Ang mga Settlement Prices ay Maaaring Magugustuhan

Alerto: Pag-unawa sa European Settlement

Ang paggamit ng mga pagpipilian sa index - sa halip ng mga indibidwal na pagpipilian sa stock - ay nagbibigay ng ilang mga pakinabang. Ang mga mangangalakal na nagpapatibay ng mga estratehiya sa paggawa ng kita (ibig sabihin, nagbebenta ng pagpipilian sa premium) ay nakasalalay sa katatagan ng presyo upang makabuo ng kita. Ang mga istratehiyang ito ay maaaring magbigay sa negosyante ng mga nabawasan na pagbabalik, kung ihahambing sa stock market sa kabuuan. Iyon ay dapat na inaasahan dahil walang diskarte ay maaaring matalo ang mga average sa bawat oras.

Halimbawa, ang isang hindi inaasahang pahayag ng balita para sa isang partikular na stock ay maaaring magkaroon ng marahas na epekto sa presyo ng isang stock, ngunit nangangailangan ito ng isang malaking kaganapan upang magresulta sa isang katulad na porsyento ng pagbabago ng presyo sa isang indeks. Ang ganitong pagbabago ng presyo ay madalas na nagreresulta sa isang malaking pagkawala para sa negosyante na nagbebenta ng mga hubad na (hindi nauugnay) na mga pagpipilian. Ito ay karaniwang mas mahusay sa kalakalan mga pagpipilian sa index kapag ang iyong kalakalan layunin ay pagkolekta ng oras pagkabulok, o positibong Theta .

TANDAAN: "Ang pagbebenta ng premium na pagpipilian" ay tumutukoy sa mga diskarte na kumita ng pera mula sa pagpasa ng oras. Ang mga pamamaraan ay may positibong Theta at negatibong Gamma at hindi nakadepende sa tumataas na presyo upang makabuo ng kita.

Amerikano kumpara sa European Options. Halaga ng Settlement

Ang presyo ng pag-areglo ay ang opisyal na presyo ng pagsasara ng pagtatapos para sa pinagbabatayan na asset. Mag-e-expire ang mga opsyon sa labas ng pera at sa-ang-pera nang walang halaga at walang halaga. Ang mga opsyon sa in-the-money ay nagkakahalaga ng kanilang.

Upang i- trade ang mga opsyon sa index , tunay na dapat mong maunawaan ang proseso.

Maraming isang bagong dating sa mga opsyon sa index ay nagkaroon ng isang malaking pagkawala dahil sa kanyang kabiguan na maunawaan ang pangunahing impormasyon. At mayroon akong simpatiya dahil ang pagpapasiya ng presyo ng pag-areglo para sa mga pagpipilian sa AM na naisaayos ay di-madaling maunawaan.

• Kapag ang isang stock ay magsasara para sa trading sa dulo ng negosyo sa pag-expire Biyernes, ang huling kalakalan ay tumutukoy sa presyo ng pag-aayos. Iyan ay hindi totoo para sa mga opsyon na estilo ng Europa na nag-expire sa umaga (RUT, NDX, at 3rd-Biyernes SPX).

Upang palalimin ang mga bagay na higit pa, mayroong dalawang natatanging pamamaraan para sa pagkalkula ng presyo ng pag-areglo, depende sa mga katangian ng opsyon.

1. Ang mga unang pagpipilian ng SPX ay nag- expire lamang sa ika-3 Biyernes ng bawat buwan. Ngayon, umiiral na ang ibang mga petsa ng pag-expire (Lingguhang at pag-expire ng katapusan ng buwan). Ang mga presyo ng settlement para sa RUT , NDX at ang "mga pagpipilian sa orihinal na 3rd-Biyernes SPX" ay kinakalkula sa pamamagitan ng paggamit ng pagbubukas ng presyo ng stock para sa bawat stock sa index. Ang mga pagpipiliang ito ay hihinto sa pangangalakal kapag isinara ang merkado sa Huwebes, isang araw bago ang pag-expire ng Biyernes.
   
