Ang Pag-apela ng Paunang Pampublikong Pag-aalok ng Namumuhunan
Tingin ko ang apila ng IPOs ay nauunawaan. Hindi lamang ikaw ay nagbibigay ng kapital sa ekonomiya - ang kapital na maaaring lumago ang mga tunay na negosyo na nagbibigay ng tunay na mga kalakal at serbisyo sa mga mamimili - ngunit natatamasa mo ang pangarap na paulit-ulit ang karanasan ng mga maagang mamumuhunan sa mga kumpanya tulad ng Wal-Mart, Home Depot , Walt Disney, Dell, Tiffany & Company, Microsoft, Nike, Coca-Cola, Target, o Starbucks.
Ang isang solong pagbili sa iyong brokerage account , isang block ng karaniwang stock na naihatid, at mga dekada mamaya ang iyong pamilya ay obscenely mayaman. Nakahanap ka ng isang kahanga-hangang negosyo na nakalaan para sa napakalaking paglago at hawakan para sa mahal na buhay habang nagpapatuloy ka para sa pagsakay. Sa kaso ng marami sa mga mataas na matagumpay na IPO, ang taunang kita ng dividend lamang ay lumampas sa orihinal na halaga ng pamumuhunan sa loob ng isang-kapat ng isang siglo.
Higit sa lahat, ang kabuuang halaga ng mga natanggap na cash na natanggap ay nagbayad pabalik sa paunang paggasta na marami, marami, ulit.
Ang pagbabahagi ay tunay na naging mga makina ng pera, na nagpi-print ng patuloy na pagtaas ng mga halagang cash para sa kanilang mga may-ari na maaari nilang gamitin pagkatapos gayunpaman nila.
Ang Downside ng IPO Namumuhunan
Ang pinakamalaking downside para sa mga IPO mamumuhunan ay pagharap sa pabagu- bago ng isip pagbabago ng presyo sa kahabaan ng paraan. Ito ay hindi isang pagmamalabis upang sabihin na mayroong maraming mga panahon, kung minsan ay tumatagal para sa pinalawig na haba ng oras, na kung saan ang pagbabahagi ay mahulog sa isang naka-quote na merkado sa pamamagitan ng 30% sa 50% o higit pa.
Siyempre, sa tunay na mamumuhunan, hindi ito mahalaga hangga't ang mga kita sa hitsura ay patuloy na nakakakuha ng mas malaki at ang tala ng paglago ng dividend ay pinananatiling napinsala sa mga bagong rekord. Nakalulungkot, kapag tumingin ka sa aktwal na pag- uugali ng pag-invest, maraming mga stockholder ay hindi kumikilos sa ganitong paraan. Sa halip na pinahahalagahan ang negosyo at bumili nang naaayon, tumingin sila sa merkado upang ipaalam sa kanila. Hindi nila nauunawaan ang pagkakaiba sa pagitan ng tunay na halaga at presyo.
Coca-Cola at Walmart IPO History
Isaalang-alang ang Coca-Cola Company. Ang isang bahagi ng Coke na binili para sa $ 40 sa IPO noong 1919 ay lumaki sa higit sa $ 5,000,000 na may mga dividend reinvested sa oras na ang artikulong ito ay orihinal na na-publish noong Hulyo 31, 2006. Ngayon na bumalik ako upang i-update ito sa Disyembre Nobyembre 31, 2014, ang figure ay nakatayo sa higit sa $ 15,000,000.
Binago ng Coke IPO ang buhay magpakailanman. (Ang isang maliit na bayan, Quincy, Florida, ang naging per-milita millionaire record holder sa Estados Unidos dahil kumbinsido ang lokal na tagabangko sa lahat ng tao na ang kumpanya ay isa sa mga pinakadakilang negosyo sa operasyon.
Nalaman ng tagabangko na hindi lamang ang mga pinansiyal na pahayag na malakas, ngunit ang produktong ito ay higit sa lahat ay insulated mula sa pang-ekonomiyang stress tulad ng mga recessions at depressions dahil kahit na nawala ang iyong bahay, ang iyong trabaho, at naghihintay sa isang breadline, kung ikaw ay dumating sa isang nickel, maaari mong gastusin ito sa isang baso ng Coca-Cola; isang abot-kayang luho na nagbibigay ng pansamantalang kasiyahan.
Ang kapangyarihan ng tatak ay at, hindi pangkaraniwang.) Narito ang kabayong naninipa: Ang IPO na mamumuhunan ay pinapanood ang kanyang $ 40 na pagbagsak sa $ 19 sa loob ng unang taon ng pagmamay-ari nito! Gaano karaming mga tao ang sumuko sa na-nangingibabaw na higante na inumin sa mundo dahil sa iba pang namumuhunan na nagkakamali sa pagpepresyo.
