Pamumuhunan Aralin 3: Pag-aaralan ng Balanse ng Balanse
(Ang isang subsidiary ay isang kumpanya na kontrolado ng isa pang kumpanya sa pamamagitan ng pagmamay-ari ng hindi bababa sa isang karamihan ng stock ng pagboto.)
Simula sa mga taon 2008 at 2009, ipinakilala ng Financial Accounting Standards Board (FASB) ang isang napakalaking pagbabago sa kung paano naiuri ang interes ng minorya sa balanse sa pamamagitan ng pag-aatas ng mga kumpanya na maglista ng interes ng minorya sa ilalim ng seksyon ng equity ng shareholder at hindi ang seksyon ng pananagutan kung saan ito dati natagpuan ang bahay nito. Ito ay isang pangunahing pagbabago sa patakaran sa accounting at nangangahulugan na para sa taunang mga ulat at mga pormularyong Form 10-K pagkatapos ng petsang ito, kakailanganin mong tumingin sa ibaba ng balanse sheet upang mahanap ang seksyon ng interes sa minorya. Nangangahulugan din ito na kakailanganin mong malaman ito kapag nag-aaral o nag-aaral ng mas matatandang taunang ulat, dahil ang seksyon ng interes ng minorya ay lilitaw bilang isang uri ng utang. Habang ang parehong mga posisyon ay maaaring makatwiran (ang lumang pag-iisip ay ang interes ng minorya ay "may utang" sa mga minorya ng stockholder; ang bagong pag-iisip ay ang mga minorya ng stockholder ay wala ng anumang utang, pagmamay-ari nila ito, sa gayon angkop na lagyan ng label ito bilang isang equity allocation), naniniwala ako na ang paglipat sa seksyon ng equity ay isang mas intelligent na pagtatanghal ng pang-ekonomiyang katotohanan.
Isang halimbawa kung paano gumagana ang interes ng minorya
Ang pinakamahusay na paraan upang ipakita kung paano gumagana ang minorya ay ang pag-highlight ng isang real-world na halimbawa mula sa isang kumpanya na ginamit namin maraming beses sa nakaraang mga artikulo sa pamumuhunan aralin, Berkshire Hathaway. Marahil na ang pinaka sikat na kumpanya ng humahawak sa Estados Unidos, kung hindi sa mundo, ang investment vehicle ng bilyunaryo na si Warren Buffett ay gumawa ng interes sa minorya ng isang mahalagang strategic na armas sa walang humpay na pakikipagsapalaran nito para sa mga intelligent acquisitions.
Makakahanap si Buffett ng isang kaakit-akit na negosyo, kadalasang pag-aari ng pamilya o kinokontrol ng isang maliit na tao, at pagkatapos ay nag-aalok upang makakuha ng hindi bababa sa 80 porsiyento ng stock. (Ang dahilan kung bakit 80 porsiyento ay mahalaga ay dahil ito ay ang linya kung saan ang kasalukuyang mga batas sa buwis sa korporasyon sa Estados Unidos ay nangangahulugan na ang nakuha na negosyo ay ituturing bilang isang ganap na pinagtibay na subsidiary at ang indibidwal na may hawak na kumpanya ay hindi kailangang magbayad ng mga buwis sa mga dividend mula sa subsidiary na iyon.) Gayunpaman, ang anumang natitirang minorya na taya sa mga kamay ng mga hindi nagtitinda ng mga stockholder ay dapat na maipakita sa mga pananalapi na pahayag ng Berkshire Hathaway. Iyon ay kung saan ang interes ng minorya ay lumalabas.
Ang isang pagtingin sa kung paano ang interes ng minorya ng Nebraska Furniture Mart ay isinasagawa sa balanse ng Berkshire Hathaway
Noong 1983, ang Nebraska Furniture Mart sa Omaha, Nebraska, ang pinaka-matagumpay na tindahan ng mga kasangkapan sa bahay sa Estados Unidos. Ang kabuuang taunang benta nito ay lumagpas sa $ 88.6 milyon at ang kumpanya ay walang utang. Matapos mapansin kung gaano matagumpay ang negosyo sa kasangkapan, lumapit ang kapwa taong taga-Omaha na si Warren Buffett sa may-ari, si Rose Blumkin, at inalok na bilhin ang kumpanya mula sa kanya.
Dahil sa pakikipaglaban sa kanyang mga anak at apo, si Rose ay tumalon sa pagkakataon na ibenta ang imperyo na itinayo niya mula sa wala.