   Kaya, ang anumang negosyante na hindi isara ang lahat ng mga posisyon bago sila ihinto ang pangangalakal sa Huwebes ay makakaapekto sa magdamag na panganib. Kung ang market gaps mas mataas o mas mababa sa Biyernes, pagkatapos ay ang presyo ng pag-aayos ay malayo naiiba mula sa pagsasara ng presyo sa Huwebes. Ang mga opsyon ay hindi nakikipagkalakalan sa Biyernes at wala kayong magagawa upang maiwasan ang pagbubukas ng hindi nakapanghihina ng merkado. Kung hindi mo matatakpan ang isang maikling posisyon ng pagpipilian (alinman sa hubad na maikli o bahagi ng isang pagkalat), ang iyong posisyon ay maaaring tumira sa isang napakababang presyo. Inirerekomenda ko na ang mga tagabenta ng premium ay hindi hawakan ang mga opsyon na AM-settled sa pag-expire ng Biyernes.

2. SPXPM at SPXW (lingguhang at katapusan ng buwan) mga opsyon na kalakalan sa pag-expire Biyernes. Ang halaga ng exercise-settlement ay ang opisyal na pagsasara ng presyo ng S & P 500 Index tulad ng iniulat ng Standard & Poor's sa pag-expire ng Biyernes. TANDAAN: Ang mga opsyon SPXPM ay katulad ng "mga orihinal na pagpipilian sa SPX" ngunit ang mga pagpipilian sa SPXPM na kalakalan para sa isang buong araw ng kalakalan (expiration Biyernes). Ang mga pagpipilian SPXW ay ibinibigay upang mag-expire sa isang lingguhan o buwanang batayan - ngunit hindi kailanman sa ika-3 Biyernes. Ang SPX EOM (dulo ng buwan) mga opsyon ay PM-husay at mawawalan ng bisa sa huling araw ng negosyo ng tinukoy na buwan sa kalendaryo.

Ang orihinal na mga opsyon sa index, ang 3rd-Biyernes SPX, kasama ang mga opsyon ng NDX at RUT, ay laging "AM ay nanirahan" at ang nomenclature ay patuloy.

Kalaunan, ang "PM settled" na mga pagpipilian ay ipinakilala at ang term ay tumutukoy sa mga pagpipilian na ang presyo ng pag-areglo ay ang huling presyo ng araw para sa tiyak na index.

• Ang presyo ng pag-areglo para sa "AM settled" na mga opsyon ay nakasalalay sa pagkalkula sa presyo ng index batay sa pagbubukas ng presyo ng bawat indibidwal na mga stock na binubuo ng index. Hindi ito isang real-world price.
• Ang presyo ng pag-areglo para sa mga opsyon ng "PM settled" ay ang tunay na pagsara ng presyo ng index, tulad ng iniulat ng Standard & Poor's.

Tandaan ang banayad na pagkakaiba. Ang mga pagpipilian sa pag-settle ng PM ay gumamit ng halaga ng index, dahil karaniwan itong kinakalkula. Ang halaga na iyon ay nakasalalay sa pinakahuling presyo kung saan ang bawat indibidwal na mga stock ay kinakalakal. Sa madaling salita, halos lahat ng presyo ay napakahusay.

Gayunpaman, o mga stock na hindi na-trade kamakailan, ang huling presyo ay ginagamit.

Gayunpaman, para sa mga kalkula ng AM na nakumpleto ang index, isang presyo lamang ang mahalaga - ang pagbubukas ng presyo. Karamihan ng panahon, ang presyo ng pag-areglo (nai-publish sa 1:00 PM ET para sa SPX at pagkatapos na isara ang merkado para sa NDX at RUT) ay walang mga sorpresa. Gayunpaman, nang ang market gaped sa pagbubukas, ang sitwasyon ay ibang-iba at madalas na gumawa ng isang "mahirap na paniwalaan" na halaga para sa mga hindi alam.

Malaman ang Posibilidad na ito

Inilalarawan ng sumusunod na sitwasyon kung paano nagaganap ang "mga sorpresa":

