Sa ngayon, ang mga panukala sa proteksyon mamumuhunan sa panahon ng Obama ay may hawak na mabilis.
Ang "fiduciary rule" ng US Department of Labor na nagtatanong ng mga broker upang maiwasan ang mga kontrahan ng interes kapag nagbibigay ng payo sa pagreretiro ay sa pamamagitan ng higit pang mga gyrations sa nakaraang taon kaysa sa isang limbo dancer sa isang makita sa isang lindol.
Sinabi ng pangangasiwa ng Obama bilang isang rebolusyon sa proteksyon ng consumer, ito ay derided sa mga unang araw ng pamamahala ng Trump. Ito ay ang paksa ng mga kaso ng hukuman na kasangkot ang anak ng isang Korte Suprema hustisya na nakipaglaban ito, isang hukom ng red-estado na upheld ito, at marami haka-haka kung kailan ito sa wakas ay magkakabisa-kung kailanman.
Ngayon, ang mga pinansiyal na propesyonal at ang mga kliyente na kinakatawan nila sa wakas ay may isang sagot: Ang bukang-liwayway ng fiduciary rule rule ay ilang araw lamang ang layo.
Sa isang editorial ng Wall Street Journal na inilathala noong Mayo 22, inihayag ni Department of Labor Secretary Alexander Acosta na ang panuntunan ay magkakabisa sa Hunyo 9. Na dumating bilang sorpresa at kahit na isang pagkabigla sa ilan, habang ang pagka-administrasyon ng Trump ay naantala ang orihinal na pagpapatupad nito noong Abril 10 , at ang panuntunan ay lumitaw na nasa pababang tilapon.
Gayunpaman kahit na ang dilaw na bandang iyon ng Hunyo 9 ay may mga kulay na dilaw sa loob nito, dahil ang panuntunan ay teknikal pa rin sa ilalim ng pagsusuri-nangangahulugan na sa ibang pagkakataon, maaari itong baguhin, ibuhos o ibagsak nang buo.
Sinabi ni Acosta na "bagaman itinaguyod ng mga korte ang patakarang ito na kasang-ayon sa delegado ng awtoridad ng Kongreso, ang fiduciary rule na nakasulat ay maaaring hindi nakahanay sa mga layunin ng deregulatory [ang administrasyon]."
Narito kung paano ang propesor na si Jamie Hopkins, co-director ng programang kita ng pagreretiro sa The American College para sa Serbisyong Serbisyong sa Bryn Mar, Pa., Ay tumutukoy sa wikang iyon: "Ang tono mula sa Acosta ay ang deregulasyon ay darating pa, ngunit sila [Kongreso at ang administrasyon] kailangang sundin ang batas at proseso ng rulemaking. "
Kaya, ano ang dapat asahan ng mga tao? "Sa pagitan ng Hunyo 9 at Enero 1, 2018, inaasahan na ang DOL ay magpapatuloy na may bagong rulemaking upang ibagsak o hindi bababa sa pagbabago sa kasalukuyang panuntunan ng fiduciary," sabi ni Hopkins. "Karagdagan pa, inaasahan ng marami na ang buong petsa ng pagpapatupad ng Enero 1, 2018 ay ipagpaliban."
Sa isang salita: Huh?
Kaya kung ano ang "fiduciary standard" na ito, eksakto? Una, magsimula tayo sa masamang salitang ito na "fiduciary," na malamang na ginamit ninyo noong hinahamon kayo ng Palaisipan Master na si Shortz ni NPR upang makahanap ng rhyme para sa "pitiyuwitari."
Sa madaling salita, ang isang katiwala ay isang tao o organisasyon na may utang sa iyo ang mga tungkulin ng mabuting pananampalataya at pagtitiwala. Kaya kung ang isang pinansiyal na tagapayo ay may kilala bilang "tungkulin ng katiwala," nangangahulugan ito na kailangan nilang kumilos sa iyong pinakamahusay na interes: ang "tiwala sa akin" ay talagang nangangahulugan ng higit pa sa mga salita lamang.