Ang Wal-Mart Stores, Inc. ay isang katulad na kuwento. Bumalik sa orihinal na IPO noong dekada ng 1960 nang ilunsad ni Sam Walton ang kanyang mga tindahan sa buong bansa at ang isang $ 10,000 na pamumuhunan na may binabayaran na mga dividend ay nagkakahalaga ngayon sa pagitan ng $ 15,000,000 at $ 20,000,000. Siya ay naging mga driver ng trak, mga cashier, tagapamahala ng tindahan, mga tagapangasiwa, at mga unang namumuhunan sa mga multi-millionaires.
Ngunit hindi lahat ng mga paunang pampublikong handog ay gumagana sa huli. Paano kung bumili ka ng mga kumpanya tulad ng WebVan, ang bangkarotang web groser mula sa panahon ng dot-com na nag-iwan sa mga namumuhunan na may mga pagkalugi?
Ang mga taong gumamit ng kanilang mga matitipid upang makakuha ng pagmamay-ari ay nanonood ng mahalagang puhunan ng kanilang portfolio na umuubos; kabisera na maaaring ma- compound sa isang malaking pugad ng pugad kung binigyan ng sapat na oras.
Ito ay bumaba sa isang simpleng katotohanan: Hindi tulad ng ibang mga kumpanya na nag-sponsor ng IPO, hindi maaaring gumawa ng pera si WebVan. Ang mga unang namumuhunan ay nawasak sa pamamagitan ng panganib sa pagtatasa . Sa ilang mga punto, ang kumpanya sa likod ng IPO ay dapat magsimulang gumawa ng tunay na kita na maaari nilang ipamahagi sa mga may-ari. Sa lahat ng ito ay sinabi, kami pa rin ang natitira sa tanong: Dapat mong isaalang-alang ang pamumuhunan sa IPOs?
Ang Classical Value-Investing View ng IPO Investing
Si Benjamin Graham, ang ama ng halaga ng pamumuhunan at marami sa modernong pagtatasa ng seguridad, inirerekomenda sa kanyang treatise na Ang Intelligent Investor , namumuhay ang mga namumuhunan sa lahat ng paunang pampublikong handog. Ang dahilan? Sa isang IPO, ang mga dating may-ari ay nagsisikap na magtaas ng kapital para palawakin ang negosyo, ipagpapalit ang kanilang interes para sa pagpaplano ng ari-arian, o anumang iba pang maraming kadahilanan na lahat ay nagreresulta sa isang bagay: isang premium na presyo na nag-aalok ng maliit na pagkakataon para sa pagbili ng iyong stake sa isang diskwento.
Kadalasan, siya ay nakipagtalo, ang ilang mga sinisikap sa negosyo ay magdudulot ng pagbagsak ng presyo ng stock sa loob ng ilang taon, na nagbibigay ng isang mahalagang isip mamumuhunan ng isang pagkakataon upang i-load sa kumpanya siya admires. Tulad ng kahit na ang aming Coca-Cola halimbawa proved, ito ay madalas na lumiliko out na ang kaso.
Habang sa pangkalahatan ko isipin ang payo na ito upang maging matalino, lalo na para sa mga walang karanasan sa mga mamumuhunan na dapat marahil opt para sa isang bagay tulad ng isang pondo ng index , nagtatrabaho sa isang kwalipikadong tagapayo o, kung sila ay mayaman sapat, isang asset management group, ang problema ay mula sa katotohanan na kung makakahanap ka ng isang tunay na natitirang negosyo - ang isa na ikaw ay may matibay na pananalig ay patuloy na mag-compound para sa mga dekada sa mga rate na maraming beses na ng pangkalahatang merkado, kahit na isang mataas na presyo ay maaaring maging isang bargain.
Sa katunayan, pagtingin sa likod ng isang dekada na ang nakakalipas, ang Dell Computer ay isang ganap na magnakaw sa isang presyo sa kita na ratio ng 50x! Ito ay, sa katunayan, ang sukdulang halaga ng stock dahil ang diskwento sa kasalukuyang halaga ng aktwal, tunay na kinita sa cash sa hinaharap ay mas mataas kaysa sa presyo ng stock sa panahong iyon.
Dahil sa paghihirap ng pag-uuri ng trigo mula sa trigo, malamang na gagawin ka nang mas mahusay sa pamamagitan ng paglalagay sa iyong mga baril. Sa teorya, ang posisyon ni Graham ay isa sa konserbatibo, disiplinang kaligtasan. Sinisiguro nito na hindi ka masunog at ang karaniwang mamumuhunan ay malamang na makapaglingkod sa mahabang panahon sa pamamagitan ng pagsunod sa prinsipyong iyon.
