Ang karaniwang mga bono ng munisipyo ay nag- aalok ng isang kaakit-akit na benepisyo sa pag- aari sa mga Treasuries ng US para sa mga mamumuhunan sa mas mataas na mga bracket ng buwis, ngunit gaano ang iyong pagbabayad sa mga tuntunin ng panganib upang kunin ang idinagdag na ani? Ang maikling sagot: hindi gaanong masasabi mo.
Default na Panganib Ay Mababang
Batay sa isang pag-aaral na isinagawa ng fixed income rating agency Moody, magbubunga sa mga munisipal na bono ay sapat na bumayad ng mga mamumuhunan para sa karagdagang mga panganib.
Sa panahon ng 42 taon ay natapos sa 2011, 100% ng Aaa-rated municipal bonds ang naglaan ng lahat ng inaasahang interes at pagbabayad ng prinsipal sa mga namumuhunan, habang ang 99.9% ng Aa-rated bonds ay ginawa nito. (Ang Aaa ang pinakamataas na posibleng rating; Aa ang ikalawang pinakamataas). Sa pangkalahatan, 0.8% lamang ng mga bond ng muni na namarkahan ang grado ng pamumuhunan na nabigo sa loob ng sampung taon ng pagpapalabas.
Ang mas mataas na kalidad na mga bono ay may posibilidad na magsagawa ng mas mahusay kaysa sa mga mababang-rate na mga mahalagang papel kahit na sa mga panahon ng pang-ekonomiyang pagkabalisa dahil ang mga pinagbabatayan ng mga issuer ay may sapat na pinansiyal na lakas upang panatilihin ang paggawa ng kanilang mga pagbabayad kahit na sa ilalim ng masamang kondisyon. Gayunpaman, kahit na mas mababa-rated munisipal issuer ay may isang medyo mababa ang saklaw ng default . Mula sa 1970-2011, 7.94% ng mga grade-investment grade muni bonds ang nabigo. (Aaa, Aaa, at A ay itinuturing na grade ng pamumuhunan, habang ang natitirang mga tier ay nasa ibaba-investment-grade, o mataas na ani). Habang ang mga default na rate para sa pinakamababang-rate na mga bono (B at sa ibaba) ay higit sa 20%, ang mga mababang-rated na mga bono ay bumubuo lamang ng isang maliit na bahagi ng pangkalahatang muni market.
Para sa mga munisipal na bono ng merkado sa kabuuan - parehong investment-grado at mataas na ani - lamang 0.13% ng lahat ng mga rate ng mga isyu na default sa loob ng sampung taon sa pagitan mula 1970 hanggang 2011. Sa panahong ito, mayroong lamang ng 71 default ng 9,700 mga isyu rated ng Moody's. Ang rate ay kinuha sa talamak na ekonomiya ng 2010-2011, na may 5.5 default bawat taon sa panahong ito kumpara sa 2.7 mula 1970 hanggang 2009.
Habang ang mga munisipal na bono ay tiyak na nagtataglay ng kanilang mga bahagi ng mga panganib, ito ay sapat na katibayan na ang posibilidad ng mga default sa merkado ng muni ay napakababa sa kabila ng iba't ibang mga default na mataas na profile na naganap noong 2012 at 2013. Ang pangunahing takeaway: ang mga namumuhunan sa mga indibidwal na mga bono ay maaaring makabuluhang bawasan ang kanyang pagkakalantad sa default sa pamamagitan ng isang pagtuon sa mas mataas na kalidad na mga mahalagang papel.