Napakalaking iyon dahil sa mga serbisyo sa pananalapi, maraming mga tao ang susubukang magbenta sa iyo ng maraming mga bagay-at sa napakaraming mga kaso na may higit na isang pagtingin sa kung magkano ang kanilang ginawa kaysa sa kung magkano ang iyong gagawin.
Kaya sa malaking bahagi, ang fiduciary rule ay naglalayong labis na bayad. Ang mga grupo tulad ng Consumer Federation of America ay defended ang panuntunan bilang isang suntok laban sa kung ano ang kanilang nailalarawan bilang isang malaking moneymaker para sa mga propesyonal sa pananalapi.
Ang go-ahead move ay dumarating na si Donald Trump ay napalitan ng mga kaguluhan sa lahat ng panig matapos ang pagpapaputok niya ng punong FBI na si James Comey at ang pag-alis ng kontrobersiyang nakapaligid dito. Samantala, patuloy siyang nakikipagtulungan sa monolithic legislative agenda hindi lahat ng kanyang ginagawa. Sa front burner bilang kasalukuyan: isang bagong pederal na badyet, ang mga pagbabago sa Abot-kayang Pangangalaga sa Batas at reporma sa buwis.
Kung ikukumpara sa mga priyoridad na A-list, ang panuntunan ng katiwala ay isang fly sa pamahid.
At gayon pa man sa ilalim ng mas kaunting mga kaguluhan, ang panuntunan ng fiduciary ay dominahin ang pag-uusap sa Capitol Hill. Nagsimula ang pang-intriga matapos ang pag-sign ng sorpresa ng isang pampanguluhan na memorandum sa pagsuspindi ng pagpapatupad ng panuntunan. Maliwanag ang mensahe, tulad ng nakalarawan sa ulo ng magazine ng TIME na ito: "Nais ni Trump na patayin ang panuntunan ng katiwala."
Ngunit wala pang isang linggo mamaya, ang Punong Hukuman ng Hukuman ng Distrito ng US na si Barbara Lynn (nagtatrabaho sa Northern District of Texas) ay nagpaputok ng isang 81-pahinang desisyon upang itaguyod ang panuntunan sa panahon ng Obama. Paano masama para sa White House? Inilarawan ng CNBC ang desisyon ni Lynn na "nakakakaway." (Si Lynn ay hinirang sa kanyang post sa ilalim ni Pangulong Bill Clinton.)
Puwede ba ang pagkilos ni Acosta sa pagtatapos ng labanan sa himpapawid? Hindi. Para sa mga nagsisimula, ang industriya ng mga serbisyo sa pananalapi ay hindi alam na bumababa mula sa labanan o nagdurusa sa kakulangan ng pera o lakas upang maisagawa ito.
Si Gibson Dunn & Crutcher abugado Eugene Scalia-anak ng huli na Korte Suprema Hustisya Antonin Scalia-ay kumakatawan sa mga grupo ng negosyo sa paglaban upang patayin ang panuntunan.
At tulad ng maaari mong asahan mula sa kanyang lahi ng pamilya, ang kabataang si Scalia ay may reputasyon sa panalong legal na laban laban sa regulasyon sa ngalan ng Wall Street. Kung ang anumang kaso na kinasasangkutan ng fiduciary sa huli ay papunta sa Korte Suprema, maaaring makinabang si Scalia mula sa legal na katumbas ng malapit na mga kaibigan sa mataas na lugar.
Ang panuntunan ay mahina rin dahil ito ay nananatiling napakahusay sa mga aklat-ito ay ipinakita lamang noong Abril 2016. Sa gayon ay walang rekord para sa mga ito kung ano man, at ang mga negatibong kahihinatnan para sa mga pinansiyal na tagapayo ay maaaring itapon ang buong proseso ng pagpapatupad sa isang tailspin.
