Ang mga Bagong Mamumuhunan ay Dapat Pumili ng Kaligtasan Higit sa Paggawa Kapag Pagbili ng isang Bond
Ang tanyag na namumuhunan sa halaga at ama ng pagtatasa sa seguridad na si Benjamin Graham ay mahilig magsabi, "Ang mas maraming pera ay nawalan ng pag-abot para sa isang maliit na dagdag na ani [sa isang bono investment] kaysa kinuha sa bariles ng isang baril".
Minsan ito ay mula sa pakikipagsapalaran ng masyadong mahaba sa isang profile ng pagkahinog, pagtaas ng tagal ng bono. Kadalasan, nangyayari na ang mga walang karanasan na mamumuhunan ay nakikita ang mga ani ng mata-popping na magagamit sa mga tinatawag na mga baseng basura , nakikita lamang ang mga rate ng mataas na interes na binabayaran nila nang hindi isinasaalang-alang ang mataas na probabilidad ng default (basahin: hindi nakukuha ang iyong pera pabalik sa petsa ang bono ay matures at, sa halip, potensyal na makatanggap ng abiso ang negosyo ay nagsampa para sa bangkarota). Kadalasan, mas mahusay na sila ay bibili ng isang konserbatibong pondo ng bono o pondo sa index ng bono na 1.) ay gumagamit ng walang pagkilos, at 2.) ay nagpapatakbo sa isang mababang gastos . Sa oras na mas kaunti ang kanilang natututuhan, huli na. Ang mga tao ay may isang misteryosong ugali na itapon ang kanilang pinagkakatiwalaang pera sa mga bagay na hindi nila maaaring ilarawan sa isang third grader, na kadalasang isang pulang bandila.
Upang madagdagan ang iyong mga posibilidad na matagumpay na mapangalagaan ang pera ng iyong pamilya habang bumubuo ng passive income mula sa mga bono, kailangan mong malaman kung paano gumagana ang kalidad ng kredito; partikular, kung paano i-classify ng mga ahensya ng pag-aaral ng bono ang mga bono batay sa posibilidad na ang default ng issuer, nawawalang interes o punong pagbabayad.
Kapag Namumuhunan sa Mga Bono, Isaalang-alang ang Panganib sa Credit
Una, mag-back up ng sandali. Kung ikaw ay nagpapahiram ng pera sa isang kaibigan o sa isang korporasyon ng Fortune 500, may panganib na ang mga pondo ay hindi mababayaran. Ang mga hindi inaasahang bagay ay nangyari. Walang pag-iwas sa mga ito. Para sa kadahilanang iyon, ang mas malakas na pahayag ng kita , balanse , at pahayag ng cash flow ng borrower, mas mababa ang rate ng interes na malamang na hinihingi mo na alam mo na mas kaunting pagkakataon na maiiwan mong mataas at tuyo.
Ang relasyon na ito sa pangkalahatan ay may tunay na hindi alintana ng lahat ng iba pang mga kadahilanan, sa mga kapaligiran na mataas ang interes rate at mga rate ng low-interest rate.
Para sa mga munisipal na bono , may ilang mga pagsusuri ng kaligtasan na maaari mong patakbuhin upang protektahan ang iyong pamumuhunan. Para sa mga corporate bond, maaari mong kalkulahin ang kalidad ng kredito ng mga kumpanya na gumagamit ng iyong sariling mga pagsisikap sa pamamagitan ng pagpunta sa pamamagitan ng mga pinansiyal na pahayag at nagtatrabaho ng mga bagay tulad ng ratio ng coverage ng interes o fixed coverage coverage ratio. Ang mga ito ay nagpapahiwatig sa iyo kung gaano karaming pera ang mawawala sa isang kumpanya bago ito ay nasa panganib na hindi magkaroon ng sapat na pera upang ipadala sa iyo kung ano ang ipinangako nito. Bilang kahalili, maaari mong makuha ang mga rating ng credit para sa isang partikular na bono mula sa isang kompanya tulad ng Standard at Mahina, Moody, o Fitch. Ang mga empresa na ito ay gumagamit ng daan-daang mga analyst na walang ginagawa ngunit kinakalkula ang mga numerong iyon araw-araw at araw-araw, na nagtatalaga ng grado ng sulat na katulad ng mga nais mong matanggap sa isang pagsubok sa spelling sa elementarya. Sa kabila ng ilang mga pagkabigo ng mataas na profile, lalo na sa panahon ng krisis sa subprime, ang mga ahensya ng rating ng bono ay karaniwang nagtapos ng isang mahusay na trabaho na hinuhulaan ang mga rate ng default sa pamamagitan ng mga rating ng credit.
Ang bawat pangunahing ahensiya ng rating ay ang kalakhang pareho sa mga tuntunin ng kinalabasan at pamamaraan ngunit para sa mga layunin ng artikulong ito, kami ay umaasa sa sistema ng pag-ranggo ng Standard at Poor.
