Isang Pagtingin sa Ano ang Mangyayari Kapag Hindi Magagawa ng Bansa ang Mga Bayarin
Mula sa Pransiya noong 1558 hanggang sa Argentina noong 2001, ang daan-daang mga bansa ay nagwawakas o nagbago ng kanilang utang sa buong kasaysayan.
Ang fallout mula sa mga default na ito ay naiiba mula sa isang di-kaganapan (tulad ng sa isang teknikal na default) sa isang makabuluhang drop sa kanilang ekonomiya sa malalim na pang-matagalang epekto na patuloy pa rin hanggang sa araw na ito.
Sa artikulong ito, susuriin natin ang ilang mga bantog na namumuno na mga pinuno, kung ano ang nangyari sa mga bansa, at kung paano mauna ng mga mamumuhunan ang mga problema.
Mga Sikat na Sovereign Defaults
Ginawa ni Philip II ng Espanya ang unang pangunahing pinakamakapangyarihang default sa 1557 at ang kanyang bansa ay hindi nagkakasunod ng tatlong beses dahil sa mga gastos sa militar at ang pagtanggi sa halaga ng ginto. Ang dahilan? Ito ay lumabas na ang hari ay nagbabayad ng 50% taunang interes sa mga bagong pautang bago ang default. Simula noon, ang bansa ay nag-default ng 15 beses sa pagitan ng 1557 at 1939 para sa iba't ibang dahilan.
Ang default ng Mexico ay sa utang nito kasunod ng Peso Crisis noong 1994. Ang 15% na pagbawas ng halaga sa piso kaugnay sa US dollar ay nagdulot ng mga dayuhang mamumuhunan na mabilis na umalis ng kapital at nagbebenta ng mga namamahagi.
Kasabay nito, napilitan ang pamahalaan na bumili ng US dollars na may devalued pesos upang bayaran ang mga utang sa bansa. Ang bansa ay kalaunan ay pinalaya ng isang $ 80 bilyon na pautang mula sa maraming mga bansa.
Ang isang mas kamakailan-lamang na halimbawa ay ang Argentina, na nag-default sa utang nito noong huling bahagi ng 2001 sa $ 132 bilyon na pautang. Ang halagang kinakatawan ng ikapitong bahagi ng lahat ng pera na hiniram ng ikatlong mundo sa panahong iyon.
Matapos ang isang panahon ng kawalang katiyakan, ang bansa ay nagpasyang ibawas ang pera nito at sa kalaunan ay nakapagbawi ng paglago ng GDP ng humigit-kumulang 90% sa loob ng siyam na taon mula nang.
Ano ang Mangyayari pagkatapos ng Default?
Ang mga default ng bansa ay malamang na naiiba kaysa sa mga negosyo o indibidwal. Sa halip na lumabas ng negosyo, ang mga bansa ay nahaharap sa maraming mga pagpipilian. Kadalasan, ang mga bansa ay nagbabago lamang ng kanilang utang sa pamamagitan ng pagpapalawak ng takdang petsa ng utang o pagpapawalang halaga ng kanilang pera upang gawing mas abot-kaya.
Sa resulta, maraming mga bansa ang sumasailalim sa isang magaspang na panahon ng pagkamahigpit na sinundan ng isang panahon ng muling pagpapatuloy (at kung minsan mabilis) na paglago. Halimbawa, kung ang isang bansa ay nagpapahalaga sa pera nito upang magbayad ng utang nito, ang mas mababang halaga ng pera ay gumagawa ng mas mura sa kanilang mga produkto para ma-export at tumutulong sa industriya ng pagmamanupaktura nito, na sa huli ay nakakatulong na magamit ang ekonomiya at mas madali ang pagbabayad ng utang.
Ang Iceland ay isang pambihirang pagbubukod noong 2008 nang hayaan nito ang pagbagsak ng mga pinakamalaking bangko nito nang hindi sila binabayaran ng tulong sa ibang bansa. Mahigit 50,000 mamamayan ang nawala ang kanilang mga pagtitipid sa buhay at mga internasyunal na ekonomya ay nakapanlulupaypay, ngunit mabilis na nakuhang muli ang bansa at nakuha ang GDP nito sa isang 3% na rate ng paglago noong 2012. Maraming mga ekonomista ang nagtuturo sa bansa bilang isang modelo para sa hinaharap.
Ang mga nagpapahiram ay tuluyang humiram muli sa kahit na ang pinaka-hindi mapagkakatiwalaan na mga bansa dahil sa pangkalahatan ay hindi sila mawawalan ng lahat - tulad ng sa isang negosyo o personal na pagkabangkarote . Sa halip, ang mga bansa ay may posibilidad na baguhin ang utang (kahit na sa mga di-kanais-nais na termino) at laging may mga asset na mabawi ang kalsada. Tutal, ang isang bansa ay hindi maaaring isara ang mga pinto magpakailanman.
Predicting Sovereign Defaults
Ang mga prediksyon na pinakamakapangyarihang default ay napakapansinang mahirap, kahit na ang mga bagay ay lumilitaw na malamig para sa isang bansa. Halimbawa, nagbabala ang mga analyst tungkol sa pampublikong utang ng Japan nang hindi bababa sa 15 taon, ngunit nakatayo pa rin ito sa higit sa 200% ng GDP na may mas mababang rate ng interes kaysa sa unang downgrade ito noong 1998. Sa paghahambing, maraming mga bansa na may default ginawa ito sa mas mababa sa 60% na utang sa GDP!
Ang mga pamahalaan ay may posibilidad na maging default para sa iba't ibang iba't ibang mga kadahilanan, mula sa isang simpleng pagbaliktad ng pandaigdigang daloy ng kapital sa mahina na mga kita.
Ngunit maraming mga nagwawalang kabuluhan ay pinipilit ng krisis sa pagbabangko. Ipinakita ng mga pag-aaral na ang pampublikong utang ay lumalaki sa paligid ng dalawang-ikatlo sa mga taon pagkatapos ng isang krisis, habang ang isang krisis sa isang mayamang bansa ay mabilis na nagbabago sa mga daloy ng kapital sa mga bansa sa paligid.
Ang mga internasyonal na mamumuhunan ay dapat na panatilihin ang mga puntong ito sa isip kapag sinusuri ang mga potensyal na pamumuhunan sa buong mundo.
Key Takeaway Points
- Karamihan sa mga bansa ay nag-default ng hindi bababa sa isang beses sa kanilang buhay, na may ilang mga bansa na nagkasala ng higit sa 10 beses mula noong 1500s.
- Sa halip na lumabas ng negosyo, ang mga bansa ay nahaharap sa isang bilang ng mga pagpipilian at madalas simpleng restructure ang kanilang utang sa halip ng hindi nagbabayad ito sa lahat.
- Ang mga pamahalaan ay may posibilidad na maging default para sa iba't ibang iba't ibang mga kadahilanan, mula sa isang simpleng pagbaliktad ng pandaigdigang daloy ng kapital sa mahina na mga kita.