bilang isang resulta, ang isang solong default ay may kaunting epekto lamang.
Panganib sa Rate ng Interes
Kahit na walang aktwal na mga default, mas malawak na mga kadahilanan ay maaaring dumating sa play.
Ang dalawang pangunahing panganib na maaaring magpipilit sa pagganap ng mga corporate bond nang hindi isinasaalang-alang ang lakas ng indibidwal na issuer ay:
- Ang kasalukuyang mga interes ng buwis : Dahil ang mga bono ng korporasyon ay naka-presyo sa kanilang " spread na ani " kumpara sa Mga Treasuries ng US - o sa ibang salita, ang benepisyo ng ani na ibinibigay nila kamag-anak sa mga bono ng gobyerno - ang mga paggalaw sa mga yield ng bono ng pamahalaan ay may direktang epekto sa mga ani ng mga isyu sa korporasyon. Ang mga pang-matagalang corporate bonds ay mas sensitibo sa panganib ng rate ng interes kaysa mga panandaliang isyu.
- Ang pangkalahatang pananaw ng mga mamumuhunan sa panganib : habang ang mga kanais-nais na mga headline ay gumagawa ng mga mamumuhunan na mas gustong kumuha ng karagdagang panganib upang hawakan ang mga corporate bond, ang mga pagkagambala sa pandaigdigang ekonomiya ay maaaring maging sanhi ng mga kalahok sa merkado na maging mas maraming panganib at hikayatin sila na humingi ng mas ligtas na pamumuhunan.
Ang mga pondo ng Bond ay partikular na sensitibo sa panganib ng rate ng interes dahil, hindi katulad ng mga indibidwal na bono, wala silang petsa ng kapanahunan .
Sa ganitong paraan, ang mga pondo ay maaaring mawalan ng halaga at ang mga namumuhunan ay walang katiyakan na matanggap ang lahat ng kanilang mga punong-guro pabalik sa isang punto sa hinaharap.
Gaano Kayo Mawawala?
Dahil ang mga pondo ay mga portfolio ng maraming mga indibidwal na mga mahalagang papel na nagbabago ang mga presyo batay sa nakagagaling na kondisyon ng merkado, ang kanilang mga halaga ay maaaring makaranas ng makabuluhang pagkasumpung. Noong 2008, ang pinakamalaking investment-grade corporate bond ETF - ang iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corporate Bond ETF (ticker: LQD) - nahulog 15% sa isang bagay ng mga linggo sa panahon ng taas ng krisis sa pananalapi. Ito ang pinaka-matinding halimbawa mula sa kamakailang kasaysayan, ngunit ito ay nagpapahiwatig na maaaring talaga maging isang makabuluhang downside sa corporate Bonds.
Ang Bottom Line
Ang panganib na ang anumang corporate bono na may mataas na credit rating ay default ay bale-wala, bagaman siyempre, sinuman na paglagay ng pera sa isang indibidwal na isyu ng korporasyon ay kailangang gumawa ng malawak na pananaliksik. Bagaman ito ay kapaki-pakinabang upang malaman ang default na data na tinalakay sa itaas, huwag kalimutan na ang mga pondo ng bono at mga ETF gayunman ay nag-aalok ng mga panganib na hindi nauugnay sa mga default ng issuer.