Mga dahilan para sa Mababang Rate ng Default
Tandaan, ang presyo ng isang default na bono ay hindi kinakailangang pumunta sa zero - karaniwang mamumuhunan ay maaaring asahan ang ilang mga antas ng pagbawi. Sa isang 2009 na pag-aaral, ang investment firm Asset Dedication ay nag-aalok ng mga sumusunod na buod ng posibilidad ng default sa mga munisipal na merkado: "... mayroong isang bilang ng mga pananggalang sa munisipal na bono merkado na bawasan ang posibilidad ng mataas na mga rate ng default ... Ang pinahusay na regulasyon, transparency, at oversight ay nagdulot ng mas maraming istraktura sa merkado. Ang seguro sa Bond ay nagbibigay ng mga mamumuhunan na may dagdag na proteksyon ... Bilang karagdagan sa bilang ng mga pananggalang na makakatulong na mapabuti ang kakayahan ng mga mamumuhunan na suriin ang mga munisipal na bono, mula sa isang praktikal na pananaw, ang default sa mga bono ay mahalagang i-lock ang issuer sa labas ng merkado. Yamang ang pamilihan ng bono ay ang pinakamahusay na mapagkukunan ng pagtustos para sa mga munisipyo, ang pagwawalang-bahala ay hindi lamang makatwiran. "
Ang Role of Risk Rate ng Interes
Habang ang default na panganib ay mababa, ang mga munisipal na bono ay napapailalim sa panganib ng rate ng interes , o ang panganib na ang mga pagtaas na rate ay hahantong sa mga bumabagsak na presyo. Ito ay partikular na totoo para sa mga mamumuhunan sa mga pondo ng bono at mga palitan ng perang palitan (ETF) na namuhunan sa munis. Kung nagbubunga ang Treasury (nangangahulugan na bumabagsak ang mga presyo) malamang na ang mga bonong pang-munisipal ay susunod na suit. Samakatuwid makikita ng mga mamumuhunan ang kanilang pagbawas ng pangunahing halaga kahit na ang mga default ay mananatiling mababa.
Bilang isang resulta, ito ay mahalaga upang tiyakin na ang pamumuhunan na iyong pinili ay angkop para sa iyong oras na abot-tanaw, layunin, at pagpapaubaya sa panganib . Kapag tinatasa ang isang pondo, nagbabayad ito upang maingat na maingat upang makita kung paano gumanap ang tagapamahala sa mga merkado, kung anong uri ng track record ang mayroon siya, at ang kalidad ng mga securities na kung saan ang pondo ay namuhunan.
Panganib sa Headline
Ang mga bono ng Munisipyo ay nakaharap din sa panganib ng masamang mga headline, tulad ng kapag ang default na mataas na profile ay gumagawa ng mga headline. Ang isang pangunahing halimbawa ng panganib sa headline ay naganap noong huling bahagi ng 2010 nang umalis ang analyst na si Meredith Whitney sa 60 Minuto at hinulaang ang pagpapahina ng mga kondisyon sa ekonomiya ay maaaring humantong sa isang "spate" ng mga default sa mga nagmamay-ari ng munisipyo. "Makita mo ang 50 na mga default, 50 hanggang 100 na mga default, higit pa," sabi ni Whitney. "Magiging halaga ito sa daan-daang bilyun-bilyong dolyar na halaga ng mga default." Ang hula na ito ay natakot sa mga namumuhunan at pinalayas ang munisipal na pamilihan ng halos 6% sa mga susunod na linggo. Nang ang market ay sa wakas ay nakababang dalawang buwan mamaya, ang muni market ay nawala halos 10% ng halaga mula sa oras ng interbyu.
Habang ang mga naturang pangyayari ay maaaring may kinalaman sa panahon na nangyari ito, ang mga pagbagsak ng munisipyo-bono sa merkado na may kaugnayan sa mga headline sa katunayan ay naging kaakit-akit na mga pagkakataon sa pagbili sa paglipas ng panahon.
Ang Bottom Line
Ang panganib na ang anumang mga indibidwal na munisipal na bono na may mataas na rating ng credit ay default ay bale-wala, bagaman siyempre sinuman na paglagay ng pera sa isang indibidwal na isyu ay kailangang gumawa ng malawak na pananaliksik. Bagaman ito ay kapaki-pakinabang upang malaman na ang mga default ay bihira, mahalaga din na tandaan na ang iba pang mga kadahilanan sa panganib ay may pag-play.