Isang Patnubay para sa Paggamit ng Mga Kuru-kuro ng Yield sa Mga Analyadong Nangungunang Down
Ano ang Curve ng Paggawa?
Ipinapalagay ng karamihan sa mga namumuhunan na ang maikling- at pang-matagalang mga rate ng interes ay lumipat sa parehong direksyon ngunit hindi laging ang kaso.
Ang mga panandaliang interes ay itinakda ng mga bangko sa gitna . Halimbawa, ang Federal Market's Open Market Committee, o FOMC, ay nagtatakda ng rate ng pederal na pondo na isang benchmark para sa panandaliang mga rate ng interes. Ang mga komersyal na bangko ay maaaring mahalagang humiram ng walang limitasyong halaga ng pera sa mga rate ng interes na ito at lumilikha ng isang palapag para sa merkado. Ang layunin ng pagmamanipula ng panandaliang mga rate ng interes ay upang pasiglahin o palamig ang paglago ng ekonomiya.
Ang mga pang-matagalang rate ng interes ay tinutukoy ng mga pwersang pang-merkado. Ang mga rate ng interes na ito ay batay sa inaasahan ng merkado ng hinaharap na implasyon. Halimbawa, ang mga panandaliang rate na itinakda na masyadong mababa ay maaaring humantong sa mas mataas na hinaharap na mga inaasahan ng inflation at tumataas na pang-matagalang mga rate ng interes. May mga sitwasyon kung saan ang mga panandaliang rate ng interes ay maaaring bumagsak at ang mga pangmatagalang antas ng interes ay tumataas kung iniisip ng merkado na ang mga panandaliang rate ay masyadong mababa.
Ang isang curve ng ani ay nilikha sa pamamagitan ng paglalagay ng mga rate ng interes-o pagbubu ng bono-sa iba't ibang mga maturity. Halimbawa, ang isang curve ng ani ay maaaring binubuo ng 1-buwan, 3-buwan, 6-buwan, 9-buwan, 1-taon, 3-taon, 5-taon, 10-taong, 20-taong, at 30-taong Ang bono ay magbubunga sa isang puntong ibinigay sa oras. Ang slope at hugis ng curve ng ani ay nagsasabi sa mga mamumuhunan ng isang bagay tungkol sa estado ng merkado sa isang punto sa oras-kabilang ang impormasyon na maaaring maging predictive value.
Mga Prediksiyong Siklo ng Market
Ang isang makatwirang antas ng pagpintog ay isang malusog na tagapagpahiwatig para sa ekonomiya at pangmatagalang mga antas ng interes na nagpapakita kung saan ang merkado ay umaasa sa pagpintog ay higit sa pang-matagalang.
Ang isang curve ng ani na nagpapahiwatig ng mga rate ng interes ay tataas sa susunod na dalawang taon ay nangangahulugan na maaari mong isaalang-alang ang pagtaas ng mga paglalaan sa mga cyclical na kumpanya, tulad ng mga kalakal na luho, na binigyan ng inaasahang pagtaas sa ekonomiya. Sa kabilang banda, ang isang curve ng ani na nagpapahiwatig na ang mga rate ng interes ay bumababa sa susunod na dalawang taon ay nangangahulugang nais mong isaalang-alang ang mas maraming mga nagtatanggol na pamumuhunan, tulad ng mga consumer staples .
Inverted yield curves-o pagyupi ng mga curve ng ani-ay kabilang sa mga pinaka-karaniwang signal para sa isang paparating na pag-urong o pagbaba sa ekonomiya. Halimbawa, noong Disyembre ng 2017, ang malakas na pag-unlad ng ekonomya at ang kawalan ng implasyon ay naging sanhi ng pagtaas ng yield curve, na humantong sa maraming mga analyst na nanawagan para sa isang pang-ekonomiyang downturn na lumilipat sa 2018. Kahit na ang paglipat ay walang uliran, at walang nakakaalam kung gaano katagal ang kakaibang dynamics ay tatagal.
Ang mga yield curve ay naging kaunti pang mahirap gamitin para sa mga layuning hula mula sa pandaigdigang pang-ekonomiyang pag- urong . Sa mga rate ng interes sa mga record lows, ang mga panandaliang mga rate ng interes ay hindi maaaring mabawasan ng higit pa, na nangangahulugan na ang curve ng ani ay idinidikta lamang ng mga pangmatagalang abot na hinihimok ng mga inaasahan sa merkado.
Ang mga inaasahan ng merkado ay may posibilidad na baguhin kahit na higit pa dramatically depende sa ekonomiya, na gumagawa ng pang-matagalang hula mahirap.
Mga Tip para sa Mga Internasyonal na Mamumuhunan
Ang mga global curve ng yield ay isang mahusay na paraan para sa mga top-down internasyonal na mga mamumuhunan upang mahulaan ang pagganap ng ekonomiya at makahanap ng mga pagkakataon sa pamumuhunan.
Sa kaso ng mga umuusbong na mga merkado at hangganan ng mga merkado , mahalaga na tandaan na ang mga pagbubu ng bono ay maaaring depende sa panlabas na mga kadahilanan. Ang isang mahusay na halimbawa ay isang ekonomiya na nakasalalay sa mga pag-export ng enerhiya para sa paglago, na naglilimita sa kakayahan ng mga curve ng ani upang tumpak na mahuhulaan kung saan ang isang ekonomiya ay tumungo sa ibayo ng inaasahan sa enerhiya sa merkado. Ang ibang mga ekonomiya ay maaaring nakadepende sa mga tagapagtaguyod o kahit na mga banyagang pera tulad ng US dollar.
Mahalagang tandaan din na ang mga curve ng ani ay dapat lamang isang bahagi ng isang sari-sari na diskarte ng kasipagan.
Kadalasan, ang mga kurba ng yield ay ginagamit sa isang pag-aaral sa itaas ng mga pagkakataon sa pamumuhunan. Ang mga mamumuhunan ay maaaring makitid sa kung anong sektor ang maaaring makinabang sa karamihan mula sa mga trend rate ng interes bago ang diving sa mga batayan ng mga sektor na ito at pagkatapos ay tumitingin sa mga indibidwal na dayuhang stock, American Depositary Receipts (ADRs), o mga pondo ng exchange-traded (ETFs).