May Pupunta ang Dollar, Muli
Sa nakalipas na 10 taon, ang mga oras ng agresibong lakas ng dollar ay nangyari noong 2008 habang nagsimula ang krisis sa kredito, nagkaroon ng pandaigdigang kakulangan ng dolyar at isang agresibong paglipat sa Mga Treasuries ng US, na itinuturing na pinakaligtas na pamumuhunan sa mundo. Nakita din namin ang makabuluhang lakas ng dolyar noong 2014 nang magsimulang talakayin ng Federal Reserve ang patakaran ng hinggil sa hinggil sa pananalapi bilang ang natitirang bahagi ng mundo tulad ng European Central Bank at Bangko ng Japan at pinaka-kamakailang Bank of England ang lumulutang na patakaran upang hikayatin ang paglago at suportahan ang sektor ng pag-export .
Ang agresibo na lakas ng dolyar sa ikalawang kalahati ng 2014 ay sinamahan ng isang malapit na mga merkado ng pag-crash at kalakal, lalung-lalo na ang merkado ng langis. Sa likod ng downturn ng kalakal, nakita namin ang maraming mga kalakal na pera tulad ng Australian dollar, ang New Zealand dollar at ang Canadian dollar pagkahulog agresibo laban sa US dollar.
Sa Nobyembre 9, 2016, ang US dollar index (DXY) ay mas mataas sa mga antas na hindi nakita mula noong 2003, at binigyan ng 21 buwan ng pagpapatatag mula Marso 2015 hanggang Nobyembre 2016, ang ilan ay natatakot na ang masakit na lakas ng dolyar na nakita natin sa 2008, at 2014 ay muli sa amin.
Ang Trump Effect
Ang mga merkado ay madalas na gumagalaw nang mas agresibo kapag nakakuha sila ng sorpresa. Ang mga pampinansyal na mga modelo ay madalas na tinatawag na ito exogenous shock. Habang ang pagtatagumpay ng Trump para sa lahi ng pampanguluhan ng Estados Unidos ng 2016 ay hindi angkop sa tradisyonal na kahulugan ng isang eksogenous shock na minsan ay tinatawag ding isang itim na sisne, nagpapakita ito ng isang pagtaas ng trend ng tila hindi inaasahang pangyayari na dumadaan.
Bago ang halalan ng US, ang karamihan sa mga ekonomista at mga kalahok sa merkado ay nag-isip na ang boto ng UK sa reperendum ng EU na magreresulta sa isang " Brexit " ay malapit nang imposible, ngunit ang kampo ng 'pagboto ng boto' isa sa huli. Sa kabila ng boto para sa reperendum ng EU na naganap noong Hunyo 24, 2016, ang merkado ay nakararanas pa rin ng post-Brexit shock volatility. Ang pagkasumpungin na ito ay humantong sa matalim na gumagalaw sa halaga ng GBP sa mga buwan ng pamilihan ng merkado pagkatapos ng boto ng maraming mga negosyante ay hindi sigurado kung gaano eksakto ang ekonomiya ng UK ay pamasahe sa labas ng tradisyunal na kaugnayan ng karaniwang kasunduan sa kalakalan sa merkado ng EU.
Mabilis na dumalo sa isang linggo pagkatapos ng US Presidential Election at pinansiyal na mga merkado ay tila kumikilos sa isang estado ng nalilito kaligayahan. Ang pagkalito ay maaaring paghahanap ng isang pinagmulan dahil marami ang nauunawaan na ang kandidato ng anumang halalan ay may higit na radikal na pananaw kaysa sa presidente o inihalal na opisyal. Gayunpaman, dahil inilagay ni Donald Trump ang kanyang sarili bilang tagalabas na handang maglaro sa pamamagitan ng kanyang sariling mga panuntunan, marami ang umaasa sa kanyang mga programa na ibabalik ang trend ng globalisasyon upang makinabang ang dolyar sa kapinsalaan ng ibang mga ekonomiya.
