Una at nangunguna sa lahat, ang mga magagaling na nagtitingi ay may mahusay na mapagkumpitensya na mga moats.
"Ang isang tunay na mahusay na negosyo ay dapat magkaroon ng isang matatag na" moat "na pinoprotektahan ang mahusay na pagbalik sa puhunan capital.The dynamics ng kapitalismo ay ginagarantiyahan na ang mga kakumpetensya ay paulit-ulit na pag-atake sa anumang" kastilyo "ng negosyo na kumikita ng mga mataas na pagbalik.Kaya isang mabigat na hadlang tulad ng isang kumpanya ng pagiging ang lowcost producer (GEICO, Costco) o pagkakaroon ng isang makapangyarihang brand sa buong mundo (Coca-Cola, Gillette, American Express) ay napakahalaga para sa matagumpay na tagumpay. Ang kasaysayan ng negosyo ay puno ng "Roman Candles," tumawid. "
Ang term na moat, siyempre, ay tumutukoy sa isang mapagkumpetensyang kalamangan. Ang mga nagtitingi na nagtataglay ng mga katunggali sa pinakamahusay na maaaring palawakin ang kanilang negosyo, itaas ang kanilang mga presyo, at lumago para sa mga darating na taon. Ang isang moat ay isang admittedly nakakalito bagay upang suriin, ngunit narito ang ilang mga halimbawa mula sa Morningstar. Ng listahan, ang tatlong pinaka-madalas na matatagpuan sa tingian ay:
Epekto ng Network
Bilang isang negosyo network lumalaki, kakumpitensya mahanap ito lalong mahirap na cut-in.
Ang malinaw na mga halimbawa ng mga negosyo na may malakas na epekto sa network ay ang eBay at Amazon. Pareho silang nagtitipid ng market share sa mga online auction at e-commerce dahil mayroon silang malawak na network ng mga mamimili at nagbebenta. Gusto ng mga nagbebenta na maglista ng mga item sa Amazon at eBay dahil alam nila na marami silang mamimili, at ang kanilang mga kalakal ay magbebenta nang mabilis.
Ang mga mamimili ay naghahanap ng mahusay na seleksyon at kumpetisyon sa presyo, na isang likas na produkto sa pagkakaroon ng isang malaking network ng mga nagbebenta. Sa wakas, lahat ay masaya, at ang pag-iisip ng pagpunta sa iba pang lugar ay tila baliw.
Halaga ng Kalamangan
Walmart ang halata na halimbawa ng isang negosyo na may isang gastos na bentahe moat. Dahil sa napakalaking sukat nito, maaari itong mapanghimagsik ang mga nagbebenta upang mabigyan ito ng mas mahusay na deal sa merchandise. Pagkatapos, ipinasa nito ang mga pagtitipid sa mga mamimili. Ang mga vendor ay nais na magputol ng mga deal sa Walmart dahil mayroon silang maraming malalaking tindahan at bumili ng maraming mga kalakal. Sa pamamagitan ng pagputol ng kumpetisyon sa presyo nito, ang Walmart ay maaaring gumawa ng mas maraming benta at patuloy na lumalaki.
Hindi Mahihirap na Asset
Ang pinakamatibay na asset na hindi madaling unawain para sa isang retailer ay isang malakas na brand, at ito rin ang pinakamahalagang kalamangan sa kompetisyon. Ang mga mahuhusay na kumpanya tulad ng Nike ay higit na singil para sa isang pinaghihinalaang kalamangan sa kanilang produkto. Habang ang karamihan sa atin ay alam na ang mga sapatos na pang-paa ay mahalagang mga kalakal, maaaring mag-charge ang Nike nang higit pa para sa produkto nito sapagkat ito ay isang heck ng isang pagmemerkado sa trabaho. Ang isang mahusay na tatak ay maaaring dumating mula sa malambot na naghahanap ng damit, o mula sa isang kahanga-hangang karanasan sa customer sa isang retail store. Sa huli, ang mga pinakamahuhusay na tatak ay lumikha ng mga karaniwang mamimili.
Kung bakit ang isang malakas na brand ay isang mas mahusay na moat para sa mga tagatingi, ay na ito ay humahantong sa kapangyarihan ng pagpepresyo.
Ang isang mababang gastos na lider ay walang kalamangan na ito. Ang mga kumpanya na may malakas na epekto sa network ay maaaring magamit ang kanilang network ng mga mamimili at magsingil ng mga nagbebenta, ngunit sa huli ito ay lumilikha ng sama ng loob. Ang mga dakilang tatak ay maaaring singilin nang higit pa nang hindi nagkakalat ng mga customer. Ang customer ay masaya na magbayad para sa nakitang produkto ng kalidad, maging ito Starbucks coffee o Nike shoes. Kapag nangyari iyan, maraming karanasan ang Starbucks o Nike. Maaari silang magpataba ng gross margin at mapalakas ang kita nang hindi nagbebenta ng mga karagdagang produkto, at maaari nilang laktawan ang mga gastos sa advertising.
Huling Pag-iisip
Namin ang lahat ng malaman na Warren Buffett ay isang mahusay na mamumuhunan. Ang mga mamumuhunan ay nagbabantay ng pagbabahagi ng Berkshire Hathaway ng Buffett (Class A) na tumataas mula $ 1,850 noong Mayo ng 1985, hanggang $ 200,000 tatlumpung taon na ang lumipas. Ginawa niya ito sa pamamagitan ng pagbili at paghawak ng mga negosyo na maaaring palawakin sa kanilang mapagkumpitensyang kalamangan.
Ang mga negosyo na maaaring magawa nito ay higit na singil para sa kanilang mga produkto, na nagpapalakas ng mga kita, mga margin, at sa huli kita. Samakatuwid, ang lahat ng iba pa (mga benta ng parehong tindahan , paglago ng kita, atbp.) Ay pangalawang sa tingian. Kung ang isang competitive na moat ay lumalawak, sila ay susundan suit.