Mga Tanong na Magtanong sa Iyong Sarili Bago Mamuhunan sa isang IPO
Gayunpaman, maaari kang magpasya na ang mga panganib ng pamumuhunan ng IPO ay katumbas ng halaga. May maraming matalinong tao. Ang bilyunaryo mamumuhunan Charlie Munger, na summed up ang kanyang diskarte sa pamumuhunan sa isang magandang simpleng paraan, ay sinabi na siya ay isang binata sa mga araw na ito, siya ay mahusay na maaaring tumagal ng isang dedikadong bahagi ng kanyang portfolio at tumuon sa paghahanap ng isang maliit na ng mga promising ideya bawat dekada kung saan siya ay handa sa swing para sa fences, judiciously pagpili lamang ang pinakamahusay sa mga pinakamahusay na kung saan sa palagay niya ang mga numero ng magkaroon ng kahulugan.
Maaaring hindi ito isang masamang estratehiya para sa isang tao na mayroon nang kanilang pangunahing portfolio sa lugar, tinatangkilik ang malalaking halaga ng disposable income, may kakayahang pag- aralan ang mga pahayag ng kita at balanse ng balanse , at tinatamasa ang ilang antas ng haka-haka.
Kung minsan, maaari itong magsilbi sa pampublikong kabutihan sa parehong paraan na pamumuhunan sa mga munisipal na bono ay makakatulong sa lipunan. Isipin ang fiber-optic cable na inilatag sa panahon ng dot-com boom, na pinondohan ng mga mamumuhunan na handang itaboy ang mga presyo ng pagbabahagi sa buwan. Ang overcapacity sa kalaunan ay nagresulta sa bilyun-bilyong bilyong dolyar sa mga write-down at higit pa sa ilang mga pagkabangkarote.
Marami sa mga namumuhunan na nawala ang pera na kanilang pinanganib. Gayunpaman, inilatag nito ang batayan para sa pang-matagalang pag-akyat ng mga negosyo tulad ng YouTube, Netflix, Amazon, Google, at higit pa. Nasisiyahan tayong lahat sa mga dividends mula sa kanilang hindi makatwiran na sobrang saya. Iyon ay sinabi kung igiit mo ang iyong kapital at pamumuhunan sa isang paunang pampublikong alay, tanungin ang iyong sarili ng ilang mahahalagang tanong:
- Kung ang negosyong ito ay hindi lumalaki sa isang mataas na antas upang bigyang-katwiran ang presyo nito, ano ang posibleng dahilan? Ano ang mga probabilidad ng mga pagkabigo na nagaganap?
- Ano ang mga competitive na moats na protektahan ang negosyo? Patent? Mga Trademark? Key Executives? Ano ang pagpapahinto sa ilang ibang kompanya mula sa pagpasok at pagsira sa kaakit-akit na ekonomiya?
- Magiging komportable ka ba sa pagmamay-ari ng negosyong ito kung sasapit ang stock market sa susunod na lima, sampung, o dalawampu't limang taon? Sa ibang salita, ang modelo ng negosyo na ito at ang pundasyon ng pananalapi ng kumpanya ay napapanatiling o nagtatapos na bilang resulta ng teknolohikal na pagsulong o kakulangan ng sapat na kapital na posibilidad?
- Kung ang stock ay bumaba ng limampung porsiyento dahil sa mga problema sa panandaliang negosyo, maaari mo bang ipagpatuloy ang paghawak nang walang anumang emosyonal na tugon kung maaari mong konserbatibo na matukoy na ang pangmatagalang potensyal ng negosyo ay nananatiling maaasahan pa rin?
Sa wakas, mapagtanto na ang mga logro ay nakasalansan laban sa iyo. Ang mga IPO, bilang isang klase, ay hindi gumaganap nang napakahusay sa merkado. Ang mga ito ay naka-presyo sa pagiging perpekto sa maraming mga kaso. Ito ay hindi isang lugar kung saan maaari kang magaling sa pamamagitan ng pagkalat ng iyong mga beats sa kabuuan ng board at pagbili ng lahat ng bagay sa pantay na weightings.
Sa halip, higit pa ito sa mga linya ng operasyong espesyalidad - kailangan mong maging tulad ng isang sniper. Alamin kung ano ang iyong hinahanap, pagkatapos maghintay ng matiyagang, marahil kahit na sa loob ng maraming taon, bago ito lumitaw sa abot-tanaw. Hindi mo maaaring pilitin ang isang mahusay na pakikitungo sa mangyayari. Ang mga oportunidad ay madalas na dumarating sa mga kumpol, ay pansamantala, at mapawi bago mo mapagtanto ito at dapat kang maging handa.