Sa pag-aaral tungkol sa mga Palatandaan ng Foreign Exchange 101, ang isa sa mga dominanteng pwersa na nagtatakda ng mga halaga ng pera ay ang kalakalan at kapital na daloy.
Ang daloy ng kalakalan ay nagmumula sa daloy ng pag-export ng mga order at pag-import sa isang bansa. Ang mga daloy ng puhunan ay nagmumula sa daloy ng order ng mga pamumuhunan sa loob at labas ng isang bansa.
Siyempre, ang kalakalan ay nangyayari sa bansa na nakikita bilang pagkakaroon ng ganap o pangbalikat na bentahe sa paggawa ng isang kanais-nais na mabuti kaysa sa iba pang mga bansa. Karamihan sa pag-depreciation ng pera na naganap sa isang programa ng patakaran ng looser patakaran ay pinangalanan bilang pagbibigay ng isang mapagkumpitensya kalamangan para sa kanilang mga export na mabibili sa buong mundo. Gayunpaman, tulad ng dati nating ipinaliwanag, marami sa mga ekonomiya na ito ay natapos na may hindi kanais-nais na mas malakas na mga pera dahil sa isang nakakagulat na malaking kasalukuyang sobrang account .
Ang mga daloy ng capital ay batay sa mga pamumuhunan sa ibang bansa dahil sa matatag na ekonomiya kung saan ang mga ekonomiya ay nagpapatatag sa rate ng return na lumalampas sa demand na premium na panganib ng pamumuhunan sa ibang bansa.
Sa karamihan ng mundo ng mahusay na krisis sa pananalapi, nang ang mga sentral na bangko ay nagpasya na i-drop ang mga rate ng sanggunian sa ibaba zero sa ilang mga kaso sa karamihan ng mga kaso sa paligid ng zero, ang mga ekonomiya na may mas mataas na mga rate ng paghiram ay tended upang maakit ang kabisera mula sa buong mundo sa kung ano ang kilala bilang "pamamaril para sa ani."
Ang Bahaging ng Inflation
Ang mga kaugnay na implasyon sa implasyon ay isang pangunahing bahagi ng mga halaga ng pera. Ang isa sa mga pinakamadaling paraan upang mahuli ang mga inaasahan sa implasyon ay sa pamamagitan ng pinakadakilang merkado ng kita, at partikular na naghahanap ng mas mataas na ani. Ang mas mataas na ani ay may posibilidad na makipag-usap at hindi nais na manirahan para sa mga nakapirming mga pagbabayad ng kupon kung posibleng lumalaki ang inflation na maaaring kumain sa kapangyarihan ng pagbili ng mamumuhunan, o mas mahusay na mga nadagdag sa iba pang mga merkado tulad ng mga equities o mga kailanganin.
Ang Miyerkules pagkatapos ng halalan sa pampanguluhan ay nakita ang tala ng US Treasury 10 taon ng pinakamalaking bilang ng intraday nito sa rekord. Ang matalim na paglipat ng mas mataas na ani, na sinamahan ng isang pagbaba sa presyo ng asset ay nagpapahayag ng isang selloff sa mga bono na may nakapirming mga pagbabayad ng kupon.
Ang pinagbabatayan ng pananaw o lohika ay ang sobrang mayoridad ng Kongreso sa Estados Unidos sa ilalim ng isang pangulo ng Republikano na nagtayo ng isang karera sa paggamit ng mga balanse sa balanse upang bumuo ng imprastraktura ay malamang na sumusuporta sa isang piskal na pampasigla na maaaring humantong sa pagpintog. Ang iba pang mga pangunahing sentral na bangko ay nakikipaglaban pa rin sa disinflation o deflation, at tumingin sa mga bagong paraan ng easing patakaran ng hinggil sa pananalapi.
