Namumuhunan Aralin 3 - Pag-aaral ng Balanse ng Balanse
Ang Kahulugan ng Negatibong Paggawa ng Capital
Ang negatibong kapital ng trabaho ay naglalarawan ng isang sitwasyon kung ang kasalukuyang mga pananagutan ay lumalampas sa mga kasalukuyang asset . Sa ibang salita, mayroong mas maikling panandaliang utang kaysa may mga panandaliang asset.
Ang Negatibong Paggawa Capital ay maaaring maging isang magandang bagay para sa ilang mga uri ng mga negosyo
Sa maraming mga kaso, ang mga tao ay nagtataglay ng mga negatibong kapital na nagsisilbing kalamidad. Matapos ang lahat, kung hindi mo matatakpan ang iyong mga bayarin, maaaring kailanganin mong humanap ng proteksyon ng hukuman ng pagkabangkarote dahil ang iyong mga nagpapautang ay magsisimulang mangasiwa sa iyo. Gayunman, kapag ginawa ng disenyo, ang negatibong kapital ng trabaho ay maaaring maging isang paraan upang mapalawak ang isang negosyo sa pera ng ibang tao.
Sa partikular, ang negatibong kapital ng trabaho ay kadalasang nangyayari kapag ang isang negosyo ay bumubuo ng cash nang napakabilis na maaari itong magbenta ng isang produkto sa customer bago kailangang bayaran ang kuwenta nito sa vendor. Samantala, epektibo itong ginagamit ang pera ng nagbebenta upang lumago.
Si Sam Walton, ang nagtatag ng Walmart, ay bantog sa paggawa nito. Nagawa niyang makabuo ng paglilipat ng imbentaryo nang napakataas na ito ay nagdulot ng kanyang pagbabalik sa katarungan sa pamamagitan ng bubong (upang maunawaan kung paano ito gumagana, kailangan mong pag - aralan ang DuPont Model return sa equity breakdown ). Si Walton ay isang genius ng merchandising na maaaring pumukaw ng kaguluhan sa paligid ng pag-save ng pera.
Gusto niyang mag-order ng napakalaking dami ng merchandise at pagkatapos ay magkaroon ng isang blowout kaganapan sa paligid nito, pagkuha ng kita upang mapalawak ang kanyang imperyo.
Higit pa rito, ang negatibong kapital ng trabaho ay maaaring magbago sa paglipas ng panahon bilang diskarte at pangangailangan ng pagbabago ng negosyo. Noong una kong isinulat ang aralin na ito noong 2001 o 2002, nakuha ko ang data mula kamakailan mula sa McDonald's Corporation, na nagpapakita na ang pinakamalaking restaurant sa mundo ay may negatibong kapital na trabaho na $ 698.5 milyon sa pagitan ng 1999 at 2000. Mabilis na pasulong hanggang sa katapusan ng 2017, at makikita mo na ang McDonald's ay may positibong kapital ng $ 2.44 bilyon dahil sa napakalaking pile ng cash. Ito ay dahil sa isang bahagi, sa desisyon ng bagong pamamahala na baguhin ang kapital na istraktura ng negosyo . Ang layuning ito ay upang samantalahin ang mababang mga rate ng interes at mataas na halaga ng real estate at gantimpala ang mga mamumuhunan ng McDonald. Sa partikular, ang kompanya ay nagbigay ng isang malaking halaga ng mga bagong bono , muling binigyan ng re-franchise ang marami sa kanyang mga tindahan na may-ari ng korporasyon, at nadagdagan ang mga dividend ng cash at nagbabahagi ng mga muling bumili .
Samantala, ang isang retailer ng automobile na ginawa ko ng maraming pera mula sa maagang bahagi ng aking buhay, ang AutoZone, ay may negatibong kapital na trabaho na higit sa $ 155 milyon sa katapusan ng 2017. Ito ay dahil ang AutoZone ay napunta sa isang mahusay na sistema ng imbentaryo kung saan ito ay hindi tunay na pag-aari ng maraming imbentaryo sa mga istante nito.
Sa halip, ang mga nagbebenta nito ay ipinadala ito sa tindahan, tinutustusan ito sa mga paraan na nagpapahintulot sa AutoZone na palayain ang sarili nitong kapital. Nagpalaya rin ito ng maraming kayamanan na nakagapos sa kanyang real estate portfolio.
