Ano ang Matututuhan natin Mula sa mga Aralin ng 1994
Ang rate ay .50 sa katapusan ng 2016 at nagsimula itong tumataas mula roon upang maabot ang 1.25 porsiyento sa 2017. Ang Federal Reserve ay nagpapahiwatig na ito ay maubusan ang rate up muli sa 1.5 porsiyento sa 2017, ngunit hindi ito nangyari nang maaga Nobyembre.
Binanggit din ng Fed na maaari naming asahan ang isang rate ng 2 porsiyento sa 2018 at hanggang 3 porsiyento ng oras na dumating ang 2019.
Kahit na ang eksaktong tiyempo ay hindi alam, isang bagay ay medyo tiyak: ang Fed ay patuloy na magpapataas ng mga rate sa iba't ibang mga punto sa ibang panahon sa hinaharap. Ang mga mamumuhunan sa bono ay haharap sa isang bagong hamon dahil ito ay nangyayari: ang potensyal para sa kahinaan ng presyo sa mga panandaliang pondo ng bono .
Ang Lumang Kapaligiran
Ito ay kumakatawan sa isang mahalagang pagbabago mula sa kapaligiran na nasa simula ng krisis sa pananalapi ng 2008 at di-nagtagal pagkatapos nito. Ang mababang antas ng rate ng pondo ng fed sa oras na iyon-at ang kaalaman ng mga mamumuhunan na ang mga rate ay mananatiling mababa para sa isang panandaliang bono na pinagana ng maraming taon na panahon upang maghatid ng matatag na pagbabalik kahit na sa pagbebenta ng bono ng 2013.
Ang taon ng kalendaryo na nagbabalik para sa Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV) sa panahon mula 2008 hanggang 2013 ay bumagsak mula sa 8.5 porsiyento noong 2008 hanggang sa .15 porsiyento noong 2013.
Ang mga pagbabalik ay hindi kamangha-manghang, ngunit tiyak na natutupad nila ang inaasahan ng mga mamumuhunan para sa matatag na pagganap na may mababang pagkasumpungin. Habang nagsisimula ang pagpapakain ng Fed muli, gayunpaman, ang kapaligiran para sa panandaliang utang ay maaaring hindi masyadong positibo, depende sa kung gaano kataas ang mga ito. Ngunit gaanong masama ito?
Ang Mga Aral ng 1994
Ang kasalukuyang pamantayan para sa mahinang pagganap sa pamilihan ng bono ay 1994 nang ang Barclays Aggregate Bond Index ay nahulog na 2.92 porsiyento-ang pinakamasama niyang pagbabalik sa nakalipas na 34 taon . Ang sanhi ng pagbagsak na ito ay ang desisyon ng Fed na itaas ang mga rate ng interes nang agresibo mula sa 3 porsiyento sa pagsisimula ng taon sa 5.5 porsiyento sa pagtatapos ng taon. Ang paglipat na ito ay nagsasama ng anim na pagtaas ng rate, kabilang ang tatlong mga quarter-point na gumagalaw, dalawang pagtaas ng half-point, at isang tatlong-kapat na punto na lumipat upang isara ang ikot ng Nobyembre 15.
Ito ay kumakatawan sa isang nakakagulat na agresibong estratehiya na nakuha ang mga mamumuhunan na hindi nagbabantay at sa kalaunan ay nag-ambag sa pagbagsak sa mga presyo ng mga kumplikadong derivatives na pag-aari ng ilang mga pondo sa isa't isa at iba pang malalaking mamumuhunan. Ang pagkalugi sa mga derivatives ay ang pangunahing kadahilanan sa labis na bangkarota ng Orange Country noong Disyembre 1994.
Para sa mga indibidwal na mamumuhunan, ang pagkasumpungin ng merkado ng bono ay nilalaro sa anyo ng malaki-laking pagkalugi sa mga pondo ng bono . Marahil ang pinaka-kamangha-mangha ay ang mga negatibong pagbalik para sa panandaliang mga pondo ng bono . Ang mga mamumuhunan ay karaniwang nagmamay-ari ng panandaliang mga pondo ng bono bilang isang mababang-panganib na sasakyan upang mapanatili ang kanilang punong-guro, kaya ang mga pagkalugi sa segment na ito ay malamang na mas masakit kaysa sa pagbagsak ng mga pamumuhunan tulad ng mga pondo ng stock kung saan ang pagkasumpungin ay maaaring inaasahan.