Ang nakabinbing implasyon sa Estados Unidos sa potensyal na pampasigla ng piskal ay maaaring magdulot ng mas malaking patakaran sa hinggil sa patakaran ng pera, katulad ng nakita natin noong 2014. Nakuha ng agresibong patakaran sa pagkakasunod-sunod ng pera ang pangalan, 'taper tantrum' at na-kredito para sa bahagyang pagpapaliban ng patakaran ng hinggil sa paghihigpit mula sa Ang Federal Reserve upang maiwasan ang labis na pagkakasalungatan sa pandaigdigang ekonomiya. Gayunpaman, makalipas ang ilang taon, maaari naming makita ang Fed sa parehong palaisipan, ngunit may mas kaunting mga alternatibo.
Pagkakaiba sa Patakaran ng Monetary
Ang pinakamadaling lugar upang makita ang mga potensyal na para sa matinding patak ng patakaran ng hinggil sa pananalapi ay sa pagitan ng Bangko ng Japan at ng Federal Reserve kung ang Federal Reserve ay magsimula ng mga rate ng hiking ng maraming beses bawat taon. Noong Setyembre, ipinakilala ng Bank of Japan ang control curve ng yield [ipasok ang link.] Ang kanilang saligan ay upang ayusin ang 10-taon na ani sa 0 porsiyento, na makakatulong sa suporta sa paghiram upang pondohan ang mga proyekto sa imprastraktura na hinimok ng gobyerno na may target na rate ng return. Ang ganitong uri ng takdang curve ng ani sa pamamagitan ng paggasta ng pamahalaan na sapilitang pagbili ng utang ng gobyerno ay maaaring ituring na isang form ng pera ng helicopter o pagbibigay ng halos walang panganib na pamumuhunan sa mga proyekto ng pamahalaan.
Sa mga linggo kasunod ng halalan sa pampanguluhan sa Estados Unidos, nakita natin ang pagkalat sa pagitan ng tala ng US Treasury 10 taon at ang bono ng gobyerno ng 10 taon ay lumawak sa halos 230 batayang punto mula ~ 150bps. Ang matinding pagpapalapad ng maihahambing na mga mahalagang papel sa utang ng gobyerno ay nagpapakita ng pagkakaiba-iba ng patakaran ng hinggil sa pananalapi at na-play ang isang mahalagang bahagi at maaaring magpatuloy upang i-play ang isang bahagi sa matalim pagtaas sa USD / JPY off ang antas 99/101 na nakita namin hold na ito tag-init.
Bilang karagdagan sa mahina Hapon yen, ang presyo ng EUR laban sa US dollar ay bumagsak din sa 2016 pagkatapos ng halalan sa pampanguluhan ng US. Maraming mga naghahanap sa pampulitikang alitan pati na rin ang mga potensyal na European Central Bank easing bilang ang Fed ay maaaring i-back sa agresibo apreta upang mahaba ang implasyon bilang isang dahilan upang bumili ng US dollars laban sa iba pang mga pangunahing pera.
Ang Bahagi ng Trade
Ang bahagi ng kalakalan na humantong sa lakas ng Dollar ay bahagi ng haka-haka at pagbabawas ng lohika na ang mga bansang pinakinabangang nakuha mula sa malayang kalakalan ay malamang na nasaktan sa kanilang gastos sa pakinabang ng US dollar sa mga darating na taon. Ang lohika ng argument na ito ay dumadaloy mula sa malamang na pagbabago sa mga kasunduan sa kalakalan sa ilalim ng nakabinbing pangangasiwa ng Pangulo ng Estados Unidos.
Noong Lunes, Nobyembre 21, 2016, sinabi ng Pangulong-hinirang na si Donald Trump na gusto niyang bawiin ang Estados Unidos mula sa Trans-Pacific Partnership o TPP. Sa partikular, ipinahayag ni Trump, "Ipapalabas ko ang aming abiso sa layunin na umalis mula sa Trans-Pacific Partnership, isang potensyal na kalamidad para sa ating bansa. "Sa halip, haharapin natin ang makatarungang, kasunduan sa kalakalan ng bilateral na nagdadala ng mga trabaho at industriya pabalik sa mga baybayin ng Amerika."
