Sovereign Ratings mula sa AAA hanggang Junk
Dahil ipinakilala ang mga ito sa unang bahagi ng dekada ng 1900, ang mga pinakamataas na antas ng credit ay nagkaroon ng magulong kasaysayan.
Ang Moody's at iba pang mga ahensya ng rating ay kinuha sa pamamagitan ng sorpresa matapos ang Great Depression sanhi 21 sa 58 mga bansa sa default sa kanilang internasyonal na mga bono sa pagitan ng 1930 at 1935.
At mula noon, higit sa 70 na pamahalaan ang nag-default ng hindi bababa sa isang beses sa kanilang domestic o foreign currency debt. Sa artikulong ito, titingnan natin kung saan mahahanap ang mga pinakamataas na rating, kung paano nila kinakalkula, at ang mga epekto ng mga rating na ito sa mga internasyunal na pamumuhunan.
Saan Makakahanap ng mga Soberano na Pagraranggo
Ang pinaka makabuluhang pinakamataas na rating ay inilathala ng tatlong pangunahing ahensya ng credit rating - Standard & Poor's, Moody's and Fitch. Habang mayroon ding isang bilang ng mga mas maliit na boutique na nag-aalok ng mga rating, ang tatlong mga ahensya ay may pinakamaraming impluwensya sa mga gumagawa ng desisyon sa merkado. Ang mga mamumuhunan ay maaaring makahanap ng pinakamataas na antas ng mga rating mula sa tatlong mga ahensya ng rating sa kanilang mga website.
Ang tatlong pinakapopular na mga independiyenteng rating firm ay kinabibilangan ng:
- Soberanong Mga Pamantayan ng Standard & Poor
- Moody's Investor Services Sovereign Ratings
- Fitch Ratings Sovereign Ratings
Iba pang mga hindi gaanong tanyag na mga rating firm ang kinabibilangan ng:
- Dagong Global Credit Rating Co., Ltd.
- AM Best Europe-Rating Services Ltd.
- Euler Hermes ACI GmbH
Paano Kinakalkula ang Sovereign Ratings
Ang mga ahensya ng rating ay gumagamit ng iba't ibang mga quantitative at de-qualitative methods upang kalkulahin ang pinakamataas na rating.
Ngunit noong 1996 na papel na pinamagatang " Determinants and Impact of Sovereign Ratings Ratings ", ginamit ni Richard Cantor at Frank Packer ang pagtatasa ng pagbabalik upang mapaliit ang proseso hanggang sa anim na kritikal na kadahilanan na nagpapaliwanag ng higit sa 90% ng pagkakaiba-iba sa mga rating ng kredito.
- Ang kita ng per capita ay nagsisimula dahil ang isang mas malaking base sa buwis ay nagdaragdag ng kakayahan ng pamahalaan na bayaran ang utang, habang maaari rin itong magsilbing proxy para sa katatagan ng pulitika ng isang bansa.
- Ang Paglago ng Malakas na GDP ay ginagawang mas madali ang serbisyo ng utang ng isang bansa sa paglipas ng panahon, dahil ang pag-unlad na iyon ay karaniwang nagreresulta sa mas mataas na kita sa buwis at isang pinahusay na balanseng piskal.
- Ang mataas na implasyon ay hindi lamang makapagpahiwatig ng mga problema sa pananalapi ng bansa, kundi maging sanhi ng kawalang katatagan ng pulitika sa paglipas ng panahon.
- Ang panlabas na utang ng isang bansa ay maaaring maging isang problema kung ito ay nagiging hindi makontrol.
- Ang mga bansa na may kasaysayan ng defaulting ay itinuturing na may mas mataas na panganib sa kredito.
- Ang mas maraming mga bansa na binuo ng ekonomiya ay mas malamang na hindi ma-default.
Ang Mga Epekto ng mga Soberanong Pagmamay-ari
Ang mga awtoridad ng soberanya ay maraming epekto sa mga bansa sa buong mundo. Ipinakita ng ilang mga pag-aaral na ang mas mahusay na mga rating ng estado ay nauugnay sa mas mababang credit spreads. Sa turn, ang mga mas mababang spreads na ito ay katumbas sa mas mababang mga gastos sa pagtustos para sa mga bansang nag-isyu ng mga bono.
Tinatantiya ng Cantor at Packer sa ulat na nabanggit na ang isang solong pag-downgrade ng takas ay maaaring magtaas ng mga spreads na ito nang hanggang 25%.
Ang mga epekto ng mas mataas na mga spreads at mga gastos sa pagtustos ay maaaring kabilang ang:
- Panganib sa Inflation: Ang mga bangko sa gitna na nag-i-print ng mas maraming pera upang masakop ang panganib sa kasalukuyan at sa hinaharap na panganib ay nagdudulot ng pagpintog, na kung saan mismo ay maaaring humantong sa maraming problema sa ekonomiya.
- Pampulitika Instability: Ang mga bansa na ayaw o hindi makakapag-print ng mas maraming pera ay maaaring sumailalim sa mga hakbang sa pagkalugi upang mabawasan ang kanilang mga gastos, na maaaring magresulta sa kaguluhan sa sibil.
- Mas kaunting Pagpipilian: Ang mga bangko sa central na nakaharap sa mataas na mga gastos sa paghiram ay hindi maaaring mahanap ito bilang matipid upang magbigay ng mga pakete ng pampasigla o iba pang mga insentibo sa paglago sa mga mahihirap na panahon.
Gayunman, ang iba pang mga mananaliksik ay nanatiling may pag-aalinlangan Ang isang pag-aaral ni Gonzalez-Rozada at Eduardo Levy Yeyati, na pinamagatang "Global Factors at Emerging Market Spreads", ay natagpuan na ang mga pinakamataas na rating ay nagpapakita ng mga pagbabago sa mga spreads sa halip na anticipating them.
Subalit sa alinmang kaso, ang mga pinakamataas na rating ay kumakatawan sa isang kapaki-pakinabang na tool para sa mga internasyonal na mamumuhunan upang matukoy ang kalidad ng pamumuhunan ng isang bansa.
Key Takeaway Points
- Ang mga awtorisadong rating ng kredito ay naging lalong popular habang ang mga bansa ay naghahangad na mag-tap sa mga merkado ng bono at mamumuhunan ay naghahanap ng mga pagkakataon.
- Ang mga rating na ito ay kinakalkula ng mga kumpanya tulad ng Standard at Poor's o Moody na batay sa isang bilang ng iba't ibang pamantayan.
- Ang mas mahusay na mga pang-ekonomiyang rating ay maaaring mabawasan ang panganib sa pagpapaunlad, matiyak ang katatagan ng pulitika, at gawin itong mas mura upang humiram ng pera kung kinakailangan