Siya ay nagsimula nang walang pera, ay tumakas sa Estados Unidos upang makatakas sa mga Nazi, at hindi kahit na maaaring magbasa o magsulat ng Ingles kahit na maging isa sa pinakamayamang babae sa kanyang estado. Ang transaksyon ay magpapahintulot sa kanya na manatili sa pagsingil ng negosyo na kanyang minamahal, patuloy na magkaroon ng isang makabuluhang taya, at itaas ang isang malaking halaga ng cash para sa mga layunin ng pagpaplano ng estate. Halos kaagad, nag-aalok siya upang ibenta ang 90% ng pribadong gaganapin Nebraska Furniture Mart stock sa Berkshire Hathaway para sa $ 55 milyon.
Kinabukasan, lumakad si Buffett sa tindahan at ibinigay sa kanya ang tseke. Ginawa nito ang NFM na isang bahagi na pagmamay-ari ng Berkshire. Dahil ang mga subsidiary ay kinokontrol ng kanilang parent company , pinahihintulutan ng mga tuntunin sa accounting na maisakatuparan ang mga ito sa balance sheet ng parent company. 1 Nang bumili ng Berkshire Hathaway ang 90% na taya nito sa Nebraska Furniture Mart, nakapagdagdag ito ng mga ari-arian at pananagutan (muli, wala sa huli dahil sa pilosopiya ng pamumuhay ng utang na Blumkin) ng higanteng kasangkapan sa sarili nitong balanse sheet.
Nagpakita ito ng problema. Ang Berkshire Hathaway ay maaari na ngayong mag-ipon ng balanse ng balanse ng Nebraska Furniture Mart na may sariling balanse, ngunit, technically, hindi ito nagmamay-ari ng lahat ng Nebraska Furniture Mart. Tandaan, ibinenta ni Rose Blumkin ang 90% ng kanyang kumpanya. Iningatan niya ang iba pang 10%. Ibig sabihin nito na 10% ng kasalukuyang mga ari-arian , imbentaryo , ari-arian, planta, at kagamitan , at lahat ng iba pa ay pag-aari niya.
Upang ayusin ito, kinailangan ng Berkshire Hathaway na kalkulahin ang bahagi ni Rose sa lahat ng bagay at ilagay ito sa ilalim ng seksyon ng interes ng minorya ng balanse. Sapagkat ito ay bago ang mga pagbabago sa tuntunin ng accounting noong 2008 at 2009, sa panahong iyon, ang interes ng minorya ay ipinakita bilang isang pananagutan (utang) sa balanse ng Berkshire Hathaway. Ngayon, kung titingnan mo ang balanse ng balanse ng Berkshire Hathaway, bukod sa maraming interes ng mga minorya na pinagsama sa ilalim ng seksyon ng equity shareholder ay ang mga pagbabahagi ng Nebraska Furniture Mart na pag-aari ng mga tagapagmana ni Rose Blumkin. (Ang mga araw na ito, ang Berkshire Hathaway ay nagmamay-ari ng 80% ng Nebraska Furniture Mart at ang pamilyang Blumkin ay nagmamay-ari ng 20% kasunod ng desisyon ng huli upang mag-ehersisyo ang isang pagpipilian upang muling bumili ng ipinagbili ang 10% ng kumpanya sa ibabaw ng 10% na orihinal nilang pinanatili sa panahon ng pagkuha .)
Kapag tinitingnan ang seksyon ng interes sa minorya ng balanse na sheet, malamang na hindi maihihiwalay ng pamamahala ang mga partikular na kumpanya kung saan ang interes ng minoridad ay gaganapin para sa iyo. Dahil dito, kakailanganin mong siyasatin ang legal na istruktura ng negosyo ng magulang, alamin kung gaano ang pagmamay-ari nito ng bawat subsidiary. Kung minsan ay nakatagpo ka ng isang sitwasyon kung saan ang isang publiko na nakikipagkalakalan sa negosyo ay kumokontrol ng isang malaking bahagi ng isa pang negosyong traded sa publiko, marahil sa pamamagitan ng mga pink sheet. Sa mga sitwasyong ito, posibleng mamuhunan nang direkta sa stake interest sa minorya. Maaari itong maging mahirap gawin, lalo na para sa mga di-eksperto, ngunit nagpapakita ito ng mga kagiliw-giliw na pagkakataon mula sa oras-oras.
1.) Ang isang kumpanya ay maaaring isama ang balanse sheet ng kanyang subsidiary kung ito ay nagmamay-ari ng 80% o higit pa. Maaari itong mag-ulat ng mga kita ng subsidiary kung nagmamay-ari ito ng 20% o higit pa.