Ang S & P ay nagbabahagi ng mga bono sa "grado ng pamumuhunan" at "grado ng hindi pamumuhunan" gamit ang mga natatanging marka ng titik (tingnan sa ibaba). Tandaan na ang mga bahagi ng mga pagbibigay-kahulugan na ito ay kinuha bilang halos tuwirang mga panipi mula sa sariling panitikan ng S & P na may format na bahagyang nagbago upang gawing mas madali para sa isang bagong mamumuhunan ng bono na maunawaan.
Mga Pamantayan ng Grade Bond ng Pamumuhunan ng Standard at Poor
Ang mga buwis sa grade ng pamumuhunan ay itinuturing na mas ligtas kaysa sa iba pang mga bono dahil ang mga mapagkukunan ng mga tagapag-isyu ay sapat upang ipahiwatig ang isang mahusay na kakayahan upang bayaran ang mga obligasyon. Maraming mga regulasyon at batas sa Estados Unidos ang partikular na nangangailangan ng mga institusyon at mga plano na may mga katungkulan sa katiwala, tulad ng mga kompanya ng seguro at mga pondo ng pensiyon, upang mag-invest lamang o lalo na sa mga bono ng grade ng pamumuhunan. Ang mga kagawaran ng tiwala sa bangko , sa pamamagitan ng halimbawa, ay magiging halos eksklusibo sa arena na ito.
- AAA = Lubhang malakas na kapasidad upang matugunan ang mga pangako sa pananalapi.
- AA = Napakalakas na kakayahan upang matugunan ang mga pangako sa pananalapi.
- A = Malakas na kapasidad upang matugunan ang mga pinansiyal na pagtatalaga, ngunit medyo madaling kapitan sa masamang pang-ekonomiyang kalagayan at pagbabago sa mga pangyayari.
- BBB = Sapat na kapasidad upang matugunan ang mga pinansiyal na pagtatalaga, ngunit mas napapailalim sa masamang pang-ekonomiyang mga kalagayan.
Mga Rating ng Grade Bond sa Non-Investment na Standard at Poor (aka "Junk Bonds)
Ang mga mas mababang kalidad ng mga bono ay likas na teorya. May isang disenteng pagkakataon na hindi mo maaaring makuha ang iyong pagbabayad ng punong-guro o interes sa kabuuan, sa kabuuan o bahagi. Ang mga ito ay lalong mapanganib kapag nakuha gamit ang hiniram na pera, gaya ng naging kamakailan lamang sa pondo ng ilang mga pondo ng mataas na ani ng ani na nagsisikap na gumawa ng para sa mga rate ng mababang interes sa pamamagitan ng mga artipisyal na pag-iisip ng pagbalik. Nahihilo ako sa mga pagkalugi kung saan nalantad ng ilang mamumuhunan ang kanilang sarili, iniisip na ligtas sila dahil ang salitang "bono" ay nasa panitikan.
- BB = Mas mahina sa malapit na panahon ngunit nakaharap ang mga pangunahing patuloy na kawalang katiyakan sa masamang negosyo, pinansya at pang-ekonomiyang kalagayan.
- B = Mas mahina laban sa mga salungat na negosyo, pinansya at pang-ekonomiya ngunit kasalukuyang may kakayahang matugunan ang mga pangako sa pananalapi.
- CCC = Kasalukuyang mahina at nakasalalay sa kanais-nais na negosyo, pinansya at pang-ekonomiyang kalagayan upang matugunan ang mga pangako sa pananalapi.
- CC = Sa kasalukuyan ay lubhang masusugatan.
- C = Kasalukuyang mataas na mahina ang mga obligasyon at iba pang tinukoy na mga pangyayari.
- D = Default na pagbabayad sa mga pinansiyal na pagtatalaga.
Parehong mga grade grade at non-investment grade bonds na na-rate AAA sa pamamagitan ng CCC ay maaaring mabago na may plus (+) o minus (-) sign upang ipahiwatig ang kamag-anak na pagraranggo sa loob ng kategorya nito. Halimbawa, ang AAA + ay itinuturing na ang pinakamataas na kalidad ng investment grade bond habang ang BBB- ay itinuturing na pinakamababang kalidad ng bono sa grade ng pamumuhunan. Samantala, ang BB + ay itinuturing na pinakamataas na kalidad na teorya, o basura, bono, habang ang CCC - ay itinuturing na pinakamababang kalidad na teorya, o basura, ng bono.
Kung nakikita mo ang isang bono na na-rate na "NR o NA", nangangahulugang "Hindi na-rate" o "hindi available". Kung nakikita mo ang isang bono na na-rate na "WD" na nangangahulugang "Marka ng pag-withdraw". Mayroong iba't ibang mga kadahilanan na maaaring ito ang kaso ngunit kung nakatagpo ka nito, ito ay marahil pinakamahusay upang maiwasan ang seguridad. Ang isang pangunahing tuntunin ng konserbatibong pamumuhunan ay hindi kailanman kumukuha ng isang bagay na hindi mo lubos na nauunawaan. Maraming mataas na grado, mga bono sa kalidad ng pamumuhunan na magagamit (ang pamilihan ng bono ay mas malaki kaysa sa stock market sa mga tuntunin ng pinagsama-samang halaga) kaya walang dahilan upang gawing mas komplikado ang mga bagay kaysa sa kailangan nila. Ito ay isa sa mga panahong nag- aplay ang panuntunang "KISS" .