Isang Halimbawa ng Paano Maaaring Bumangon ang Negatibong Paggawa ng Negatibo
Ang mga halimbawa ng negatibong kapital na trabaho ay tumataas sa sektor ng tingi. Suriin natin ang isang sitwasyong may kinalaman sa Walmart. Sabihin nating si Walmart ay nag-order ng 500,000 na kopya ng isang DVD, at dapat magbayad ng isang studio ng pelikula sa loob ng 30 araw. Paano kung sa pamamagitan ng ikaanim o ikapitong araw, inilagay na ni Walmart ang mga DVD sa mga istante ng mga tindahan nito sa buong bansa? Sa ikadalawampung araw, maaaring ibinenta nila ang lahat ng mga DVD. Sa wakas, natatanggap ng Walmart ang mga DVD, ipinadala ang mga ito sa mga tindahan nito, at ibinebenta ang mga ito sa customer (gumagawa ng isang tubo sa proseso), bago sila nagbayad ng studio!
Kung patuloy na gagawin ito ng Walmart sa lahat ng mga tagatustos nito, hindi na kailangang magkaroon ng sapat na salapi upang magbayad ng lahat ng mga account na pwedeng bayaran dahil sariwa, bagong cash ay patuloy na nalikha sa mga antas na sapat upang masakop ang anumang mga bill na maaaring dahil sa araw na iyon. Hangga't ang mga transaksyon ay nag-time nang tama, ang kumpanya ay maaaring magbayad ng bawat panukalang batas dahil ito ay nararapat, na nagpapataas ng kanilang kahusayan.
Ang isang mabilis, bagaman hindi perpekto, paraan upang malaman kung ang isang negosyo ay nagpapatakbo ng isang negatibong nagtatrabaho capital balance sheet diskarte ay upang ihambing ang figure ng imbentaryo nito sa mga account na maaaring bayaran figure. Kung ang mga account na pwedeng bayaran ay malaki, at negatibong kapital ang trabaho, malamang na kung ano ang nangyayari.
Negatibong Nagtatrabaho sa mga Kompanya sa Moderno Pinahihintulutan na Magkita sa Palibot ng Maraming Industriya
Ikaw ay mas malamang na makatagpo ng isang kumpanya na may negatibong kapital na trabaho sa balanse nito kapag nakikitungo sa mga cash-only na mga negosyo na nakakaranas ng mga mataas na turnover. Ang mga negosyong ito ay hindi nagtustos sa mga pagbili ng customer at patuloy na nagri-ring ng maraming mga benta. Maaaring kabilang dito ang mga:
- Pamilihan
- Mga retailer ng discount
- Mga Restaurant
- Mga online na tagatingi
Minsan Posibleng Bumili ng Kumpanya para sa Libre
Kung maaari kang bumili ng isang kumpanya para sa halaga ng kanyang kapital na trabaho, mahalagang wala kang magbayad para sa negosyo. Sa mas maaga sa araling ito, isa sa mga orihinal na halimbawa na ibinigay ko mula sa pagliko ng sanlibong taon ay isang kompanya na tinatawag na Goodrich. (Sa mga taon mula nang ito ay isinulat, ang Goodrich ay nakuha ng conglomerate United Technologies.) Sa mga araw na iyon, ang kumpanya ay may $ 933 milyon sa kapital ng trabaho. Nagkaroon ng 101.9 milyong pagbabahagi natitirang, na nangangahulugan na ang bawat bahagi ng stock Goodrich ay may $ 9.16 na halaga ng working capital. Kung ang stock ni Goodrich ay nakipag-trade para sa $ 9.16, maaari kang bumili ng stock nang libre, nagbabayad ng $ 1 para sa bawat $ 1 ang kumpanya ay nagkaroon ng net kasalukuyang mga asset. Nangangahulugan iyon na wala kang bayad para sa kapangyarihan ng kita ng kumpanya o ng mga fixed assets tulad ng ari-arian, halaman, at kagamitan .
Sa pagbagsak ng pamilihan ng pamilihan noong 2008 at 2009, ang ilang mga kumpanya ay nakipagkalakalan sa ibaba ng kanilang net working capital figures. Ang mga namumuhunan na bumili sa kanila sa malawak na sari-sari basket ay mayaman sa kabila ng mga pagkabangkarote na naganap sa ilan sa mga kalakal. Ang huling oras na nangyari ito sa anumang pangunahing paraan ay 1973-1974, kahit na ang mga partikular na industriya at sektor ay unti-unti na natutunaw mula sa oras-oras.
Ang mga taong interesado sa kasaysayan ng pamumuhunan ay magiging kaakit-akit upang malaman na ang kapital na paraan ng pagsisikap ay kung paanong si Benjamin Graham, ang ama ng pagbibigay ng halaga, ay nagtayo ng marami sa kanyang kayamanan sa pagkatapos ng Great Depression. Ang diskarte na ito, na itinuro niya sa kanyang mag-aaral na si Warren Buffett sa kanyang panahon sa Columbia University, na nagpapahintulot kay Warren Buffett na maging isa sa pinakamayamang tao sa kasaysayan bago niya ibinigay ito para sa isang diin sa mataas na kalidad na mga kumpanya na binibili at gaganapin magpakailanman .