Ang Wall St. Journal ay nag-uulat ng mga sumusunod sa Pebrero 1, 2010, artikulo Short-Term Bonds Panganib Risk Kapag Bumabangong Rate :
"Noong 1994, kapag ang Fed ay naglunsad ng isang agresibong serye ng mga pagtaas ng rate, mga 120 pondo ang nagdusa (kalendaryo) na quarter na pagkalugi na nasa itaas na 2 porsiyento. Marami sa kanila ang mga pondo ng munisipyo-bono na pinagsama ng bangkarota ng Orange County, Calif. "
Hiwalay, iniulat ng kompanya sa pagpaplano sa pananalapi na Cambridge Connection LLC na:
"Noong 1994 ... ang pagtaas sa mga panandaliang interest rate ay nakakakita ng isang drop ng 4.75 porsiyento sa average sa (net asset na halaga) ng panandaliang pondo ng bono. Para sa maraming indibidwal, ito ay nangangahulugan ng pagkawala ng kabisera na hindi sila handa sa pagdurusa. "
Bakit ang mga panandaliang bono ay napigilan sa 1994, ngunit hindi noong 2013? Ang sagot ay ang patakaran ng Fed ang pangunahing dahilan na nagtutulak sa mga pagbalik ng mga panandaliang bono, na nangangahulugan na sila ay may posibilidad na magkaroon ng mas mahusay kaysa sa pang -matagalang utang kapag ang Fed ay inaasahan na panatilihin ang mga rate ng mababang tulad ng kaso sa 2013.
Sa kaibahan, ang agresibo na pagkilos ng Fed noong 1994 ay nagtakda ng yugto para sa mas malaking pagkalugi sa panandaliang pondo ng bono.
Maganap ba ang 1994 nang Muli?
Sa ilang mga paraan, ang mga aralin noong 1994 ay may kaugnayan din ngayon. Kapag ang mga mamumuhunan ay magsisimulang mag-focus sa potensyal para sa mga pagtaas ng rate ng Fed, ang mga panandaliang mga bono ay tiyak na magsisimula na makaranas ng mas mababang mga pagbalik at-depende sa uri ng pondo-mas mataas na pagkasumpungin kaysa sa mga nakaraang taon. Sa lahat ng posibilidad, ito ay magiging higit pa sa isang isyu para sa merkado habang ang pagtaas ng rate sa susunod na ilang taon, kung talagang ginagawa nito.
Sinabi nito, may dalawang mahahalagang dahilan kung bakit ang mga namumuhunan ay hindi kailangang mag-alala tungkol sa isang pag-ulit ng 1994 habang nagsisimula ang pagpapakain ng Fed rate. Una, ang Fed ay may kaugaliang telegraph na gumagalaw nito nang mas epektibo at mapagkakatiwalaan ngayon kumpara sa 20-plus na taon na ang nakararaan. Ito ay malamang na hindi napipili ng Fed ngayon na makagambala sa mga merkado sa pamamagitan ng isang marahas, nakakagulat na serye ng mga pagtaas ng rate tulad ng ginawa noong 1994.
Pangalawa, ang mga potensyal na epekto ng mga derivatives ay mas nilalaman na ngayon kaysa noong 1994 dahil sa mas mahigpit na regulasyon sa mga institusyong pinansyal.
Ang parehong mga kadahilanan na ito ay nagpapahiwatig ng isang panahon ng pabalik na nagbabalik para sa panandaliang pondo ng bono, ngunit hindi ang uri ng downturn na naganap noong 1994.
Ang Potensyal na Benepisyo ng Pataas na Rate ng Fed
Ang epekto ay hindi lahat masama habang ang Fed ay nagpapataas ng mga rate. Habang lumalaki ang rate ng pondo ng fed, gayon din, ang mga magbubunga sa mga panandaliang pondo ng mga pondo. Ngunit tandaan na ang prosesong ito ay hindi mangyayari sa magdamag. Ito ay unti-unting nangyayari sa paglipas ng panahon habang ang mga pondo ay 'natapos na at ang mga tagapamahala ng portfolio ay pinapalitan sila ng mga mas bagong, mas mataas na mapagbigay na mga mahalagang papel. Ang mas mataas na ani, sa halip, ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na kumita ng mas maraming kita mula sa kanilang mga portfolio. Ang mas mataas na ani ay nagbabawas din ng ilan sa mga pagkalugi na nangyayari sa mga presyo ng bono, na maaaring makatulong sa pagpapapanatag ng kabuuang kita .
Ang Bottom Line
Ang mga pagkalugi sa mga panandaliang pondo ng bono ay hindi malamang na maging malubhang kapag at kung muling ibabalik ng Fed ang mga rate ng interes, at mas malamang na hindi itugma ang mga nakarehistro noong 1994. Gayunpaman, posible din na ang mga panandaliang pondo ng pondo ay magiging mas maaasahan sa mga tuntunin ng kanilang kakayahang panatilihing ligtas ang iyong pera. Kung ang pangangalaga ng punong-guro ay ang iyong pangunahing priyoridad, oras na upang simulan ang pag-iisip tungkol sa mga alternatibo .