Ang mga rating ng bono na ito ay isang mahusay na predictor ng panganib ng credit ng bono. Ito ay relatibong bihirang para sa isang bono ng investment grade upang mahulog sa kalagayan ng junk bond (kapag nangyari ito, ang bono ay tinutukoy bilang isang "bumagsak na anghel"). Hangga't mayroon kang isang mahigpit na patakaran ng pagbebenta ng mga bono na nahulog sa ibaba ng iyong minimum na katanggap-tanggap na kinakailangan sa rating, kahit na nangangahulugan ito ng pag-trigger ng kapital na pagkawala, maaari mong maiwasan ang higit sa mga uri ng kasuklam-suklam na mga karanasan na nakikita mo para sa mga taong bumili ng mga bagay tulad ng stock ng peni. (At hindi, bago ka magtanong, ang pamumuhunan sa mga stock ng peni ay halos palaging isang masamang ideya .) Upang magbigay ng real-world na halimbawa ng kung ano ang ibig sabihin nito sa mga raw na numero, tingnan natin ang ilang makasaysayang mga yugto ng panahon kapag ang ekonomiya ay nasa problema.
- Mga Bono sa Default na Bonds Sa Panahon ng Ang Great Recession ng 2009: Sa lalim ng Great Recession noong 2009, na pinalakas ng mga bula ng sub-prime at real estate na lumulutang, ang Wall Street ay nagpapalabas, ang Main Street ay nagbubuhos ng mga trabaho, at ang ekonomiya ay nasa isang pababa spiral. Sa taon na iyon, 0.32% lamang ng lahat ng mga bono ng investment grade ang nabigo. Para sa pinakamasamang sakuna mula sa Great Depression, iyon ay kahanga-hanga. Samantala, 9.6% ng mga non-investment grade bonds ang nagwakas sa parehong taon. Ang mas mataas na kita ng interes ay ilusyon. Maaaring nakolekta mo ang mga check ng fatter para sa ilang sandali ngunit ito ay dumating sa isang mahusay na gastos, madalas na nagiging sandali kita sa pagkalugi.
- Bonds Default na Rate Noong Setyembre 11, 2001 Crash: Sa 2001, sa pambansang ekonomiya na ipinadala sa isang pag-urong ng pagsunod sa mga pag-atake sa New York, Pennsylvania, at Washington, DC, 0.23% ng mga investment grade bonds kumpara sa 9.77% investment grade bonds.
- Bonds Default na Rate Sa Panahon ng Krisis sa Savings & Loan ng 1991: Ang pag-urong at pagkatapos ng krisis ng S & L sa Estados Unidos ay nagpadala ng mga default sa mga bono ng investment grade sa 0.14% at non-investment grade bonds sa 11.05%. Ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang numero na ito ay hindi kapani-paniwala.
Dahil sa halip na agwat sa pagganap sa pagitan ng mga bono ng grade ng pamumuhunan at mga di-investment na mga bonong grado, bakit ang mga mamumuhunan ay patuloy na tinutukso upang makakuha ng peligrosong takdang kinita sa kita? Nakikita nila ang double-digit na mga pangako sa rate ng interes at nakakuha ng maling kahulugan ng seguridad sa pamamagitan ng mga taon tulad ng 1983 kapag ang default na rate sa mga bono ng investment grade ay tumayo sa 0.76% at isang lamang 2.93% sa junk bonds. Kapag ang ekonomiya ay mahusay na ginagawa, mayroong isang natural na ugali ng tao upang extrapolate na sa hinaharap at ipalagay na ito ay palaging pagpunta sa paggawa ng mabuti. Hindi iyan ang paraan, siyempre, at mga bagay na pumunta sa timog, ang mga tao ay nawalan ng maraming pera, at ang cycle ay nagsisimula muli. Hindi ito sinasabi ng matalino, hindi maaaring gumawa ng pera sa mga espesyalista sa pananalapi sa mga basura ng basura - talagang hindi nila - tanging ito ang malalim na dulo ng pool at 99% ng populasyon ay walang negosyo na naroon.
Ano ang Nangangahulugan Nito para sa Mga Average Investors Bond
Ang moralidad para sa tipikal na mamumuhunan ng bono ay: Maliban kung maaari mong suriin ang mga indibidwal na mga mahalagang papel para sa peligro, manatiling ganap sa mga bono ng investment grade, mas mabuti ang mga na-rate na A o mas mataas. Ang iyong mga pag-aari ay magiging mas mababa - sa oras na nai-publish ang artikulong ito, ang isang 10-taong AA-rated corporate bond ay magbubunga ng isang ani ng 2.14% habang ang CCC o mas mababang mga bono ay nagbubunga ng halos 9.57% at 10.00% - ngunit ikaw ay malayo mas malamang na talagang maiwasan ang mga pagkalugi na dulot ng default na counterparty. Kung magkakaroon ka ng ganitong uri ng panganib, madalas na may mas matalinong mga paraan upang gawin ito.