Sinabi nito, "Kakaiba sa akin na matapos ang halos walong taon ng pagwawasak sa pag-unlad ng panuntunang ito na hindi ito maipapatupad," sabi ni Keith Baker, dating CFO of Enhance Financial Services Group Inc. at ngayon isang program coordinator para sa mortgage banking at pinansiyal na serbisyo sa North Lake College sa Irving, Texas. "Ang ibig sabihin nito ay ang status quo para sa mga pinansiyal na tagapayo-lalo na ang mga nagbebenta sa komisyon o bayad-based na kabayaran.
Sinasabi ng Baker na sinusuportahan ng Certified Financial Planner Board ang mga pagbabago. Ang isang pahayag sa mga website ng Lupon ng CFP ay nagsabing: "Ang mga pananaliksik ay nagpapakita na ang mga gastos sa mga broker-dealers na ipapatupad ang isang fiduciary standard ay magiging minimal, at ang mga tagapayo ng broker-dealers at investment na nagbibigay ng mga serbisyo sa pananalapi sa ilalim ng isang fiduciary standard na karanasan ay mas malakas na pag-aari at paglago ng kita kaysa sa mga nasa ilalim ng pamantayan ng pagiging angkop. "
Ang pagsisikap na itago ang mga bayarin "ay naghihikayat sa pagpapaunlad ng mga produkto na walang kahirap-hirap at kakila-kilabot," ang Consumer Federation of America ay sumulat sa isang walong-pahinang papel na nagbabalangkas sa mga pakinabang ng patakaran ng DOL . "Pagkatapos ng lahat, ang pinakamadaling paraan upang itago ang mas mataas na mga gastos ay sa isang produkto na masyadong kumplikado at hindi lampasan ng liwanag para sa mga karaniwang mamumuhunan upang maunawaan."
Sa isang Tweet na itinuro sa DOL, ang CFA direktor ng proteksyon mamumuhunan Barbara Roper summed up ang kanyang mga damdamin sa mas mababa sa 140 mga character: "Kami applaud @ SecretAcosta para sa pagkilala na paggalang sa tuntunin ng batas na hinihiling na ang patakaran ng # DOL ay ipinatupad."
Ang ComplianceX (isang website na sumasaklaw sa mga isyu sa pagsunod at regulasyon para sa industriya ng mga serbisyo sa pananalapi) ay nag-uulat din na pinuri ni Dennis Kelleher, presidente ng grupo ng mga advocacy group Better Markets ang paglipat. "Kami ay tiwala na ang anumang data-driven, matatag na pagtatasa na medyo isinasaalang-alang ang mga katotohanan ay patunayan muli na ang mga Amerikanong nagse-save para sa pagreretiro ay karapat-dapat na ang kanilang mga pinakamahusay na interes ilagay sa itaas ng kanilang pinansiyal na mga tagapayo 'pang-ekonomiyang mga interes."
Ang fiduciary rule ay dumarating din sa ulat ng Pebrero 2016 mula sa White House Council of Economic Advisors , na napagpasyahan na ang mga bayarin at conflicted na payo na gastos sa mga mamumuhunan sa pagreretiro tungkol sa $ 17 bilyong taun-taon. Iyan ay higit pa sa taunang mga produktong gross domestic ng Iceland, Nicaragua o Senegal.
Kaya ano ang nangyayari sa panuntunan ng fiduciary ngayon? Hanapin ang anuman o lahat ng mga sumusunod na mangyayari sa susunod na mga buwan: mas maraming legal na hamon; higit pang mga ehekutibo order (Trump ay hindi eksakto na kilala para sa malagkit sa kanyang kuwento); isang tawag para sa pagbabago na sinenyasan ng mga pahayag mula sa komunidad ng mga serbisyong pampinansyal; pagkalito sa ilang iba pang sulok ng industriya; at isang patuloy na pagtulak mula sa mga pangkat ng mga mamimili upang hayaang tumayo ang panuntunan kahit na nakakakuha ito sa lupa.
