Ang Nakatagong Danger ng Irrational Exuberance
Alan Greenspan Quote
Dating Dating Chairman ng Federal Reserve , Alan Greenspan, coined ang parirala sa isang 1996 pagsasalita sa American Enterprise Institute.
Sa "Ang Hamon ng Central Banking sa isang Demokratikong Lipunan," tinanong ng Greenspan kung paano masasabi ng mga negosyanteng c entral kung ang mga halaga ng pag-aari ay sobra sa presyo.
"Ngunit paano natin nalalaman kung ang hindi nakapangangatwiran ay sobrang sobrang halaga ng pag-aari, na kung saan ay napapailalim sa hindi inaasahang at prolonged contraction na mayroon sila sa Japan sa nakalipas na dekada?" (Pinagmulan: "Pagsasalita sa American Enterprise Institute," Alan Greenspan, Disyembre 6, 1996.)
Sinabi ni Greenspan na ang mga rate ng mababang interes ay lumikha ng matatag na kita. Nagdulot ito ng kasiyahan sa bahagi ng mga mamumuhunan. Binabalewala nila ang mga panganib habang hinahanap nila ang mas mataas na pagbalik.
Pagkatapos ay tinanong niya kung ang mga sentral na bangko ay dapat makipag-usap sa hindi makatwiran na sobrang saya sa patakaran ng pera . Noong panahong iyon, hindi pinuna ng Fed ang sarili sa stock market o kahit na mga presyo ng real estate. Gayunman, pansinin niya na ang mga sentral na banker ay dapat makisangkot kapag naisip nila na ang teolohikal na siklab ng galit ay nagmamaneho ng mapanganib na bula.
Napagpasyahan niya na kapag ang pamilihan ng sapi o anumang uri ng asset ay nakakaapekto sa ekonomiya, dapat na kasangkot ang mga sentral na banker.
Ang paggamit ng Greenspan ng parirala "hindi nakapangangatwiran" ay nagpadala ng mga pamilihan ng pamilihan na bumagsak sa susunod na araw. Ang mga namumuhunan ay natatakot na ang Fed ay magtataas ng mga rate ng interes upang pabagalin ang ekonomiya.
Robert Shiller Book
Noong 2000, nagsulat ang isang propesor at asal na ekonomista ng Yale, si Robert J. Shiller, isang aklat na may pamagat na "Irrational Exuberance." Ang aklat ay naging bantog dahil ipinaliwanag nito ang mental na kawan na lumikha ng tech stock bubble noong 2000. Inihula din niya ang kasunod na pag- crash ng stock market na humantong sa 2001 recession.
Naglabas siya ng pangalawang edisyon noong 2005. Hinulaan nito ang bubble ng pabahay at kasunod na pag-crash. Itinuro din ni Shiller kung paano ginawa ang krisis sa pananalapi noong 2001. Tulad ng mga namumuhunan nawala kumpiyansa sa pagbagsak ng stock market, sila invested sa real estate. Natapos na ang paglikha ng isang bubble doon.
Danger
Ang panganib ng hindi nakapangangatwiran ay ang paglikha ng mga bula ng asset . Ito ay nakatago dahil mukhang ang presyo ay tumataas para sa wastong mga dahilan. Ngunit anumang bagay ay maaaring sumabog ang bula. Bilang isang resulta, ang siklab ng galit ng kasakiman ay nagiging panic kapag ang mga halaga sa pag-aari ay bumalik sa kanilang mga halaga sa real-world.
Ang mga mamumuhunan ay nagbebenta sa anumang gastos, nagpapadala ng mga presyo sa ibaba ng kanilang tunay na halaga. Ang pagbagsak pagkatapos ay kumalat sa iba pang mga klase sa pag-aari. Sa katapusan, ito ay makapagpabagal sa paglago ng ekonomiya at lumikha ng isang pag-urong. Tingnan Puwede ang isang Market Market Crash Dahilan ng isang pag-urong?
Mga halimbawa
Ang pinakabagong cycle ng boom-bust ay nangyari sa mga presyo ng langis noong 2014. Pagkatapos maabot ang $ 100.14 noong Hunyo, ang West Texas Intermediate na mga presyo ng langis na krudo ay bumagsak ng 15 porsiyento sa $ 53.45 noong Disyembre 26, 2014.
Ito ang huling araw ng kalakalan ng 2014. Pagkatapos ay nahulog ito sa $ 38.22 noong Agosto 28, 2015, ang pinakamababa para sa taon. Ang mga mababang presyo na ito ay nagsimula na nakakaapekto sa ekonomiya sa 2015. Sa partikular, ang mga kompanya ng langis ng US sa industriya ng shale oil ay naglatag ng mga manggagawa. Mamaya sa 2015, maraming nagsimula sa pag-default sa mga basura ng basura .
Ang pagsabog ng bubble sa presyo ng langis ay bahagi lamang sa pagtugon sa hindi nakapangangatawang sobrang saya sa US dollar . Nadagdagan ng mga namumuhunan ang lakas ng dolyar sa pamamagitan ng 25 porsiyento sa 2014 at 2015. Naapektuhan nito ang mga export ng mga tagagawa sa pamamagitan ng pagbibigay ng artipisyal na tulong sa kanilang mga presyo. Ang gross domestic product ay bumagsak sa ikatlong quarter.
Ang malakas na dolyar ay nagdulot din ng halaga ng Intsik na yuan , na naka- pegged sa dolyar. Bilang tugon, binawasan ng People's Bank of China ang halaga ng yuan sa pamamagitan ng 3 porsiyento noong Agosto 2015. Na nag-trigger ng pag-crash ng pamilihan ng Intsik at nagtataas ng mga alalahanin ng mga digmaang pera .
Ang kawalang-kasiyahan ay nangyari rin sa mga presyo ng ginto noong 2011. Sa kabutihang palad, hindi ito kumalat sa buong ekonomiya.
Ito ay nangyari rin sa mga tala ng Treasury . Ang mga presyo ay umabot sa isang peak noong 2012, na lumilikha ng pinakamababang abot sa 200 taon. Ang demand para sa Treasurys ay hindi mahulog hanggang sa ang Fed nagsimulang pagpapataas ng mga rate sa 2015.
Ang mga bula ng asset ay naganap sa mga stock noong 2013. Ang mga presyo ay tumaas ng 30 porsiyento, na nagbabawas ng mga pangunahing batayan.