• Habang ang market ng US ay handa na upang buksan (9:30 am ET), malaking halaga ng stock ay para sa sale dahil ang ilang mga masamang balita ay nasa himpapawid. Maaaring ito ay pampulitikang pag-aalsa, isang kamangha-manghang ulat ng kita mula sa isang pangunahing kumpanya, o ang resulta ng mga pamilihan ay mas mababa sa Asya at Europa. Kapag ang stock ay para sa pagbebenta, buksan ang mga presyo mas mababa.
• Limang minuto pagkatapos ng pagbubukas ng kampanilya, maraming stock sa index ay hindi pa nabuksan para sa kalakalan, dahil sa kawalan ng timbang ng mga order na nagbebenta. Kaya, kapag inilathala ng Standard & Poor ang halaga ng "kasalukuyang" SPX, kabilang ang mga presyo ng pagsasara ng nakaraang araw para sa bawat stock na hindi pa nabuksan. Kaya, ang SPX ay lilitaw na "binuksan" na may isang maliit na pagtanggi. Ang problema ay ang pagbubukas ng presyo ng SPX ay walang kinalaman sa huling presyo ng pag-aayos . Ang presyo ay hindi pa natutukoy, at hindi maaaring kalkulahin hanggang sa magbukas ang lahat ng mga stock.
• Kapag may nagbebenta ng kawalan ng timbang (maaari rin itong bumili ng kawalan ng timbang), ang mga mamimili ay dapat natagpuan na maunawaan ang lahat ng stock para sa pagbebenta dahil kinakailangang sumang-ayon sa isang presyo na sumasalamin sa kasalukuyang sitwasyon. Hanggang sa natuklasan ang presyo na iyon, ang di-kalalabasan ay nananatiling, at ang stock ay hindi kalakal.
• Isaalang-alang kung ano ang mangyayari kapag ang nagbebenta ng kawalan ng timbang para sa mga indibidwal na stock ay nananatiling, ngunit ang market (para sa mga stock na nagsimula na kalakalan) ay nagpapatibay. Naglaho ang mga nagbebenta nang mas maraming mamimili ang dumating sa pinangyarihan. Ang mga nagbebenta ngayon ay lumalaki sa pamamagitan ng mga mamimili at mga presyo ng stock na unti-unting tumaas. Naaapektuhan nito ang ilang nagbebenta ng presyon sa mga stock na hindi pa nabuksan at unti-unting nabuksan ang mga stock - ngunit sa mga presyo na mas mababa pa rin kaysa sa nakaraang araw.
• Sa oras na ang lahat (o halos lahat) 500 SPX stock na traded, ang stock market ay nakumpleto ang rally nito at ang huling nai-publish SPX presyo ay maaaring (halimbawa) ay dalawang puntos na mas mataas. Ang natitira sa araw ng kalakalan ay hindi sinasadya at ang pinakamababang nai-publish SPX presyo ay down na 7 puntos. Ang mga mangangalakal na maikli nang bahagya out-of-the-pera ay naglalagay ng pakiramdam na hinalinhan dahil "alam" nila na ang mga inilalagay ay hindi lumipat sa pera at hindi tumalon sa halaga.
• Mahalagang maunawaan na ang presyo ng pag-areglo ay hindi pinapansin ang rally. Ang presyo ng pag-aregante ay depende sa unang kalakalan ng araw para sa bawat stock. Ang ilang mga trades naganap sa panahon ng pinakamasama ng pagtanggi, ngunit kahit mamaya trades naganap sa mga presyo na mas mababa kaysa sa nakaraang malapit. Pagsasalin: kahit na sa pagmumuling-sigla, ang mga bagong bukas na stock ay nag-aambag sa isang karagdagang pagbaba sa SET (ang SPX settlement value).
• Kapag inalis ang usok at ang SET ay na-publish, ang mga nagbebenta ay nagbabanta ng paghihirap kapag SET ay inihayag bilang 20-puntos na mas mababa kaysa sa nakaraang araw malapit. Sumigaw sila ng "pagsasabwatan" at naniniwala ang mga negosyanteng opsyon na nililito sila. Ngunit ang katotohanan ay ang mga negosyante ay walang ideya kung ano ang mga alituntunin, at walang sinuman kundi ang kanilang sarili na sisihin.

Madali itong maiwasan ang hindi kasiya-siyang sitwasyong ito upang masaktan ang halaga ng iyong account. Magkaroon ng kamalayan sa mga detalye ng mga opsyon na iyong binibili - at alam kung paano maiwasan ang pagiging nasa panganib. Upang maiwasan ang panganib ng AM-settlement, lumabas lamang ang mga posisyon sa huling araw na ang mga pagpipilian sa kalakalan. Walang magandang dahilan upang magkaroon ng mga pagpipilian sa index na mag-e-expire sa pagbubukas ng trading.

Magkaroon ng kamalayan na ang mga pagpipilian sa OEX ay natatangi . Ang mga ito ay cash-husay at Amerikano estilo. Ang mga ito ay pinakamahusay na iwasan ng mga mangangalakal na nagbebenta ng mga naked na opsyon o opsyon na spreads.