Kinikilala ni Hopkins ang isang pares ng mga opsyon na mananatiling posible pa rin, kung hindi ganap na mapaniniwalaan para sa oras. "Habang lumilitaw ang lahat ngunit ang ilang mga Hunyo 9 ay magbibigay ng isang bagong panahon sa pagreretiro pagpaplano sa ilalim ng isang panuntunan ng katiwala, mayroong pa rin ng dalawang mga potensyal na paraan na ang mga tuntunin ay maaaring maantala."
Ganito: "Una, maaantala pa rin ng mga korte ang panuntunan. Gayunpaman, tila ito ay malamang na hindi gaanong nakikita ng karamihan sa mga korte sa pabor ng panuntunan sa ngayon. Pangalawa, ang Kongreso at ang presidente ay maaaring pumirma sa isang panukalang batas sa pagkaantala o pag-alis ng panuntunan ng katiwala. Gayunpaman, tila ito ay malamang na hindi maganap sa halos dalawang linggo at kalahating linggo habang ang pangangalaga sa kalusugan at reporma sa buwis ay magiging mas mataas na prayoridad at hindi pa nila ginawa ito sa pamamagitan ng Kongreso sa desk ng Pangulo. "
Gayunpaman kahit na ang resulta, posible na ang isa pang kinalabasan ay maaaring outflank lahat ng mga nasa itaas: boluntaryong pagsunod sa mga tuntunin, kung ito ay nakatayo, bumagsak o hangs sa limbo: boluntaryong pagsunod.
"Maraming mga kumpanya ang lumipat sa harap at naghanda para sa panuntunan pabalik noong 2016 kapag ito ay orihinal na naipasa," sabi ni Hopkins. "At maraming mga kumpanya at pinansiyal na tagapayo ay naantala na kumikilos sa pag-asa na ang tuntunin ay hindi kailanman makikita ang liwanag ng araw."
Totoo, ang panuntunan ng fiduciary ay maaari pa ring maghubad sa isang punto. "Ngunit sa pagsunod sa mga komento ni Acosta, kinakailangan para sa mga pinansiyal na serbisyo ng mga kumpanya at pinansiyal na tagapayo upang matiyak na ang mga ito ay sumusunod sa Hunyo 9," Hopkins cautions. "Ang hindi pagsunod sa patakarang ito at hindi nagpapakita ng pagsisikap na sumunod ay maaaring maitapon ka sa negosyo."
Ang Paul Pagnato, tagapagtatag sa PagnatoKarp, ay nagpapahiwatig na bago ang pagwawalang-kilos ng patakaran, ang mga kumpanya tulad ng Merrill Lynch ay naglabas ng mga patalastas na nagsasabing sila ay sumang-ayon sa "buong puso" sa desisyon at "hindi sila mangongolekta ng mga komisyon para sa alinman sa mga personal na pagreretiro ng mga account na ito".
Si Pagnato, na nagtrabaho sa Merrill Lynch sa loob ng 19 taon at namamahala sa isang tanggapan na may higit sa $ 1 bilyon sa mga asset, ay may sulyap sa tagaloob sa kung paano makikipagtulungan ang mga malalaking aso ng industriya sa panuntunan. Para sa kanyang sariling bahagi, pinili niyang sundin ang tinatawag na True Fiduciary practices, na nag-aalis ng singilin ng mga komisyon mula sa anumang mga account.
Tulad ng CFA at ng CFP, hinimok ni Pagano ang pagpapatibay ng fiduciary standard ng mga tagapayo sa pananalapi. Ngayon-o hindi bababa sa ngayon-ang natitirang bahagi ng kanyang sektor ay pinilit na sumunod sa pagsunod sa mga tuntunin.
Tulad ng sinabi ng Pagano: "Ang mga kumpanya at mga tagapayo ay nagbabago ng kanilang pagsasanay upang maging higit pa sa linya ng fiduciary standard. Ang tren ay umalis na sa istasyon. "