Kahulugan at Pagpapaliwanag ng Kinalabasan Curve
Ang curve ng ani ay isang graphic illustration (naka-plot sa isang graph) na nagpapakita ng mga ani sa mga bono ng iba't ibang mga maturity-karaniwang mula sa tatlong buwan hanggang 30 taon.
Ang mga panandaliang bono ay kilala na nag-aalok ng mas mababang mga magbubunga, habang ang mga pang-matagalang bono ay karaniwang nag-aalok ng mas mataas na mga ani.
Bilang resulta, ang hugis ng curve ng ani (kung saan ang Y-aksis ay nagpapakita ng tumataas na mga rate ng interes at ang X-axis ay nagpapakita ng pagtaas ng mga tagal ng panahon) ay isang linya na nagsisimula sa ibabang kaliwang bahagi at tumataas sa kanang itaas na bahagi. Ang hubog na linya na ito ay tinutukoy bilang isang "normal" curve ng ani.
Ang mga Kadahilanan na Nagyayahin ang Curve ng Paggawa
Ang pagpapanatili na ang mga presyo ng bono at mga ani ay lumipat sa kabaligtaran ng mga direksyon , ang iba't ibang mga kadahilanan ay nakakaimpluwensya sa mga paggalaw sa alinman sa dulo ng curve ng ani. Ang mga short-term interest rate-tinatawag ding "short end" ng curve ng ani-ay madalas na naiimpluwensyahan ng kung ano ang gagawin ng gobyerno sa hinaharap, o partikular, mga inaasahan para sa patakaran ng US Federal Reserve. Ang mga panandaliang rate na ito ay may posibilidad na tumaas kapag ang Fed ay inaasahan na itaas ang mga rate ng interes at mahulog kapag inaasahang upang i-cut rate.
Ang mga pang-matagalang bono- "ang mahabang dulo" ng curve-ay naiimpluwensiyahan din sa ilang mga lawak ng pananaw para sa patakaran ng Fed, ngunit ang iba pang mga kadahilanan ay may papel sa paglipat ng matagalang abot alinman pataas o pababa.
Ang nangunguna sa mga salik na ito ay ang pananaw sa implasyon , paglago ng ekonomiya, supply-and-demand at pangkalahatang saloobin ng mamumuhunan sa panganib.
Sa pangkalahatan, ang mas mabagal na paglago, mababa ang implasyon at nalulungkot na mga pagnanasa ng panganib ay tumutulong sa pagganap ng presyo ng mga pangmatagalang bono (at nagiging sanhi ng pagbagsak). Sa kabaligtaran, mas mabilis na paglago, mas mataas na implasyon at mataas na panganib na mga pagnanasa ang nakakasakit sa pagganap (at nagiging sanhi ng pagtaas sa pagtaas).
Ang lahat ng mga bagay na ito ay itulak at hinihila nang sabay-sabay upang maimpluwensyahan ang direksyon ng mga pangmatagalang bono.
Mga Hugis ng Kinalabasan Curve
Ang curve ng ani ay palaging nagbabago batay sa shifts sa pangkalahatang kundisyon ng merkado. Maaari itong maging matarik sapagkat ang pangmatagalang mga rate ay mas mabilis na tumataas kaysa sa mga panandaliang rate (sa gayon ay nagpapahiwatig ng hindi mahusay na pagganap para sa mga pang-matagalang bono kumpara sa mga panandaliang isyu). Sa kabaligtaran, ang curve ng ani ay maaaring patagin , na nangangahulugan na ang mga panandaliang rate ay tumataas nang mas mabilis kaysa sa pang-matagalang mga rate (na nagpapahiwatig ng outperformance para sa mga pang-matagalang bono na may kaugnayan sa panandaliang mga isyu).
Bihirang bihira, ang kurba ng ani ay maaaring baligtarin . Ito ay nangyayari kapag ang mga panandaliang bono ay aktwal na nagbubunga ng higit sa mga pang-matagalang isyu, o kapag ang curve ay bumaba at sa kanan sa halip na paitaas. Ang isang inverted yield curve ay karaniwang nangyayari kapag inaasahan ng mga mamumuhunan ang isang kapaligiran ng masakit na pagbagal ng paglago ng ekonomiya, mababang implasyon, at pagbawas ng interes sa hinaharap ng Federal Reserve.