Ang TPP ay may Hapon at Estados Unidos kasama ang iba pang mga ekonomiyang Asyano na may potensyal para sa Tsina na sumali at ipinapakita ang pagnanais ni Pangulong Trump na hindi lumahok sa mga kasunduan sa kalakalan kung saan ang Estados Unidos ay walang positibong netong kasalukuyang halaga. Pagkalipas ng ilang sandali matapos ipahayag ni Trump ang kanyang hangarin na kunin ang US mula sa TPP, sinabi ng Punong Ministro Shinzo Abe ng Japan na mawawasak ka nang walang paglahok sa Estados Unidos na nagsasabi, "Ang TPP ay walang kabuluhan kung wala ang Estados Unidos."
Habang ang TPP ay isang halimbawa, makakatulong upang ipakita kung paano ang Estados Unidos ay maaaring magsimulang mag-pull out ng nilalayon na mga deal ng kalakalan na maaaring ilagay ang macroeconomic na perpekto ng pandaigdigang libreng kalakalan sa kanyang ulo.
Bukod pa rito, dahil ang mga maliliit na ekonomiya o ang mga malalaking surplus na kalakalan tulad ng mga bansa na nakadepende sa pag-export o mga kalakal na umaasa sa kalakal ay nagsimulang pakiramdam ang potensyal na galit ng kalakalan ng bagong administrasyon, maaaring magpatuloy na maging abala ng anticipated flow trade. Ang ganitong pag-reverse ay maaaring patuloy na makita ang pagpapalakas ng USD at pagpapahina ng iba pang mga pera na umaasa sa panlabas na kalakalan at financing.
Ano ang Panoorin ang Pagpapatuloy
Para sa isang shortcut sa kung ano ang panoorin, pagmasdan ang index ng dolyar upang makita kung ang 14-taon highs magpatuloy. Ang isa pang susi sa pananalapi merkado upang panoorin ay utang ng gobyerno at mas partikular na ang mga spreads sa pagitan ng maihahambing na utang ng utang ng gobyerno tulad ng US sa Japan 10 taon na pagkalat ng ani.
Kung ang mga curve ng ani at mga spreads ay patuloy na lumawak, malamang na ito ay nagpapahiwatig ng karagdagang lakas ng dolyar at malamang na kahinaan ng Yen pati na rin ang kahinaan sa iba pang mga negatibong mga rate ng pera ng pera . Ang isa pang pinakadakilang merkado ng utang na panoorin ay ang ani ng 2 taon ng US. Ang US 2-year na ani ay makikita bilang proxy para sa inaasahang patakaran ng Federal Reserve sa mga darating na taon. Sa nakalipas na dalawang buwan, nakita natin ang paglipat ng yield ng US na 2 taon mula sa ~ 75 batayan ng punto patungo sa 110 puntos na batayan. Dahil sa pagkahilig ng Federal Reserve upang maglakad sa pamamagitan ng 25 batayan ng punto kung itinuturing nilang naaangkop, tulad ng pagtaas sa dalawang taon na ani ay nagpapahiwatig ng 1 ½ hikes ng Federal Reserve na napresyo mula noong halalan sa 2018.
Ang isang karagdagang pagtaas sa dalawang-taon na ani ay nagpapahiwatig ng mas agresibong aksyon ng Federal Reserve sa liwanag ng inaasahang implasyon, na maaaring maging sanhi ng malakas na trend sa US dollar upang mapabilis.
Bilang karagdagan sa pinakamataas na puno ng utang, ang mga mangangalakal ay maaaring tumatanaw sa pagganap ng mga umuusbong na mga merkado na may kaugnayan sa US Dollar. Tulad ng huli 2016, ang mga tanyag na umuusbong na mga merkado na maaaring magbigay ng isang pahayag ng karagdagang lakas ng USD sa mas malawak na sukat ay ang South African Rand, Mexican Peso, at Chinese Yuan .